Myynti Talvivaara

Olen aloittanut salkkuni kriittisen tarkastelun myös osakkeiden osalta, vaikka en ole siitä vielä ehtinyt kirjoittaa. Tarkastelu tulevat johtamaan toimenpiteisiin muutamien osakkeiden osalta. Niistä ensimmäinen on Talvivaara

Olen myynyt kaikki omistukseni Talvivaarassa hintaan 1,20 €. Täytyy sanoa, että harmittaa siinä mielessä, että en toiminut ohjeen mukaan: "Ota voitot hitaasti, tappiot nopeasti". Talvivaara oli myynti liipasimella noin vuosi sitten, kiitos hyvän kirjoituksen Warren Grahamin osinkopuussa. Jos olisin kuunnellut viisasta näätä olisin sannut myytyä omistukseni yli kolmen euron. No omat perusteluni myynnille löytyy hyvin myös tuossa kirjoituksesta:

- Arvo perustuu tulevaisuuden odotuksiin

- Ei näyttöä kannattavasta yritystoiminnasta

- Ei maksa osinko

- Piensijoittajia ei kunnioiteta

- Johdon kyvykkyys epäselvä

- Ympäristöasioiden hoito ja tiedottaminen heikkoa

Myynti Rapala

Myin 19.12.2012 ostamastani Rapala potista suuren osan 2.1 hintaan 4,94 € pienellä voitolla. Kokonaisuutena Rapala pottini kasvoi hivenen, mutta en halunnut sen nousevan enemmän tutustuessani Q3 tulokseen tarkemmin. Minua aiemmin moitiskeltiin sijoituksen spekulatiivisesta luonteesta ja sitä se hivenen olikin.

Pääasiallisena syynä myyntiin oli seuraava huomio: Q3:lla Rapala kertoo raportissaan seuraavaa: " Kasvaneen myynnin ja myyntikatteen vuoksi tukemana vertailukelpoinen liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä nousi viime vuodesta kolemannen kvartaalin ennätykseen ollen 3,9 MEUR" Lisäksi: "Kolmannen vuosineljänneksen vertailukelpoinen liikevoittomarginaali nousi ollen 5,9 %" ja "Yhdeksän kuukauden liikevaihto kasvoi 2 % ja oli 228,8 MEUR (218,7 MEUR). Tämä oli uusi kolmannen kvartaalin ja yhdeksän kuukauden ennätys." "Raportoitu liikevoitto oli uusi kolmannen vuosineljänneksen ennätys ollen 3,7 MEUR (2,3 MEUR) ja tammi-syyskuussa 25,7 MEUR (27,2 MEUR). "

No sitten katson osakekohtainen tulos: 0,00 €. Nettovelat kasvoivat uuteen ennätykseen 94,9 MEUR. En löytänyt Rapalassa nousevaa osakekohtaista kurssikehitystä, vaikka näin pitäisi käydä. Rapala ei ole myöskään halpa EV / EBITDA tunnusluvulla joka on noin 8. Tämän perusteella tulin johtopäätökseen, että en lisää Rapalaa suurimpiin sijoituksiini ja panin potin myyntiin. Tässä vaiheessa olen tyytyväinen myyntiin. Minua vaivasi vähän Rapalan tase erien luokittelun täsmennys ja edelleen nyt tullut tulos varoitus tiputti kurssin alle myynti hintani. Näillä näkymin en ole ostamassa Rapalaa takaisin vaan olen vaihtamassa hevosta. En usko lähestyvän USA:n velkakaton helpottavan tilannetta osakemarkkinoilla. Olen pikemmin lisäämässä käteisen määrää nykyisellä menolla, koska tilanne vastaa Buffettin kuvausta "Ole pelokas, kun muut ovat ahneita".

Tilinpäätös 2012

Tilin päätöksen aluksi raportoin tuoton joulukuulta ja koko vuodelta.

Salkun tuotto joulukuussa 0,92%, vuosi 2012 tuotto 9,43%.

Osingot joulukuussa 171,24€. Kasvua edellisen vuoden joulukuuhun 60,73%. Osingot koko vuosi 2012 1689,33€, kasvua 115%.

