Myynti Securitas

Securitas on ollut salkussani pienellä painolla. Myin Securitaksen pois 30.12.2014 hintaan 95,00 SEK. Kyseessä on mielestäni laadukasyhtiö, joka kasvaa tasaisesti ja alkanut laajentua maailmanlaajuisesti. Laajentuminen on tapahtunut aika paljon yritys ostoin ja yritys on kärsinyt sen suurimpien markkinoiden Euroopan ja USA:n talouden heikkoudesta. Tulos ei ole käytännössä kasvanut viiden viimeisen vuoden aikana. Nyt kuitenkin Q3:lla tulos yllätti ja kasvua on ollut näkyvissä viimeisen vuoden. Kurssi kohosikin viiden vuoden huippunsa ja P/E alkaa olla korkeahkolla tasolla 17,9. Sinänsä arvostus ei ole mikään huikea huomioiden varsin hyvä ROE 20% tienoolla, mutta yhtiöllä on jonkin verran velkaa ja uskon voivani palata omistajaksi jossain vaiheessa kohtuullisella tasolla tai sitten teen sijoitukseni kuten H&M:n kohdalla olen pohtinut OMXS30 indeksirahaston kautta. Suurin syy myyntiini on, että en odota Securitakselta kovin kummoista osinkoa, Ruotsin Kruunu on heikentynyt ja Securitas on kohtuullisen velkaantunut. Parantunut tulos johtaa osinko-odotusten kasvuun, mutta Kruunun kurssi ja velka johtaa ehkä pettymykseen. Vastaavasti, jos osinkoa maksetaan niin sitten dippi voi olla kova. Kävi niin tai toisinpäin niin osuus salkusta ei ole kovin suuri. Olen taas askeleen lähempänä selkeämpää salkkua ja pienempiä salkun kustannuksia. 

Myynti OP-Dollari

Myynnit jatkuvat, koska rahaa tarvitaan hankintoihin. Myin OP-Dollarin hintaan 107,95€. Hankin tämän rahaston aikanaan Eurokriisin aikoihin, koska tuntui Euro tuntui yllättävän vahvalta verrattuna dollariin huomioiden Euroopan sen hetkinen tilanne. Johtuen rahapolitiikasta Euro kuitenkin vahvistui edelleen verrattuna dollariin ja tämä sijoitus on mennyt kohdallani pakkaselle. Jälkeenpäin ajateltuna on helppo sanoa, että ei kannata yrittää ennustaa valuuttojen suuntaa eikä erityisesti politiikan päätöksiä. Muutenkaan lyhyen koron sijoitus lähes nollakorolla on oikeastaan spekulatiivinen valuuttasijoitus ja tällä rahastolla on aika huomattavat 0,50% vuotuiset kulut. Nykyisellä korkotasolla on oikeastaan aika mahdotonta kattaa kuluja. Näillä perusteilla en nähnyt mitään järkeä pitää tätä sijoitusta pidempään.

Myynti H&M

Rahan tarpeessa minun piti tehdä myyntejä salkkuuni. H&M on tällä hetkellä kurssihuipussaan ja sen P/E on viiden vuoden huipussaan myös tällä hetkellä 28. Yhtiön tulos on taas vaikeuksien jälkeen lähtenyt kasvuun, mutta minun on hankala arvioida jatkuuko kasvu. Arvostuksella yhtiöön on ladattu kasvu odotuksia kovasti. Tämän hetkinen välittäjäni on alkanut myös periä Ruotsalaisista osakkeista erillistä säilytys maksua, joten minulla tarkoitus siirtää Ruotsin sijoitukset toiselle välittäjälle. Ajankohta tuntui myynnille sopivalta. Myin osakkeet 29.12.2014 hintaan327,50 SEK ja kuittasin osakkeesta 61,7% tuoton, joka tekee 15,4% vuosituoton.

