tiistai 31. joulukuuta 2019

Salkun tuotto Marraskuussa 2019

Raportti kuukauden myöhässä, joten nyt tulee siis tarkoituksella marraskuun raportti. Salkun tuotto marraskuussa 2,53%:ttia. Salkun tuotto on 24,12% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni laskivat 115,91€ tasolle eli niukasti noin 10€. Kulut olivat 0,96% kaupankäyntivolyymista (12113,72€). Salkustani väheni pääomaa 1188,56€ lähinnä kovan pörssirallin vuoksi keventelin sijoituksia ja varauduin siirtoihin toisiin sijoituksiin.

Osinkoja kertyi 540,05€. Osinkoja tuli 4,68% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Marraskuuhun mennessä osinkoja on tullut 8362,45€ ja olen ylittänyt edellisen vuoden tason.

Raportti marraskuusta jäi aika myöhään, joten en kirjoittele tässä sen enempää vaan raportoin tilanteen vuoden vaihteen raportin yhteydessä.

Edellinen raportti: Salkun tuotto Lokakuussa 2019

perjantai 6. joulukuuta 2019

Salkun tuotto Lokakuussa 2019

Raportti kuukauden myöhässä, joten nyt tulee siis tarkoituksella Lokakuun raportti. Salkun tuotto Lokakuussa 0,68%:ttia. Salkun tuotto on 22,95% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni Nousivat 125,09€ tasolle. Kulut olivat 0,48% kaupankäyntivolyymista (8969,82€) ja 5,64% lisätystä pääomasta (2016,17€).

Osinkoja kertyi 559,98€. Osinkoja tuli 18,31% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan.

Raportti Lokakuusta jäi aika myöhään, joten en kirjoittele tässä sen enempää vaan raportoin tilanteen marraskuun raportin yhteydessä.

keskiviikko 27. marraskuuta 2019

Hoivatilossa tapahtuu

Aureit Holding Oy julkaisi ostotarjouksen 4.11.2019, jossa tarjottava vastike on 14,75 euroa käteisenä jokaisesta Hoivatilojen osakkeesta, jonka osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty.

Hoivatilojen merkittävät osakkeenomistajat 2Care Capital Ab, Timo Pekkarinen, Kusinkapital Ab, Lunacon Oy ja Paul Hartwall (suoraan sekä sijoitusyhtiönsä 3K Capital Oy:n kautta omistamiensa osakkeiden osalta) sekä johdon osakkeenomistajat Jussi Karjula (toimitusjohtaja), Tommi Aarnio (talousjohtaja), Riikka Säkkinen (viestintäpäällikkö), Juhana Saarni (kiinteistöjohtaja) ja Riku Patokoski (varatoimitusjohtaja ja Etelä-Suomen aluejohtaja) ovat sitoutuneet peruuttamattomasti hyväksymään Ostotarjouksen, paitsi jos kolmas osapuoli julkistaa kilpailevan tarjouksen kaikista Osakkeista ja tarjoaa vähintään 16,00 euron osakekohtaisen vastikkeen (tai kyseistä käteisvastiketta arvoltaan vastaavan muun vastikkeen) ja täyttää tietyt lisäedellytykset, edellyttäen että Tarjouksentekijä ei peruuttamattomissa sitoumuksissa sovitussa ajassa korota Tarjousvastiketta siten, että se on sama tai korkeampi kuin kilpailevan tarjouksen mukainen osakekohtainen vastike. Merkittävät osakkeenomistajat ja johdon osakkeenomistajat edustavat yhteensä noin 22,5 % kaikista Hoivatilojen ulkona olevista osakkeista ja äänistä.

Lisäksi mielenkiintoinen lause: ” Mikäli Hoivatilat muuttaa liikkeeseen laskemiensa ja ulkona olevien osakkeiden lukumäärää uusien osakkeiden annilla (lukuun ottamatta Hoivatilojen 6.11.2019 julkistamaa 63.400 osakkeen osakeantia, joka perustuu Hoivatilojen olemassa olevaan pitkän aikavälin osakepalkkiojärjestelmään), osakkeiden uudelleenluokittelulla, osakkeiden jakamisella (mukaan lukien osakkeiden yhdistäminen) tai muulla vastaavalla toimenpiteellä, jolla on laimentava vaikutus, tai mikäli Hoivatilat päättää W/9518321/v1 jakaa osinkoa tai muutoin jakaa varojaan tai mitä tahansa muuta varallisuuttaan osakkeenomistajilleen, tai jos täsmäytyspäivä minkä tahansa edellä mainitun osalta tulee ennen Ostotarjouksen toteuttamista, Tarjousvastiketta tarkistetaan vastaavasti euro-eurosta -perusteisesti jaettavaksi ilmoitetun tai luovutetun bruttoarvon mukaan ennen lähdeverosta ja/tai muista soveltuvista veroista johtuvia vähennyksiä.”

14.11.2019 julkaistiin pörssitiedote:

"Hoivatilat Oyj
Pörssitiedote
14.11.2019 klo 08:30 EET

Hoivatilat Oyj:n uudet osakkeet rekisteröity kaupparekisteriin

Hoivatilat Oyj ("Yhtiö") tiedotti 6.11.2019 julkistetulla pörssitiedotteella Yhtiön hallituksen päättämästä suunnatusta maksuttomasta osakeannista Yhtiön pitkän aikavälin osakepalkkiojärjestelmän osallistujille. Suunnatussa osakeannissa annettiin yhteensä 63 400 uutta osaketta.

Uudet osakkeet on rekisteröity kaupparekisteriin 13.11.2019. Uudet osakkeet tuottavat täydet osakkeenomistajan oikeudet rekisteröintipäivästä 13.11.2019 alkaen. Kaupankäynti uusilla osakkeilla alkaa Nasdaq Helsinki Oy:ssä yhdessä nykyisten osakkeiden kanssa 14.11.2019.

Yhtiön osakkeiden kokonaismäärä on uusien osakkeiden rekisteröinnin jälkeen yhteensä 25 502 629 osaketta. Yhtiöllä on hallussaan 23 134 omaa osakettaan. "

tiistai 5. marraskuuta 2019

Hoivatilojen ostotarjous

Hoivatiloista tuli ilmoitus ostotarjouksesta. Vielä virallista tarjouskirjaa ei ole esitetty. Tarjouksen preemio oli 16% sen hetkiseen pörssikurssiin ja yhtiö on nyt lähellä kaikkien aikojen huippukurssiaan.

Sijoittajalla on seuraavat mahdollisuudet:

1. Myyt osakkeet heti pörssissä ja saat rahat heti. Tässä tapauksessa sinulla menee myynnistä välityspalkkio, jonka riippuu välittäjästä ja useissa tapauksissa myyntisummasta.

2. Odotat ostotarjouksen ja hyväksyt tarjouksen. Ostotarjouksessa kerrotaan milloin saat rahat tilille ja osakkeet häviävät arvo-osuustililtäsi. Tässä tapauksessa sinulta ei mene välityspalkkiota. Verotusaika määräytyy sen perusteella mikä on päivä osto-tarjouksessa.

