Salkun suorat osakesijoitukset sijat 36-40

Markkinatilanne on ollut jonkun aikaa levoton ja olen jatkanut salkkuni läpikäyntiä. OP:n hinnaston muutos mahdollistaa salkun muokkaamisen pienemmin kustannuksin. Olen jatkanut tämän johdosta salkun läpikäyntiä ja katselen onko myynti ehdokkaita. Käteisen kasvattaminen ostotilaisuuksia varten voi olla järkevää. Toisaalta sijoituksen vaihtaminen paremmilla tuotto-odotuksilla olevaan voi olla järkevää.

Sijalla 36 oleva Coca Cola on ollut salkussani pitkään. Yhtiössä on jo välillä odoteltu korkean osingonmaksusuhteen vuoksi osinkoaristokraatti tittelin menestystä ja epäilty kykyä nostaa osinkoa. Tämä voi olla jossain vaiheessa edessä ja näkyä kurssissa. Yhtä hyvin voi olla mahdollista jatkaa pieniä nostoja tästä eteenpäin. Olen välillä miettinyt hevosen vaihtamista Pepsicoon, mutta eiköhän tämä salkussani jatka. Tein pienen kevennyksen Cokikseen ja hajautin sijoitustani Starbucksiin. Tämä pysynee salkussani ainakin niihin vaikeisiin aikoihin, jossa tämä on sitten vahvoilla. Siihen asti rallattelen osinkoja kotiin.

Sijalla 37 on Nokian renkaat. Minulla on vähän kaksijakoinen tunnelma yhtiöstä. Se tuntuu laatuyhtiöltä, mutta testihuijaukset ovat panneet hiukan epäilemään yhtiön kilpailukykyä. Tehtaat poliittisesti epävakaalla Venäjällä ovat riski. Johtoa on vaihtunut. Näiden syiden takia en saa itselleni perusteltua, miksi tämä olisi sellainen varma sijoitus. Se ei ole vaan on riskinen ja en ole oikein koskaan saanut sellaista hyvää perustelua miksi tämä suurella varmuudella parantaa tulostaan. Tilanne on jäänyt tähän osuuden ollessa salkussa kohtuullisen pieni. Mukava osingon maksaja ja pysynee salkussa ilman suuria muutoksia.

38 sijalla sijoituksissani on Gjensidige Forsikring. Yhtiötä voidaan pitää laadukkaana vakuutusyhtiönä. Sillä on ollut pitkään hyvä lähellä 20% oleva ROE ja maksaa mukavaa yli 5% osinkoa. Halusin riskimielessä hajautusta salkkuuni. Sijoitusta ei voi pitää huippuonnistuneena sillä yhtiö raportoi juuri huonon tuloksen johtuen ankarasta Norjan talvesta ja auto-ongelmista. Yhtiön omistaja rakenne ei ole paras mahdollinen ja yhtiöstä tulee eurosijoittajalle valuuttariskiä. Pidin kuitenkin vakuutus ja pankkisektoria muihin toimialoihin erittäin alhaalle arvostettuna ja halusin lisätä salkkuuni. Tämä yhtiö oli laadukas ja tuntuu siltä edelleen Fyysikon osingot teki hienon vertailun, joka vahvisti käsitystäni. Tämä on pysyy salkussani ja tarkasteln yhtiötä tuloskauden jälkeen.

Sijalla 39 oleva Scanfil on ollut salkussani pitkään kymmenisen vuotta. Ostin sen arvosijoituksena salkkuuni ja se maksanut mukavaa osinkoa koko historiansa ajan. Siitä on lisäksi irronnut Sievi Capital, jonka myin ostotarjouksessa. Tämä on ainoa kuhmu minkä tämä sijoitus saa. Ostotarjous ei jättänyt oikein hyvää makua suuhun suuromistaja Takasista. He eivät katso aina osakkeen omistajan etua. Pidän kuitenkin heidän tarkasta tyylistään yhtiötä. Scanfil pysyy salkussani. Se on lähtenyt kasvamaan yritysostoin ja tilanne näyttää ihan hyvältä. Tämä on ollut hold asennossa ja välillä miettinyt jopa lisätä omistusta.

