Inflaatio nostaa päätään, pankkisektoria salkkuun?

Ruotsin kuluttajahinnat nousivat viime kuussa 2,3%, joka tarkoittaa, että Keynesin optimaalisen 2% inflaation raja ylitetään.

Ruotsin kuluttajahintatilastot

Yli 2% inflaatio on yritysten tuloksen teon kannalta hankala. Yleisesti inflaatiota lähdetään rajoittamaan koron nostoilla. Tästä seuraa, että yrityksillä tuloksen kasvu alkaa yleensä heiketä kahdesta syystä. Inflaation vuoksi kustannukset nousevat ja toiseksi korkojen noustessa rahoituskulut nousevat. Tässä vaiheessa alkaa muodostua tilanne, että hyviä ja huonoja sijoituksia seulotaan toisistaan vahvemmin. Korot alkavat parantaa asemaansa vaihtoehtona osakkeille ja niiden maksamille osingoille. Ne Yhtiöt joilla hinnoitteluvoimaa pystyvät siirtämään kohonneet kustannukset omiin hintoihinsa ja edelleen nostamaan osinkojaan ja pitämään ne kilpailukykyisinä suhteessa koroista sataviin tuottoihin.

Suurin osa yhtiöistä kärsii nopeutuneesta inflaatiosta ja korkojen noususta. Poikkeuksen tekevät pankit ja vakuutusyhtiöt. Nämä hyötyvät korkojen noususta, kasvaneet korot mahdollistavat pankeille paremmat korkokatteet. Vakuutusyhtiöt taas pitävät varojaan koroissa, kunnes korvauksia on maksettava ja korkojen parannuttua tulos paranee.

Pankkien toimintaympäristö on muuttunut vahvasti säännöstelyn ja varjopankkitoiminnan myötä. Pankkien tiukentuneiden pääoma vaatimusten vuoksi pankit eivät voi antaa lainaa yli määritellyn rajan tietyille yrityksille tai henkilöille tai tarkoitukseen, joissa rahojen ulosmittaaminen on epävarmaa. Tähän on muodostunut ns. varjopankkijärjestelmä. Varjopankkijärjestelmässä rahoitustoimijat tekevät pankkien kaltaisia tehtäviä normaalien pankkisäännösten ulkopuolella. Varjopankkijärjestelmä on saanut aikaan innovaatioita rahoitusalalla, parantanut tehokkuutta ja edistänyt kilpailua. Esimerkkejä tästä löytyy runsaasti. K-Kaupoissa voi maksaa plussa pisteillä, näissä tapauksissa raha ei kierrä pankin kautta ollenkaan. Tarvittaessa lainaa äkilliseen tarpeeseen ei enää välttämättä marssita pankkiin vaan asia hoidetaan netin kautta ja ei välttämättä pankissa. Saattaa olla jopa yleisempään, että haetaan joustoluottoa netistä. Tämä olettamus perustuu siihen, että yrityksiä on erittäin runsaasti. Luottoja on samoin helppo vertailla ja pikaisella lukaisulla saa vertailtua lainan omaan tarpeeseen. Euromääräinen raja, joka ylitettäessä on suurella todennäköisyydellä mentävä pankkiin, on noin 50000€. Vertailun helppouden, lainojen suuruudet ja yrityksien lukumäärän voi todeta esimerkkinä täältä.

Omega Healthcare Investors osingon nosto

Omega Healthcare Investor nosti osinkoaan aiemmasta 0,64$ osake 0,65€ per osake. Prosentuaalisesti nosto oli pieni 1,6%. Yhtiön kvartaaleittain tapahtuva osingon korotus sai joka tapauksessa jatkoa aj osinko on nostettu nyt 21 kvartaalia peräjälkeen.

Omistajan näkökulmasta kasvu on hidasta, mutta 8% osinkotasolla ja sijoituksen noustua jonkin aikaa sitten 12 suurimaan joukkoon, alkaa tällä olla näkyvyyttä oman salkkuni osingoissa.

Linkki yhtiön ilmoitukjseen: Omega Announces Twenty First Consecutive Increase in Its Quarterly Common Stock Dividend and Release Date of Third Quarter Earnings and Conference Call 

Taalerissa tapahtuu

Taaleri rahoittaa Saksan suurinta geotermistä sähkötuotantolaitosta. Kumppanina toimii Erdwärme Bayern. Hanke on arvoltaan 160 miljonaa ja koostuu viidestä porattavasta kaivosta joille on lupa. Valmistuttuaan 2020 laitos pumpaa 150 asteista vettä neljän kilometrin syvyydestä ja laitoksen kapasiteetti on 30 MW, joka vastaa noin 50 000 kotitalouden sähkönkulutusta.

https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=804522&lang=fi

Suomen sijoitustutkimuksen mukaan Taaleri rahastoyhtiö on kerännyt syyskuussa 26,73 miljonaa € uutta pääomaa. Rahasto pääoma on kavsanut elokuun 836,26 miljoonasta eurosta 860,26 miljoonaan eli noin 2%. Lisättypääoma oli taas noin 3% rahastopääomasta. Eli vuosi kasvu nykysellä kuukausitahdilla 24-36%.