3. Et hyväksy ostotarjousta. Osakkeet jäävät sinulle, voit myydä niitä edelleen pörssissä ja odotella seuraavaan vuoteen. Myydessäsi vasta seuraavan vuoden puolella voittojen verotus siirtyy luonnollisesti seuraavan vuoden verotukseen

4. Et hyväksy ostotarjousta, etkä myy. Jos ostotarjouksen esittäjä saa yli 90% osakekannasta, osakkeet pakkolunastetaan. Pakkolunastus on juridinen toimenpide, siihen haetaan lupa oikeudesta. Kun osakkeesi pakkolunastetaan sinun ei tarvitse maksaa välityspalkkiota. Pakkolunastuksessa menee joitakin kuukausia, joten ainakin siinä tapaukseuksessa rahat tulee vasta ensivuonna.

5. Et hyväksy ostotarjousta ja tarjouksen tekijä ei saa 90% osakekannasta. Osakkeesi jäävät sinulle ja Hoivatilojen pörssitaival jatkuu.

6. Tulee uusi korkeampi ostotarjous. Mikäli ostotarjous ei näytä etenevän toivotusti, voi tulla korotettu ostotarjous. Vaihtoeehtoisesti kilpailija voi esittää korkeamman ostotarjouksen. Tässä tapauksessa sen pitää olla yli 16€, jotta ostotarjouksen alustavasti hyväksyneet pääomistajat voivat myydä osuutensa joka on noin 20%. Alle 16 euron ostotarjouksella ei ole edellytyksiä mennä lävitse.

Ostotarjouksissa saattaa ilmestyä tilanteen hyödyntäjiä. Esimerkkinä joku erikoisrahasto ostaa pörssistä suuren osuuden ja toimii yhdessä ison omistajan kanssa, että ostotarjouksen antaja ei saa 90% osuutta täyteen. Tämän jälkeen omalle osakepotille neuvotellaan ostotarjousta parempi hinta. Tämä johtaa helposti tilanteeseen, että ennen tarjouksen päättymistä kurssi nousee ostotarjouksen ylitse.

Omia kokemuksia ostotarjouksista muistinvaraisesti:

Itsellä käynyt mm. Astra Zenecalla siten, että ostotarjousta nostettu kolme kertaa. Takana oli tosin silloin Investor, joka ei suostunut myymään.

Pohjolalla tai Comptelilla kävi siten, että ostotarjous jäi hilkkua vaille 90% ja joku myi oman osuutensa hiukan korkeampaan hintaan. Tämäkin on ilmeisesti jollain erikoisrahastoilla aika tyypillistä, että halii ostotarjouksen tultua potin, jolla voi "kiristää" hintaa.

Sievi Capitalilla ostotarjous ei mennyt läpi, Jussi Capital sai vain enemmistön. Kurssi sukelsi aika paljon sen jälkeen, kun tarjous ei täyttynyt. Vuoden päästä kurssi oli sitten ostotarjousta korkeammalla.

Salcompilla ostotarjouksessa saatiin enemmistö 70% ja sen jälkeen mm. osinkoa leikattiin. Pienomistajia ikään kuin savustettiin pihalle yhtiöstä.

lauantai 26. lokakuuta 2019

Salkun syyskuun 2019 ja Q3/2019

Salkun tuotto oli syyskuussa 4,00%:ttia. Kolmannen vuosineljänneksen Q3 tuotto oli 3,19%:ttia. Vuoden alusta tuotto on 19,95%.

Osingot kasvoivat 59,49% edellisen vuoden syyskuusta 557,05 euroon. Q3 osingot olivat 1486,24€ ja kasvoivat 46,03%.

Kävin määrällisesti paljon kauppaa, joka johti tämän kirjoituksen myöhäiseen ajankohtaan. Kaupankäyntikulut olivat 43,43€ ja laskivat edellisestä kuusta lähes puoleen. Kulut olivat korkeammat kuin edellisenä vuonna syyskuussa. Kauppojen keskikustannus oli alle 1% eli 0,91% ja 14,62% lisätystä pääomasta. Lisätynpääoman määrä oli alhainen 297,19€.

Olen varsin tyytyväinen salkun tuottoon ja osinkojen kasvun kulmakertoimeen. Osinkojen kasvaessa kurssi tulee ennen pitkää perässä. Lisättyä pääoma oli vähän tavoitteena hiukan kerätä käteistä tuloskauteen, koska talousrintamalla ollut tummia pilviä. Tarkoituksena on tarkistella salkkua kauppasodan vaikutusten selvittyä paremmin.

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto Elokuussa 2019

perjantai 4. lokakuuta 2019

Salkun tuotto Elokuussa 2019

Raportti kuukauden myöhässä, joten nyt tulee siis tarkoituksella elokuun raportti. Salkun tuotto Elokuussa -1,14%:ttia. Salkun tuotto on 15,19% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni laskivat 81,02€ tasolle. Kulut olivat 0,96% kaupankäyntivolyymista (8535,22€) ja 2,20% lisätystä pääomasta (3726,04€).

Osinkoja kertyi 536,76€. Osinkoja tuli 48,00% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan.

Raportti elokuusta jäi aika myöhään, joten en kirjoittele tässä sen enempää vaan raportoin tilanteen Q3 raportin yhteydessä. Kaupankäyntiini vaikutti OP:n hinnaston muutos, Amerikkalaisilta omistuksilta poistui 1% hintakatto, jonka seurauksena luovuin pienistä Amerikan omistuksista kuukauden aikana.

Edellinen raportti: Salkun tuotto Heinäkuussa 2019

tiistai 27. elokuuta 2019

Salkun tuotto Heinäkuussa 2019

Salkun tuotto Heinäkuussa 0,40%:ttia. Salkun tuotto on 16,42% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni laskivat 54,03€ tasolle. Kulut olivat 1,00% kaupankäyntivolyymista (5381,41€) ja 1,94% lisätystä pääomasta (2789,23€).

Osinkoja kertyi 392,43€. Osinkoja tuli 30,22% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan.

Heinäkuu kului pitkälle lomaillen, joten tähän raporttiin en laita suuremmin tilanteesta. Alkukuusta myin ja kevensin omistuksia ja loppu kuusta ostelin Trumpin twiittien ja kauppasotahuolien myötä. Pyrin kaupankäynnissä keskittämään ostoja myyntejä rahastoihin. Lisäksi siirtelen pieniä ulkomaan omistuksia pois OP:sta. Rahat on siirrelty Nordnettiin tulevia ostoja varten. Nordnet ei peri maksuja säilytyksestä ja valuuttatilin ja vaihtokustannusten vuoksi edullisempi ulkomaisille osakesijoituksille.

torstai 25. heinäkuuta 2019

Salkun kesäkuun 2019 Q2 ja H1 tuotot

Salkun tuotto oli kesäkuussa 4,56%:ttia. Toisen vuosineljänneksen Q2 tuotto oli 2,28%:ttia. Vuoden alusta oleva puolivuotistuotto H1 on 12,96%.

Osingot kasvoivat 81,52% edellisen vuoden kesäkuusta 757,26 euroon. H1 osingot olivat 5776,18€ ja kasvoivat 33,67%.

Kävin määrällisesti paljon kauppaa, joka johti tämän kirjoituksen myöhäiseen ajankohtaan. Kaupankäyntikulut olivat 107,16€ ja nousivat valitettavasti edellisestä kuusta. Kulut olivat alemmat kuin edellisenä kesänä kesäkuussa. Kauppojen keskikustannus oli alle 1% eli 0.94% ja 2,54% lisätystä pääomasta.