  

Sijalla 40 Herlinien Kone. Tämä on minulle hankala yhtiö hankkia. Lähes aina yhtiö tuntuu kalliilta ja ala on suhdanne herkkä, joten ostaminen ja pitäminen on ollut minulle hankalaa. Yhtiö oli hetken aikaa minulla suuremmalla painolla salkussani, mutta kevensin positiota hiljattain. Taas harmittaa yhdistymisen ollessa mahdollisesti tulossa. Antti Herlin pitää hyvää huolta yhtiöstä, mutta hivenen minua arveluttanut johto, suoritus ja kasvu eivät ole jatkunut samalla tasolla kuin Matti Alahuhdan ollessa johdossa. Alahuhdan aikana Kone tuntui voittavan markkinaosuuksia kilpailijoilta nykyisellään sitä ei ole tapahtunut. Tämä on tehnyt oman osansa, että yhtiö on tuntunut kalliilta. Ehkä hinta jossain välissä käy tasolla jossa yhtiötä kiinnostaa ostaa. Tällä hetkellä pitelen positiotani ja kasvattelen ehkä hyvin varovaisesti.

Pidän kaikkia viittä listattua yhtiötä varsin laadukkaana. En löydä niistä kuitenkaan piirrettä miksi ne olisivat paras mahdollinen sijoitus. Pidän ne mielelläni salkussani, mutta en hanki lisää, mutta en näe mitään syytä niistä luopua. Myynti aiheuttaa kustannuksia ja kaikki voivat suorittaa paremmin on itse odotan tai markkinat odottavat.  

Aikaisemmat tarkastelut:
Salkun viisi suurinta osakesijoitusta 16.6.2017
Salkun osakesijoitukset sijaan 12 asti
Salkun 13-20 suurimmat osakesijoitukset 1.11.2017
Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 26-30
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 31-35 ja tapahtumia

Miten meni Nordnetin 1 € osinkokampanja?

Aiemmin tein suunnitelman Nordnetin* 1€ kampajaan. Nyt tarkoituksena seurata miten suoriuduin.

En pystynyt järkevästi toteuttamaan alkuperäistä myyntisuunnitelmaani, koska myynnit olivat normaalihintaisia. Tämän jälkeen muutin suunnitelmaani, jossa listasin myynti ehdokkaiksi Koneen ja Konecranesin. Myin näistä Konecranesia ja Kone jäi myymättä. Osakepainoni nousi hiukan, mutta katson pysyneeni suunnitelmassani hyvin. Rahoitin pääosan kaupoista Konecranesin myyneillä. Nousin tässä kuussa tasolle kaksi Nordnetin* hinnastossa, joten tulevan kuun kaupat 5€ toimiksianto kotimaisissa kaupoissa. Myyntiä voi olla kannattavaa odottaa hetki.

Lisäksi kirjoitin ostoissa 2 seuraavasti: ” Tämän lisäksi ostan Exel Composites yhtiötä, joka yli myyty. Myyn myöhemmin pienentäen positioni yhtiössä, mikäli yli myydystä tilasta noustaan. Hankinnat on tarkoitus rahoittaa näillä myyneillä.”

Myynti jäi tekemättä, mutta ostin yhtiötä erän ja jään odottelemaan nousua. Tältäkin osin mennään suunnitelmassa.

Suunnitelman osan 1 ostot:

1. Technopolis

Ostin Technopolista erän. Yhtiö nousi huomattavan nopeasti 3,72€ hintaan 3,94$, jossa päätin hiukan keventää. Positio meni kevyeksi ja ostin takaisin hintaan 3,87€ pienen erän. Teknisesti näytti, että yhtiö ei jaksa läpi 200 päivän liukuvasta keskiarvosta. Täydennän mahdollisesti positiotani myöhemmin.

Suunnitelma 2 Nordnetin 1 € osinkokampanjaan

Koska Nordnetin kampanja koskee ainoastaan ostotoimeksiantoja, joudun muokkaamaan suunnitelmaani. Katselin salkkuani hiukan lisää ja löysin pari mahdollista myyntikohdetta.

1. Kone

Ostin Konetta maaliskuussa osingon irtoamisen jälkeen. Erä oli suurempi kuin olin suunnitellut. Nyt Kone on aika sopivasti yliostetussa tilassa ja voin myydä erä voitolla ja osto erä muuttuu tavoitteen mukaiseksi.

Koneelta on tullut hiljattain ihan hyviä uutisia sen tehdessä hisseihin kännykällä toimivat lukitukset yhteistyönä. Dollarin vahvistuminen on samoin hyväksi Koneelle. Yhtiön kasvu on yskinyt ja yli 20 P/E on korkeahko yhtiölle, jonka kasvu on vaatimatonta. Koneen kevennys voisi olla perusteltua. Tarkoituksena jättää Konetta edelleen laatuyhtiönä salkkuun.

