maanantai 11. joulukuuta 2017

Taaleri kuukausikatsaus

Suomen sijoitustutkimuksen mukaan Taaleri rahastoyhtiön nettomerkinnät olivat marraskuussa -2,5 miljonaa €. Rahastopääoma on laskenut lokakuun 888,77 miljoonasta eurosta 877,16 miljoonaan eli noin 1%:n.

Fellow Financen nostetut lainat kasvoivat 190 785436,02 euroon edellisen kuukauden 187 751980,58 eurosta. Lainoja on nostettuna  1,6% enemmän kuin edellisessä kuussa. Lainasummat ovat kasvaneet hiukan alkuvuotta hitaammin. Saksaan avattu palvelu ei ainakaan tällä hetkellä näy nostetuissa lainoissa. Lainat eivät ole olleet enää potentiaalisessa kasvussa.

Taalerin hallinnoitavat varat ovat edelleen korkeammat kuin edellisessä välitilipäätöksessä. Seuranta ei ota huomioon Garantian liiketoimintaa, jolla on mielestäni tällä hetkellä hedelmällinen kasvumaa perä koron nostojen uhkien ollessa päällä ja yhteistyösopimusten myötä. Samoin kovaa vauhtia etenevää Energialiiketoimintaa ei ole huomioitu. Marraskuussa Taaleri on kertonut investoivansa Serbian suurimpaan tuulipuistoon.

15.11.2107 Taaleri ilmoitti myyneensä ensimmäisen Metsärahastonsa.

22.11.2017 sisäpiiristä Tuomas Syrjänen osti yhtiön osakkeita.

Aiempia kirjoituksia yhtiöstä: 

perjantai 8. joulukuuta 2017

Fingerprint Cardsin näytönläpitunnistuksella ensimmäinen puhelin

Huawei Nova 2S puhelin julkaistu näytönläpi sormenjälkitunnistuksella. tunnistimena Fingerprint Cardsin FPC1267 tunnistin.

https://corporate.fingerprints.com/en/2017/12/08/fingerprints-sensor-fpc1267-in-huawei-nova-2s/

Kurssi mataa yhä kaikkien aikojen pohjissa 16,52 tätä kirjoittaessa. Yllättävän nopeasti tuli ensimmäinen julkaisu minun mielestäni.

Salkun tuotto marraskuussa 2017

Salkun tuotto marraskuussa -0,05%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 205,39€. Kulut olivat tässä kuussa korkeat, ostin poikkeuksellisen paljon, koska olen realisoinut omaisuutta eräästä kohteesta ja sijoittelen ne eteenpäin. Vaihto tuli lähes 30000€ edestä, joten kulut olivat selvästi alle 1% luokkaa per kauppa.

Osinkoja kertyi 310,35€. Osingot kasvoivat 103,63% edellisen vuoden vastaavasta ajasta. Marraskuulle osuu useampi isoa osinkoa maksavana sijoitus, joka isohkolla painolla salkussani.

Vertailu indeksiin


OMX Helsinki GI tuotti marraskuussa -2,98%, joten pärjäsin tuottoindeksille tässä kuussa selvästi.

Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto lokakuussa 2017

keskiviikko 29. marraskuuta 2017

Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset

Salkun läpikäynti jatkuu ja vienyt hiukan aikaa. En ole suuresti kantanut stressiä tarkastelusta, olen pyrkinyt muokkaamaan salkun sijoituksia ja allokaatiota haluamaani suuntaan. Sijoitettavaa on löytynyt. Sijoitusten järjestys on elänyt ja kahden kymmenen joukkoon on noussut uusia yhtiötä. Jatkan osakkeiden läpikäyntiä ja katson jos löytyy uutta siivottavaa.

CVS Health on noussut salkkuni suurimpiin yksittäisiin sijoituksiin lähiaikoina. Analysoin yhtiön täällä juuri, eikä minulla ole tällä erää siihen lisättävää. Pidän yhtiötä salkussa ja näillä tasoilla saatan harkita lisäostoja. Nyt haluan hetken katsella Amerikan tilannetta.

Suomen Hoivatilat on ponnistanut samoin viime aikojen ostoilla 20 paremmalle puolelle. Hoivabisnes on saanut kovasti siipeen viime aikoina, mutta samalla ei ole mielestäni tarpeeksi kiinnitetty Hoivatilojen bisnekseen. Se hallinnoi useita kouluja ja päiväkoteja pitkäaikaisilla sopimuksilla Oulussa, jossa syntyvyys on Suomen mittapuussa kovaa uskonnollisista syistä. Kaupunki ei itse halua investoida tiloihin ja Hoivatilat saa varmoja pitkiä vuokrasopimuksia. Oulu on edelleen yksi Suomen kasvukeskuksista. Sillä on tietty vakaa kassavirta näistä ja kiinteistöjä nopeaan tahtiin maksettuna. Takuita on edelleen nopeaan kasvuun. Omalta osaltani lisäsijoituksia rajoittaa mahdollisuus osakeanneista.

