Salkun suorat osakesijoitukset sijat 46-50

Jatkan salkku tarkastelua, tarkoituksena siivota salkkua näin syklin ollessa lähellä loppuhuipennustaan.

Sijalla 46 sijoituksissani on Restaurant Brands International. Ostin yhtiötä ns. kokeiluposition. Yhtiö omistaa 23000 pikaruokapaikkaa Amerikassa ja sen brändeja on Burger King, Tim Hortons ja Popeyes Louisiana Kitchen. Yhtiö on melkoisen velkainen ja korkojen nousu ilmeisesti nostanut pelot pintaan yhtiön osalta. P/E on alhainen, ROE 38% ja kasvu kovaa EPS:sissä. PEG-luku on 0,25. Yhtiön osinko on yli 3% ja korkeampi kuin S&P500 keskimäärin. Berskhire Hathaway iskiessä kiinni yhtiöön rohkaistun itsekin sijoittamaan Nordnetin osinkorahat yhtiöön. Yhtiön Altman Score on riskitasoilla ja tätä kautta voidaan pitää riskisijoituksena. Jenkkien kasvava terveystietoisuus pelaa tätä pikaruokaa vastaan. Mutta yhtiön marginaalit näyttävät olevan kunnossa, joten ihan hyvältä tämä näyttää.

Elisa on salkussani sijalla 47 ja sitä olen ostanut vain edellisen yhtiön tapaan kokeiluposition. Yhtiön arvostusta on moitittu kalliiksi ja se on maksanut tuloksensa lähes kokonaan ulos osinkoina. Osinko on ollut muhkea ja yhtiön toiminta vakaata. Yhtiö tuntuu hyvin mukautuvan nopeasti muuttuvaan tietoliikenne maailmaan ja on vahva omalla alueellaan. Olisin toivonut aikanaan ostavani enemmän yhtiötä. Nyt osto hinnat on karanneet, mutta osingot ovat hyvät tässä korkotilanteessa.

Olvi on toinen Elisan kanssa yhtä aikaa salkkuun tullut osake. Ostin kokeiluposition ja yhtiö on aina tuntunut hiukan hintavalta, mutta laadukkaalta yhtiöltä. Minun on ollut vähän hankaluuksia verrata arvioida sen kilpailukykyä suhteessa jättiläisiin, kuten Coca Cola ja Pepsi. Toisaalta pienpanimoissa on hypeä joka polkee hintaa. Olvi hyvin selvinnyt puristuksessa ja Oksaharju mainostaa laatuyhtiönä. Ostelin ihan pienen siivun yhtiötä juuri lisää. Enää yhtiössä ei ole Angry Bird hypeä, jonka johdosta myynti loikkasi aikanaan. Yhtiö on hyvin suoriutunut muutoksiin markkinoillaan. Tällä hetkellä yhtiö alkaa olemaan kiinnostavasti hinnoiteltu. Saatan lisätä yhtiötä lisää.

Outotec on salkussani pienellä painolla. Viimeaikainen meno on ollut aika taaperrusta ja Teräsvasaran tulo johtoon oli tervetullut liike. Kaivosmarkkinat näyttävät edelleen vaikeilta, mutta sähkö on tulossa autoiluun joka asettaa painetta kaivossektorin kysyntään jatkossa. Outotecillä voi hyvin olla tulevaisuuden tekniikoita ja saatan pidellä tämän pienen position. Toisaalta en vielä ole huomannut merkkejä tulosparannuksesta. Saatan keventää yhtiötä myyden OP:n salkusta osakkeeni poissa, Nordnet salkussa osuus niin pieni ettei nykyhinnoilla ja kauppa tasolla kannata myydä. Yhtiö on ollut yksi heikoista sijoituksistani siitä huolimatta, että salkuissani tällä hetkellä plussalla. Tappioita on kerätty repullinen.

Konecranes on jäänyt salkkuuni pienelle painolle. Olen useaan otteeseen katsellut samaan aikaan Cargotecia ja Konecranesia. pariin otteeseen valinta on osunut Cargoteciin ja Konecranes on jäänyt pienelle painolle. Molemilla on mielestäni hyvää automatisoitua varastointitekniikkaa jolle voi povata mukavaa kasvua tulevaisuudessa. Toisaalta kauppasota ja protektionismi muodostaa tähän yhtiöön uhan. Terex-kauppa saa yhtiölle uutta kasvualustaa ja tilaus kanta on hyvä. Tilanne vaikuttaa hyvältä ja saatan tätä jopa lisäillä. Pidän yhtiötä hyvänä.     

Sijoilta 46-50 ei suuresti löytynyt vähennettävää. Outotecin kohdalla tilannetta on hankala arvioida. Yhtiössä ei enää ole pessimismiä vaan tulevaisuuden odotusta. Miten ne lunastetaan jää nähtäväksi. Mietin kovasti ainakin toisesta salkusta pikku possan siirtämistä paremmin osinkoja maksaviin yrityksiin.