2. Konecranes

Konecranes teki ison yrityskaupan ostaen Terexin. Tämä antaa hyvät mahdollisuudet kasvuun. Viimeisin tulos oli pehmeähkö vahvistunut dollari saattoi olla osa syynä tulokselle. Ostin potin Konecranesia maaraskuussa, kun yhtiö oli mielestäni halpa. Olen saanut erästä osingot ja olen lähellä +/- tilannetta erityisesti sen jälkeen, kun olen saanut tappiollisesta myynnistä verovähennykset. Syklisenä yhtiönä mielestäni Kone Cranesin keventäminen on perusteltua. Tarkoitus jättää Konecranesia edelleen laatuyhtiönä salkkuun.

Muut toimet:

Tämän lisäksi ostan Exel Composites yhtiötä, joka yli myyty. Myyn myöhemmin pienentäen positioni yhtiössä, mikäli yli myydystä tilasta noustaan. Hankinnat on tarkoitus rahoittaa näillä myyneillä.

Nämä pohdinnat ovat lisäyksiä edelliseen ja mietintä mistä tarvittaessa voisin irrottaa rahaa ostoihin. Nämä henkilökohtaisia suunnitelmia eikä pidä tulkita sijoitus tai myyntisuositukseksi. Tässä takana pieni käteisen määrän nosto ja mahdollinen paluu sitten omistajaksi alemmalta tasolta.

Kirjoitukseen liittyvä aiempi suunnitelma: Suunnitelma Nordnetin 1 € osinkokampanjaan

Salkun 30+ suurimmat osakesijoitukset ja loppuyhteenveto

Olen saanut palautetta salkkuni runsaasta hajautuksesta tämä osuu toisaalta kohteeseen. Tarkasteluun on vierähtänyt luvattoman kauan. Toisaalta tätä kirjoittaessa 30 osaketta ei kuulosta suurensuurelta määrältä. Mikä on sitten riittävä hajautus. Omassa salkussani on varmasti useasta näkökulmasta liikaa hajautusta ja vähän päällekkäisyyksiä. Toisaalta jokainen sijoitus on puntaroitu ja arvioin ne aikanaan uudestaan. Osaa ei ole kulujen näkökulmasta kovin järkevää myydä. Nytkin olen kuitenkin mm. Telian ja Fortumin havainnut jääneen salkkuun mätänemään.

Suurin lopuista sijoituksista on Scanfil. Tuotto on todella hyvä ja olen siitä jo osan ulosmitannut luopumalla ostotarjouksen myötä Sievi Capitalista. Takaset pitää hyvää huolta omistuksestaan, vaikka välillä epäilyttää toimintapiensijoittajan näkökulmasta. Tämä on syy miksi en ole lisännyt omistustani. Aion joka tapauksessa istua omistukseni päällä, joka on jo monin kertaistunut ja johtaisi huomattaviin veroihin. Yhtiöltä on odotettavissa kasvua uusimman oston myötä, mikäli kaikki menee suunnitellusti. Tällä hetkellä näyttää hyvältä.

Kone on yhtiönä aina kallis ja tästä syystä sen hankinnat ovat jääneet aina minulla pieniksi. Kauanko yhtiön kasvu jatkuu en osaa sanoa, mutta tässä kyydissä on mukava olla. Sopivissa saumoissa lisäilen kenties omistustani. Näin olen puhunut jo vuosia ja aina hankinnat on omasta näkökulmastani liian pieniä.

Taaleritehdas nykyisin Taaleri oli edellisen vuoden marraskuussa salkussani pienellä painolla. Tämän jälkeen olen lisännyt yhtiötä useaan otteeseen. Yhtiöllä on hyviä näyttöjä yritysjärjestelyistä antanut johto ja rohkeutta investoida vaikeissa tilanteissa. Sillä on hyvä rahastobisnes, joka varmasti herättää mielenkiintoa. Suomen rahastoyhtiöiden on kasvettava suuremmiksi, jotta päästään parempiin hyötysuhteisiin. Suurten yhtiöiden rahastot ovat varsin heikkoja verrattuna pienempiin toimijiin. yhtiö teki mielestäni varsin hyvät kaupat Garantiassa. Olen käsitellyt yhtiötä aiemmin blogissani. Tämän jälkeen yhtiö listautunut päälistalle. Tämä on yksi yhtiön mahdollisista kurssiajureista. Se nousee aikanaan  indekseihin joka lisää kysyntää ja likviditeettiä. Olen tehnyt erillisen analyysin yhtiöstä.