Hanes Brands on tullut salkkuuni vastikään. Yhtiö on näyttänyt kääntäneen ongelmat voitokseen ja saanut oman osansa näiden vaateyhtiöiden erityisesti urheiluvaate puolella iskuista (Nike). Ostin yhtiötä pariin otteeseen osinkokoneeksi salkkuun.

Applea olen tehnyt yhden suuremman oston ja suotuisan kurssikehityksen vuoksi se kirinyt salkun 20 suurimman sijoituksen joukkoon. Yhtiöllä on vahva brändi hinnoitteluvoimaa ja sain sitä edulliseen hintaan. Siiten hinta nousi nopeahkosti enkä saanut niin paljon kuin olisin toivonut muuan Mr.Buffettiin ostojen myötä.

Resurs Holding on internet pankki ja maksupalvelu yritys. Se on kasvuun nähden huomattavan alhaisesti arvostettu ja yhtiön kohdalla pelätään regulaation pahenemista. Osittain tämä jo tapahtui Norjassa. Yhtiö maksaa osinkoa kaksi kertaa vuodessa ja osinkotuotto tällä hetkellä 7%. Yhtiö kasvaa hyvää vauhtia ja muihin vastaaviin alhaisesti arvostettu. Olen itse tavannut yhtiön palveluja hyvän palvelun erikoisliikkeissä, joita käytän toistuvasti. Yhtiössä on ”pikavippi” firmana riski Ruotisin asuntokuplan myötä. Pikavippitoiminta on vain osa bisnestä ja yritys laajentunut vahvasti muihin maihin kuin Ruotsiin. Pidän yhtiötä osana osinkosalkkuani.


Tämän myötä olen käsitellyt sijoitukseni 25 suurimman osalta. Nyt kirjoitetuista en ole tehnyt syvällisempää analyysiä CVS Healthia lukuun ottamatta ja jossain vaiheessa olisi sen paikka. Suuruus järjestys sijoituksissa ei ole ihan toivomani, mutta en näe suurta syytä kaupankäyntiin. Ostelen tasaisesti lisää tilaisuuksien tultua. Salkkuni on tavallaan indeksi painotettuna tietyillä osakkeilla ja eritysstrategioilla. Nyt, kun hillitsee kaupankäyntiä niin, uskon, että hyvä tulee. 

Aiheeseen liittyvää:

Edellisiä tarkasteluita:

Edellisen vuoden tarkasteluita

maanantai 27. marraskuuta 2017

Ajatuksia korkosijoituksista

Kurssit nakuttavat edelleen uusia huippuja mm. Amerikassa. Esimerkkinä Buffett on sanonut osakkeiden arvostuksen olevan järkevä nykyisellä korkotasolla. Tästä herää itselle mieleen kysymys, onko korkotaso järkevä? Keskuspankit ovat elvyttäneet vahvasti ja korot ovat lähteneet pikku hiljaa nousuun USA:ssa ja EKP on ilmoittanut puolittavansa tukiostot.

Koron nousu vaikuttaa osakkeisiin usealla momentilla. Se nostaa yritysten rahoituskuluja, lähes jokaisella yrityksellä on lainaa toisilla enemmän ja toisilla vähemmän. Näistä maksetaan jatkossa enemmän. Toiseksi se vähentää investointiin käytettävissä olevia rahoja. Esimerkkinä asuntoja ei voida enää ostaa samalla hintatasolla samalla lyhennyksellä kuin ennen konkreettisena esimerkkinä. Jos olet valmis laittaamaan Bemarin lainan lyhennykseen 500€ kuussa, et saa samaa Bemaria.
Lisäksi korko vaikuttaa sijoittajien ajatteluun. Osa käyttää velka vipua ja 5% osingolla ja 0,99% korolla velkavipu lyhenee aika hyvää vauhtia. Koron noustessa 3%, pelkällä osingolla lyhennys alkaa arveluttamaan. Toiseksi korkosijoitukset eivät heilu niin paljon kuin osakesijoitukset. 3% tuotto koroista on turvallisempaa ja myytävissä helpommin samaan hintaan, yhtä rajuja muutoksia sen hiinassa ei ole tiedossa.

Sinänsä en tiedä onko tässä sitten skenaariona mitään suurta kriisiä. Sijoitus maailmasta löytyy useita sloganeita ja ns. totuuksia. Korkojen sanotaan ennustavan tai tietävän osakemarkkinoita paremmin tulevaisuutta. Jos osakemarkkinat ja korko sanoo toista tulevaisuudesta seuraa korkoa. Kolmannen koron noston sanotaan olevan myrkkyä osakemarkkninoille ns. ” three steps and a stumble”. Vaikka korko nousee kolme kertaa se edelleen historiallisesti huippualhainen ja yrityksillä ennennäkemätön tilaisuus tehdä tulosta. Korko markkinoilla puhutaan ns. Death crossista, joka tarkoittaa, että pitkän koron 100 päivän liukuva keskiarvo leikkaa alhaalta ylös 50 päivän liukuvan keksiarvon.  Katsotaampa sitten esimerkkinä Vanguard Long Term Bondin käyrä.