Fellow Financen nostetut lainat kasvoivat 168 076 965,32 euroon edellisen kuukauden 165 407 051,38 eurosta. Lainoja nostettiin siis noin 2% enemmän kuin edellisessä kuussa. Lainasummat ovat kasvaneet hiukan alkuvuotta hitaammin. Saksaan avattu palvelu ei ainakaan tällä hetkellä näy nostetuissa lainoissa. Lainat eivät ole enää olleet potentiaalisessa kasvussa.

Aiemmat kirjoitukset:
Huomioita Taalerista
Taaleri positiivinen tulosvaroitus ja päivitystä
Taaleri tilannekatsaus
Taaleritehdas

Salkun osakesijoitukset sijaan 12 asti

Käsittelen tässä tekstissä salkun osakesijoitukset kahdenneksitoista suurimpaan asti, jotka ovat edellisen kirjoituksen jäljiltä käsittelemättä. Tämä on osa jatkuvaa prosessiani kyädä sijoitukseni lävitse. tarkoituksena pitää hyvät ja myydä huonot ja päästä näin pitkällä aika jänteellä hyvään sijoitustulokseen. Suuruusjärjestys yhtiöiden kesken on jo hiukan muuttunut, Technopolis kovan kurssinousun seurauksena kiilannut kuuden kärkeen ja Protector Forsikring samoin noussut viimeisten ostojen ja kurssinousun jälkeen kuuden joukkoon.

Technopolis on noussut salkkuni kolmanneksi suurimmaksi yksittäiseksi osakesijoitukseksi. Nousua on jonkun aikaa odoteltu ja omistaja arvoa nakerrettu osakeanneilla. Yhtiö ollut erittäin maltillisesti arvostettu suhteessa kilpailijoiden NAV:iin ja erityisesti kasvu huomioiden. Nyt omistaja arvo alkaa uusitun strategian myötä realisoitua. Kehitys on myönteistä viimeiset kuukaudet ja nyt odotellaan hedelmien kypsymistä ja nautiskellaan osingoista. Pidän nykyarvostuksella yhtiön salkussa ja olen pohtinut pieniä lisäyksiä.

Seuraavana tulee Protector Forsinkring jonka olen analysoinut tässä kirjoituksessa ja tämän lisäksi yhtiön tilanteesta tehty havainto tämän kirjoituksen yhteydessä. Mustana pilvenä yhtiön taivaalla on edelleen Lontoon Kensintonin palo, jossa Protector toimi vakuuttajana. Tämä voi aiheuttaa tulokseen kertaluontoista heikennystä. Toisaalta mieleeni on hyvin jäänyt erään IF:in edustajan kommentti suurehkosta onnettomuudesta, jossa hän totesi korvaus velvoitteista jotenkin seuraavasti. Vakuutuksia hankitaan tarpeeseen ja hyvin hoidettu tapaus on parasta mainosta yhtiölle. Vaikka se kertaluontoisesti isku yhtiölle tapaukset yleensä lisää vakuutusten kysyntää. Omalla kohdalla odottelen mahdollista tulos droppia tilaisuutena lisätä omistusta. Muutoin pidän yhtiön tilannetta vahvana. Yhtiöltä löytyy jatkuvasti voitettuja tarjouksia netistä erilaisista vakuutuksista julkisella sektorilla mm. kaupungeilta, kunnilta, sairaanhoitopiireiltä ja yliopistoilta. Jos nyt aloitta listaa tuosta k-alkuisista kaupungeista niin löytyy Kerava, Kauhava ja Kemi. Jaa mitäs muita k-alkuisia kaupunkeja Suomesta löytyy? Toinen pieni miinus on osingon jaon keskeyttäminen ja keskittyminen kasvuun. Toisaalta tuntuu yhtiön kohdalla viisaalta takoa nyt, kun rauta on kuumaa. Eiköhän tilanne aikanaan oikene, kun korot on lähteneet nousu-uralle ja tulos lähtee sitä kautta paranemaan. 

Salkun syyskuun 2017 tapahtumat

Kaupankäynti syyskuussa oli varsin maltillista vauhdikkaan elokuun jälkeen. Kulut tipahtivat 41€ tasolle.