Olen varsin tyytyväinen salkun tuottoon ja osinkojen kasvun kulmakertoimeen. Osinkojen kasvaessa kurssi tulee ennen pitkää perässä. Kaupankäyntikulujen suuruus hiukan yllätti, mutta samoin teki toisen salkun, jossa käyty enemmän kauppaa tuotto. Se oli H1 19,95% ja kesäkuun 3,87%. Toisin sanoen olen siinä salkussa voittanut OMXH indeksin vaikka salkussa on korkoja melkoisen paljon, suurin sijoitus on kehittyvien markkinoiden korko yli 8% painolla ja high yieldiä yli 6% painolla. Tuotto on hyvä kaikkiin katsomiini indekseihin verrattuna.

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto Toukokuussa 2019

torstai 27. kesäkuuta 2019

Havaintoja muistiin kesän pörssiharrastamisesta

Kesän myötä itsellä on jäänyt hiukan enemmän aikaa harrastaa sijoittamista. Tässä on tullut luettua muutama kirja loppuun mm. Joris Luyendijk – Rahan ruhtinaat ja Karo Hämäläisen, Jukka Oksaharjun ja Randow Walkerin Arvo Guru. Tällä hetkellä on luvussa Osakesijoittajan maailmanvalloitus Henri Elon ja Jari Saarhelon kirja. Tämän lisäksi olen katsellut Youtubesta videoita menestyneistä sijoittajista. Tässä sitten kirjaan muutamia ajatuksia muistiin.

Kuuntelin Peter Lynchin opetuksia tässä koostetta.

- Kuka vain voi menestyä markkinoilla
- Et tarvitse koulutusta, tarvitset tutkimusta ja kärsivällisyyttä
- Markkinoilla on monta pokeripeliä, valitse niistä itsellesi suotuisin, jos löydät suotuisamman siirry siihen
- P/E kertoo arvostuksen, älä osta liian kalliilla
- Valitse vahvat yhtiöt joilla kassavirta riittää selviämään vaikeista markkinatilanteista

Warren Buffett, Charlie Munger ja Peter Lynch totesivat saman, älä välitä makrosta välitä yhtiöstä. Taloudellinen menestys näkyy ennen pitkää kurssissa. Pidä hyviä yhtiöitä pitkään. Kaikkien mielestä riski pienenee, kun hinta laskee.

Peter Lynch pyysi katsomaan, että liikevaihto kasvaa ja tase on kunnossa. Kasvuyhtiöillä on joilla kassa kunnossa, on tilaa kasvaa. Selvitä syy miksi ne kasvavat. Odota selvät merkit tuloskäänteestä ennen sijoittamista. Kasvuun ehtii mukaan myöhemmin.

Lynch ja Templeton kehottivat sijoittamaan epäsuosittuun. Lynchin mielestä on parempi olla mukana kovassa kasvussa alalla joka kasvaa hitaasti kuin alalla joka kasvaa nopeasti. Kukaan ei osaa ennustaa tulevaa. Ostamalla halvemmalla pienemmillä odotuksilla menestyy paremmin.

Osakesijoittajan maailmanvalloituksesta jäi mieleen Jarl Waltosen osio. Hän oli ostanut halvalla alle 10 P/E:llä lohifirmoja Norjasta ja Öljy-yhtiötä jolla substanssia P/E:llä. Hän ihmetteli Nordean, SEB ja Swedbankenin polkemista markkinoilla. Kirjasta löytyi useita esimerkkejä ja tilastoja P/E- ja P/B-luvun tuottamasta menestyksestä. Se vaatii vain odottelua ja katalyyttiä. Tomi Salon sijoittajan Six Packin mukaan:

P/E alle 10 on arvosijoitus
P/B kasvu ale hintaan, kun P/B alle 2,5 kasvu yhtiöllä. P/B alle yksi oman pääoman tuotto oletetaan jäävän alle 10%.
ROE pitäisi olla yli 12%, jotta saadaan pitkälle ajalle tyydyttävä tuotto
Omavaraisuus aste tyydyttävä 25-35%
Gearing tyydyttävä 60-120%

Sitten mennään omiin huomioihin ja havaintoihin. Kirjassa oli laatuyhtiö tarkastelu kesällä 2018. Siinä Taaleri oli päässyt laatuyhtiö listalle ja listattu P/E 13. Erot olivat kirjan mukaan isoja ja finanssiyhtiöille tyypillisesti tulee matala P/E- koska ne kärsivät syklin muutoksesta. Huomattavaa on Taalerin kurssipudotus 10 euron päältä 7 euron tasoon. Tuloksessa kulmakerroin on alaspäin, mutta hiljattain tulleen Inderesin sanoin varovaisen tulosvaroituksen mukaan tulos jää hiukan edellisestä vuodesta. Lueskellen tulos varotiusta tarkemmin se kertoo alkuvuoden menneen huonosti ja loppu vuoden kirivän tilanteen normaaliksi. Tilanteelle on useampi ajuri. Yksi on irtaantuminen Texasin tuulipuisto hankkeesta. Toinen on perustettava asuntorahasto, jonka myymisen täyteen Inderes arvioi olevan helppoa. Vertailu kaudella H2/2018 on lisäksi Geotermisten hankkeiden alaskirjaus rasittamassa tulosta. Taaleri on lanseerannut alkuvuoden aikana Tallikiinteistöt rahaston, joka alkaa näkymään tuloksessa. Yhteistyö Nordnetin kanssa Taalerin rahastojen myymiseksi voi alkaa tuottaa hedelmää vuoden loppupuolella. Lynch kehottaa odottamaan, että kehitys näkyy tuloksessa, mutta seuraan suurella mielenkiinnolla Taaleria. Johto on uusi ja en tiedä miten he asian ilmaisevat. Minusta olisi oman kauden tulospalkkioiden määräytymisen vuoksi hyvä mahdollista tulla tilanne, jossa putsataan pesä. Taaleri voi siis kurssiltaan laskea vielä huomattavasti. Arvostus on minusta suhteessa yhtiön laatuun erittäin pessimistinen. Taaleri Six Packillä P/E:llä arvo-osake, P/B:llä kasvua ale hintaan. Pääomantuotto on erinomaisella tasolla, omavaraisuus hyvä tai erinomainen ja nettovelkaantumisaste hyvä.

maanantai 24. kesäkuuta 2019

Ostoja ja ajatuksia pankeista

Lisäsin salkkuni Svenska Handelsbankenia ja pienen erän Nordeaa. Pankkisektori on maailmanlaajuisesti ollut aika alhaalle arvostettu. Digitalisaation ja teknologiayhtiöiden on arveltu iskevän siihen lujasti. Toisaalta nollakorot ovat olleet jo pitkään vallalla ja toimintaympäristö pankeille on vaikea, koska korkokate on alhainen. Lisäksi Italian tilanne on vaikea ja pankkien ongelmat Italiassa heijastuvat kyllä pohjoismaihin. Italia ei kuulu Suomen eikä Ruotsin tärkeimpien kauppakumppaneihin.

Tässä kirjoituksessa en lähde arvioimaan Svenska Handelsbankenia enkä Nordeaa tarkemmin yhtiönä vaan arvioin niiden toimintaympäristöä. Lyhyesti totean niiden edenneen viimeaikoina eri suuntiin. Handelsbanken on jatkanut tasaista puurtamistaan ydin alueellaan, sen tulos on kehittynyt ihan mukavasti. Svenska Handelsbanken ilmoitti lopettavansa Balttian toiminnot. Nordealla on ollut aika vaikeaa. Se on tehnyt suuren IT-projektin, vähentänyt konttoreita ja muuttanut pääkonttorin Ruotsista Suomeen.

