AT&T analyysiä ja osto

Sijoitin osan Eli Lillyn myynnistä saamistani rahoista AT&T ostoon. Kurssit ja arvostus on yleisellä tasolla tarkasteltuna korkealla. Haluan laskea salkkuni P/E-lukua ja mielestäni Eli Lillyn P/E 25 vaihto At&T:hen P/E 10 on varsin tehokas keino tähän. Sektori toki vaihtuu, mutta telekommunikaatio on kohtuullisen defensiivinen ala. AT&T osinko on tällä hetkellä 5,73%, joka antaa jonkinlaista suojaa mahdollisessa kurssilaskussa.  Payoutratio on 74,9%, joka kohtuullisen korkea, mutta tältä osinkoaristokraatilta voi odottaa varovaisia osingon nostoja tulevaisuudessa. Osinko kasvanut 31 vuotta yhteen menoon.Osingon kasvu on varovaista 3,9% viimeiset kymmenen vuotta. Tulos on puolestaan kasvanut varsin vakuuttavasti 13 % viimeisen kymmenen vuoden ajan. Eli Lillyn osinko on matala vain 2,73% ja payout ratio korkeampi, joten osingon kasvuun ei ole varaa.

Yhtiön on aluksi perustanut ei yhtään pienempi herra kuin Alexander Graham Bell, joka on keksinyt puhelimen. Bell Telephone Company -yhtiö perustettiin vuonna 1877.  1984 yhtiö nimeksi tuli SBS Commuinications juridisista syistä. SBS:n Muutamien yritys ostojen jälkeen yhtiön nimeksi tuli 2005 AT&T.

Yhtiön toiminnasta 56% kohdistuu langattomiin yhteyksiin ja 44% langallisiin yhteyksiin. Yhtillä on yli 118 miljoona langatonta asiakasta ja sen nopea ja vahvan signaalin omaava LTE verkko kattaa 99% Amerikasta. Yhtiöllä on menossa ostotarjous Direct TV:stä, joka tekee maksu TV palveluita latinalaiseen Amerikkan. Yhtiö on tunnettu Buffettin omistuksena. AT&T on laajentanut muutenkin toimintaansa latinalaiseen amerikkaan.

Osto Vanguard Total World Stock ETF ja analyysi ETF:stä

Myytyäni Eli Lillyn sijoitan rahat välittömästi. Euroopan keskuspankin elvytysohjelma tulee todennäköisesti vaikuttamaan eruon arvostukseen. En halunnut jäädä makuuttamaan rahoja tilille, koska elvytys vaikuttanee positiivisesti kursseihin. Vaikutuksia oli toki jo havaittavissa. Euroopassa oli erittäin suurta optimismia huomioiden deflatio kehitysksen, Ukrainan sodan ja Kreikan poliittisen tilanteen. Kaikista voi aiheutua kitkaa talouden rattaisiin, jotka näkyy tuloksissa ja myöhemmin pörssikursseissa.

Vangauard Total World Stock sijoittaa FSTE Global All Gap Index mukaisesti ympäri maailman. Tällä hetkellä sijoituksista 56% on pohjois-amerikkaan, 21,50 Eurooppaan, 13,30 Aasiaan ja 8,80% kehittyville markkinoille. Maista sijoityuksita kohdistuu yhdysvaltoihin 52% sijoituksista. Japani tulee kakkosen a7,6% osuudella, kolmas Iso-Britannia 7,1% ja neljäs Kanada 3,5%. ETF:ssä on 6943 osaketta, joten sen voi sanoa olevan hyvin hajautettu. ETF on vaihdetuimpia maailmalle sijoittavia ETF:iä, joten sen likvidi.

Varteenotettavin kilpalija on IShares MSCI ACWI ETF. Sen kustannukkset ovat 0,33% vuodessa eli lähes kaksinkertaiset verrattuna Vanguard Total World Stock ETF:ään. Osakkeita MSCI ACWI:ssä on 1276, joten hajautus on huomattavasti kapeampi.

Myynti Eli Lilly

Ostin Eli Lillyn salkkuuni finanssikriisin jälkeen. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö.