Olen tehnyt vertailu a sijoituksistani ja Ruotsissa kiinnostaa tällä hetkellä useampi sijoitus ja tuntuu kohtuullisen järkevältä hoitaa Ruotsi sijoitukset XACT OMXS30 indeksisijoituksella. Siinä H&m on suurimalla painolla. Minusta on kuitenkin erittäin hankala sanoa, miten H&M menestyy esimerkkinä Nordeaan, Handels Bankeniin, TeliaSoneraan, Swedbankiin, SEB, Atlas Copcoon ja Assa Abloyhin verrattuna. Minusta monella noista on ehkä H&M paremmat tuotto-odotukset lähiaikoina ja indeksillä saisi hyvän jakauman sijoituksia. Voi toki käydä niinkin, että H&M palaa salkkuuni kohtuullisen pikaisesti, se kuuluu ehdottomasti laatuyhtiöihin.

Salkun indeksiydin 11.12.2014 (ETF & indeksirahastot)

Olen sijoitusfilosofiassani asettanut tavoitteeksi pitää salkussani indeksiydintä, jonka kokoa en ole erikseen rajannut. Olen ajatellut, että sen pitää olla merkittävä, jotta kustannukset pysyvät kurissa. Kirjoittaessani sijoitusfilosofiaa ajattelin, että sen pitää olla vähintään sen hetkinen 30%, jotta sillä on merkitystä. En siinä vaiheessa halunnut naulata lukemaa kiinni, koska osuus olisi saattanut tippua alle rajan salkku muutoksilla. En halunnut, että raja johtaisi pakkotoimenpiteisiin ostojen tai myyntien suhteen aiheuttamaan kustannuksia. Minusta oli siinä vaiheessa hyvä tilanne, kun sijoituksissa on 30% osinkoydintä ja 30% osinkoydintä eli sijoituksia, joita en myy. Loppu on sitten tarvittaessa näkemyksen ottoon. Osuus toisaalta suuri, mutta jos vahva näkemys sille pitää olla mahdollisuus. Mielessäni pyöri kuitenkin, että pelisalkku saisi olla korkeintaan 5-10%, mutta sitten mietin, että pitää olla tiettyä liikkumavaraa tarvittaessa huomioida markkinatilannetta allokaatiossa.

Filosofiasta on kulunut aikaa ja ajatukseni ovat selvinneet. Indeksiydin kasvanut tällä hetkellä 43%:ttiin, joka alkaa olemaan minusta hyvää kokoa ja kulut pysyvät kurissa. Minulla on ollut edelleen ajatuksissa kasvattaa indeksisijoituksia. Saan niillä hajautetusti ohjattua salkkuani haluttuun suuntaan. Tällä hetkellä sijoituksissani on pulaa pienistä yhtiöistä. Niillä on mahdollisuus päästä kovempiin tuottoihin ja alue, johon pitää jatkossa kiinnittää huomiota.

Salkun kymmenen suurinta osakesijoitusta 11.12.2014

Päivitin salkkuni allokaation 11.12.2014 osuudet ovat tästä päivityksestä. Olen aiemmissa kirjoituksissani käynyt läpi muut sijoitukseni lukuun ottamatta osakkeita. Tässä kirjoituksessa ei ole tarkoitus tehdä mitään perusteellista analyysiä vaan säännön mukainen tarkastelu. Pyrin arvioimaan tehtyjä sijoituspäätöksiä ja samalla parantamaan salkun tulevaisuuden tuotto-odotusta. Tällä tarkastelulla pyrin keskittymään olennaiseen, salkun allokaatio ratkaisee suurelta osin sijoitus menestyksen. Mielestäni on ehkä helpompaa löytää ne huonosti tuottavat sijoitukset kuin löytää ne huipputuottavat sijoitukset.