Death Cross on juuri tullut. Tätä tilannetta ei ole kuitenkaan Euroopan markkinoilla. Tämä tarkoittaa, että USA:n markkinoille ennustetaan korkomittareilla laskua jota ei toistaiseksi tapahtunut.
USA:n koroista saa pikku hiljaa pikku tuottoa. Tämä yleensä johtaa virtaan USA:n bondeihin ja dollari vahvistuu. Merkittävämpiä virtoja tulee Öljyn myyjiltä ja Kiinalta, joka vie huomattavasti tavaraa Kiinaan. Viimeaikaiset tapahtumat vahvistavat näitä, öljyn hinta noussut ja USA:n taloudella mennyt hyvin. Näillä tarve omista dollareita ja ne laittanet poikimaan rahoitusmarkkinoille. Euro on ihmeen vahvana ilmeisesti EKP:n osto-ohjelman pienentämisen johdosta. Mielenkiinnolla odotellen, kuka ostaa PIGS bondeja Banco Bilbaon tai vastaavan bondeja 0,5%-1,0% korolla kun näillä saa USA:sta 3% korkoa. Markkinoilla on ollut kohtuulllisen vahvoja reaktioita, kun PIGS korot kohoavat.

perjantai 24. marraskuuta 2017

Fingerprint Cards kirje ostatarjouksesta ja tilanteesta

Eilen 24.11.2017 aluksi DI uutisoi Fingerprint Cardsin saaneen kirjeen, jossa Kiinalainen Beijing Watertek valmistautuu ostotarjoukseen yhtiöstä.  Fingerprint Cards ei itse usko tarjouksen läpi menoon. Kyseessä on sama yhtiö, joka yritti ostotarjousta tasan vuosi sitten.

Uutinen aluksi nosti yhtiön kurssia 30% mutta sitten päivän mittaan valui 15% nousuun.
Sijoitus mielessä uutinen ei paranna yhtiön tulos-odotuksia yhtään, mutta kertoo Kiinalaisyhtiön kiinnostuksesta yhtiöön edelleen. Nyt hinta varmasti houkutteleva ja edellinen tarjous oli tasolta 80-10 SEK, joten  uskoisin Kiinalaisilla olevan nokitusvaraa. Nykyinen kurssitaso tarkoittaa 500% nousua tasolle 100 SEK. yhtiöstä on lisäksi lyhyeksi myytynä 11,21% osake kannasta, joten hiukan ihmettelen kurssireaktion vaisuutta. Toki  varmasti liikkeellä on pelimiehet, mutta kyllä lyhyellä positiolla on melkoinen riskiprofiili tässä vaiheessa. Toiseksi shorttaus alussa perustui siihen, että yhtiöllä vain yksi tuote, sormen jälkitunnistimet. Nyt löytyy toinen, irisskannaus.

Yhtiön johto ei ole mikään luottamusta herättävä, joten kyllä tässä tietenkin pikkuisen käy mielessä, että taas vedätetään. Mutta toisaalta yhtiön johdon omistus on pienimmillään, joten siihen ei ole mitään syytä. Mielestäni tilanne on nyt päinvastoin, suurena riskinä suuromistaja Carströmin puolelta, että kiinalaiset pääsevät säätämään yhtiöön mukaan suurella osuudella liian halvalla.
Uutisen myötä jäi pienemmälle huomiolle, että yhtiö sai sopimuksen maksukorteista Idemialle. yhtiö mainostaa itseään maailman johtavana identiteetin tunnistajana. Kukaan tuskin huomasi, että yhtiön tunnistimia meni taas yhteen puhelimeen lisää.

Pieniä hyviä uutisia tippuu yhtiöstä kokoajan. Hankala arvioida millainen seuraava tulos tulee olemaan, se voi olla vielä lyhyeksi myyjien paikka, mutta kaksi maksukorttisopimusta puhelimen näytö läpi sormenjäljen luku, irisskannaus muutamaan puhelimeen muutamia hyviä asioita mainitakseni antaa ainakin minulle uskoa tulevasta. En halua yhtiön painoa nostella kovin paljoa suuremmaksi, mutta täytyy sanoa, että ostonappia syyhyttää. Laitanmpa loppun muutaman sloganin.

”Ole rohkea, kun muut on pelokkaita”
Warren Buffett

"Kurssinousu syntyy pessimismin aikaan, kasvaa epäilyn vallitessa ja kuolee euforiaan. "
Sir John Templeton


Mikä on sinun näkemyksesi tilanteesta?

Lisähuomiot: Anonyymi osti eilen kalliiilla ja myy tänään halvalla. 

Muita kirjoituksia yhtiöstä:

sunnuntai 19. marraskuuta 2017

Osinko-ETF vertailua

Olen katsellut salkkuuni osinko ETF:iä, koska markkinoilla ollut nousua ja arvostus noussut melkoisen korkeaksi. Olen lukenut tunnusmerkkejä laskulle eri lähteistä ja useamman mukaan osakemarkkinoiden lasku lähenee.