Nyt yhtiön kurssi on kaksin kertaistunut ja osinko on enää 2,79% nykykurssilla. Payout ratio on noussut hiljattain 100%  ja voi johtaa osinkojen laskuun . Yhtiön P/E-luku on edelleen 25, joka on kova luku 15% pääoman tuotolle.Yhtiön joutunee laskemaan osinkoaan ja nykyisellä P/E luvulla kurssilla tuotto tulee suurella todennäköisyydellä olemaan indeksiä heikompaa.

Lääkesektori on noussut aika isoon painoon salkustani hyvän kurssikehityksen johdosta. Päädyin myymään osakkeen 28.1.2015 hintaan 71,74$. 

Kommentit Saga Furs myynnistä

Myin Saga Fursin osakkeet 23.1.2015 hintaan 21,95 €. Ostin aikanaan yhtiötä Turkistuottajina, kun yhtiöllä oli suotuisa tuloskehitys ja näkyi selkeät merkit, että osinkoa oli nostettava jo osakeyhtiölain nojalla. Markkinatilanne turkiskissa oli edelleen suotuisasti kehittyvä, joten kasvavalle osingolle oli hyvät edellytykset. Yhtiön oli erittäin maltillisesti arvostettu. Yhtiö kerää lisäksi rahaa suhdanne rahastoon, joten yhtiö pystyy maksamaan osinkoa huonommissakin suhdanteissa.

Saga Fursin liiketulos tipahti tappiolliseksi ja yhtiö tiputti osinkoaan huomattavasti. Romahtanut ruplankurssi ei helpota turkisten kysyntää ja tilannetta ja lisäksi uuta kapasiteettiä on rakennettu huomattavasti. Arvioni mukaan tuloksen paranemiseen ei ole kovin hyviä mahdollisuuksia oikeastaan uskon edelleen hankalaan markkinatilanteeseen. Yhtiön osingon jako on erittäin nihkeää, pikemmin suurin omistaja Suomen turkiseläinten kasvattajien keskusliito käyttää varoja omiin tarpeisiinsa, jotka eivät aina kohtaa osakkeen omistajien intressejä. Omistussuhteisiin ei ole myöskään näkyvissä muutoksia.

Osto Seligson Russian Prosperity ja pientä analyysiä

Seligson Russian Prosperity on ollut salkussani pitkään. Prosperity Capitalilla on näyttöä pitkältä aika väliltä indeksin voittamisesta. Tämä e tietenkään ole tae tulevasta, mutta varsinkin Venäjän markkinoilla uskon olevan mahdollista, koska siellä bisnes elämässä on omat sääntönsä, jossa paikallisosaamista voi hyvin olla hyötyä.

Rahaston tunnus luvut, lähde www.Seligson.fi

RUSSIAN PROSPERITY, tunnusluvut

KULUT JA MUUT TUNNUSLUVUT	1.1.2014 - 31.12.2014
Juoksevat kulut	1,60 %
Tuottosidonnainen palkkio (vuoden alusta)	0,00 %
Indeksipoikkeama (tracking error)	11,94 %
Välityspalkkiot lähipiirille	0,00 %
Rahaston koko	29 730 418 €
Lähipiirin omistus (31.12.2014)	0,16 %

Myynti AstraZeneca

Myin AstraZenecan salkustani hintaan 559 SEK 5.1.2015. Yhtiön on ollut minulle hyvä sijoitus ja maksanut erinomaista osinkoa. Nyt hinta noussut huomattavasti Pfizerin ostotarjousten seurauksena ja P/E on huimat 85. Tällä hetkellä yhtiön hallitus arvioi, että uutta ostotarjousta ei ole tulossa. Voi tietysti olla, että Pfizer alkaa tekemään vihamielistä valtaus yritystä ja ostamaan yhtiön osakkeita suoraan markkinoilta. Mielestäni on realistista olettaa, että yhtiö ei ainakaan suoriudu indeksiä paremmin. Toiseksi lääkesektorin paino on noussut hyvän kurssikehityksen seurauksena kohtuulllisen suureksi salkussani.

Myynti päätökseeni johtivat:

1. Korkea arvostustaso

2. Epätodennäköinen uusi ostotarjous

3. Korkea lääkesektorin osuus salkussani

4. Rahan tarve

5. Halu luopua Ruotsalaisista osakkeista nykyisellä välittäjällä

6. Halu vähentää sijoitusten kokonaismäärää

7. Halu vähentää osakesijoitusten määrä

- Allokaationi osakepaino on tavoitteen yläpuolella

- Osakkeiden arvostus on korkealla tasolla

AstraZeneca ei ole missään tapauksessa huono yhtiö. Se voi hyvin tehdä paluun salkkuuni alemmalta kurssi tasolta. Todennäköisemmin yhtiön lisäys tapahtuu salkkuuni Xact OMXS30 ETF:n kautta, jossa yhtiön osuus on pienehkö.