Salkun alle 1% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua

Kova urakka salkkuni sijoitusten tarkastelussa alkaa lähestyä loppuaan. Tarkastelu koskee edelleen tilannetta 21.10.2013. Muistaakseni edellisessä tarkastelussa sain palautetta, että minulla liian hajautettu salkku. Olen itse osittain samaa mieltä, sijoituksia on liikaa niiden tehokkaaseen seuraamiseen. Toisaalta olen useimpien kohdalla nähnyt hyvän tilaisuuden poimia Random Walkin sanoin satasia maasta. Yksi sijoitusvirheistä on käydä kauppaa liikaa. Sain tässä hyvän osoituksen myytyäni edellisen tarkastelun tiimoilta Baswaren. Yhtiön kurssi on noussut huomattavasti lähes kaksinkertaiseksi lyhyessä ajassa myyntini jälkeen. Sijoitus oli toki pieni ja merkitys salkulleni olisi vähäinen. Rahaa se on pienikin raha.

Eli Lilly tuli salkkuuni finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö. Yhtiö oli tehnyt päätöksen osingon pitämisestä nykytasolla, missä uskoin sen pysyvän jatkossa. Osinkojen nostot tulevat joskus tulevaisuudessa, jos on tullakseen. Payout ration laskenut pikkuhiljaa 50%:n ja siihen alkaa taas olla edellytyksiä. Yhtiön P/E-luku on edelleen 13, keskiverto ja pääoman tuotto hyvä. En ole nähnyt mitään syytä luopua sijoituksestani ja maksaa veroja kurssinoususta, yhtiö maksaa osinkoa edelleen tasaiseen ja saan kassavirtaa sieltä. Yhtiö on minulla holdissa, välillä olen miettinyt jopa lisäostoja.

Myynti Kone

Tällä kertaa tuli käytyä varsin nopeata kauppaa. Koneen kurssi nousi niin nopeasti pilkistäni, että rajahintani täyttyi ja kevensin Konetta hintaan 29,26€. Käteisvaroja tuli käyttöön ja uusia pilkkejä pantiin vetämään, tällä Venäjäriskeistä osumaa ottaneisiin laatuyhtiöihin. Koneen osuus on lisääntynyt salkussani varovaisesti. Mahdollisilta alemmilta tasoilta teen suurempia ostoja. alla olevat arviot yhtiöstä eivät ole muuttuneet mihinkään.

Osto Kone

Kone tarttui pilkkiin hintaan 27,55 € 14.3 laitettuani aamulla pilkin edellisen päivän pohja hintaan. Hankinta erä oli pieni ja hinnan kohotessa tarpeeksi kevennän positiotani. Vastaavasti olen valmiina toimimaan, mikäli hinta valuu hankinta hintani alapuolelle. Arvioni yhtiöstä on aiemmassa tekstissä.

Kone analyysi

Konetta voisi luonnehtia Helsingin pörssin ykkösosakkeeksi. Mielestäni sille on vain yksi varteen otettava haastaja, Sampo. Molemmilla on iso kasvollinen omistaja Sammon Nalle Wahlroos ja Koneella pääomistaja Antti Herlin. Antti Herlinin osuus KONE Oyj:n äänistä on yli 50 prosenttia. Tämän seurauksena myös KONE Oyj on Antti Herlinin määräysvaltayhteisö. 

Koneen osaketta sanotaan usein kalliiksi, mutta sitä se ollut viimeiset viisi vuotta koko ajan. Se ratsastaa kaupungistumisen ja sitä seuraavan korkean rakentamisen megatrendillä. Se ei ole estänyt yhtiön kurssia kehittymästä positiivisesti koko ajan kohtuullisen tasaiseen yläviistoon. Olen omistanut pienen erän konetta jo pitkän ajan.  Osinko napsahti jälleen tilille ja osinko on ollut sijoittajaa miellyttävän nousujohteinen.

Vuosi	Osinko	Oikaistu osinko	Tuotto %
2014	1,00	1,00	3,2
2013	1,30	0,65	2,0
2013	1,75	0,88	2,8
2012	1,40	0,70	3,2
2012	1,50	0,75	2,7
2011	0,90	0,45	2,3
2010	1,30	0,65	4,1
2009	0,65	0,33	3,9
2008	1,30	0,33	2,7
2007	1,00	0,25	2,3
2006	1,00	0,25	2,8