Salkun 6-10 suurimmat osakesijoitukset

Jatkan taas salkkuni vuosittaista läpikäyntiä. Olen aiemmin tarkastellut korkosijoitukset, yhdistelmärahastot, salkunindeksiytimen ja kuusi suurinta osakesijoitusta. Nyt on vuorossa sitten sijat 6-10 suurimmista yksittäisistä osakesijoituksista. Nämä jäävät jo alle 2%:n painoon salkun kokonaisuudesta.

Salkkuni seitsemänneksi suurin osakesijoitus Cargotec on kansainvälinen teollisuuskonserni, joka toimittaa lastinkäsittelyratkaisuja laivoihin, satamiin, terminaaleihin ja lähikuljetuksiin. Yhtiöllä on kolme globaalia liiketoiminta-aluetta: Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar toimittaa konttien ja perävaunujen siirtämiseen sekä raskaan teollisuuden materiaalinkäsittelyyn tarkoitettuja laitteita. Hiab toimittaa ja huoltaa ajoneuvojen kuormankäsittelylaitteita. MacGregor on keskittynyt laivojen lastinkäsittelylaitteiden suunnitteluun, toimittamiseen ja huoltoon.

Cargotecin arvostus on mielestäni maltillinen ja se pystynyt tuloksen kasvuun vaikeassa markkinatilanteessa. Siltä löytyy Herlinien suvun myötä kasvollinen omistus, joka ajaa osakkeen omistajan etua. Tuotanto siirtyy nykyisellään varsin vauhdikkaasti halvan kustannustason maihin. Tämä johtaa lastin kuljetuksiin tuotantopaikoilta markkinoille ja vastaavasti tuotantolaitteiden kuljetuksiin uusin paikkoihin. Nettikauppa on tehnyt kuljetuksista tärkeän osan tehokasta kauppaa. Cargotec ratsastaa tässä megatrendillä sen automatisoidessa mm. satamatoimintoja. Kun automatisointia pystytään siirtämään sen kaikkiin lastin käsittelyihin, niin tulevaisuuden kasvu näyttää hyvältä erityisesti talouden aikanaan piristyessä. Tällä hetkellä Cargotec on minulla tiukassa seurannassa ja olen valmis lisäämään yhtiötä sopivassa tilanteessa.

Salkkuni kahdeksanneksi suurin osakesijoitukseni on AT&T Inc. Se on hyvää osinkoa maksava teleoperaattori, joka tuli aikanaan salkkuuni vertaillessa teleoperaattoreita toisiinsa niiden maksaessa hyvää osinkoa. Yhtiö osinkoaristokraatti ja noussut listalla 2015 tammikuussa tehdyllä ostolla, jonka yhteydessä analysoin yhtiötä. Minulla ei ole analyysiin suuresti lisättävää muuten kuin, että yhtiö on saanut Direct TV:n hankinnan päätökseen. Pieni riski yhtiöllä on osinkoaristokraatin statuksen menettäminen, payout ratio on tällä hetkellä 79% ja osingon nostot on haastavia. Toisaalta Direct TV osto mahdollistaa kasvun latinalaisessa Amerikassa. Yhtiö on verrattain defensiivinen, kuka nykyisellään tulee toimeen ilman puhelinta ja internetiä. Taidan tämän yhtiön kohdalla antaa osinkojen juosta ja noudattaa ohjetta älä koskaan myy osinkoaristokraattia. Mikäli yhtiö statuksen menettää niin juuri statuksen menettänyttä yhtiötä ei myöskään kannata myydä. 

Salkun alle 2% painolla olevat osakesijoitukset

Jotta salkkuni läpi käynti etenisi jouhevasti, olen palastellut käsittelyn pienempiin osiin. Aluksi kävin lävitse korkosijoitukset sitten yhdistelmärahastot. Osakesijoituksia on huomattava määrä ja olen käynyt lävitse salkun kymmenensuurinta osakesijoitusta sekä indeksiytimeksi kutsumani osan. Käyn tässä sitten lävitse tähän mennessä läpikäymättömät osakesijoitukset, jonka jälkeen 30 suurinta osakesijoitustani on läpikäyty lukuun ottamatta ainoaa niiden joukkoon mahtuvaa aktiivista rahastoa Lähi-Tapiola Kuluttajaa.

Myyntiin mennyt ja edellisessä kirjoituksissani salkkuni suurimmat osakesijoitukset olen käsitellyt Astra Zenecan.

Alma Mediaa olen aikanaan hankkinut useaan otteeseen ja sen osuus salkussani hankintahinnalla on huomattava. Vaisusta kurssikehityksestä johtuen paino ei ole nykyistä korkeampi. Sijoituksena Alma Media on ollut huono. Uskoin yhtiön pystyvän tekemään nykyistä parempaa tulosta mediaverosta ja digitalisoitumisesta huolimatta. Moni soitteli varoitus kelloja ja hiukan jääräpäisesti pidin kiinni laskevan tuloksen yhtiöstä, jolla oli selkeästi edessä osingon lasku. Toivottavasti oppirahat on maksettu, nyt laitoin Saga Fursin myyntiin, kun samanlainen kehityssuunta oli näkyvissä. Nykyisellään yrityksen osinko on maltillinen ja digitaaliset palvelut ovat kasvaneet tasaisesti. Minusta se edelleen digitalisoinnissa kärvistelevistä lehtiyhtiöistä vahvin. Yhtiö kärsinyt samaan aikaan Suomen heikosta talouskehityksestä, onko tilanne tulevaisuudessa samanlainen, en osaa tällä hetkellä sanoa. Tällä hetkellä olen päätynyt odottelemaan yhtiön osinkoehdotusta.