Kuun alkuun tein tutut kuukausisäästöt Ishares maailma ETF ja kehittyvien markkinoiden ETF:ään. Tämän lisäksi ostin noin puolella summasta kehittyvien markkinoiden korkoa, jotta saan korkojen osuuden pidettyä yllä. Kehittyvien markkinoiden korko tuntuu ainoalta sopivalta tällä hetkellä.  Tämän lisäksi ostin Amerikka osinko ETF:ää. Euro vahvistunut suhteessa dollariin ja pienipanostus osinkoihin tuntui hyvältä.

Perään hankin Spiltan Aktiefond Invesment Bolag rahastoa. Sijoitusyhtiöt maltillisesti arvostettu ja lasketelleet, joten tankkailin rahastoa pikkuhiljaa lisää.

Samalle päivälle ostin kovasti lasketellutta Fingerprint Carsia jolla sain heitettyä onnistuneen veivin ja myin hiukan pienemmän erän päivää myöhemmin. Samoin myin Orionia, jonka laskulle ei näytä tulevan loppua. Tämä tapahtui pitkälle siksi, että halusin lisätä salkkuuni Sampoa ja Taaleria joiden laskulle en löytänyt oikein järkiperusteita, lähiaikoina tuli positiivista uutista ja kurssi laskee.

Lehto lasketteli kuun loppuun kovasti ensimmäisen oston rahoittaakseni myin erän Elecsteriä, jonka tulos oli pehmeähkö. Lehdon tilanne näyttää paremmalta ja kasvua luvassa, joten kasvatin siellä panoksia pariin otteeseen.

Kuun lopussa salkkuni sai uuden sijoituksen Suomen Hoivatiloista. Yhtiö on kasvanut vahvasti ja kasvuperusteiselta arvostukseltaan halpa. Liiketoiminta tuntuu vakaalta ja Soten toivon mukaan tuo potkua toimintaan. Minulla vajetta kiinteistö sijoituksista ja tämä yhtiö tuntuu tällä hetkellä hyvältä vedolta siihen saumaan.

Osto/ myynti	Arvopaperi	Aika	Hinta (EUR/kpl)	Kulut (EUR)
Osto	Suomen Hoivatilat	29.09.2017	7.91	3
Osto	Lehto Group	25.09.2017	12.95	3
Osto	Lehto Group	21.09.2017	13.06	3
Myynti	Elecster A	20.09.2017	13.32	3
Osto	Taaleri	20.09.2017	10.02	3
Osto	Sampo A	08.09.2017	43.16	3
Myynti	Fingerprint Cards B	07.09.2017	3.46	10
Myynti	Orion B	06.09.2017	41.67	3
Osto	Fingerprint Cards B	06.09.2017	3.39	10
Osto	SPILTAN AKTIEFOND INVESTMENTBOLAG	06.09.2017	32.10	0
Osto	iShares Core MSCI World UCITS ETF(EUNL)	05.09.2017	42.29	0
Osto	iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc)(IS3N)	05.09.2017	23.67	0
Osto	iShares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF USD (Dist)(QDVD)	05.09.2017	26.48	0
Osto	iShares Em.Markets. Local Govt Bond ETF USD(IUSP)	05.09.2017	56.41	0

Edellisen kuun tapahtumat: Salkun elokuun 2017 kaupat
Aiheeseen liittyvää: Salkun syyskuun 2017, Q3 tuotot

Salkun syyskuun 2017, Q3 tuotot

Salkun tuotto oli syyskuussa 0,68%:ttia. Toisen vuosineljänneksen Q3 tuotto oli -0,65%:ttia.

Osingot syyskuussa olivat 309,56€ joten edellisen vuoden syyskuuhun kasvua 13,67%:ttia. Vuoden kokonaisosinkosumma ylitti 3000€ ollen tässä vaiheessa vuotta 3013,83€.

Kulut tipahtivat 41€ tasolle syyskuussa. Kaupankäynti oli kaiken kaikkiaan aika maltillista.

Vertailua indeksisijoitukseen:

Syyskuu

IShares Core MSCI World UCITS ETF 0,13%  

Salkku: 0,65%

Q3

IShares Core MSCI World UCITS ETF 2,92% 

Salkku: -0,65%

Kolmen kuukauden jaksolla olen hävinnyt indeksille, mutta viimeinen kuukausi pärjätty. Jäädään seuraamaan miten tilanne kehittyy, nykyisellään olen kohtuullisen tyytyväinen salkkuni koostumukseen. Odotuksissa kohtuullista kehitystä suhteessa indeksiin.

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto elokuussa 2017

Elokuun kauppojen tarkistelu: Salkun elokuun 2017 kaupat

Edellisen vuoden syyskuu: Salkun syyskuun 2016 ja Q3 tuotot