perjantai 16. syyskuuta 2016

AT&T tilannekatsaus

AT&T Inc:n osuus on noussut salkussani huomattavaksi ja pieni katsaus yhtiöön on paikallaan. Viimeisin osotoni on 14.9 hintaan 39,93€. Osake ei ole enää P/E.llä yli 17 halpa, mutta nykyiseen markkinaan suhteutettuna mielestäni kohtuullinen arvostus. Osinkotuotto 4,81% on erityisesti osinkoaristokraatille tällä hetkellä korkea. Payoutratio on korkea, vuoden tuloksesta laskettuna 82%, joten suuria korotuksia osinkoon ei ole odotettavissa. P/B:llä 1,9 yhtiö on aika maltillisesti arvostettu. Tulos pompannut 121% vuoden takaisesta, mutta laskenut hiukan edellisestä kvartaalista. EPS:issä voi tulkita valitsemalla aikajänteen olla pieni trendi alas tai ylös.

Yhtiö on ostanut Warren Buffettin sijoituksena tunnetun Direct TV:n sitten viimeisimmän analyysini yhtiöstä. Yhtiön fairvaluen arvioiminen on nykyisellään haastavaa, mutta en näe tilannetta ollenkaan huonona katsellessa yhtiön viimeisten neljännesten kassavirtaa ja Direct TV:n mahdollisesti tuomaa kasvua. Osinkotuotto tunuu kohtuulliselta ja osaketta voi kohtuudella ajatella pitävänsä. Uskon datamääränä ja langattoman liikenteen kasvuun jatkossa.

Aiheeseen liittyvää: AT&T analyysiä ja osto     

tiistai 13. syyskuuta 2016

Salkun 30+ suurimmat osakesijoitukset ja loppuyhteenveto

Olen saanut palautetta salkkuni runsaasta hajautuksesta tämä osuu toisaalta kohteeseen. Tarkasteluun on vierähtänyt luvattoman kauan. Toisaalta tätä kirjoittaessa 30 osaketta ei kuulosta suurensuurelta määrältä. Mikä on sitten riittävä hajautus. Omassa salkussani on varmasti useasta näkökulmasta liikaa hajautusta ja vähän päällekkäisyyksiä. Toisaalta jokainen sijoitus on puntaroitu ja arvioin ne aikanaan uudestaan. Osaa ei ole kulujen näkökulmasta kovin järkevää myydä. Nytkin olen kuitenkin mm. Telian ja Fortumin havainnut jääneen salkkuun mätänemään.

Suurin lopuista sijoituksista on Scanfil. Tuotto on todella hyvä ja olen siitä jo osan ulosmitannut luopumalla ostotarjouksen myötä Sievi Capitalista. Takaset pitää hyvää huolta omistuksestaan, vaikka välillä epäilyttää toimintapiensijoittajan näkökulmasta. Tämä on syy miksi en ole lisännyt omistustani. Aion joka tapauksessa istua omistukseni päällä, joka on jo monin kertaistunut ja johtaisi huomattaviin veroihin. Yhtiöltä on odotettavissa kasvua uusimman oston myötä, mikäli kaikki menee suunnitellusti. Tällä hetkellä näyttää hyvältä.

Kone on yhtiönä aina kallis ja tästä syystä sen hankinnat ovat jääneet aina minulla pieniksi. Kauanko yhtiön kasvu jatkuu en osaa sanoa, mutta tässä kyydissä on mukava olla. Sopivissa saumoissa lisäilen kenties omistustani. Näin olen puhunut jo vuosia ja aina hankinnat on omasta näkökulmastani liian pieniä.

