Olen saanut palautetta salkkuni runsaasta
hajautuksesta tämä osuu toisaalta kohteeseen. Tarkasteluun on vierähtänyt
luvattoman kauan. Toisaalta tätä kirjoittaessa 30 osaketta ei kuulosta suurensuurelta
määrältä. Mikä on sitten riittävä hajautus. Omassa salkussani on varmasti
useasta näkökulmasta liikaa hajautusta ja vähän päällekkäisyyksiä. Toisaalta
jokainen sijoitus on puntaroitu ja arvioin ne aikanaan uudestaan. Osaa ei ole
kulujen näkökulmasta kovin järkevää myydä. Nytkin olen kuitenkin mm. Telian ja
Fortumin havainnut jääneen salkkuun mätänemään.
Suurin lopuista sijoituksista on Scanfil.
Tuotto on todella hyvä ja olen siitä jo osan ulosmitannut luopumalla
ostotarjouksen myötä Sievi Capitalista. Takaset pitää hyvää huolta
omistuksestaan, vaikka välillä epäilyttää toimintapiensijoittajan näkökulmasta.
Tämä on syy miksi en ole lisännyt omistustani. Aion joka tapauksessa istua
omistukseni päällä, joka on jo monin kertaistunut ja johtaisi huomattaviin
veroihin. Yhtiöltä on odotettavissa kasvua uusimman oston myötä, mikäli kaikki
menee suunnitellusti. Tällä hetkellä näyttää hyvältä.
Kone on yhtiönä aina kallis ja tästä syystä
sen hankinnat ovat jääneet aina minulla pieniksi. Kauanko yhtiön kasvu jatkuu en
osaa sanoa, mutta tässä kyydissä on mukava olla. Sopivissa saumoissa lisäilen
kenties omistustani. Näin olen puhunut jo vuosia ja aina hankinnat on omasta
näkökulmastani liian pieniä.
Taaleritehdas nykyisin Taaleri oli edellisen
vuoden marraskuussa salkussani pienellä painolla. Tämän jälkeen olen lisännyt
yhtiötä useaan otteeseen. Yhtiöllä on hyviä näyttöjä yritysjärjestelyistä
antanut johto ja rohkeutta investoida vaikeissa tilanteissa. Sillä on hyvä
rahastobisnes, joka varmasti herättää mielenkiintoa. Suomen rahastoyhtiöiden on
kasvettava suuremmiksi, jotta päästään parempiin hyötysuhteisiin. Suurten
yhtiöiden rahastot ovat varsin heikkoja verrattuna pienempiin toimijiin. yhtiö
teki mielestäni varsin hyvät kaupat Garantiassa. Olen käsitellyt yhtiötä aiemmin
blogissani. Tämän jälkeen yhtiö listautunut päälistalle. Tämä on yksi yhtiön
mahdollisista kurssiajureista. Se nousee aikanaan indekseihin joka lisää kysyntää ja
likviditeettiä. Olen tehnyt erillisen analyysin yhtiöstä.
Caverion on tullut salkkuuni YIT:n
jakautumisen seurauksena. Tämä nosti yhtiöiden kokonaisarvostuksen yli
hankintahintani varsin pikaisesti ja en ole nähnyt tarvetta myydä yhtiötä. Olen
jättänyt palveluliiketoiminnan jauhamaan salkkuuni kassa- ja soinkovirtaa.
Ajoittain yhtiöön tuntunut kohdistuvan koviakin tulevaisuuden odotuksia tai
sitten vain Herlinit ovat ottaneet omaa nurkkaansa yhtiöstä. Turvallisin mielin
omistelen yhtiötä heidän kanssan.
Nokian Renkaita on tullut pelattua
pikkuhiljaa, mutta hiukan olen arkaillut yhtiön kanssa. Sillä on varsin hyvä
liiketoiminta ja johto, mutta onko se vuosikymmenet kestävää? Tämä arvoitus on
vaivannut minua, kun se pikku hiljaa saneerannut tärkeintä osaansa osaamista
Suomessa. Onko yhtiön johdon bonukset ajaneet yhtiön edun edelle? Kysymys johon
en ole oikein osannut vastata. Yhtiöllä on edelleen vahva brandi ja katsotaan
mihin se vie ja kestää. En ole luopumassa yhtiöstä, mutten myöskään lisäämässä.
Tuotanto Venäjällä on riski. Mitä, jos Putin panee rajan kiinni?
Olvi on toinen Venäjäriskin kanssa toimiva
yritys. Minusta yhtiö on toiminut varsin hyvin kotimarkkinoilla erilaisten
uusien tuotteiden kanssa ja saanut hyvän kansallisen statuksen. Laajentuminen
lähialueille on ollut fiksua, mutta toisaalta sieltä on tullut Venääjä riskiä.