Esimerkkinä kolmatta koron nostoa on sanottu tuhoisaksi osakemarkkinoille. Tämä on pian edessä Amerikassa. Erään keskustelupalstan nimimerkin kommentti oli seuraava: ”Kun Amerikka kerran yskäisee niin muulla maailmalla on löysät housussa.” Amerikka on edelleen johtava tekijä rahoitusmaailmassa, tosin Aasian paino kasvaa kokoajan. Toisaalta korot on edelleen historiallisen alhaiset ja yrityksillä ennen näkemättömän hyvä tilanne hankkia rahoitusta. Koroista ei juuri saa tuottoa ja mahdollisuus huonoon korkosijoituksen on ennen näkemättömän hyvä.
Eräs totuus sanoo, että oikea aika luopua osakkeista on, kun inflaatio alkaa jyllätä. Inflaatio on edelleen ollut aika hidasta, mutta esimerkkinä Ruotsissa ylitettiin 2% raja. Suomessa palkan korotuksissa puhutaan 3% tasosta. Öljy on noussut aika rajusti ja korot nostaa asuntolainojen kustannuksia. Enteitä inflaation kiihtymisestä löytyy.

No en osaa sanoa varmuudella ollaanko pörssissä vielä nousu kiihdytyksessä vai alkaako huiput kolkutella. Rahaa ei kannata jättää makaamaan tuottamattomana ja heikompikin tuotto on tuottoa. Osinko ETF:t tuntuvat tässä vaiheessa ihan kohtuullisilta sijoituksilta. Keräsin alla olevan taulukon vertailuksi eri osainko ETF:istä. Olen tarkoituksella rajannut ulos Amerikan, koska se on suurella painolla indeksissä tällä hetkellä ja minulla löytyy Amerikka muiden sijoitusten kautta. Lisäksi minulla on pieni potti Nordnetin kuukausisäästön kautta iShares MSCI USA Dividend IQ ETF:ää.

ETF
IDV
IGRO
VIGI
VYMI
SPYW
SPYG
SDIV
Kulut
0.50 %
0.22 %
0.25 %
0.32 %
0.30 %
0.30 %
0.58 %
P/E
13.49
17.56
25.3
14.9
16.75
12.84
11.66
Osinko
7.00 %
4.44 %
1.68 %
2.93 %
3.15 %
3.86 %
6.57 %
Tuotto-odotus
7.41 %
5.69 %
3.95 %
6.71 %
5.97 %
7.79 %
8.58 %
Tuotto-odotus
kulujen jälkeen
6.91 %
5.47 %
3.70 %
6.39 %
5.67 %
7.49 %
8.00 %
Pääomantuotto


20.20 %
15.10 %


9.30 %
Osakkeita
97
405
245
908
40
28
100

Ensimmäisenä löytyvät kulut yhtiöiden sivuilta kerättynä, tämän jälkeen P/E ja osinkotuotto samasta lähteestä. Tämän jälkeen olen laskenut tuotto-odotuksen 1/P/E ja edelleen tuotto-odotuksen kulujen jälkeen. Pääomantuotto on merkitty näkyviin niiden osalta joista se on löytynyt. Hajautuksen laajuuden vuoksi olen merkinnyt ylös osakkeiden määrät.

torstai 16. marraskuuta 2017

Buffettin portfolion muutoksia Q3/2017

Berkshire Hathaway sijoitukset on jälleen raportoitu. Yhtiön liikkuja seurataan tarkasti ja sijoituksia pidetään Buffettin tekeminä. Tärkeää huomata, että hänen lähimmät apulaisensa Todd Combs ja Ted Weschler saavat tehdä pienempiä siirtoja salkussa.

Suurena liikeenä on Bank of American hankinta. Se nousi kertaheitolla viidenneksi suurimmaksi sijoitukseksi 9,68% osuudella. Suuren hankinnan johdosta muiden sijoitusten osuus salkun painosta tipahti kohtuullisen merkittävästi.

Wells Fargo on kirinyt ohi Kraft Heinzistä kurssikehityksen vuoksi eikä pieni 0,80% kevennys näy siinä. Mitään dramaattista vähennyksessä ei ole vaan Berkshire joutuu tekemään omien ostojen vuoksi vähennyksiä ettei sen omistus ylitä 10% ja tämän johdosta se välttää luokittelun pankiksi ja sen mukanaan tuomat raskaat raportoinnit.

Q1:llä 2017 Apple nousi Berkshire Hathawayn kolmanneksi suurimmaksi sijoitukseksi ohi pitkäaikaisen suurimman sijoituksen Coca Colan. Q3 yhtiötä lisättiin edelleen salkkuun, mutta varovaisesti lisäystä oli 3% vanhaan verrattuna.

Q1:llä 2017 aloitettu ja Q2:lla 16% painolla jatkunut IBM:n vähentäminen sai jatkoa. IBM:ää on varsin merkittävästi pienennetty 31,54% omistuksesta ja minusta näyttää vahvasti, että yhtiöstä ollaan luopumassa. Vähennyksellä IBM tipahti sijoitusten suuruusjärjestyksessä sijalle 8.
Charter Communication tipahti kymmenen suurimman sijoituksen listan ulkopuolelle 10,10% vähennyksellä.