Perustelen hiukan miksi sanon pankkisektoria halvaksi. Pankkisektori on halpa tasearvolla mitattuna ja samoin P/E-luvuilla mitattuna. Pörssillä on oletus, että tulokset laskevat edelleen tai ettei yhtiöt pysty pitämään nykyistä tulostasoa. Nordea on ilmoittanut pyrkivän pitämään kasvavaa osinkoa ja se tarkoittaa seuraavalle vuodelle yli 10% osinkotuottoa. Tämä on erittäin korkea osinkotaso ja saanut ihmettelyä osakseen esimerkkinä pitkään bloganneelta Laimealta silliltä. Itselläni puolestaan pisti silmään Seeking Alphassa Nordean nousu listalle 50 suurinta osinkoa maksavan ulkomaisen osakkeen listoille. Minusta vaikuttaa, että Nordealle on nyt katalyyttejä aliarvostuksen purkautumiselle.

1. Nordea on kärkipäässä jo erilaisilla seurantalistoilla.

2. Nordea on jo herättänyt tuolla kirjoituksella esimerkkinä ulkomaista kiinnostusta

3. Nordea tulee erilaisiin osinkoindekseihin, jonka seurauksena tulee osakkeelle kysyntää indeksirahastoilta

4. Nordean osuus OMXH25 ja Eurooppa-indekseissä. Nordea ei päässyt 50 indeksiin, mutta mikäli ko. katalyytit toimivat se sinne jollain aika välillä lähitulevaisuudessa nousee.

Nordea on minusta selvästi ”tupakan tumppia” erityisesti Ruotsissa. Se on ensin vihattu johtuen Wahlroosin lausunnoista ja toiseksi muutosta Suomeen. Se on kärsinyt näistä, mutta nyt minusta laivan voidaan ajatella kääntyneen hiukan. Nyt likapyykkinä koneessa lingotaan toisia yhtiöitä. Johtuen rahanpesusta siellä on pääosassa Danske ja Swedbank. Tilanteesta voivat hyötyä muut pohjoismaiset kilpailijat ja tällä hetkellä kurssissa on pelkoja niiden osuudesta asiaan. Uskoisin Handelsbankenin ja SEB olevan tällä hetkellä Ruotsalaisten ykkösvaihtoehto, mutta voi noilta Danskelta ja Swedbankilta tulla murusia Nordealle. Tästä kuitenkin päästään sitten vertailuun arvostuksesta. Seeking Alphan kirjoituksen listalla Nordea menee samaan lokeroon Intesa Sanpaolon kanssa, joka on Italialainen pankki. Sillä on erittäin suuret riippuvuudet Italian pankkisektoriin ja lainoihin. Vastaavasti rahanpesu tilanteensa kanssa rypevä Swedbank on edelleen Nordean alapuolella osinkotuotossa. Danskea ei listalla näy, mutta Handelsbanken löytyy listauksesta.

Mitkä on sitten nämä monella mittarilla suuret uhkakuvat? Suuret yhtiöt menevät pankkisektorille ja vie markkinat. Suomi ja Ruotsi on väestömäärältään pieniä markkinoita ja kielen ja sääntelyn vuoksi vielä suojassa. Tällä on toki pieniä ja ketteriä vertaislainayhtiöitä, kuten Resurs Bank ja Bank of Norwegian. Samalla on pohdittu millä kivijalkapankit pitää asiakkaita. Maahan muuttajilla on ollut ainakin tarve hankkia pankkitili ja tätä tarvitaan tukien maksamiseen. Epäilen, että Googlen tai Applen kaltaiselle yhtiölle ei ole ihan helppoa hoitaa lakimääräisiä toimintoja. Sama koskee vertaislainyhtiöitä. Pankit ovat vieneet suurelta osin tunnistautumisen markkinan. Tästä on kyllä selvästi EU-tasolla halua päästä eroon ja mobiilitunniste valtaa alaa. Itse näen pankeilla olevan tästä hyvä kokemus ja uskon edelleen jatkavan merkittävänä toimijana. Voi toki olla, että bisnes eriytyy pankin muusta toiminnasta. Pidän kuitenkin mm. Nordean ja S-pankin mobiilitunnistaumisia hyvinä ratkaisuina.

Pankeissa on jo paljon pahaa kursseissa ja sellaisissa tapauksissa yleensä pienikin valon pilkahdus riittää kohottamaan kurssia. Matalat korot on ongelmallisia pankeille ja syö tulosta. Nyt koron nostot näyttää EKP:n kohdalla siirtyneen taas kauemmaksi ja korot voivat jopa laskea. Kulutusluottoja voi seurata erilaisista palveluista ja esimerkkinä LUOTTO.ORG. Tämä valikoitui itselleni siksi vertailuun, että siinä on Resurs Bankin, Bank of Norwegianin, Klarna ja Nordax Bank. Nuo ovat mielestäni niitä kovia kilpailijoita pankeille. Lainan todellinen vuosi korko on 4,5% minimi ja maksimi 50%. Itse näen ainakin edelleen pankeille paikan esimerkkinä vakuudellisten autolainojen kanssa.

lauantai 8. kesäkuuta 2019

Pohdiskelua omista vahvuuksista ja sijoitusstrategiasta

Olen nimennyt sijoitusstrategiani satunnaiskävelyksi. Vaeltelen seinäkadulla poimin seteleitä maasta. Jos hyvä perusteltu tilaisuus tulee, tartun siihen. Uskon markkinoilta löytyvän hyviä tilaisuuksia. Olen maininnut etten ainoastaan itse pysty parhaimpaan mahdolliseen tulokseen. Olen hiljattain kuunnellut Buffettia ja Wahlroosia ja molemmat totesivat jättävänsä asiat niille ihmisille, jotka osaavat ne parhaiten. Olen viime aikoina tehnyt tarkastelua sijoitustuotoistani ja todennut, että rahastoni ovat menestyneet hyvin. Olen osannut valita näihin hyviä rahastoja ja niiden hoitajia. Rahastoissa on tullut hutejakin, mutta olen ne siivonnut salkustani.

En ole rajannut mitään strategiaa tai anomaliaa pois salkustani. Pidän vahvuutenani sijoittamisessa intohimoa asiaan ja haluan oppia koko ajan sijoittamisesta uutta. Useissa kirjoissa kehotetaan valitsemaan oma pelikenttä missä on vahvoilla. Osaan nimetä alueita mitkä tunnen mielestäni keskivertoa paremmin, mutta riittääkö se parempiin tuottoihin? Useissa tapauksissa vastassa ovat ammattilaiset. Yksi ehdoton vahvuuteni on sijoittamisessa allokointi. Minulla on jo hyvin pitkään ollut salkku suunnitellussa osake-korko suhteessa. Lisäksi olen pysynyt seuraamaan suunnitelmaani erilaisia sijoitustyyppejä. Salkustani löytyy suunnitellusti osinko osakkeita, indeksisijoituksia, pienosakkeita ja arvosijoituksia. Salkkuni meno on kokonaisuutena aika tasaista millaista olen sen halunnut olevan. Olen ollut mielestäni liian arka, osakepaino olisi saanut olla suurempi. No näistä nyt sitten esimerkkinä nostin osakepainoani joulun alla laskussa ja ehdin jälleen keventelemään ennen kevään laskua. Tunnistin nämä pörssin tunnelman muutokset. Salkkuni on erittäin hajautettu tarkoituksella, etten pysty suuren suuria muutoksia tekemään. Tämän johdosta merkitys salkkuun on vähäinen. Tiedän, että näissä pystyy helposti epäonnistumaan. Muutama päivä voi tuoda merkittävän osan tuotoista. Olen kuitenkin molempien välittäjieni salkuissani OMXH25- indeksiä edellä viimeiset 6 kuukautta ja vuoden tuotoissa.