Salkkuni suurin osakesijoitus on IBM. Kurssikehitys ei ole ollut kovinkaan mairittelevaa viimeiset kuukaudet ja tulos antanut aihetta uhkakuviin. Liikevaihto on polkenut paikallaan. Yhtiö on joutunut arvioimaan bisneksiä ja tulevaisuutta on varmasti hankala ennustaa, joten tässä sijoituksessa on riskinsä. Yhtiö ostaa noin 5% osakkeistaan takaisin vuosittain ja sillä mahdollisuudet osingon kasvattamiseen pitkälle tulevaisuuteen ja nykyisellä matalalla kasvulla erittäin kannattava. Nykyinen hinta alle 10 P/E:llä alkaa olemaan houkutteleva, mutta yhtiön painosalkussa on suurin, joten en ole ehkä yhtiötä ensimmäisenä lisäämässä, koska en tunne tai ymmärrä yhtiön bisnestä riittävän hyvin. Tämä osake on salkussani suurimmalla painolla, koska sillä minusta parhaat edellytykset pitkäaikaiseen osingon kasvattamiseen. Yhteen hevoseen satsaaminen on selvästi napsanut ns. nilkoille tässä osakkeessa. Aiempi arvioni yhtiöstä:Osto IBM

Salkun yhdistelmärahastojen tarkastelua 11.12.2014

Yhdistelmärahastot ovat olleet rahastoja myyvien yhtiöiden rahastusautomaattien maineessa. Parhaassa tapauksessa niistä pyydetään aluksi huomatavan suuri hallinnointi palkkio ja sitten päälle vielä sisältönä olevien pankin omien rahastojen palkkio. Palkkiot vaihtelevat yhtiöittäin ja joukosta löytyy muutama kohtuullisen hintainen vaihtoehto.

Minulla on yhdistelmärahastoina LähiTapiola Maailma 80 ja Seligson Pharos. Noista LähiTapiola maailma 80 on ollut minulla pidempään. Olen pohtinut kerta toisensa jälkeen kannattako rahastoa pitää ja se näpäyttänyt minua kerta toisensa jälkeen saavuttamalla paremmat tuotot kuin olen saavuttanut omalla salkullani. On herännyt kysymys kannattaako minun itse valita sijoituksia.

Tällä hetkellä tilanne on ollut viimeisellä vuodella toisin, salkkuni on tuottanut 10%, kun LähiTapiola maailma 80 9,3%. Silti annan propsit Tapiolan salkun hoidolle, LähiTapiola Maailma 80 on tuottanut kymmenessä vuodessa keskimäärin 6,8% vuodessa ja  on Suomen rahastotutkimuksen parhaiten tuottanut yhdistelmärahasto.  5 vuodella se viidenneksi paras. Toinen yhdistelmärahastoni Pharos on saavuttanut kunnioitettavan 10 vuoden iän ja on sillä ajanjaksolla 9 parhaiten tuottanut rahasto huolimatta maltillisesta 50/50% perustilanteen riskisuhteesta. Salkku jäi oman salkkuni 10% tuotosta kirkkaasti, mikä on toki ymmärrettävää, kun osakkeita on vähemmän ja osakemarkkinoilla kulkenut lujaa.

Salkun korkosijoitusten tarkastelua 11.12.2014

Päivitin salkkuni allokaation ja jälleen on aika tarkastella salkun sijoitukset lävitse. Aloitus tulee korkosijoituksista, joita salkkuni kaipaa hiukan lisää, mutta alhaisen korkotason takia en ole nähnyt niiden lisäämistä järkeväksi.