Muista tapahtumista 10 suurimman sijoituksen ulkopuolella voi ostettu Monsantoa ja  Syncrony Finacialia on lisätty edelleen. Wabco Holding on myyty salkusta poissa kokonaan.

Bershire on nostanut pankkisektorin painoa huomattavasti kahden viime neljänneksen aikana hankkien Bank of Americaa ja Bank of New Yorkia.

Buffett 10 suurinta sijoitusta Q3/2017

Nro.
Osake
Portfoliosta [%]
Kumulat.[%]
1
WFC - Well Fargo
14.41
14.41
2
KHC_ Kraft Heinz
14.21
28.62
3
AAPL-Apple
11.63
40.25
4
KO- Coca Cola Co.
10.13
50.38
5
BAC- Bank of America
9.68
60.06
6
AXP- American Express
7.72
67.78
7
PSX-Phillips 66
4.16
71.94
8
IBM
3.02
74.96
9
USB - U.S Bancorp
2.57
77.53
10
MCO- Moody's Corp.
1.93
79.46

keskiviikko 15. marraskuuta 2017

Sampo teki sen taas

Sampon kurssi on pysynyt hyvin asemissa, vaikka osakkuus yhtiöt Nordea on lasketellut vahvasti julkistettuaan tuloksen. Tämä on ihmetyttänyt hiukan itseäni Nordean ja Sammon omistajana ja useaa muuta. Itselläni Nordea on korkean osinkonsa kanssa kutkutellut ostonappulaa. Naputtelin yhtiöiden uudet tulokset exeliini ja Sampo kirmasi yllättäen kärkeen. Tilanne vaati tarkempaa selvittelyä.

7-9/2017 tulosta lueskellessa tuli melkoinen yllätys. Osakekohtainen tulos oli kasvanut 2,01 €/osake edellisen vuoden 0,71€/osake. Ilman Topdanmarkin tytäryhtiöksi liittämisestä johtuvaa kertaluontoista erää EPS oli 2,09€. Tulos on siis kasvanut 183%/194%. Siis mitä, Sammon vakaa ja ennustettava tulos?

No katsellapa tarkemmin mistä tuloskasvu johtuu?

Milj/€
7-9/2017
7-9/2016
Tulos ennen veroja
1181
450
IF
202
207
Topdanmark
744
17
Osakkuusyhtiö Nordea
169
182
Mandatum
64
53
Omistus yhteisö(pl. Nordea)
0
-9
   
Tulos kasvu tulee siis Topdanmarkista ja Mandatumista ja omistusyhteisö ei tee tappiota. Oikeastaan Mandatumin ja omistus yhteisön parannus noin kuittaa Nordean ja IF:in heikennykset.

Miten tässä näin on päässyt käymään? Top Danmak tekee 62% Sammon tuloksesta. Sammon omistus osuus Topdanmarkissa  nousi yli 30% syksyllä 2016 yhtiön omien ostojen seurauksena. Sampo teki yhtiöstä pakollisen ostotarjouksen hintaan 183 DDK ale markkinahintaan. tästä huolimatta Sampo sai yllävään hyvän potin osakkeita. Mitä tämän jälkeen on tapahtunut? Topdanmarkin tulos on kasvanut 30% ja yhtiö edelleen treidaa mielestäni edullisella P/E:llä hiukan alle 13 ainakin huomioiden yhtiön ROE 33% ja tuloskasvu. Nyt kurssi 265 DDK. Sammon hankintahintaa ostolle on hankala arvioida. Yhtiön on kuitenkin liputtanut 20% omistusosuuden 16.5.2011. Tuona päivänä kurssi on heilunut välillä 90-96 DKK. Voi ajatella Sampon ostaneen nuo osakkeet alle 90 DKK hintaan. Tämän jälkeen omistusosuus on ilmeisesti noussut omien ostojen seurauksena aina ostotarjoukseen asti.

No nyt on niin, että Topdanmark näyttää tekevän suuren osan Sampon tuloksesta. Sampo teki sen taas, tämä on taas yksi näytös Sampon osaamisesta.  


Sampo on ilmoittanut ettei se nosta Nordean omistusta enää ettei joudu tekemään pankkiraportointeja. Sen sijaan se pyörinyt mm. Saxo Pankin, Netsin ja Asiakastiedon kimpussa. Mielenkiinnolla odottelen mitä tuleman pitää. Tuokin Topdanmark on mielenkiintoinen näytös pitkäaikaisesta omistamisesta.  Mielenkiinnolla vain odottelen, että korot hiukan nousevat ja saavat hiukan vääntöä Sampon tulokseen.  


Disclaimer: Omistan ja ostan Sampoa. Yhtiön tulos kasvaa "180% vauhtia" ja omin sanoin pyrkii ennustettavaan tulokseen. P/E on alle 11 ja osinko yli 5% ja osinko käyrästä halutaan esteettinen. Viimeksi mietin pitäisikö ostaa kurssilla 19-22€. Nyt en mieti vaan ostan.  

Aiemmat kirjoitukset yhtiöstä:

maanantai 6. marraskuuta 2017

CVS Health analyysi

CVS Health on apteekijättiläinen jolla vaikkapa Oriolaan verrattuna aika paljoin muutakin toimintaa. Käsittelen yhtiötä alkuun investointinäkökulmasta tarkempi esittely yhtiön liiketoiminnoista jäljempänä.

SWOT analyysi lyhyesti:

Vahvuudet
Ostojen kautta CVS on tullut toinen apteekkijättiläisistä. Sillä merkittävä etu kokonsa vuoksi hinnoitteluvoimana, toiseksi mahdollisuutena palvella ihmisiä missä liikkuvatkin (Reseptilääkkeet). CVS ja Walgreen muodostavat lääkemarkkinoilla duopolin.

Heikkoudet
Uuden suuren toimijan tuleminen markkinoille voi heikentää yhtiön hinnoitteluvoimaa. Suurin perlko tulee Amazonista, joka juuri sai lääkkeiden myyntilupia.

Mahdollisuudet
Yhtiöllä on loistava trackrecord ostoista ja niiden saadessa jatkoa yhtiö voi olla entistä vahvempi.

Uhat
Suuria uhkia ovat Walgreen, Amazon ja mahdolliset muutokset vakuutuksissa (Medicare, Medicaid, and Obamacare).

sunnuntai 5. marraskuuta 2017

Salkun tuotto lokakuussa 2017

Salkun tuotto lokakuussa -1,75%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 201€. Kulut olivat tässä kuussa korkeat, ostin poikkeuksellisen paljon, koska olen realisoinut omaisuutta eräästä kohteesta ja sijoittelen ne eteenpäin. Mukaan sattui useampi heikko ostos tai veivi ja pitää jatkossa asetella ostot paremmin. Vaihto tuli 22000€ edestä, joten kulut oli kutenkin 1% luokkaa per kauppa.

Osinkoja kertyi 103,68€. Osingot laskivat -4,99% edellisen vuoden vastaavasta ajasta. Lokakuu on minulle huono osinkokuukausi. Tuotoiltakin kuukausi oli melkoisen heikko. Salkun suurista sijoituksista Omega Health Care Investorsin, CVS, Fingerprint Cardsin, AT&T ja Lehdon meno oli matalapaineista. Taaleri jäi kuun loppuun alhaiseen hintaan, mitä viime ajat postiivisen tulosvaroituksen jälkeen ollut.

Edellinen tarkastelu: Salkun syyskuun 2017, Q3 tuotot

torstai 2. marraskuuta 2017

Fingerprint Cards seurantaa

Eilen oli Fingerprintin teknologiapäivä, joka taas sai minut innostumaan yhtiöstä. Innostuminen ei ole hirveän hyvä tila sijoittamisessa ja osakkeeseen ei saa rakastua. Tämän johdosta kirjoittelen jutun muistiksi ja ajatusten kirkastamiseksi. Yhtiöllä on tullut tehtyä typeryyksiä, kevensin 17 SEK pintaan ja ostin takaisin 21,90 SEK pienen potin. Käsittelin myyntiä jo aiemmassa kirjoituksessani. No näytti vallan hyvältä vähän yli puoleen päivään kurssi kirmasi 7% nousuun, jonka jälkeen 7% miinukselle. Vaihto oli jättimäistä. No eikö sitä sanota, että korkean volatiliteetin aikaan käännökset tulevat.

Huomiot shorttilistalta:

Shorttien määrä on tipahtanut 18% maksimista hiukan yli 10% tienoolle. Isot shorttaajat Cadian Capital Management ja Coatue Management ovat poistuneet listalta kokonaan. Isoimpia on mukana enää 2 kpl entisen neljän sijasta.

Sisäpiiri

Ed Hansson Vice VD ostanut 10.000 osaketta 26.10. 2017.

Christian Fredriksonin esityksestä

4 miljardia tunnistinta
80 miljoonaa kappaletta Iristunnistimia 2018.
Sensorimarkkinat kasvaa 20%, jos tarkoittaa tuota 4 miljardia niin kasvu 800 miljoonaa tunnistinta.
10% bisneksestä tulee muualta kuin puhelimista 2018
Huawei, Samsung, Microsoft, Google ovat asiakaslistalla PC puolen sormenjälkitunnistimissa ja lisää on tulossa.

Muuta: Katteet ovat kapasitiivisten anturien bisneksessä tiukat ja Fredrikson sanoi sen vaativan entistä parempaa tehokkuutta ja parempiominaisuuksia sensoreita. Hän totesi joidenkin kilpailijoiden olevan tiukilla. Fingerprint Cards on hyvin valmiina tilanteeseen.

Teknologia

Fingerprint Cards kertoi sillä olen ultraääneen perustava tunnistus puhelimen näytön alle, joka voi tunnistaa sormen jäljen mistä tahansa kohtaa näyttöä.

Toimituksia

Iristunnistus on mennyt seuraaviin
Japanilainen toimittaja
Bit Vault
Sharp

Bit Vault on ensimmäinen puhelin, joka tukee Bit Coineilla ostoa.

Aiempia kirjoituksia: 

keskiviikko 1. marraskuuta 2017

Salkun 13-20 suurimmat osakesijoitukset 1.11.2017

Sijoitusten läpikäyminen on hiukan venynyt, olen jättänyt tarkastelun pienempiin paloihin ja osakkeita on liuta läpikäymättä. Alkanut tuloskausi sai potkua läpikäymiseen. Markkinoilla on kaikki hypen merkit, paljon listautumisia, mediassa esitellään sijoittajia ja viimeisempänä hyvätkään tulokset eivät riitä kurssien nousuun. Tämä on merkkejä, että olisi hyvä aika salkun perkaamiseeen ja siivota salkkua. Toiseksi indeksisijoitusten osuus on laskenut alle tavoitteen 33% ja osakepaino oman salkkuni osalta historiallisen korkealla. Tosin olen vielä matkan päässä tämän hetken tmaksimista.  Minulla on vielä hetken aikaa salkussa 3€ kaupat Helsingin pörssissä.

Sijoituksissani sijalla 13 löytyy Fingerprint Cards. Yhtiö on ns. shortattu kellariin. Laskulle on toki perusteensa, yhtiö on menettänyt markkinaosuutta ja katteet ovat rapisseet ja sitä kautta tuloksen teko heikentynyt. Tätä kirjoittaessa on tulossa Q3/2017 tulos. Yhtiön myyminen ja keventäminen on käynyt useaan otteeseen mielessä. Olen selävsti ollut väärällä hetkellä liian aikaisin liikkeellä. Olen pohdiskellut yhtiön pohjia jo jokin aikaa sitten ja siitä on otettu uusi luisu. Eilen yhtiöstä kävi kevennys toimeksianto pörssissä, mutta ei tarttunut vaan jäi sentin päähän. Tässä tuntuu, että väärän hevosen kyydissä. Silti tuntuu kummalta, että toinen firma Goodix treidaa 33 P/E:llä ja tämä P/E on 6. Voi olla, että sormenjälkitunnistus on puhelimesta poistuva hype. Silti on varsin mielenkiintoista, että Nordea kertoi eilen käyttävänsä Apple Pay:tä, jossa sormenjäljellä vahvistetaan maksu. Uudessa Applessa on taas sitten kasvojen tunnistus, jossa voi olla pieni ongelma tunnistuksen vaatimuksen mukaisuuden täyttö. Maksut toimivat normaalilla lähimaksupäätteellä. Itsellä käteisen ja kolikoiden käyttö on jäänyt vähälle lähimaksun yleistyttyä. Lähimaksu sormenjälkitunnistuksella on aika vaikea kopioitava. Jollei ole Apple, millä maksetaan. Kortti sormenjälkitunnistuksella on erittäin nopea, edullinen ja aika luotettava. Suomessa ainakin OP, S-Pankki hyödyntää pankkipalveluissaan sormenjälkitunnistusta. No yleistyykö tämä en osaa sanoa, mutta pidän Fingerprintin tekniikkaa erinomaisena. Edelleen tekee mieli P/E6:lla odotella, firma tekee kuitenkin tulosta ei tappiota.

Ostin Cargotecia salkkuun aikanaan P/B-luvulla 1 ja alle ja nyt P/B on 2,5 paremmalla puolella. Olen saanut nautiskella huikeasta kurssinoususta ja mukavista osingoista. Harmittava juttu omalta osaltani, että ostot ovat olleet aika pieniä, mutta yhtiö kurssinousun myötä noussut aika hyvälle painolle salkussani. Tämän vuoden elokuussa tein turhan typerän veivin. Teki mieli lisätä yhtiötä, kun parempaa keksinyt ja sitten kiinnostava kohde löytyi ja tyydyin vain veiviin, joka aiheuttaa minulle turhaa verokuormaa. Nordnetin salkun syyskuun 2015 ostoista on tultu nimittäin yli 100% ylös. Yleisesti näen Cargotekin ratsastavan kolmella tai neljällä megatrendillä. Ensinnä tuotteet tehdään siellä missä halvinta, joka aiheuttaa tehtaat vaihtavat paikkaa tiuhaan. Tämä aiheuttaa kuljetuksia. Merikuljetukset ovat edullisin tapa kuljettaa suuria massoja. Edelleen tehtaiden tuotteet kuljetaan meriteitse ja kaupunkeihin.  Kuljetus ja logistiikka näyttelee merkittävää osaa kustannuksissa. Cargotec on tehostanut ja automatisoinut tai seksikkäämmin digitalisoinut toimintoja. Sen megatrendi on miehittämätön satamatoiminto tai digitalisoitusatama toiminto. Näillä on ehdoton edellytys suuri luotettavuus ja käyntiaste ja saumaton toiminta laivojen kanssa. No, nyt Cargotecin järjestelmät tietävät missä mitäkin ja miten ne pitää purkaa sataman päässä niin sitä kautta katsotaan laivan konttien lastaus. No nyt suunnaton etu, jos toisessa päässä satamassa on samanlainen järjestelmä jolloin kaikki tavarat saadaan joutuisasti suunnitellusti samalla tavalla poissa laivasta. Jo pienet erot laitteissa voi aiheuttaa yllättävän suuria vaikeuksia. No maailma kaupungistuu, suurin kaupunkeihin pitää rakentaa yhtä suurempia satamia ja niihin tarvitaan nostolaitteita ja automaatiolla siellä yksi megatrendi. Ei tarvita useita ahtareita, kuin vain muutama voi hallita yhä suurempia tavaravirtoja vain valvoen automaattien toimintaa. Cargotec on tällä hetkellä salkussa hold tilassa. Nautiskelen Herlinien yhtiön osinkoja.