Suurimmat epäonnistumiseni ovat selkeästi yksittäisissä osakkeissa. Niissä voi nimetä vielä kohteeksi hakemani kasvuosakkeet. Potin reippaasti takkiin Protector Forsikringissä ja Fingerprint Cardsissa. Myin ne vielä huonoon aikaan salkun siivouksessa, molemmat on myyty vuoden sisään ja molempien kurssit on selvästi korkeammalla nyt. Myin ne selvästi väärään aikaan. No Lehto on kolmas epäonnistumiseni. Tässä päästään edelleen siihen, että kaikki nämä yhtiöt voivat olla vielä hyviä sijoituksia tulevaisuudessa. Pitää vain odotella pidempi aika.

Suuren osan hyvistä sijoituksistani olen tehnyt seuraamalla rikkaita. Olen sijoittanut yhtiöihin tai rahastoihin joihin hyvin menestyneet sijoittajat ovat sijoittaneet. Olen strategiaani merkinnyt en usko pärjääni yksin vaan käytän menestyneitä sijoittajia hyväksi.

torstai 6. kesäkuuta 2019

Rahastojeni pidemmän aikavälin tuottotarkastelua

Minulla nousi esiin Nordnetin* sosiaalisen median palvelussa Sharevillessä* rahastosijoitukseni Suomi Arvo rahastoon. Sijoitus on ollut tuotoltaan erinomainen ja samalla huomasin salkustani löytyvän useita muita hyvän 10 vuoden tuottohistorian omaavia rahastoja. Osaan ensimmäisiä sijoituseriä on tullut kymmenen vuotta täyteen. Samalla olen tehnyt havaintoja, että Nordnetin rahastot ovat olleet omalta osaltani aika hyviä sijoituksia, suurin osa yhä plussalla huolimatta vahvasta kurssilaskusta. Olen ottanut hiljattain muutamaan mielenkiintoiseen rahastoon avaus positiot ja kirjoitan niistä hiukan myöhemmin. Nordnet mahdollistaa sijoittamisen ilman merkintä ja lunastuspalkkioita useiden rahastoyhtiöiden rahastoihin. En ole halunnut jakaa viime aikoina enää sijoituksiani uusiin paikkoihin mielesätni hyvien rahastojen valitsemiseksi. Nordnetissä* hallinta tapahtuu samasta paikasta.

Alla tarkastelu, jossa lähteenä 10 vuoden tuotoille on Huhtikuun 2019 rahastoraportti. Mennyt tuotto ei ole tae tulevasta ja nyt ollaan juuri sellaisessa vaiheessa, että ollaan lähes 10 vuotta finanssikriisin pohjasta. Itse asiassa olen ostanut juuri mainittua Suomi Arvo rahastoa viimeisen kerran 4.3.2009, joka hyvin lähellä finanssikriisin pohjaa. Olen myynyt rahaston poissa helmikuussa, mutta sen tuotto 267,60% tähän päivään. Valitettavasti Kauppalehden salkkupalvelu ei näytä arvopäivää tätä kirjoittaessa. Itse kriisin pahin vaihe oli mielestäni 15.9.2008 jolloin Lehman Brothers kaatui. Pörssi lasketteli siis vielä pitkään tuon jälkeen. No mennään takaisin tarkasteluun. Tässä on tarkastelua ja muutamia otoksia ostoistani ja niiden kokonaistuotto.

Tässä otosta salkkuni rahastovalinnoista:

1. Seligson Global Top 25 Pharmaceuticals, tuotto 10 vuotta per vuosi 13,7%.

- Oma osto 25.8.2009 tuotto 214%, ostossa 10.11.2009 vielä parempi tuotto 220%.

2. LähiTapiola Hyvinvointi, tuotto 10v. 15,4%

- Osto 11.6.2009, tuotto 290%

Terveydenhuolto sektorin tuotto 10 v. 13,7%.

Top Pharma on indeksirahasto, joka tietyllä tapaa on aktiivinen tai ottaa näkemystä. Yhtiöt on valittu brändiarvostuksen perusteella. Tästä huolimatta se on indeksisijoitus, joka tuottanut indeksin verran. Olen lukenut tutkimuksen, jossa terveyden huollon kerrottiin olevan parhaiten tuottanut sektori noin 15% vuosituotoilla historiallisesti. Olen lukenut tutkimuksia, jossa on todettu aktiivisella salkunhoidolla pärjättävän yksittäisillä sektoreilla. Salkun hoitajat osaavat valita parhaat sektorin osakkeista. Kokonaisindeksille ei pärjätä, koska ei olla oikeilla sektoreilla kiinni oikeaan aikaan. Tätä taustaa vasten ei ole yllättävää, että LähiTapiola Hyvinvointi on voittanut indeksin ja tuottanut yli 15%. Harmittavaa vain, että panostukseni olisi saanut olla suurempi. Nämä kaksi valikoitui ensimmäiseksi, koska Top Pharma on suurin rahastosijoitukseni.

tiistai 4. kesäkuuta 2019

Salkun tuotto Toukokuussa 2019

Salkun tuotto Toukokuussa -4,13%:ttia. Salkun tuotto tipahti tasolle 10,92% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni nousivat 100,31€ tasolle. Kulut olivat 0,79% kaupankäyntivolyymista (12653,64€) ja 1,81% lisätystä pääomasta (5534,02€).

Osinkoja kertyi 782,17€. Osinkoja tuli 35,54% vähemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Suurimpana syynä on Sammon osingon ajoittuminen tälle vuotta huhtikuulle. Sampo on salkkuni suurin yksittäinen sijoitus ja maksaa osinkoa vain kerran vuodessa.

Tilanne kauppasodan osalta on muuttunut melkoisesti viime kuusta ja yltynyt USA:n ja Kiinan nokitteluksi. Enää kyseessä ei ole pelkästään tullit vaan tuotteiden käyttökiellot ovat astuneet kuvaan mukaan. Vaikutukset ovat arvioiden mukaan kovia maiden talouteen ja ensimmäiset tulos varoitukset asiasta on nähty Suomessa Fiskarssin toimesta. Olen kuitenkin odotellut tilannetta ja tehnyt ensimmäisiä ostoja. Olin jo varaillut käteistä ostoja varten osingoista muuten hiukan keräillyt rahaa varastoon. Olen ostellut melkoisen runsaasti ja lisäksi veivannut salkkua hiukan mieleiseen muotoon. Nordnet osinkokampanjan puitteissa olen siirtänyt hiukan sijoituksia Nordnettiin*, jotta vältyn säilytyspalkkiolta. Kulujen optimointi kannattaa pitkässä juoksussa.