Aiemmat tarkastelut:
Salkun viisi suurinta osakesijoitusta 16.6.2017
Salkun osakesijoitukset sijaan 12 asti
Salkun 13-20 suurimmat osakesijoitukset 1.11.2017
Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 26-30
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 31-35 ja tapahtumia
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 36-40

Salkun alle 1% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua

Kova urakka salkkuni sijoitusten tarkastelussa alkaa lähestyä loppuaan. Tarkastelu koskee edelleen tilannetta 21.10.2013. Muistaakseni edellisessä tarkastelussa sain palautetta, että minulla liian hajautettu salkku. Olen itse osittain samaa mieltä, sijoituksia on liikaa niiden tehokkaaseen seuraamiseen. Toisaalta olen useimpien kohdalla nähnyt hyvän tilaisuuden poimia Random Walkin sanoin satasia maasta. Yksi sijoitusvirheistä on käydä kauppaa liikaa. Sain tässä hyvän osoituksen myytyäni edellisen tarkastelun tiimoilta Baswaren. Yhtiön kurssi on noussut huomattavasti lähes kaksinkertaiseksi lyhyessä ajassa myyntini jälkeen. Sijoitus oli toki pieni ja merkitys salkulleni olisi vähäinen. Rahaa se on pienikin raha.

Eli Lilly tuli salkkuuni finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö. Yhtiö oli tehnyt päätöksen osingon pitämisestä nykytasolla, missä uskoin sen pysyvän jatkossa. Osinkojen nostot tulevat joskus tulevaisuudessa, jos on tullakseen. Payout ration laskenut pikkuhiljaa 50%:n ja siihen alkaa taas olla edellytyksiä. Yhtiön P/E-luku on edelleen 13, keskiverto ja pääoman tuotto hyvä. En ole nähnyt mitään syytä luopua sijoituksestani ja maksaa veroja kurssinoususta, yhtiö maksaa osinkoa edelleen tasaiseen ja saan kassavirtaa sieltä. Yhtiö on minulla holdissa, välillä olen miettinyt jopa lisäostoja.

Myynti Olvi

Olvi nousi varsin rivakasti ostoni jälkeen 25.3 hintaan 25,69 €, joten kevensin Olvia heti seuraavana päivänä. Viritin välittömästi uusia pilkkejä, mutta ne eivät ole ainakaan toistaiseksi tärpänneet. Tarkkailen tilannetta mielenkiinnolla. Olvi positioni kasvoi huomioiden peräkkäiset ostot ja myynnit ja sain vielä myynnistä pienen voiton. 

Osto Olvi ja pientä analyysiä

Olvi tarttui pilkkiin 24.3 hintaan 24,24.

Yhtiössä riittää Venäjäriskiä Valko-Venäjän toimintojen kautta. Yhtiön tuloksesta 40% tulee kuitenkin kotimaasta. Olvi on yksi niistä harvoista yhtiöistä, joka on pystynyt kasvattamaan liikevaihtoaan ja voittoaan viime vuodelta.  Tulosparannus johtuu enne kaikkea hitaammista poistoista, mutta ilman niitä liikevoitto silti parani yhdeksän prosenttia.

Olvi nosti osinkoaan 30%, mikä huomattava nosto. Silti osinko nykykurssilla on vain 2,7%, joten yhtiö on edelleen varsin hyvin hinnoiteltu ja P/E nykytuloksella noin 15.  samalla on syytä huomata, että johtuen poistojen muutoksesta kassavirta ei kasva voittojen suhteessa, joka tarkoittaa, että osingon maksukyky ei kasvaa samaa tahtia voittojen kanssa.

Olvilla on tullut mukavia lisiä myyntiin lähiaikoina. Angry Birds toi vientiin 10 miljoonan lisän, vaikka buumin huippu on saattanut jo olla ja innostus on voi lähteä hiipumaan. Vihaisten lintujen suosiota ei kannata väheksyä ja kyllästysmispiste ei vielä vältättämättä ole ollut edessä ulkomailla. Olvi on osoittanut uusiutumiskykyä tuomalla markkinoille Putous-Colan. Erilaiset vedet on toinen hyvä esimerkki yhtiön uusiutumista. Se on pystynyt varsin hyvin pitämään asemiaan kotimarkkinoilla ja pystynyt ottamaan kotimaisen tuottajan leiman itselleen, kun muita perinteisiä Olutmerkkejä on kaupattu ulkomaille ja siirretty tuotantoa muualle kotiseuduiltaan. Edellä mainittuja etuja on toki mahdollisuus menettää ja tuloksen lasku on hyvin mahdollista, Olvin tulos riippuu hyvin pitkälle säästä. Tyytyväisin mielin otan muista osakkeista ja taloudellisesta aktiviteetistä poikkeavaa liiketoimintaa salkkuuni.

Olvissa ääni valtaa käyttää Olvi säätiö. Sillä on kasvollista omistusta Invar Kampradin säätiön myötä ja lisäksi Ponssen hallituksen puheenjohtaja Juha Vidgren löytyy yhtiön suurimpien omistajien listalta. 

Muualla verkossa Olvista:

Oksaharju: Odottakaamme Olvilta tulosennusteiden nostoa