Sitä on joka tapauksessa. En osaa sanoa onko yhtiö erinomainen muihin
virvoitusjuomayhtiöihin verrattuna, mutta se surffanut mukavasti omalla
hiekkalaatikollaan. Aion ratsastella mukana jatkossa ja tilaisuuden tullen voin
lisäillä omistustani. Tällä hetkellä en ole havainnut huomattavia ajureita
tulosparannukseen lukuun ottamatta lämmintä kesää. Se ei vielä riitä
lisähankintoihin.
Ponsse
on toinen kotimainen savolaisomistukseni. Huomattavan pieniosa maailman
metsistä korjataan koneellisesti ja yhtiö käyttää hyvin hyväkseen
digitalisaatiota. yhtiöllä on puoellaan puuraaka-aineen uusiutuvuus ja sitä
kautta kysyntä. Tällä hetkellä on hankala sanoa, onko yhtiö suhdanteen
huipulla. Voi olla, että on tai sitten ei. Toiseksi onko se alan voittajia.
John Deerellä on eri luokan resurssit ja voi olla, että nielaisee yhtiön tai
valtaa markkinat. Joka tapauksessa Ponssen meno on hyvää ja mielellään omistan
tätä perheyhtiötä.
Metson olen jo myynyt salkustani. Christer
Gardell alkoi myydä Valmet-Metso omistustaan ja minä päätin luopua Metsosta.
Syynä lähinnä suhdanne. Raaka-aineet ovat alhaalla investoinit vähissä, joten
Metsolla ei mene lujaa. Tulevasuuden näkymät epäselvät ja minulla löytyi
kohtuullisen paljon kaivos investointiyrityksiä. Metos myi mieelstäni hyvän
omistuksen automatioinnin Valmetille ja mielestöni keskinkertainen bisnes entinen Svelada jäi Metsolle. En usko
kovinkaan ruusuiseen kehitykseen lähitulevaisuudessa.
Atlas Copco on sitten kaivosektorin
erinomaisuutta. Tämä loistava yhtiö jota olen suunnittelut sopivissa
yhteyksissä lisääväni. Tämä jää nähtäväksi käykö yhtiölle kuten Koneelle eli se
on aina liian kallis minulle.
Ilkka on toinen media sektorin osake. Se on
kiinnostanut minua eniten sen omaisuuden vuoksi. Odotin mediasektorille
yritysjärjestelyitä ja niitä nyt sitten tullut. Oletin Ilkan olevan mukana,
koska se omistaa 30% Alma Mediasta. Ilkka ei voi olla ostettava, koska sillä
suuri osa ääni valtaisia osakkeita, mutta se sanelee jossakin isännän äänellä.
Nyt Talentum on Alma Medialla ja Ilkalla on suuri äänivalta yhtiössä. Ilkalla
on omaisuutta ja kassa virtaa, se pystyy maksamaan hyvää osinkoa. Pyörittelin
vähän lisäostoja mielessäni, mutta hinta hyppäisi nopeasti 2,5 euroon. Minulla
taitaa tässä yhtiössä jäädä sivusta seurattavaksi pienellä positiolla mitä
tapahtuu. Nautiskellaan niistä pienistä osingoista.
Telestessä minulla on päällä ns.
seurantapositio. Yhtiö on videovalvontoineen ja sen lisääntyvässä tarpeessa
varsin mielenkiintoisessa tilanteessa. Yhtiö on pieni ja minulle on vähän
epäselvää mihin sen muskelit todellisuudessa riittää. Onko sen palvelut
korvattavissa isomman toimijan vastaavilla? Tällä hetkellä ratsastelen mukana
pienellä positiolla. Lisäykset ovat olleet mielessä ja pienillä kustannuksilla
on yhtiötä hiven lisännytkin, mutta potti on edelleen pieni. Lupaava yhtiö,
jonka tulevaisuus näyttää hyvältä. Sopivassa saumassa saatan lisäsillä.
Valmet ja paperin jalostus on tuomittu menneen
ajan alaksi. Yhtiö on minusta selvä markkina- ja teknologiajohtaja ja
pelveluille on edelleen kysyntää, vaikka paerin kulutus on laskussa. Toisaalta
hygienia paperit ja kartonki ovat uusiutuva ja ympäristöystävällistä, joten
niille riittää kysyntää. Valmet osti automaation Metsolta, joka on sitten
nykyisessä luontoa ja energian säästöön pyrkivässä taloudessa ensiarvoisessa
asemassa. Tällä hetkellä yhtiön lähitulevaisuus näyttää hyvältä. Tilauksia
ropisee ja kysyntää riittää. Yhtiön maine ja brändi ovat erinomaiset. Pidän
yhtiötä salkussa ja nautiskelen osingoista.