Taaleritehdas nykyisin Taaleri oli edellisen vuoden marraskuussa salkussani pienellä painolla. Tämän jälkeen olen lisännyt yhtiötä useaan otteeseen. Yhtiöllä on hyviä näyttöjä yritysjärjestelyistä antanut johto ja rohkeutta investoida vaikeissa tilanteissa. Sillä on hyvä rahastobisnes, joka varmasti herättää mielenkiintoa. Suomen rahastoyhtiöiden on kasvettava suuremmiksi, jotta päästään parempiin hyötysuhteisiin. Suurten yhtiöiden rahastot ovat varsin heikkoja verrattuna pienempiin toimijiin. yhtiö teki mielestäni varsin hyvät kaupat Garantiassa. Olen käsitellyt yhtiötä aiemmin blogissani. Tämän jälkeen yhtiö listautunut päälistalle. Tämä on yksi yhtiön mahdollisista kurssiajureista. Se nousee aikanaan  indekseihin joka lisää kysyntää ja likviditeettiä. Olen tehnyt erillisen analyysin yhtiöstä.

tiistai 6. syyskuuta 2016

Elecster Oyj

Elecster on noussut merkittäväksi sijoitukseksi salkussani, joten pieni arviointi yhtiöstä on paikallaan. 

Elecster Oyj suunnittelee, valmistaa ja markkinoi päätuotteenaan UHT- (Ultra High Temperature) eli iskukuumennetun maidon prosessointi- ja aseptisia pakkauslinjoja ja niihin liittyviä pakkausmateriaaleja maailmanlaajuisesti. Yhtiön tuotteista 80–90 % menee vientiin, noin 60 maahan.

Kylmäkoskella sijaitsevan pääkonttorin ja tehtaiden lisäksi yhtiöllä on muovitehdas Reisjärvellä, sekä tytäryhtiöitä Toijalassa, Tallinnassa Virossa, Pietarissa Venäjällä, Tianjinissa, sekä Nairobissa Keniassa.

Elecster Oyj:n toiminta alkoi vuonna 1966 Tuomo Halonen Oy:nä perustajansa autotallissa Kylmäkoskella. 1970-luvun puolivälissä yhtiö patentoi ensimmäisen UHT-pussipakkausjärjestelmänsä. Yhtiö muutti myöhemmin nimensä Elecsteriksi ja listautui Helsingin pörssiin 18. tammikuuta 1989.

Yhtiön päämarkkinat ovat alueilla, joissa meijerituotteiden säilyvyys toimitusketjussa on ongelmallista johtuen kuumasta ilmastosta ja heikosta infrastruktuurista. Asiakaskunta koostuu johtavista maidonjalostajista eri puolilla maailmaa. Tuotteita on toimitettu 50 vuoden toiminnan aikana jo yli 80 maahan. Elecster-tuotantolinjalla maito iskukuumennetaan hetkeksi  140°C:seen ja pakataan sen jälkeen aseptisesti. Prosessissa maidon vitamiinit ja maku säilyvät, mutta pilaantumista aiheuttavat pieneliöt eliminoituvat. Näin maito saadaan säilymään useita kuukausia ilman energiaa kuluttavaa kylmäketjua.

UHT tekniikka hyödyttä asikasta tai kuluttajaa usealla tavalla. Kuljettaminen ja säilyvyys paranee, ei tarvita kylmäketjua. Elecster toimii kaupungistumisen ja väestön kasvun megatrendin turvin. Tekniikka mahdollistaa maidon tuottamisen halvemmissa maissa, kun perinteisellä pastöroinnilla maidon kuljettaminen pidempiä matkoja on hankalaa.

Tulos ja osinko kehitys


2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
EPS
0.82
0.65
0.60
0.59
0.54


osinko
0.30
0.28
0.25
0.22
0.17
0.14
0.10

Elecsterillä on seitsemän vuoden osingon kasvatuksen putki ja samalla osakekohtainen tulos on kasvanut. Osingon jako suhde on säilynyt maltillisena ollen 2015 36,5%, viimeiset vuodet Elecster on jakanut noin 40% tuloksesta osinkoina.

