Salkun alle 2% painolla olevat osakesijoitukset

Jotta salkkuni läpi käynti etenisi jouhevasti, olen palastellut käsittelyn pienempiin osiin. Aluksi kävin lävitse korkosijoitukset sitten yhdistelmärahastot. Osakesijoituksia on huomattava määrä ja olen käynyt lävitse salkun kymmenensuurinta osakesijoitusta sekä indeksiytimeksi kutsumani osan. Käyn tässä sitten lävitse tähän mennessä läpikäymättömät osakesijoitukset, jonka jälkeen 30 suurinta osakesijoitustani on läpikäyty lukuun ottamatta ainoaa niiden joukkoon mahtuvaa aktiivista rahastoa Lähi-Tapiola Kuluttajaa.

Myyntiin mennyt ja edellisessä kirjoituksissani salkkuni suurimmat osakesijoitukset olen käsitellyt Astra Zenecan.

Alma Mediaa olen aikanaan hankkinut useaan otteeseen ja sen osuus salkussani hankintahinnalla on huomattava. Vaisusta kurssikehityksestä johtuen paino ei ole nykyistä korkeampi. Sijoituksena Alma Media on ollut huono. Uskoin yhtiön pystyvän tekemään nykyistä parempaa tulosta mediaverosta ja digitalisoitumisesta huolimatta. Moni soitteli varoitus kelloja ja hiukan jääräpäisesti pidin kiinni laskevan tuloksen yhtiöstä, jolla oli selkeästi edessä osingon lasku. Toivottavasti oppirahat on maksettu, nyt laitoin Saga Fursin myyntiin, kun samanlainen kehityssuunta oli näkyvissä. Nykyisellään yrityksen osinko on maltillinen ja digitaaliset palvelut ovat kasvaneet tasaisesti. Minusta se edelleen digitalisoinnissa kärvistelevistä lehtiyhtiöistä vahvin. Yhtiö kärsinyt samaan aikaan Suomen heikosta talouskehityksestä, onko tilanne tulevaisuudessa samanlainen, en osaa tällä hetkellä sanoa. Tällä hetkellä olen päätynyt odottelemaan yhtiön osinkoehdotusta.

McDonalds on osinkoaristokraatti, jota hankin sen saadessaan USA:n vihatuimman yrityksen maineen. Mielestäni tuollainen titteli on ohi menevä ongelma, eikä yhtiö toimi ainoastaan yhdysvalloissa. Yhtiön taival on ollut viimeiset vuodet kivistä, kilpailu eteenkin kotimarkkinoilla ollut kovaa. Mäkki on kuitenkin käsite ja kuuluu oleellisena osana suuriin kaupunkeihin ja se hyötyy kaupungistumisen megatrendistä. Sillä paljon kiinteistöjä keskeisillä paikoilla suurissa kaupungeissa joilla on oma arvonsa. Minun ei tee mieli nykyisellään lisätä yhtiötä, mutta nautiskelen 3,7 % osinkoa mielellään nykyisessä euro dollarikurssin tilanteessa.  Toki nykyinen 70% osinkosuhde ei mahdollista kovin rivakkaa osinkojen kasvua, päinvastoin tahti todennäköisesti tulee olemaan aika vakaata. Yhtiö on mielestäni varsin hyvissä asemissa kehittyvillä markkinoilla ja ainakin itse odotan niiden merkityksen kasvavan tulevaisuudessa. Valuuttasuhteiden johdosta kasvu tuloksessa voi olla kohtuullisen rivakkaa. Osinko jatkoi silti edelleen nousuaan ja nousi marraskuussa aiemmasta 0,81 $ nykyiseen 0,85$.

Myynti AstraZeneca

Myin AstraZenecan salkustani hintaan 559 SEK 5.1.2015. Yhtiön on ollut minulle hyvä sijoitus ja maksanut erinomaista osinkoa. Nyt hinta noussut huomattavasti Pfizerin ostotarjousten seurauksena ja P/E on huimat 85. Tällä hetkellä yhtiön hallitus arvioi, että uutta ostotarjousta ei ole tulossa. Voi tietysti olla, että Pfizer alkaa tekemään vihamielistä valtaus yritystä ja ostamaan yhtiön osakkeita suoraan markkinoilta. Mielestäni on realistista olettaa, että yhtiö ei ainakaan suoriudu indeksiä paremmin. Toiseksi lääkesektorin paino on noussut hyvän kurssikehityksen seurauksena kohtuulllisen suureksi salkussani.

Myynti päätökseeni johtivat:

1. Korkea arvostustaso

2. Epätodennäköinen uusi ostotarjous

3. Korkea lääkesektorin osuus salkussani

4. Rahan tarve

5. Halu luopua Ruotsalaisista osakkeista nykyisellä välittäjällä

6. Halu vähentää sijoitusten kokonaismäärää

7. Halu vähentää osakesijoitusten määrä

- Allokaationi osakepaino on tavoitteen yläpuolella

- Osakkeiden arvostus on korkealla tasolla

AstraZeneca ei ole missään tapauksessa huono yhtiö. Se voi hyvin tehdä paluun salkkuuni alemmalta kurssi tasolta. Todennäköisemmin yhtiön lisäys tapahtuu salkkuuni Xact OMXS30 ETF:n kautta, jossa yhtiön osuus on pienehkö.

Myynti PohjolaPankki ja pohdintaa osto tarjouksista

Tartuin lunastustarjoukseen ja luovuin Pohjola Pankin osakkeista hintaan 6,13€. Sijoitus oli kokonaisuudessaan loistava, voittoa myynnille tuli palkkiot huomioiden 143% johon tulee päälle vielä osinkotuotot kahdessa ja puolessa vuodessa. Varsin mukava saldo.

Minun olisi kuitenkin kannattanut myydä osakkeet ennen osingon irtoamista, koska kaupankäynti kustannukseni olisivat jääneet pienemmiksi kuin osingoista maksettava vero. Tilanteen arvioiminen on erittäin haastavaa, minulla on sisällä myyntitappioita verotuksessa ja toisaalta osinkotuloista voi tehdä vähennyksiä. Tässä vaiheessa ei pysty arvioimaan, kumpi  on järkevämpää. Minulle saattaa tulla useampi isolla voitolla myyty osake osto tarjouksien myötä. Jussi capital on tehnyt osto tarjouksen Sievi Capitalista, Astra Zeneca on jo kaksi ostotarjousta Pfizerilta ja lisäksi Rolls Royce on kiinnostunut Wärtsilästä. Nalle Walhroosmaiseen tyyliin olen ajatellut myydä omistukseni tarjouksen tullessa. Esimerkkinä Sievi Capital tarjous sisältää preemion. Löytyy kirjoituksia, jossa sanotaan hinnan olevan halpa. Ajattelen itse siten, että voi ostaa toista sijoitusyhtiötä, jolla on hiukan erilaisia omistuksia. En pidä Sievi Capitalia mitenkään erikoisena ja ainutlaatuisena, vaikka siltä löytyy omistus iLogista. Mielestäni pitäisi sitten miettiä voiko rahat sijoittaa yritykseen suoraan toista kautta. Monia sijoitusyhtiöitä treidaa alle tasearvon, jotka ovat mielestäni lähellä Sievin suorituskykyä. Vaihtoehtoja löytyy ja nykyisessä euforiassa en pidä ollenkaan pahana myydä yhtiöitä mielestäni muita parempaan hintaan säästämällä myyntitoimeksiantokustannukset ja saamalla vähän käteispuskuria.