Tutkimusten mukaan salkun tärkein päätös on allokaatio. Alun
perin noudatin ohjetta osakkeiden osuus = 100-ikä. Myöhemmin jalostin tätä
ajatusta IFA tutkimusten perusteella siten, että sijoituksistani 7% kiinteistö
sijoituksissa tuon edellä mainitun ohjeen mukaan. Edelleen tutkimusten
perusteella 70-80% välillä oleva jako osakkeiden ja korkosijoitusten välillä
tuo parhaan tuotto-riskisuhteen. Mielestäni tämä on mihin sijoituksissa pitää
pyrkiä, jonka johdosta olen luopunut ikäsäännöstä.
Tavoiteallokaationi (Alkuperäinen):
70% osakkeissa
7% kiinteistöissä
23% korkosijoituksissa
1.10.2015 muutos
80-95% osakkeissa
7,5% kiinteistöissä
12,5% korkosijoituksissa
Pelisalkku max 5%
Pelisalkussa voi olla pelaamista ja huipputuottojen tavoittelua. Markkinoiden käyttäytyminen on ajoittain irrationaalista ja pitkiä häntiä ja normaalijakaumasta poikkeravia tuottoja esiintyy. Huomautus: Tuotot voi olla myös huonompia.
Korkosijoitukset eivät ole tuottoriskisuhteeltaa hyvä sijoitus nykyisessä nollakorko ympäristössä. Pyrin välttämään alle 4% korkotuottoja. Allokaatio tavoite muuttuu, kun korot nousevat. Paluu askelittain alkuperäiseen tavoitteeseen.
Sijoitusfilosofiani lähtee Ydin-satelliittimallista. Salkkuni
ytimen muodostavat indeksisijoitukset (Tällä hetkellä n. 39% salkusta) ja ns.
osinkoydin muodostuu osakkeista(Tällä hetkellä 44%). Näitä ydinsijoituksia
en myy kokonaan, tasapainotus myynti on mahdollinen. Tavoitteena näiden sijoitusten osuus indeksi- ja osinkosijoitusten osuus yli 33% salkusta ja yhteen laskettuna yli 80%. Näin kaupankäyntikuluni säilyvät maltillisella tasolla ja sijoitukset harkittuja. Indeksisijoituksiin luen
kaikki ETF-sijoitukseni, Seligsonin indeksirahastot mukaan lukien korkorahastot
sekä Rahamarkkina AAA ja Tapiola Kassakorko rahastot. Tapiola Kassakoron kulut
on 0,20%, joten pidän sitä kohtuullisen halpana.
Osinkoytimeen kuuluvat osakkeet ovat yhtiötä, jotka ovat
vahvoja osingon maksajia ja niillä korkea oman pääoman tuotto, joka takaa
osingon maksun läpi taloussyklin. Kim Lindsdtröm väittää kirjoissaan osinkojen
tasaavan salkun heilahtelua. En ole varma pitääkö tämä paikkansa, mutta
osingoilla on ainakin minulle mieltä rauhoittava vaikutus. Osinko laittaa myös
aina puntaroimaan sijoituksensa uudestaan. Toisaalta kurssien ollessa alhaalla
osinkotuotto on korkea ja osingoilla tulee ostaneeksi alhaisilla kursseilla
enemmän kuin korkeilla. Korkea
osinkotuotto on tutkitusti johtanut parempaan sijoitusmenestykseen.
Salkulla on myös neljännesperusta, johon olen asettanut
kohtuullisen väljät liikkumavarat. Noin 50%
on sijoitettu eurooppalaisiin osakkeisiin, joista 25% pohjoismaisissa
osakkeissa. Olen etulyöntiasemassa pohjoismaissa tiedonsaannin suhteen, minulla
selkeäetu kielen vuoksi suomalaisissa ja ruotsalaisissa osakkeissa ja edelleen
saatavissa olevassa datassa. Tämän jälkeen minulla on noin neljännes
Amerikkalaisissa osakkeissa ja noin neljännes aasialaisissa osakkeissa. Täällä
hetkellä minulla on enemmän sijoituksia Amerikassa, koska sijoittaminen ja
tiedon saanti sieltä on helpompaa ja kustannustehokkaampaa. Taivoitetila on
nostaa paino tasan tulevaisuudessa, koska uskon Aasian kehitykseen.
Tämän lisäksi pyrin hyödyntämään sijoitustoiminnassani
tutkimustuloksia ja sijoitusviisauksia. Tärkein niistä on pitää kulut pienenä.