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto Huhtikuussa 2019

* AFfliate-linkki, josta kirjoittaja voi saada komissiota.

maanantai 20. toukokuuta 2019

Analyysi 3M

3M kurssi on tippunut viimeisinä viikkoina vahvasti ja olen tarttunut tilaisuuteen ja ostanut osaketta läheltä kolmen vuoden pohjia useammassa erässä. Kappalemäärät on Nordnetin ostoa lukuun ottamatta pieniä, mutta summaa kertyy 3M hinnalla ihan mukavasti. Jos kurssin matka jatkuu alaspäin, ajatuksena on lisätä panoksia ja sitä ennen on syytä tehdä hiukan kotiläksyjä.

Entuudestaan minulle oli selvää, että 3M on laadukas yhtiö. Se teollisuusyritys, jonka vuoksi se on syklinen eli tulos kärsii talouden suhdanteesta. Laskua perustellaan taantumapeloilla ja toiseksi tulokset on pettänyt odotukset useamman vuosineljänneksen peräjälkeen.

3M on yhtiönä hyvin taantumaa kestävä. Se on maksanut katkotta osinkoja yli 100 vuotta ja korottanut niitä viimeiset 60 vuotta. Nyt kuitenkin maksusuhde kassavirtaan alkaa olla 70-80% välissä. 2% omien osakkeiden ostot pienentävät tarvittavaa raha määrää osingon korotuksiin. Finanssikriisissä sen ROE tipahti tasolle 25%, joka on mielestäni edelleen erinomainen tulos. Samoin nettomarginaali yli 13%.

3M nykyinen P/E on noin 18 ja osinkotuotto 3,41%, joka selvästi viiden viimeisen vuoden keskiarvon 2,4% yläpuolella. Oman pääoman tuotto (ROE) on korkea 54% jota toki yhtiön omien osakkeiden osto ja ja noussut velkaantumisaste parantaa. Koko pääoman tuotto on hyvä 14,43%. ROIC (TTM) 22%. 3M on kuitenkin ollut velkaantumisen kanssa yleisesti konservatiivinen ja ei ole päästänyt nettovelkaantumisastetta koskaan 189% korkeammaksi. Nykyinen nettovelkaantumisaste on 169%. Tämä voi aiheuttaa painetta osinkojen korotuksiin.

Olen laskenut yhtiöille blogini oikeasta laidasta löytyvällä Buffet formula linkillä Instric Valueta. 3M vuotuinen osinko on tällä hetkellä 5,76$. Osingon kasvu on ollut viimeisen vuoden 13%. Oletuksella tämä kestää viisi vuotta ja sen jälkeen kasvu on 5%. 5% saan siitä, että yhtiö ostaa omia osakkeuta 2% ja lisäksi BKT kasvaa vuosittain 3%, jonka 3M on pystynyt yleensä kasvamaan. Näillä saadaan edellytykset kasvattaa osinkoa 5%. Jos laitetaan turvamarginaaliksi 20% (Oletan arvojen toteutuvan 80% todennäköisyydellä) ja vertailutuotoksi 8%, joka osakesijoituksen keskimääräinen tuotto mielestäni vähän yläkanttiin erityisesti nykyisellä arvostustasolla. Näillä oletuksilla 3M fairvalueksi saadaan 224$. 13% osingon kasvu on kova ja sen toteutuminen on mielestäni epätodennäköistä. Investing.com kertoo 3M osingon kasvun olleen 9,88%. Jos tämän pyöristää 10% niin fairvalue on muuten samoilla oletuksilla 195 USD. Tällä hetkellä kauppasota rajoittaa menoa ja mikäli tämä oletetaan tiputtavan osingon kasvun 7% niin saadaan samoilla oletuksilla Fair Valueksi 171$, joka on lähellä nykyistä kurssia. Laskin oeltuksella osingon 5.5% osingon kasvulla, joka lähellä pienintä mitä pystyy laskurilla laskemaan, jos 5% kasvu on pienin mahdollinen osingon kasvu. Taulukossa on laskettu Instric Value eri tuotto-odotouksilla ja osingon kasvuilla:

Osingonkasvu/ Tuotto-odotus
7 %
8 %
9 %
10 %
5.5 %
247 USD
160 USD
124 USD
99 USD
6 %
253 USD
164 USD
126 USD
101 USD
7 %
264 USD
171 USD
132 USD
105 USD
8 %
277 USD
179 USD
137 USD
110 USD
9 %
289 USD
187 USD
144 USD
114 USD
10 %
303 USD
195 USD
150 USD
119 USD
11 %
316 USD
204 USD
156 USD
124 USD
12 %
330 USD
213 USD
163 USD
130 USD
13 %
345 USD
222 USD
171 USD
135 USD

Laskelma perustuu osingon kasvuun ja pidemmällä aika jänteellä osingon kasvun takana on oltava tuloksen kasvu. Nyt johtuen kauppasota jännitteistä tulos voi tipahtaa ja voi olla jopa todennäköistä. Samoin korkokäyrät ennustavat taantumaa. Historiallisesti viimeisen 20 vuodenaikana 3M osakekohtainen tulos on tyypillisesti tipahtanut 7-9% eli se ei ole hirvittävän syklinen. Täällä on Dividend Growth Stocks blogista löytyvät laskelma Fair Valuelle usealla eri menetelmällä. Se antaa Fair Valueksi 293$. Laskelmassa on mielenkiintoisesti saatu fair Value laskettua 5 keskiarvo P/E:n minimi ja maksimi P/E:n avulla viiden vuoden ajalta, joka kerottu vuoden EPS:illä. Tästä saatu hinta, joka on 155$.

keskiviikko 1. toukokuuta 2019

Salkun tuotto Huhtikuussa 2019

Salkun tuotto huhtikuussa 2,05%:ttia. Salkku on tuottanut huimat 15,66% vuoden alusta. Kaupankäyntikuluni laskivat tasolle 17,22€. Kulut olivat 0,86% kaupankäyntivolyymista (2012,29€) ja 0,93% lisätystä pääomasta (1845,21€).

Osinkoja kertyi muhkeat 2532,25€. Osinkoja tuli 104,45% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Panostukseni osinkoihin alkavat näkyä todenteolla.

Tuloskausi on alkanut varsin hyvissä merkeissä erityisesti Amerikassa. Suomessa indeksin suurista Nokia ja Nordea aiheutti pettymykset muutoin kausi sujunut ihan mukavasti. Salkkuni suurista sijoituksista Investor oli varsin positiivinen. Iron Mountain petti liikevaihdossa ja tulos edelleen jatkoi kasvu-uralla. Koska kurssi reagoi voimakkaasti tein lisäyksen yhtiöön ja se nousi suurimpien sijoitusteni joukkoon. Koron nostopaineiden hellittäminen on selkeä hyvä signaali yhtiölle. Tosin USA:n inflaation kiihtyminen oi johtaa uusiin korotuksiin. Hyvä osinko antaa turvaa, jos korko nousee ja voi johtaa talouden jäähtymiseen ja kurssilaskuun. Pörssissä on ollut melkoinen hype viime ajat. Odottelen laskuja jossain vaiheessa, jossa sitten panostaa osinkoja.

maanantai 29. huhtikuuta 2019

Salkun tuotto maaliskuussa 2019 ja Q1/2019


Salkun tuotto maaliskuussa 1,16% %:ttia ja Q1 11,09%. Kaupankäyntikuluni laskivat tasolle 22,55 €. Kulut olivat 0,91% kaupankäyntivolyymista (2491,60€) ja 0,94% lisätystä pääomasta (2402,91€). Q1 tuottohan riittäisi tavoitteeseeni koko vuodeksi ja ehdin jonkun verran tankata salkkuun tavaraa.