McDonalds on osinkoaristokraatti, jota hankin sen saadessaan USA:n vihatuimman yrityksen maineen. Mielestäni tuollainen titteli on ohi menevä ongelma, eikä yhtiö toimi ainoastaan yhdysvalloissa. Yhtiön taival on ollut viimeiset vuodet kivistä, kilpailu eteenkin kotimarkkinoilla ollut kovaa. Mäkki on kuitenkin käsite ja kuuluu oleellisena osana suuriin kaupunkeihin ja se hyötyy kaupungistumisen megatrendistä. Sillä paljon kiinteistöjä keskeisillä paikoilla suurissa kaupungeissa joilla on oma arvonsa. Minun ei tee mieli nykyisellään lisätä yhtiötä, mutta nautiskelen 3,7 % osinkoa mielellään nykyisessä euro dollarikurssin tilanteessa.  Toki nykyinen 70% osinkosuhde ei mahdollista kovin rivakkaa osinkojen kasvua, päinvastoin tahti todennäköisesti tulee olemaan aika vakaata. Yhtiö on mielestäni varsin hyvissä asemissa kehittyvillä markkinoilla ja ainakin itse odotan niiden merkityksen kasvavan tulevaisuudessa. Valuuttasuhteiden johdosta kasvu tuloksessa voi olla kohtuullisen rivakkaa. Osinko jatkoi silti edelleen nousuaan ja nousi marraskuussa aiemmasta 0,81 $ nykyiseen 0,85$.

Salkun 1,5-2% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua (21.10.2013)

IShares International Property ETF(WPS) on salkkuni suurin alle 2% painolla oleva sijoitus. Se edustaa salkussani kiinteistö sijoituksia, pyrin saamaan salkkuuni kiinteistösijoituksia IFA:n sivuilta saadun mallin mukaan 7,5%. Kiinteistösijoitukset takaavat vakaata rahavirtaa ja kulkevat eri syklissä kuin muu syklinen teollisuus ja tarjoavat samalla inflaatiosuojaa. Hankin sen aikanaan, kun Aasian ja Euroopan kiinteistöyritysten arvostukset olivat selvästi USA:ta alemmat ja ovat sitä edelleen. Väestö kasvaa nopeammin Aasiassa ja valmistavan teollisuuden siirtyminen Aasiaan on ollut vahvaa. Keskuspankkien rahan painaminen nosti inflaatio odotuksia. Inflaatio on ollut Euroopassa yllättävään hidasta ja Euro säilynyt aika vahvana, minkä johdosta tämän sijoituksen tuotto ei ole ollut paras mahdollinen. Tätä tutkiessani ensimmäistä kertaa oikeastaan mietin sijoituksesta luopumista. Toisaalta kaupankäynti aiheuttaa kustannuksia. Vanguardin tuotteet olisivat halvempia, mutta aiheuttaisivat minulle välittäjänä muutoksia tai saattaisivat olla mahdollisia kalliilla puhelin toimeksi annoilla. Koen Aasian kiinteistömarkkinoiden ja toisaalta arvostukseltaan halvemman sijoituksen painotuksen järkeväksi. Tällä hetkellä en taida tehdä mitään, tätä en varmaan lisää, mutta ei ole kiirettä vähentääkään.

McDonalds tuli aikanaan salkkuuni sen jälkeen, kun jossain yhteydessä valittiin vihatummaksi yhtiöksi. Nykyinen laihuuden ihannointi ja terveys intoilu buumi ei ehkä ole parasta mahdollista yhtiön bisnekselle. Yhtiö on kovan kilpailun hampaissa USA:ssa ja sen kilpailijoista YUM Brands, Wendy’s, Panera ja Chipotle ovat olleet kuluttajien ja samalla sijoittajien suosiossa. Hyljeksitty yhtiö on usein sitten se hyvä sijoitus ja näen MCDonalssissa muitakin hyviä puolia. Yhtiö hyötyy kaupungistumisesta ja Aasian länsimaisten ihannoinnista. Sillä on varsin mittava kiinteistö omaisuus hyvillä kauppapaikoilla. Se on osoittanut pystyvänsä uusiutumaan. Kyllä tällaisena tiukkana taloudellisen tilanteen vallitessa on varsin usealle perheelle varsin mukava ja kustannustehokas vaihtoehto käydä sillä euron hampurilaisella Mäkissä. Bisnes toimii ja kasvaa kohtuullisesti vaikeuksista huolimatta. Rauhallisin mielin holdailen tätä sijoitusta.  Tasaisesti olen sen arvostusta tarkastellut ja miettinyt lisäämistä. Muut ovat ajaneet toistaiseksi edelle. Pidän sitä varmana salkkuni osinkoytimeen kuluvana sijoituksena.

Okmetic 40 % aliarvostettu

Löysin varsin mielenkiintoisen sivun: Salkunrakentaja.com. Lisäsin sivun etusivujeni linkkilistaan.

Sivu oli tehnyt salkussani huomattavalla painolla olevasta Okmeticista arvon määrityksen 30.7.

Osake oli kategorioitu GARP-sektoriin. GARP= Growth At a Reasonable Price, kasvua järkevään hintaan. Muutenkaan jutusta ei ylistys sanoja puuttunut. EVA-laskelmalla yhtiön arvoksi on saatu 7,2 €, joka tarkoittaa 40% aliarvostusta suhteessa nykykurssiin 5€ ilman turvamarginaalien huomioimista.

Koko juttu