Lyhyt korko

Salkussani on kolme lyhyen koron sijoitusta Seligson& Co Rahamarkkina rahamarkkina AAA, Tapiola Kassakorko ja OP-Dollari. USA:n ja nyt EKP:n laskettua korkonsa ennätys alas kummoisia tuottoja ei ole täältä odotettavissa, joten olen tyytyväinen 2,73% osuuteen sijoitussalkusta. Joitakin Euroja noista on mahdollista saada kotiinpäin huomioiden verot ja hivenen parempi korko kuin säästötilillä tai määräaikaisilla tileillä. Etuna myös rahojen mahdollisuus ottaa käyttöön tarpeen tullen eikä tarvita jatkuvaa määräaikaisten talletusten uusintaa. Olen kohtuullisen tyytyväinen nykyiseen tilanteeseen. Rahastot ovat edullisia kustannuksiltaan lukuun ottamatta ehkä OP dollaria. Luvassa on lunastuksia tähän sektoriin, koska hankintoja edessä.

Pitkät korot

Suurin sijoitus pitkissä koroissa on Ishares JP Morgan USD Emerging Markets eli kehittyvien markkinoiden korkorahasto 6,6% painolla salkustani. Sijoituskohteena kehittyvien markkinoiden korot ovat edelleen mielenkiintoinen. Olen harkinnut jopa hiukan lisääväni omistuksia kehittyvien markkinoiden korkoon. Rahasto on selvästi salkkuni suurin sijoitus ja olen miettinyt kannattaako osuutta enää nostaa. Olen tyytyväinen rahaston tapaan tuoda tasaista kuukausittaista kassavirtaa. Lisäksi olen pohtinut osasijoituksista tehdä yrityskorkoon tai jopa high yield lainoihin kehittyville markkinoille. Rahasto on tuottanut 4,3% viimeinen vuosi ja 13,4% viimeiset kolme vuotta. Tuotto no EFT replaystä dollareissa huomioiden osingot.

Salkun allokaatiopäivitys 11.12.2014

Salkun sisältö on päivitetty salkkusivulle. Allokaatiota on tutkimusten mukaan tärkein tuleviin tuottoihin vaikuttava tekijä.  Kokonaisuudella on suurempi merkitys sijoitus menestykseen. Kokonaistilanteen tarkastelemiseksi olen päivittänyt allokaation salkku sivulle. Salkkuni on pysynyt viime ajat melkoisen vakiona ja muuttumattomana.   Korkojen ja osakkeiden suhde on tavoitteessaan 80% osakkeita 20% korkosijoituksia.

Korkosijoituksien osuuksissa ei ole suuria muutoksia, osuudet ovat muuttuneet korkeintaan muutamia kymmenyksiä.  Salkkuni ytimen osuus on hiukan kasvanut lisääntyneiden indeksisijoitusten myötä. Arvo-osakkeiden ja pienosakkeiden osuus on laskenut. Arvo-osakkeita on salkussa nyt 17% aiemman 21% sijaan. Tällä hetkellä niiden löytäminen on mielestäni entistä haastavampaa enkä halua lisätä salkkuni Venäjä äärettömästi.  Kehityksessä näkyy lähinnä se, että olen käyttänyt aikaani yksittäisten sijoitusten tutkimiseen vähemmän. Sijoitusten määrä on vuodessa hiukan tipahtanut, myyntiin ovat menneet Boliden, Basware ja lisäksi luovuin OP-Itä-Eurooppa rahastosta, kun se oli mahdollista sulauttamisen yhteydessä ilman kuluja. Salkun siivous jatkunee lähiaikoina muutamalla rahastolla. Edessä on vuosittainen sijoitusten tarkastelu.

Edellinen: Salkun allokaatiopäivitys

Salkun tuotto marraskuussa 2014

Salkun tuotto marraskuussa 0,96 % ja vuoden alusta 10,03%.

Osinkoja kilahti tilille 64,96€. Kasvua edellisen vuoden marraskuuhun tuli 7,73%.

Salkussa ei tapahtunut mitään ja kustannukset ovat pysyneet hyvin kurissa. Suunnitelmissa salkun tarkastelu, mutta teen sen todennäköisesti vuoden vaihteen jälkeen. 

Edellinen: Salkun tuotto lokakuussa 2014