Lassila&Tikanoja on ollut salkussani
pitkään pienellä positiolla. Yhtiö maksaa vakaata osinkoa ja kierrätys on
edelleen tulevaisuuden ala. Yhtiön tulos parantunut vahvasti öljyn hinnan
laskettua ja tämä tulosparannus komponentti on nähdäkseni kuljettu loppuun.
Kasvu on muutoin aika verkkaista. Tällä hetkellä näen, että kierrätysjäte
bisnes on kovassa puristuksessa, poolttoaineen hinnat alhaalla ja aurinko- ja
tuuli ja alhainen sähkönhinta aiheuttavat painetta asiakkaille. Raaka-aineen
hinnat ovat alhaalla. Kun sähkö- ja raaka-aineiden hinnat aikaan nousevat on
mielenkiintoista nähdä miten käy öljyn. Jos öljyn hinta ei nouse samaa tahtia
voi tälle yhtiölle tulla hyvät ajat. Tällä hetkellä tyydyn holdailuun.
Konecranes on ollut salkussa pienellä painolla
ja olen vuoden aikana tehnyt lisäilyjä. Yhtiö teki toivotut kaupat ja sillä on
nyt hyvät mahdollisuudet edetä kunnossapito ja palvelubisneksessään. Sillä
hyvää automaatio toimintaa nostureissaan. Ratsastelen tässä yhtiössä Herlinien
suvun mukana.
Olen jättänyt pienen position Oriola KD salkkuuni.
Apteekkibisnes on ihan lupaavaa, mutta en pitänyt yhtiön Venäjän seikkailusta. Tällä
yhtiöllä on hyvä kasvollinen omistus Herlinien nurkattua yhtiön ja nautiskelen
tässä yhtiössä vakaista osingoista. Mitään kurssi rakettia en odota, mutta
osingot juoksee. Nykypositiota ei saa kovin järkevillä kustannuksilla
myytyäkään.
Loppuyhteenvetona salkustani löytyy huonojakin
sijoituksia tai yhtiöitä. Onnistun kaikista löytämään hyvän sijoituksen ja
yhtiön merkkejä. Salkkuni on laajalle hajautettu ja olen siihen tyytyväinen.
Tilanteiden muuttuessa uudet asiat hyppäävät esille ja pintaan. Mm. öljyn
hinnan lasku tuntuu öljy-yhtiöissä, mutta toisille se plussaa. Osinkoa tulee
läpi vuoden, ei ihan tasaisesti, mutta kuitenkin kokoajan. Olen ollut viimeisen
vuoden kehitykseen tyytyväinen, olen pystynyt valitsemaan salkkuuni sellaisia
sijoituksia suurelle painolle, minkä lähitulevaisuuden näen hyvänä. Vastaavasti
olen saanut salkkuni heikompaa ainesta perkattua poissa. Sijoitusten määrä ei
ota vähentyäkseen ja suurimpana syynä on ollut viime aikoina siirto Nordnettiin
ja siellä olevat edulliset indeksituotteet. Toinen syy on ollut hiukan hankkia
sijoituksia Euroopan ulkopuolelta, velka- ja pankkien tilanne ei näytä
mitenkään hyvältä Etelä-Euroopassa. Minulla alkaa olemaan laajakirjo
indeksituotteita, mutta en ole niistäkään nähnyt järkeväksi luopua kustannusten
ja verojen vuoksi. Osa niistä tuo tärkeää kassavirtaa läpi vuoden. Verotukselliset
kiemurat eivät ole mitenkään helppoja ja itse olen todennut, että ajoittamalla
ja valitsemalla sijoituksia itse pääsee indeksiin nähden hyvään tuottoon
lyhyellä aikajänteellä. Jos sitten itse sijoitus indeksisijoitus, se pystyy
päihittämään indeksin varsin pitkään, vaikka kuluissa on joku prosentin
kymmenys tai sadasosa eroa. Vero syö kulun hyödyn varsin nopeasti 30%
veroasteella. osa uudelleen sijoittavista tuotteista taas joutuu maksamaan
veron sijoitusten kohde maahan.
Tätä myöten olen käynyt salkkuni lävitse, tehnyt toimenpiteitä ja uusi tarkistelu alkaa ennen vuoden vaihdetta aluksi allokaatiota tarkistelemalla.
Aiemmat arvioinnit:
Osakkeet:
Indeksi- ja ETF sijoitukset
Salkun yhdistelmärahastot
Salkun korkosijoitukset
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti