Rahastojeni pidemmän aikavälin tuottotarkastelua

Minulla nousi esiin Nordnetin* sosiaalisen median palvelussa Sharevillessä* rahastosijoitukseni Suomi Arvo rahastoon. Sijoitus on ollut tuotoltaan erinomainen ja samalla huomasin salkustani löytyvän useita muita hyvän 10 vuoden tuottohistorian omaavia rahastoja. Osaan ensimmäisiä sijoituseriä on tullut kymmenen vuotta täyteen. Samalla olen tehnyt havaintoja, että Nordnetin rahastot ovat olleet omalta osaltani aika hyviä sijoituksia, suurin osa yhä plussalla huolimatta vahvasta kurssilaskusta. Olen ottanut hiljattain muutamaan mielenkiintoiseen rahastoon avaus positiot ja kirjoitan niistä hiukan myöhemmin. Nordnet mahdollistaa sijoittamisen ilman merkintä ja lunastuspalkkioita useiden rahastoyhtiöiden rahastoihin. En ole halunnut jakaa viime aikoina enää sijoituksiani uusiin paikkoihin mielesätni hyvien rahastojen valitsemiseksi. Nordnetissä* hallinta tapahtuu samasta paikasta.

Alla tarkastelu, jossa lähteenä 10 vuoden tuotoille on Huhtikuun 2019 rahastoraportti. Mennyt tuotto ei ole tae tulevasta ja nyt ollaan juuri sellaisessa vaiheessa, että ollaan lähes 10 vuotta finanssikriisin pohjasta. Itse asiassa olen ostanut juuri mainittua Suomi Arvo rahastoa viimeisen kerran 4.3.2009, joka hyvin lähellä finanssikriisin pohjaa. Olen myynyt rahaston poissa helmikuussa, mutta sen tuotto 267,60% tähän päivään. Valitettavasti Kauppalehden salkkupalvelu ei näytä arvopäivää tätä kirjoittaessa. Itse kriisin pahin vaihe oli mielestäni 15.9.2008 jolloin Lehman Brothers kaatui. Pörssi lasketteli siis vielä pitkään tuon jälkeen. No mennään takaisin tarkasteluun. Tässä on tarkastelua ja muutamia otoksia ostoistani ja niiden kokonaistuotto.

Tässä otosta salkkuni rahastovalinnoista:

1. Seligson Global Top 25 Pharmaceuticals, tuotto 10 vuotta per vuosi 13,7%.

- Oma osto 25.8.2009 tuotto 214%, ostossa 10.11.2009 vielä parempi tuotto 220%.

2. LähiTapiola Hyvinvointi, tuotto 10v. 15,4%

- Osto 11.6.2009, tuotto 290%

Terveydenhuolto sektorin tuotto 10 v. 13,7%.

Top Pharma on indeksirahasto, joka tietyllä tapaa on aktiivinen tai ottaa näkemystä. Yhtiöt on valittu brändiarvostuksen perusteella. Tästä huolimatta se on indeksisijoitus, joka tuottanut indeksin verran. Olen lukenut tutkimuksen, jossa terveyden huollon kerrottiin olevan parhaiten tuottanut sektori noin 15% vuosituotoilla historiallisesti. Olen lukenut tutkimuksia, jossa on todettu aktiivisella salkunhoidolla pärjättävän yksittäisillä sektoreilla. Salkun hoitajat osaavat valita parhaat sektorin osakkeista. Kokonaisindeksille ei pärjätä, koska ei olla oikeilla sektoreilla kiinni oikeaan aikaan. Tätä taustaa vasten ei ole yllättävää, että LähiTapiola Hyvinvointi on voittanut indeksin ja tuottanut yli 15%. Harmittavaa vain, että panostukseni olisi saanut olla suurempi. Nämä kaksi valikoitui ensimmäiseksi, koska Top Pharma on suurin rahastosijoitukseni.

Rahasto ostoja

Kurssit on lasketelleet viime ajat aika vahvasti useammalla markkinalla. Itselläni rahastosijoitukset ovat jääneet vähiin ja säästötililleni on kertynyt varoja. Tarkoituksena on pyrkiä säännölliseen ostamiseen, mutta samalla huomioida arvostus tasoa. Kun arvostus taso ja kurssit kohoavat jatkuvasti ostot jäävät tekemättä.

Tällä hetkellä selkeää syytä laskuun on hankala nimetä. Tämä on tapa jolla suuret pörssiromahdukset yleensä tapahtuu. Syitä kuitenkin löytyy, pitkään jatkunut kurssi nousu, jonka seurauksena kurssilasku. Kreikan erääntyvät lainat, 12.5 erääntyy yksi merkittävä erä, jonka Kreikka on tätä kirjoittaessa kertonut maksavansa. Osinkokaudesta aiheutava lasku tai ns. toukokuu ilmiö käyvät syyksi laskuun.

Spekuloimatta syytä korkosijoituksia on paras paikka ostaa lähes puoleen vuoteen. Seligson Euro Corporate Bond ja Euro Obligaatio rahastojen kurssin on lähellä alinta tasoaan ja syynä on riskitason nousu. Tämä tarkoittaa sitä, että korot ovat  hiukan nousseet, joten tuotto-odotus siinä samalla. Mitään kultakaivosta en näistä odota ja koska korkotaso on historiallisen alhaalla sijoitukseni rahallisesti varovainen. Euro alueella on ollut deflaatiota viime ajat, joka johtaa yleensä yritysten tulosten huonoon kehitykseen ja edelleen kurssi laskuun. Vastaavasti velan otto ei sellaisessa tilanteessa kannata ja voittaja on velkojen antaja ja korkosijoitukset parhaiten tuottava omaisuusluokka. Tällä hetkellä EKP yrittää saada inflaatiota käyntiin ja todennäköisesti siinä onnistuu. Politiikka voi muuttua, kun valta vaihtuu eri maissa ja Kreikka tilanne voi heilutella tilannetta. Itse yritän pysyä sijoitus suunnitelmassani ja lisään korkoja salkkuuni salkun tasapainottamiskeksi.

Salkkuni aktiiviset osakerahastot

Passiivinen sijoittaminen on sellainen, että ei oteta erikseen kantaa sijoituksien tulevaisuuden näkymiin vaan sijoituksia ostetaan yleensä indeksin osuuden mukaisesti salkkuun ja tasapainotetaan aika ajoin. Aktiivisessa rahastossa salkunhoitaja pyrkii valitsemaan salkkuun yhtiöitä joilla hänen mielestään paremmat tuotto-odotukset. Useiden tutkimusten perusteella aktiivisilla rahastoilla on melkoisen huonot mahdollisuudet voittaa indeksi. Mitä pidemmäksi aikajänne menee sitä hankalampaa indeksin voittaminen tulee olemaan.  Aktiivisten rahastojen pitää voittaa indeksi kokoajan kulujensa verran ja parempaa tuottoa saadakseen hiukan enemmän.

Todennäköisyydet eivät ole aktiivisen rahaston hoitajan puolella. Tässä näkökulmassa omat aktiiviset sijoitusrahastot ovat jääneet vähäisiksi. Olen valinnut salkkuuni joitakin rahastoja joilla teen sijoituksia sellaisiin paikkoihin joihin muuten hankala sijoittaa ja vastaavia sijoituksia muuten saada. Rahastoihin voi sijoittaa kohtuullisen pienillä summilla ja niillä veroetu puolellaan. Samalla saan ammattilaisten reagointia erilaisiin markkinatilanteisiin. Mielestäni markkinoiden aaltoilu on hyödynnettävissä.

Suurin yksittäinen aktiivinen sijoitukseni on LähiTapiola Kuluttaja, joka oli salkussani 11.12 1,15% painolla. Finanssikriisin jälkeen tunnelmat olivat kovasti sellaiset, että tuntui, että osakkeisiin tulee vielä uusi romahdus. Kulutus tavaroihin sijoittava silloin Tapiola Trendi nimeä kantanut rahasto tuntui varteen otettavalta sijoitukselta. Se oli lisäksi ”kivijalakapankkien” rahastoja halvempi 1,4% vuotuisilla kuluillaan. Tutkimustietojen perusteella alhaisemman kustannuksen rahastot pärjäävät keskimääräisesti hiukan paremmin. Rahastolla oli lisäksi huomattavan hyvä sijoitushistoria. Luin erään arvostelun kauppalehdestä, että rahaston sijoituspolitiikka on poikkeava ja epämääräinen. Minusta se ei ole ollenkaan huono asia. Kuluttajassa sijoituksia voi valita ympärimaailman ja salkun hoitajalla on oikeasti mahdollisuuksia tehdä ratkaisuja ja poiketa indeksi sijoituksista.  Tutkimustuloksien perusteella salkunhoitajat pystyvät voittamaan indeksin valitun toimialan sisällä eli pystyvät valitsemaan voittajia toimialoista, mutta näyttäisi, että sitten toimialojen kesken valitaan painotukseen vääriä toimialoja. Näillä perusteilla olen nähnyt järkeväksi hypätä ja pysyä LähiTapiola Kuluttajan kyydissä vielä huomioiden, että kuluttaja sektori ei ole kovin riipuvainen talouden suhdanteista. Toki olen rahastoa peilannut kokoajan toiseen kuluttajatuoterahastooni Seligson Top Brandsiin. Tässä vaiheessa jää sitten tarkasteltavaksi missä mennään:

Aika	LähiTapiola Kuluttaja	Seligson&Co. Top 25 Brands	MSCI World Cionsumer Staples	MSCI World Index (TR Net Diveidend
1 v tuotto /%	20,7	33,5	34,5	27,9
3 tuotto/%	19,2	20,8	18,0	18,8
5 tuotto/%	12,5	18,2	15,4	15,5
10 tuotto/%	9,2%	11,7	9,1	7,6