Osinkoja kilahti tilille 801.53€. Osingot laskivat edellisen vuoden maaliskuusta 23,76%. Q1 osingot kuitenkin kasvoivat 17,39%. Olen panostanut osinkoihin, jotta saan kerätä käteisvaroja, koska uutiset taloudesta ovat olleet viime ajat melkoisen negatiivissävytteisiä. Tämä tunnelma voi tietysti johtua Euroopan talouden negatiivispainotteisesta uutisoinnista.

Markkinatilanne on varsin mielenkiintoinen. Useimmat pääindeksit kääntyivät teknisellä analyysillä nousutrendiin maaliskuussa eli niiden 50 päivän liukuva keskiarvo leikasi 200 päivän liukuvan keskiarvon ylhäältä alas. Puheet käänteisestä korkokäyrästä ja korkojen noususta ovat vaimentuneet. Luottamusindikaattorit ovat olleet mollivoittoisia. Euroalueen tilanne on ollut minusta aika heikko ja tuntunut heikommalta kuin muualla maailmassa.  


Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto helmikuussa 2019

Edit: Korjattu tuottoa ja kaupankäyntivolyymiä. Kauppa kirjattu virheellisellä summalla.

torstai 11. huhtikuuta 2019

Pankkien tilanteesta

Nordea tuntuu parhaillaan kiinnostavan piensijoittajia kovasti. Itselläni on ollut pankeissa tai finanssisektorissa korkeahkopaino jo jonkin aikaa ja tähän syynä arvostusluvuilla muuhun markkinaan nähden kohtuullisen alhainen arvostus.

Nordea on pyörinyt omassa mielessäni samoin ja olen pieniä lisäyksiä siihen tehnyt. Yhtiössä nyt mielestäni päällä erikoistilanne, kun aktivistisijoittaja Christer Gardell on liittynyt omistajien joukkoon. Näen, että ei ole huonossa junassa hänen kyydissään. Sammon omistus taustalla ei ole huono asia. Nämä seikat eivät kuitenkaan tarkoita sitä, että osake ei voisi laskea alemmalle tasolle. Itse asiassa katsomalla kurssia Nallen ja Gardellin taivalta yhdessä suunta on ollut kurssissa alamäkeen. Lasku ei tarkoita Nordean olevan huono sijoitus.

Lähtökohtaisesti olen varovainen Nordean kohdalla. Vähän aikaa sitten tuli uutinen, että Nordea varoitellut analyytikkoja Q1 tuloksesta, että estimaatit liian korkealla. Tapaan esittää kysymyksen itselleni paraneeko yhtiön tulos? Nordean kohdalla ei tämän uutisen perusteella näin tapahdu, joten olen varovainen. Nordea ei kiistänyt uutista, joten se ei vaikuta tekaistulta uutiselta kurssin polkemiseksi. Lisäksi Sampo jakaa Nordean osakkeita, joka aiheuttaa ylimääräistä tarjontaa. Mietin kesällä Nordean ostamista, jos kurssi menee 6,50€ alle. Tällä hetkellä en tiedä syytä miksi Nordea tuottaisi paremmin kuin indeksi. Mielessäni on toki käynyt, että uutinen ilmoilla, jotta Gardell voi nostaa omistustaan. Lisäksi Sampo jakaa osakkeita omistajilleen, jotta Gardellille enemmän ostettavaa. Pidän erittäin mahdollisena, että hyvät Nordean ostopaikat ovat tulossa lähiaikoina.

Makrotasolla pankkien tilanne ei ole kovin hyvä. EKP ilmoitti juuri ettei koron nostoja ole tulossa tälle vuodelle. Eli Euroopan talous ei ole edennyt kuten on käynyt USA:ssa. Euroopassa on paljon velkaa ongelmaisia pankkeja Italiassa eikä Saksassakaan Deutche bankilla ja Commerzbankilla ole mennyt hyvin. Niiden yhdistymisestä on ollut huhua. Sammon yhtiökokeuksessa esimerkkinä todettiin nykyisen alhaisen korkotason olevan pankeille hankala. Tämän lisäksi rahan pesu kohu heiluttaa pankkeja. Yleisesti voisi todeta pankkien tilanteeseen ladatun paljon pahaa ja arvostukset ovat aika alhaalla, osinkotuotto useilla pankeilla ja rahoitusyhtiöillä korkealla. Tämä voi kieliä alan aliarvostuksesta.

Yritin vähän selvitellä pankkien kilpailutilannetta. Kilpailua asuntolainoista on luonnehdittu kovaksi. Marginaalit asuntolainoissa on 0,6%-1,0% pankeilla riippuen asiakkaasta ja kilpailutilanteesta. Alle 0,5% marginaaleista on päästy. Yritin katsoa vähän kilpailutilannetta kulutusluotoissa. Pankkilainavertailu.fi sivulla näkyy marginaaleja. Osa tiedoista on ovelasti piilotettu, mutta tuosta saa kuvaa mikä on korkotaso. Ensimmäisenä listalla pistää silmään Bank of Norwegian ja sen mielestäni nykyisessä nolla korkoympäristössä korkea 6,99% korko. Pitää toki huomnoioida, että maksukyvyttömyys tilanteessa tarvitaan huomattavasti enemmän aikaa saada omat poissa koroissa kuin, jos korko olisi esimerkkinä 15% EKP:n korko 5% tasolla. Yhä merkittävän osan tuloista muodostavat erilaiset järjestely ja käsittely palkkiot. Koskien sitten pankkeja mielenkiintoinen huomio tässä on, että Nordea on ainoa ”puujalkapankki”, joka löytyy listalta. Toinen mielenkiintoinen tekijä on, että Nordean Hae tästä nappi näyttää ohjaavan Bank of Norwegianin sivulle.

tiistai 12. maaliskuuta 2019

Salkun tuotto helmikuussa 2019

Salkun tuotto helmikuussa 2,86%:ttia . Kaupankäyntikuluni kohosivat tasolle 60,40€. Kulut olivat 0,86% kaupankäyntivolyymista (6364,55€) ja -10,38% lisätystä pääomasta (581,73€). Toisin sanoen keräsin hiukan käteistä myynteinä tulevia ostoja varten.

Osinkoja kertyi 375,23€. Osinkoja tuli 10,40% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Nousu on ihan mukavaa. Osinkoa nostivat mm Wells Fargo, 3M ja T Rowe ja Walmart. Olen toki tehnyt hankintoja edelliseen vuoteen.

Kurssikehitys on ollut erittäin positiivista mollivoittoisten kuukausien jälkeen. Indeksit ja osakkeiden kurssit ovat 200 päivän liukuvan keskiarvojen tuntumassa. Näyttäisi, että indeksit ovat lähteneet seuraamaan 200 päivän liukuvaa keskiarvoa. Poikkeuksena kehittyvien markkinoiden korot ovat ponnistaneet 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle kuten myös osakeindeksit. Samoin on tehneet euromääriset USA-indeksit Euron heikennyttyä EKP:n lausuntojen jälkeen korkopolitiikan kevennysten myötä. Samoin osa REIT sijoituksista on edelleen 200 päivän liukuvan yläpuolella.