Kooste viimeisestä tuloksesta

Tammi-kesäkuu:
− Liikevaihto 21,8 MEUR (1-6/2015: 22,3 MEUR)
− Liikevoitto 2,4 MEUR (1,8 MEUR)
− Tulos ennen veroja 2,2 MEUR (1,7 MEUR)
− Tulos/osake 0,47 EUR (0,35 EUR)
− Omavaraisuusaste 45,8 % (47,9 %)

Huhti-kesäkuu:
− Liikevaihto 11,6 MEUR (4-6/2015: 11,3 MEUR)
− Liikevoitto 1,6 MEUR (1,0 MEUR)
− Tulos ennen veroja 1,4 MEUR (0,9 MEUR)
− Tulos/osake 0,29 EUR (0,17 EUR)

Tuloskasvu (EPS) oin hurja 70%. Tulosesta yhä suurempi osa tulee pakkausmateriaaleista joiden kapasiteettia on kasvatettu. Tämä on jatkuvaa suhdanteesta riippumatonta tuloa. Suhdanteen ja koneiden kysynnän parantuessa Elecsterillä potentiaalia nostaa tulosta paljon, joka taas jälleen lisää pakkausmateriaalien kysyntää.

Arvostus

Elecsterin P/E on noin 11 ja kasvu tuloksessa 26% jolloin PEG-luku on selvästi alle 0,5. Näillä arvostuksilla Elecster on erittäin halpa. Samoin yhtiö voi saavuttaa Eurooppalaisen osinko aristokraatti statuksen ja ne osakkeet on yleensä arvokkaammin arvostettu. Pääoman tuotto on kasvu-uralla kasvavien volyymien kautta.

sunnuntai 4. syyskuuta 2016

Heinäkuun ja elokuun tapahtumat

Kävin heinä- ja elokuussa runsaammin kauppaa ja tässä tarkistelua kaupoista. Kulut olivat kohtuullisen korkeat ja niillä on ihan merkittävä vaikutus tuottoon.

Heinäkuun alussa tankkailin Superrahastoja pikku rahalla indeksien ollessa ylimyytyjä. Nämä ovat kustannuksiltaan edullisia ja täyttää salkussani pienien ja keksisuurien osakkeiden osuutta.  Tämän jälkeen hankin ETF:iä Nordnetin kuukausisäästöllä. Näillä tavoitteena hankkia indeksiä maailmalta edullisesti, kehittyviä markkinoita, joissa pieniä osakkeita. Markkinoilla hypeä ilmassa ja korkoon on hyvä tasapainottaa. Olen hankkinut ISharesin kehittyvien markkinoiden korkoa pikkuhiljaa. Se tarjoaa kohtuullista korkotuottoa, kustannukset on muihin mainittuihin korkeat. Haluan kuitenkin osinkotuloa aikanaan tulevan laskun varalle. Toisena sijoituksena uutena otin mukaan ISharesin dividend ETF:n Amerikasta. Siinä on iso valikoima osingon kasvattajia. Tämä tuo tarpeellista osinkovirtaa marraskuulle, jossa minulla on vähän osinkoja. Toisaalta arvostus Amerikassa on korkealla ja osinko ETF hiukan rajaa arvostusta.