Kulut pysyvät pienenä indeksisijoituksilla sekä osta ja unohda osakkeilla sekä
kiinnittämällä huomiota merkintä/ostotoimeksi antojen ja
lunastus(toimeksiantojen)palkkioihin sekä minimoimalla kustannuksia aiheuttavan
kaupankäynnin. Pitkässä juoksussa monta ostettua osaketta on lähes indeksi ja
pienemmillä kiinteillä kuluilla, jos ei käy kauppaa. Kun taas pyrkii tekemään
jokaisen oston erilaisilla mittareilla halvalla, saa halvan indeksi salkun.
Toisaalta indeksin voi voittaa vain poikkeamalla indeksistä.
Pyrin hyödyntämään sijoitustoiminnassani anomalioita. Pidän
vähintään 25% sijoituksistani arvo-osakkeissa. Osinkoanomalia on jo mainittu.
Käytän myös hyväkseni mm. seuraavia listoja tai tutkimuksia. Pienosakkeet, arvo-osakkeet, Magic Formula,
Piotroski F-score, Mohanran G-score, Dogs of Dow ja PEG-luku. Jos löydän
näiden avulla mielestäni helmen, poimin sen talteen Malkielin ohjeen mukaan.
Tutkimuksien mukaan anomalioita myös kuolee, joten niitä ei voi ehkä jatkuvasti
hyödyntää. Minusta pitää käyttää sellaisia anaomalioita, jotka vähemmän
pinnalla siksi uskon tällä hetkellä erityisesti kolmeen viimeksi mainittuun
anomaliaan tuottoon. Minusta markkinat ei ole täysin tehokkaat vaan olen koherentin markkinateorian kannattaja.
Uskon ajoitukseen. Ajoitus on yksi tärkeimmistä
sijoituspäätöksistä. On varmasti tosi, että kukaan ei voi ajoittaa
täydellisesti, mutta markkinoiden menoa voi tulkita usealla eri tavalla.
Tekninen analyysi ja käyrät ovat hyvä apuväline fundamenttien rinnalla.
Korkotaso taas vaikuttaa rahan hinnan kautta kaikkien yhtiöiden tuloksiin,
matalla korko tasolla yritysten tulokset on parempi ja korkotuotto huono.
Edelleen matalalta mennään ylös jolloin pitkien korkojen tulevaisuuden tuotot
heikkenee. Edelleen yksinkertaisilla arvostusluvuilla voi hyvin päätellä yleistä
hintatasoa. Ei tee varmasti huonoja sijoituspäätöksiä, jos ei koskaan osta tai
myy P/E:n ollessa yli 20. Vastaavasti tekee varmasti kohtuullisen hyviä
sijoituspäätöksiä ostaessaan P/E:n ollessa alle 10 tai P/B:n alle 1,5. Käytän salkkuni allokoitiin myös 200 päivän
leikkausta 50 päivän keskiarvolla. Toimin näin vain valituilla rahastoilla,
joilla pystyn pitämään kustannukset pienenä. Myyn puolet sijoituksen
kokonaisarvosta, kun 50 päivän keskiarvo leikkaa 200 päivän keskiarvon ylhäältä
alas. Tämä tarkoittaa yli 50 % todennäköisyydellä noin, että voin ostaa
sijoituksen takaisin halvemmalla samojen käyrien leikatessa toisinpäin
tulevaisuudessa. Aloitan kuitenkin ostoni takaisin heti, kun sijoitus näyttää
ylimyytyä RSI<30%. Täällä pyrin parantamaan olemistani mukana parhaina
nousupäivinä ja ostamista halpaan kurssiin. Rahaston P/E vaikuttaa sijoitukseni
kokoon. Matala P/E nostaa sijoitus summaa.
Pyrin ostamaan keskimääräistä halvemmalla ja se tapahtuu
seuraavasti. Pyrin tarkistamaan, että sijoitukseni on jollain kriteerillä
halpa, esimerkkinä keskimääräistä halvempi P/E tai P/B, joko historiallisesti
osakkeelle tai indeksille. Käytän myös teknistä analyysiä. Kun ostan odotan,
että RSI<40% mielellään alle 30%, kun taas myyn RSI pitää olla yli 50%. Tällä
ostan valitsemaani aikajaksoa keskimääräistä halvemmalla ja myyn kalliimmalla.
Kannattavuuden pyrin varmistamaan ja tulevaisuuden tuotot, että en yleensä osta
osaketta, jonka ROE on alle 12%. Kun useampia kriteerejä täyttyy yhtä aikaa
teen hyviä sijoituksia. Kun jatkan toimintaa tinkimättömästi vuodesta toiseen
teen keskimääräistä parempia sijoituksia ja minulla mahdollista voittaa
indeksi. Salkkuuni on myös valittu toimialarahastoja, jotka ovat
historiallisesti olleet hyvin tuottavia.