Osakerahasto myyntejä

Realisoin muutaman rahaston rahan tarpeeseen. Myynneistä isohko osa on kohdistunut korkosijoituksiin, joissa en nähnyt hyviä tuotto odotuksia. Allokaation tasaamiseksi pitää myydä osakesijoituksia. Samalla tavoitteeni hiukan siivota salkkua ja tämän johdosta myyntini kohdistuivat pienellä painolla salkussani oleviin rahastoihin.

Myin Lähi-Tapiola Japanin rahaston poissa 31.12.2014 hintaan 8,628. Sijoitus oli onnistunut ajoitukseltaan ja tuotti varsin mukavasti . Siitä huolimatta rahasto itsessään ei ole mikään hyvä. Se on ollut verrokki ryhmässä sekä viiden, että kolmen vuoden aika jänteellä häntä päässä.

Myin LähiTapiola Aasia-Tyynimeri rahaston meren poissa 31.12.2014 hintaan 12,656. Rahasto ei ole ollut huono sijoitus, mutta se on jäänyt viiden vuoden historialla Seligsonnin rahastolle kulujensa verran. Lisäksi Seligsonin rahaston kulut lunastettaessa on halvemmat, joten katson järkenvämmäksi keskittää sijoitukseni Seligsonin indeksi rahastoihin. Tapaus kohtaisesti arvioin tarvetta kohdistaa sijoituksia tarkemmin. Nykyisessä tilanteessa näen parhaaksi edetä minimikuluilla.

Korkorahasto myyntejä

Lunastin 30.12 LähiTapiola Kassakorko rahaston hintaan 11,015€. Rahasto on tuottanut lyhyen koron rahastoksi hyvin, mutta huikeita tuottoja ei ole nykyisellä korkotasolla odotettavissa, joten myynti rahan tarpeessa oli paikallaan.

31.12.2014 lunastin Seligson rahamarkkinarahastoa hintaan 2,5091€. Salkkuuni jäi edelleen osuus samaa rahastoa. Rahamarkkinarahastossakaan ei huikeita tuottoja ole odotettavissa.

Lisäksi myin OP-Korkosalkku rahaston kokonaan poissa. Se on ollut sijoitustutkimuksen rahastoraportin huonoimpia rahastoja. Salkunhoitajan puolustukseksi on sanottava, että kovia kuluja on toki hankala saada katettua nykyisellä korkotasolla. Ostin aikanaan rahaston saadakseni ammattilaisen näkemyksen korkosijoituksiin, mutta nykyisellään en näe siinä mitään järkeä korkojen hipoessa nollaa.

Salkuntuotto joulukuussa ja vuoden 2014 tuotto

Salkun joulukuulta ja koko vuodelta.

Salkun tuotto joulukuussa -0,73%, vuosi 2014 tuotto 9,79%.

Osingot joulukuussa 337,21€. Kasvua edellisen vuoden joulukuuhun 40,93%. Osingot koko vuosi 2014 2459 €, kasvua 10,4%.

Olen onnistunut ylittämään hivenen tuottotavoitteeni 8% vuosi tasolla. Tämä on hiukan enemmän kuin mitä yhdistelmä rahastoille 80% osakkeissa 20 % korkosijoituksissa yleensä luvataan. Verrattuna taas salkkuni yhdistelmärahastoon Tapiola maailma 80, joka tuotti 9,4% niin tälle vuodelle päihitin ammattilaiset, rahaston kulut huomioiden ammattilaiset ovat pärjeänneet parermmin.

Isomman hankinnan vuoksi olen joutunut syömään pääomia sijoituksistani 4700 euroa. Kun olen syönyt pääomaa ja siitä huolimatta osinkoni ovat nousseet ja salkku tuottanut kohtuullisesti olen tyytyväinen sijoituksiini. Tosin myynnit kohdistuivat loppuvuoteen, joten ne näkyvät vasta seuraavana vuonna osingoissa. En ole tehnyt alkuvuotta lukuun ottamatta myyntejä, joten kehitys on kuitenkin varsin positiivinen.