6.7 kevensin hiukan brexit dipistä hankittua ja Sampoa ja ostin tilalle Nordeaa, joka jatkoi laskettelua, vaikka Sampo nousi. Mielestäni oli fiksua luopua Samposta, jonka tulos riippuu paljon Nordean tuloksesta. Tätä kirjoittaessa Nordea onkin noussut 7,28 eurosta 8,94 euroon. Nousu lähti jo päivä tasolla rivakasti liikkeelle ja käytännössä noususta tulleet voittovarat jäi minulle Nordean osakkeina. 7.7 kevensin Dovre omistustani, suhtaudun hiukan pessimistisesti öljyn tulevaisuuden näkymiin. Hankin hiukan epäilyttävän tulosvaroituksen tehnyttä Betssonnia. Kuittasin yhtiöstä mukavat voitot myöhemmin myydessäni elokuussa, ehkä liian aikaisin. Suhtaudun kuitenkin epäilyksellä yhtiön johtoon, tulosvaroitus haiskahti. Sinänsä verkkopelaaminen on kasvussa ja yhtiö tekee mukavaa tasaista suhdanteesta riippumatonta tuottoa ja on mukavalla kasvu uralla. Numeroiden valossa erinomainen yhtiö, mutta johdon moraalin ollessa kyseenalainen voi yhtiökin toimia moraalittomasti ja tämä voi tulla yllättäen suurena iskuna, kuten Volkwagen casessa. Luovuin yhtiöstä tässä vaiheessa, mutta edelleen seuraan tilannetta. Heinäkuun lopussa pelailin Elecsterillä. Yhtiöllä on vähäinen likviditeetti, jonka johdosta kurssi heiluu suuresti. Yhtiöllä on hyvä kasvutrendi tuotteen osalta, tuloksessa ja osingossa. Yhtiö on mielestäni halpa. Käyn tätä paremmin läpi erikseen.      

Heinäkuu
Tapahtuma
Arvopaperi
Aika
Hinta (EUR)
Kulut
Myynti
Elecster A
29.07.2016
10.09
5
Osto
VANGUARD MID-CAP VALUE (VOE)
29.07.2016
82.95
15
Osto
Elecster A
28.07.2016
9.80
5
Osto
Elecster A
27.07.2016
9.80
5
Osto
Elecster A
15.07.2016
9.81
5
Osto
Protector Forsikring
12.07.2016
7.65
10
Myynti
Elecster A
12.07.2016
10.43
5
Osto
Elecster A
11.07.2016
10.01
5
Osto
Seligson Phoenix A
11.07.2016
21.52
0
Osto
Betsson B
08.07.2016
6.90
10
Myynti
Nordea Bank
08.07.2016
7.39
5
Myynti
Dovre Group
07.07.2016
0.31
8
Myynti
Sampo A
06.07.2016
35.99
5
Osto
Nordea Bank
06.07.2016
7.28
5
Osto
 iShs III-EM Loc.Gov.Bd.UC.ETF Registered Shares USD
05.07.2016
59.49
0
Osto
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF
05.07.2016
19.04
0
Osto
iShares Core MSCI World UCITS ETF
05.07.2016
36.72
0
Osto
ISHSII-MSCI USA DIV.IQ U.
05.07.2016
25.23
0
Osto
Nordnet Superrahasto Suomi
01.07.2016
116.57
0
Osto
Nordnet Superfonden Sverige
01.07.2016
28.45
0
Osto
Nordnet Superfondet Norge
01.07.2016
10.11
0

perjantai 2. syyskuuta 2016

Salkun tuotto elokuussa 2016

Salkun tuotto heinäkuussa 0,05%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 90,00€. Kaupoista kirjoittelen erikseen myöhemmin. Kulut olivat korkeahkot ja niihin on syytä jatkossa kiinnittää huomiota.
Vertailua indeksiin:

Elokuu

OMX Helsinki GI 1,15% ,elokuu

Tuotto vuoden alusta;

OMX Helsinki 25 0,30% 
MSCI World 3,41%. 
Salkku: 6,92%

Muutama kuukausi takaperin tuli kommenttia treidaamisesta ja vertailua indeksiin. En tiedä oikein kuinka mielekästä on verrata indeksiin. Yleisesti salkkuni heiluu vähemmän kuin indeksit, koska siinä korkosijoituksia merkittävä osa.Tällä hetkellä olen omilla laskemilla suurinta osaa indekseistä edellä viiden vuoden aika jänteellä. Reilut puoli vuotta sitten tilanne oli erilainen. Tärkeämpää itselleni on, että salkun kanssa ei tule paniikkia myydä, tyrskyssä on helpompi elää, kun löytää positiivista huomatessaan pärjäävänsä indeksille. Aina löytyy aika välejä indeksejä, jotka voittaa ja joille häviää. Jos joku indeksi on huippu, yritä sijoittaa siihen!
  