En usko myöskään, että pystyn ainoastaan itse menestymään
parhaalla mahdollisella tavalla. Tämän vuoksi käytän toiminnassa hyväksi
valittuja sijoitusrahastoja ja peesailen mielestäni hyvien tilaisuuksien tullen
menestyneitä sijoittajia. Rahastojen valinnassa käytän hyväksi tutkimustulosta,
että pienemmillä kuluilla toimivat rahastot tuottavat hiukan keskimääräistä
paremmin.
Keskimääräisyys leimaa muutenkin sijoitustoimintaani. Pyrin
tekemään suuren osan asioita keskimääräistä paremmin. Pyrin pitämään
sijoituksiani keskimääräistä (Erään tutkimuksen mukaan vähän reilu kaksivuotta)
pidempään. Tämä yhdistettynä koko salkun edulliseen kustannusrakenteeseen
minulla on edellytykset menestyä keskimääräistä paremmin.
Periaatteeni perustella on jokainen sijoitus. Jokainen
sijoitus pitää olla perusteltu, miksi se keskimääräistä parempi ja perusteluja
pitää löytyä useampi. Mitä isompi sijoitus sitä useampi perustelu, miksi
hankinta on keskimääräistä parempi.
Viimeisenä periaatteena on pysyä tiukkana. Jos en tiedä mitä
tehdä en tee mitään, pysyn sijoitus päätöksissäni ja noudatan allokaatiotani. Pysyn
markkinoilla kaikkina aikoina, koska en tiedä milloin se suuri nousupäivä tulee.
En tee suuria muutoksia salkkuuni kerralla siltä varalta, että olen väärässä. Allokaatio määrää pitkällä aikavälillä sijoitukseni tuotosta suurimman osan.
Edit: 15.2.2017 Tarkennettu tavoite Osinkoytimen osuudelle ja Indeksiytimen koolle.
Edit: 15.2.2017 Tarkennettu tavoite Osinkoytimen osuudelle ja Indeksiytimen koolle.
Meillä on näköjään muutamia samoja periaatteita sijoitustoiminnassa.
VastaaPoistaTarkastelin salkkuasi, niin mikä osa siitä edustaa kiinteistöjä? Vai lasketko kiinteistösijoitukset tämän salkun ulkopuolelle? Oon kiinnostunut REIT ETF:stä seuraavana etf- ostona. Niillähän on perinteisesti ollut kova osinkotuotto
Lasken kiinteistöiksi seuraavat
VastaaPoistaI-Shares S&P Dev. ex-US Property Index Fund 2.35 %
Technopolis 2.28 %
Tapiola Infra 0.47%
Tapiola Infra ei ole varsinaisesti kiinteistö, mutta defensiivinen siinä mielessä, että huonossa taloustilanteessa usein elvytetään infrarakentamisella. Kiintesitö se historiallisesta syystä salkussani, koska oli aiemmin Tapiola Kiinteistö.
Pitäisi oikeastaan päivittää kiinteistölaskenta. Isoimmat ETF sijoitukseni, sekä Seligsonin Aasia indeksi rahasto edustavat varmasti merkittävää osaa kiintesitösijoituksistani.
Haluaisin lisätä salkkuuni Vanguardin REIT ETF:n. Kesällä sormi painoi jo ostonappia, mutta välittäjäni kautta ei saanut ostettua sitä netistä.
Moi.
VastaaPoistaAikaa on kulunut liki neljä vuotta.
Onko tavoiteallokaatio edelleen sama? Itsellä kiinteistöjä 15% ja korkoja vain 1-2 %.
Moi
VastaaPoistaTavoiteallokaatio ei ole enää sama. Olen asettanut osakkeille haitarin 80-95%. Kiinteistöt edelleen sama tavoite 7,5% ja korkosijoituksia laskettu. Pyrin välttämään matalia alle 4% korkosijoituksia. 95% tulee siitä, että aina pitää olla 5% "käteispuskuri" ostoille.
Osakkeiden osuuden noston on mahdollistanut kasvanut salkku. Minulla on koko ajan irroitettavissa jostain riittävästi ja fiksusti rahaa kohtuullisen pikaisiin tarpeisiin.
Mitä kuuluu pelisalkkuusi? Kenties kryptovaluuttoja tai muita arpalippuja?
VastaaPoistahttps://miesnurkka.blogspot.com/
Tällä hetkellä pelaan Lehdolla, Taalerilla, Betssonilla ja Telialla. Lisäksi rahastoista Handelsbanken Pohjoismaiset pienosakkeet, Handelsbanken kehittyvät markkinat ja Evli Maailma ja Evli Suomi pienosakkeet. Käyn noilla teknistä kauppaa ja uskon lyheyn aika jänteen nousu potentiaaliin. Tosin rahastoissa nousu aika lailla jo realisoitui ja olen jo ollut kevennyspuolella.
VastaaPoista