Alma Media on Cargotecin tavoin viimeisistä ostoista noussut huimasti jopa 100%. Alan varmasti olla yhtiössä voiton puolella osingot huomioiden, mutta aloittelin aikaan ostot 9 euron kurssilla ja keskikurssin on huidellut varmaan lopuksi siellä 4-5 euron korvilla. Nyt sitten alkaa kurssinousu näkymään ja osinkoa on tullut koko taipaleen. Alma pärjännyt kuten hankinta päätöstä tehdessäni odottelin kotimaisessa media kentässä hyvin. Sen digitaaliset palvelut ovat kehittyneet ja pikkuhiljaa vallanneet isomman osan yhtiön tuloista. Tässä on odoteltu yhdistymiskehitystä ja liikkeitä on jo Talentumin myötä tapahtunut. Nykykurssilla en näe mitään järkeä myydä yhtiötä verotuksellisista syistä. Keräillään osinkoja ja pienellä mielenkiinnolla odotellen media sektorin tulevia liikkeitä. Alman suuromistajan Niklas Herlinin kuoltua hänen omistukset siirtyvät hänen lapsilleen suurella todennäköisyydellä.

Investor ab on noussut viime aikojen ostoilla ja kurssinousullaan Alma Median kantaan. Olen analysoinut yhtiön ihan juuri tässä kirjoituksessa, johon minulla ei ole juuri lisättävää. Olen kiinnostunut edelleen lisäämään yhtiötä, tosin ajatus vähän vetää henkeä ja katsella seuraava tulos.

Revenio on kohonnut kovasti salkussani. Olen kyttäillyt yhtiötä vuoden päivät ja lähdin huipun jälkeen ostelemaan. Mitään kovin negatiivista en ole yhtiöstä löytänyt, mutta arvostus alkaa olla korkea. Jos kurssi kohoaa niin saatan hiukan keventäää yhtiön painoa salkussani. Toisaalta yhtiö kasvaa, pääoman tuotto on erinomainen ja sillä vara maksaa kasvavaa osinkoa. Tämmöistä yhtiötä on yleensä ilo omistaa.

Elecsterin paino on pikku hiljaa laskenut salkussani. Yhtiön tulos on kasvanut tasaiseen ja samoin osinko. Osavuosi katsauksessa 2017/Q1:lle puhuttiin lupaavasta kysyntätilanteesta konetoimituksille, mutta niitä ei ole kuitenkaan kuulunut ja puheet hiljentyneet vaivihkaa. Tämän johdosta hiukan kevensin yhtiötä. Perusliiketoiminta on kunnossa ja osingolla varaa pikkuisen kasvaa. Pakkausmateriaalit tuovat vakaan kassavirran. Holdailen yhtiötä kaikessa rauhassa. Pidän todennäköisenä, että yhtiö ostetaan pörssistä jollain aikajänteellä. Hinta on mielestäni tällä hetkellä edelleen alhainen.

Svenska Handelsbanken on suurimpia pankkisijoituksia Wells Fargon ohella. Se on valikoitunut salkkuuni hyvin pitkälle Anders Oldenburgin ja Mika Hyttisen kirjoitusten pohjalta. Oldenburgin teksteissä on mainittu Handelsbankenin selvinneen kriiseistä kuivilla, kun muilla on ollut ongelmia.  Hyttisen kirjoissa taas kuvataan hyvin Handelsbankenin tapaa antaa päätäntävalta paikallisille konttoreille. Omina havaintoina olen tehnyt sen, että joka Handelsbankenin konttoriin eksyy sinne jää. Bisnes puolelta olen kuullut pankin olevan siellä palvelussaan omaa luokkansa. Rahastopuolella taas yhtiöllä on ollut Seligsonin ohella huomattavan pitkään edulliset indeksirahastot. Ne ovat tällä hetkelläkin halvimmat Suomesta saadut rahastot. Iltalehtien aggressiivisesta markkinoinnista kertovista ”vedätyksistä” yhtiö on pysynyt poissa. Pankkien tärkein asia pidemmässä juoksussa tiukan paikan tullen on luottamus. Kun luottamuksen kerran menettää, sitä on hankala palauttaa. Minusta Svenska Handelsbanken näyttää tekevän asiat laadukkaasti ja hyvin, se ei ole unohtanut sitä tärkeintä asiakastaan. Uskon sen pärjäävän tulevaisuudessakin. Sijoituksena se on kuolettavan tylsä. Se ei ole arvostukseltaan edullinen oikeastaan pankiksi mieluummin hintava. Mutta se maksaa erinomaista osinkoa. Tällä hetkellä se yksi kohteista joita olen ajatellut lisääväni.