Osinkoja kilahti tilille 130,22 €. Osinkoja tuli 17,06% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan.


Olen käynyt kohtuullisen paljon kauppaa ja salkku on hyvin lähellä sitä missä tahdon sen olevan. Kiinteistösektori on alipainossa ja sen korjaaminen on yksi tavoitteista tulevaisuudessa.   

keskiviikko 24. elokuuta 2016

Salkun tuotto heinäkuussa 2016

Salkun tuotto heinäkuussa 3,06%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 88,00€. Kaupoista kirjoittelen erikseen myöhemmin. Sain sapiskaa edellisessä luussa kuluista ja kehityksestä indeksiä vastaan niin todetaan tässä, että nyt voitin OMX Helsinki 25 0,74% tuoton, mutta hävisin MSCI World 3,55% tuotolle. Minusta tuo World on parempi vertailuindeksi salkulleni, mutta todennäköisesti häviän sille aina nousu kuukausina, mutta laskukuukausina on mahdollisuuteni paremmat johtuen korkosijoituksista. OMX Helsingin voittaminen on mielestäni hyvä suoritus. Kulut tippuivat hiukan salkkusani, mutta olivat korkeat. Lasku jatkunee seuraavassa kuussa.

Osinkoja kilahti tilille 128,39 €. Osinkoja tuli 23,41% vähemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Tarkempaa selitystä asialle en ala todennäköisesti penkomaan. Syy on todennäköisesti kuukauden vaihteessa tulevien ETF osinkojen päiväyksessä.

Olen käynyt kohtuullisen paljon kauppaa ja salkku on pikku hiljaa mennyt suuntaan, jossa tahdon sen isommassa kuvassa olevan. Kiinteistösektori on alipainossa ja sen korjaaminen on yksi tavoitteista tulevaisuudessa.   

tiistai 16. elokuuta 2016

Buffettin portfolion muutoksia Q2/2016

Berkshire Hathawayltä ilmestyi Q2/2016 omistukset. Top ten omistukset ovat pysyneet kohtuullisen vakiona, kumulatiivisesti omistusten osuus on edelleen 84%. Merkittävin siirto on ollut Walmartin kevennys 27%, joka kohtuullisen huomattava. PSX Phillipsia on puolestaan lisätty hiukan yli 4%.

Ihan kannassa 11 suurinta sijoitusta Charter Communicationsia on kevennetty 9,68% ja Deereä 5,64% (Raportoitu hinta 81,04$ on kohtuullisesti nykyisen hinnan yläpuolella). Mielenkiintoisimmat liikut ovat sitten näiden jälkeen. Applea on lisätty 55% hintaan 96,50$. Tämän lisäksi Buffett on tankkaillut tai pelannut Libertyn Median eri osakkeita. Hän näytää myyneen Liberty Median osakkeita ja ostaneen mm. Euroopan ja latinalaisen Amerikan toimintojen osakkeita.

Itsellä on Buffettin vähentämien Walmartin ja Deeren osuus noussut huommattavaksi salkussa. Apple osuus on samoin noussut. Walmart on kyllä tullut vahvasti kaakkoon viimeisistä ostoista.     

Buffett 10 suurinta sijoitusta Q1/2016

Nro.
Osake
Portfoliosta [%]
Kumulat.[%]
1
KHC_ Kraft Heinz
22.21
22.21
2
WFC - Well Fargo
17.5
39.71
3
KO- Coca Cola Co.
13.98
53.69
4
IBM
9.51
63.20
5
AXP- American Express
7.1
70.30
6
PSX-Phillips 66
4.82
75.12
7
USB - U.S Bancorp
2.64
77.76
8
DVA-DaVita HealthCare Partners
2.3
80.06
9
WMT - Walmart Stores
2.26
82.32
10
MCO- Moody's Corp.
1.78
84.10

Nordnet salkun kehitys