Olen onnistunut ylittämään hivenen tuottotavoitteeni 8% vuosi tasolla. Tämä on hiukan enemmän kuin mitä yhdistelmä rahastoille 80% osakkeissa 20 % korkosijoituksissa yleensä luvataan. Verrattuna taas salkkuni yhdistelmärahastoon Tapiola maailma 80, joka tuotti 12% voisi kysyä kannattiko rahoja sijoittaa itse ollenkaan? Lohdutuksena voi todeta, että Tapiolan rahasto on lyönyt indeksin.

Salkkuni osingot ovat jatkaneet kasvuaan hyvää tahtia. Koska lisään salkkuuni pääomaa jatkuvasti näin pitääkin käydä. Olen kuitenkin tarkkailut salkkuni osinkoja sijoitustasolla. Osinkopettymykset ovat vähäisiä, oikeastaan voisi mainita ainoana KappAhlin, jonka odotin pystyvän osingon maksuun tänä vuonna joulukuussa osakeannin jälkeen. Puuvillan hinta on oikeastaan romahtanut ja edellytykset kannattavalle liiketoiminnalle pitäisi olla olemassa. Asiassa kävi päinvastoin kuin olin odottanut ja KappAhl järjesti osakeannin. Jos yhtiöön olisi tutustunut aiemmin tarkemmin, tämä ei olisi ollut luonnollisesti mikään yllätys.

Salkun osake-ETF:ien tarkastelua

Käyn tässä kirjoituksessa läpi ETF-sijoitukseni. Vertailuja olen tehnyt pitkälti ETFreplay.comin vertailulla, jota tutkia mm. Piksun kautta. Käyn ETF:ni läpi koko järjestyksessä. Tätä kirjoitusta ja tarkastelua aloittaessa olin tyytyväinen kaikkiin sijoituksiini.

Linkki:Piksu.net/etfreplay

Vertailut on näppärä tehdä kohdasta charts ja syötttämällä tikkerit sitten symbols kohtiin.

Salkkusi suurin rahastosijoitus ja koko salkun kolmanneksi suurin sijoitus (28.11.2012) on Vanguard Emerging Markets ETF(VWO). Mitähän tästä sijoituksesta voisi sitten sanoa. Ei voi moitiskella, että olisi tuonut pettymyksiä, osinkoja napsahtelee tasaiseen tilille ja yleisesti ottaen kestää vertailun rahastoyhtiöiden aktiivisiin rahastoihin ja kilpaileviin ETF:iin. Kehittyneiltä markkinoilta löytyy vuositasolla paremmin menestyneitä ja valitsen tähän vertailuksi yhden ETF:n omasta salkustani, SPDR S&P Emerging Markets Asia Pacific(GMF). SPDR rahasto on lyönyt Vanguardin yhden vuoden ja kolmen vuoden tuotolla. Tarkemmalla tarkistelulla voidaan todeta, että suurin ero on tullut vuoden 2012 aikana ja muuten meno on todella tasaista. Vuodesta 2009 vuoteen 2011 VWO on ollut niukasti parempi. Voinen olla tyytyväinen todessani hankkineeni Vanguard Emerging Marketsia huhtikuussa 2010 ja joulukuussa 2012 ja SPDR:ää toukokuussa 2012. Omistuksissani ovat menestyneet selvästi paremmin kuin Isharesin kehittyville markkinoille sijoittavat FXI ja BKF. Kolmen vuoden vuosituotto ka. on 14,1% VWO, 14,9% GMF ja verrokiksi EEM 11,9%(Ishares Emerging Markets.) Olen myös tyytyväinen rahaston alkaessa maksaa osinkoja neljä kertaa vuodessa. Saan osinkohajautusta, vaikka entinen käytäntö jakaa osingot vuoden lopussa oli myös toimiva, saipa joulurahoja. Vanguard Emerging Markets tulee pysymään salkussani ja sopivien tilaisuuksien tullen tulen sitä lisäämään. Kehittyvien markkinoiden voi olettaa tuottavan monella tarkastelulla paremmin kuin kehittyneet markkinat. Väestö on nuorempaa, velkaantuneisuus on alhaisempaa, korkotason nousu on epätodennäköisempää kuin kehittyneillä markkinoilla muutamia kohtia mainitakseni. Maiden valuutat vahvistuvat suurella todennäköisyydellä suhteessa omaan valuuttaamme ainakin muutamien vuosien aikajänteellä. Tulen hyötymään siitä osinkojen muodossa.