Olen tällä hetkellä aika odottavalla kannalla. Olen kerännyt varovaisesti käteistä, kuten jo aiemmin kävi ilmi. Kurssinousu oli aika raju, kun maailmanloppu ei tullutkaan. Itse en ole oikein hirveästi ole niitä positiivisia uutisia löytänyt. Esimerkkinä kauppasodan suhteen ollaan helpottuneita, kun neuvotellaan, mutta selkeitä ratkaisuja en ole nähnyt. Tulokset olivat mielestäni pääosin aika pehmeitä. Erityisesti Euroopassa meno hiljaista ja talous jäähtynyt saksan johdolla, joka kärvistelee Diesel skandaalin kanssa. EKP ilmoitti korkopolitiikan keventämisestä, joka ollut positiivinen signaali. Luottamus indikaattorit ovat olleet heikkoja ja minun vähän hankala kuvitella mistä sitä positiivista tulos dataa irtoaa kesään mennessä. USA:n pankkien korkokate paranee ja ne ovat maltillisesti arvostettu. Euroopan koron nostoja lykättiin ja varmaan kirjoittelen niiden tilanteesta lähiaikoina.

Edellinen katsaus: Salkun tuotto tammikuussa 2019

tiistai 5. helmikuuta 2019

Salkun tuotto tammikuussa 2019

Salkun tuotto tammikuussa 6,78%:ttia . Kaupankäyntikuluni kohosivat tasolle 54,46€. Kulut olivat 1,37% kaupankäyntivolyymista (3965,89€) ja 6,16% lisätystä pääomasta (884,53€).

Osinkoja kertyi 527,73€. Osinkoja tuli 806,29% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Nousu osingoissa oli ihan huikea. Tätä selittää osaltaan eräiden ETF:ien osinkojen siirtyminen tämän vuoden puolelle joulukuusta ja toisaalta kuukausi on ollut huonoin osinkokuukauteni. Nyt olen tehnyt useita hyvää osinkoa maksavia hankintoja, joiden osinko osuu tammikuulle mm Iron Mountain, PPL ja Restaurant Brands. Lisäksi kuukausittain osinkoa maksavien omistusten määrä on kasvanut. Vastaava nousut kelpaisivat kyllä jatkossa.

Kurssikehitys on ollut erittäin positiivista mollivoittoisten kuukausien jälkeen. Indeksit ja osakkeiden kurssit ovat edelleen 200 päivän liukuvan keskiarvojen alapuolella pääosin, joten varaudun mollivoittoiseen menoon vielä kesään mennessä. Poikkeuksena kehittyvien markkinoiden korot ovat ponnistaneet 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle. Samoin osa REIT sijoituksista on edelleen 200 päivän liukuvan yläpuolella. En näe syytä REIT:in muuta markkinaa paremmalle tuotolle tällä hetkellä, joten olen pohtinut pieniä kevennyksiä sinne. Toki nämä yhtiöt palauttavat osinkoinakin hyvin. Osinkokausi voi saada Eurooppaan positiivisempaa kehitystä. 

perjantai 4. tammikuuta 2019

Salkuntuotto joulukuussa 2018 ja vuoden 2018 tuotto

Kävin lävitse salkun tuoton joulukuulta ja koko vuodelta.

Tuotot
Salkun tuotto joulukuussa oli -6,63%, ja koko vuosi 2018 tuotti -9,02%.

Osingot

Osingot joulukuussa 321,20€. Laskua edellisen vuoden joulukuuhun tuli -18,85%. Koko vuoden osingot olivat 6649,32€ (3823,66€ 2017), jossa kasvua 73,90%.

Kulut

Joulukuun kaupankäyntikulut olivat 41,67€ ja koko vuoden 954,53€ (1148,28€). Kaupankäyntikulut olivat 0,47% (0,82% 2017) salkkuni vuoden keskipääomasta ja 3% lisätystä pääomasta. Kulujen suunta on siis oikea sekä vuoden osalta, että viimeinen kuukausi. Kulujen suhteen merkittävin asia on OP:n kaupankäyntipalkkioiden alentaminen kesäkuun vaihteessa. Toisaalta ostoja tullut enemmän OP:hen joka nostaa sitten säilytyksestä ja osinkojen valuutanvaihdosta aiheutuvia kuluja. Minulla on pidemmällä aika jänteellä tarkoitus saada kasaan 200 000€ Nordnettiin, jotta pääsen private banking asiakkaaksi ja saan kuluni alemmalle tasolle.

Tuottojen suhde tavoitteeseen

Vuosi meni tappiolle ja jäin vuosituotto vuosituottotavoitteestani 8% vuosi tasolla selvästi. Tämä on hiukan enemmän kuin mitä yhdistelmä rahastoille 80% osakkeissa 20 % korkosijoituksissa yleensä luvataan. Tässä vaiheessa täytyy mainita, että salkkuni osakepaino oli noin 88% vuoden lopussa. Osakkeisiin on laskettu IShares Prefferred Stock etuoikeutettujen osakkeiden ETF, jota itse pidän osakkeen ja korkosijoituksen välimaastoon kuuluvana sijoituksena.

Pääoman lisäys:

Olen pystynyt lisäämään salkkuuni pääomaa 37186,32,72 €, joka ylittää tavoitteeni 1000 €/kk eli 12000 € kirkkaasti. Suurena syynä on erään omaisuus erän realisointi. Olen halunnut olla varovainen summaa sijoittaessa. En ole pyrkinyt kaikissa sijoituksissa maksimaaliseen tuottoon vaan keskittynyt erityisesti osinkosumman kasvattamiseen uskoen, että se tuo aikaan sitten tuottoa perässä. Tämän johdosta en tällä kertaa vertaa sijoituksiani indeksiin vaan enemmän pelaan ”puolustuspeliä” omaisuuteni osalta.

Ajelin ryminään tietyllä tapaa vähän turhan suurella osakepainolla, lisäsin pääomaa 25000€ viiden ensimmäisen kuukauden aikana. Olen kuitenkin kuusi viimeistä kuukautta suorittanut hyvin suhteessa indeksiin. Salkkun lisättiin myös valittuja korkosijoituksia. Edelleen sijoitus summien pienennykset Heinäkuussa ja lokakuussa osuivat kohtuullisesti. Suurin pääoman lisäys 8000€ kuukaudessa tapahtui marraskuussa, jossa kurssit vuoden toiseksi alimmalla tasolla.

Tällä hetkellä olen salkkuuni kohtuullisen tyytyväinen. Olen keventänyt syklisiä sijoituksia ja hivenen odottavalla kannalla. En halua tehdä suuria pääoman lisäyksiä ennen Q1 tuloskautta vaan nähdä Trumpin tullien vaikutukset ja USA:n koron noston vaikutukset. Teen käteisellä pientä kauppaa pyrkien pikkuvoittoihin ja keskihintojen laskuun pikkulisäyksin. Osinkoni jatkavat kasvuaan suurella todennäköisyydellä loppuvuoden isohkojen lisäysten myötä ja kesään mennessä tulee mukavasti uutta sijoitettavaa.

Allokaatiosta

Olen hiukan pohtinut salkkuni allokaatiota. Markkkina tilanne ei näytä erityisen ruusuiselta ja mielessä on käynyt korkopainon nosto. En ole kuitenkaan löytänyt riittävän hyviä korkosijoituksia. Jenkkikorot on ainoa hiukan kiinnostava ja valikoima on aika suppea. Kehittyvien markkinoiden korkoja on jo aika paljon ja niitä en halua lisätä. Käteistä on vielä jäljellä jonkin verran ja osingoista tulee lisää sijoitettavaa. Nyt pidetään pääkylmänä ja antaa ajan kulua. 

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto marraskuussa 2018