Salkun viisi suurinta osakesijoitusta 16.6.2017

Käyn tässä kirjoituksessa läpi salkkuni suurimmat yksittäiset osakesijoitukset. Mukana ovat siis vain osakkeet, vaikka minulla löytyy suurempia sijoituksia osake ETF:istä. Ne käsitelty aiemmissa kirjoituksissani Salkun viisi suurinta ETF sijoitusta 12.2.2017 ja Salkunkorkosijoitusten tarkastelua 27.1.2017.

Salkkuni suurin yksittäinen osakesijoitus on Wells Fargo. Edellissä tarkastelussa totesin, että olen valmis ostamaan yhtiötä, jos korot lähtevät nousuun. Näin on käynyt. Wells Fargolla on kohtuullinen arvostus ja tuottoluvut ja se hyötyy korkojen nostosta. Kun talous ja inflaatio lähtevät aikanaan nousuun yhtiön tulos paranee kohti huippuaan. Yhtiö on jälkisyklisenä pisimpään tulostaan parantava. Matala arvostus yhdessä pitkän tulosparannuksen kanssa antaa hyvät eväät korkoa korolle efektille ja tuleville tuotoille. Yhtiön uusien tilien yhteydessä yhtiö markkinoi aggressiivisesti tai oikeastaan sisällytti tileihin kortteja ilman asiakkaan hyväksyntää. Tämä oli huonoa asiakkuuden hoitoa ja aiheuttanut ongelmia yhtiölle. Internet pankit ja muut maksutavat Apple Pay esimerkkinä aiheuttavat pankeille painetta. Itse uskon, että tässä pankkisektorilla pitkässä juoksussa on tärkeää luottamus ja menestys myrskyissä. Anders Oldenburg kirjoitti asiasta hyvän jutun.

Salkkuni toiseksi suurin yksittäinen osakesijoitus on IBM. Yhtiö on ollut pitkään ykkösenä, mutta nyt laskenut sitten Wells Fargon hankintojen myötä kakkoseksi. Yhtiön kehitys on ollut heikompaa kuin sijoitushtkellä ajattelin, mutta yhtiön jakama osinko on ollut kasvavaa ja omien osakkeiden osto-ohjelma vahva. Yhtiön kohottaessa osinkoaan vielä muutaman vuoden se liittyy osinkoaristokraatteihin. Yhtiö ostaa noin 5% osakkeistaan takaisin vuosittain ja sillä mahdollisuudet osingon kasvattamiseen pitkälle tulevaisuuteen ja nykyisellä matalalla kasvulla erittäin kannattava. Nykyinen hinta alle P/E:llä alkaa on edelleen houkutteleva, mutta yhtiön painosalkussa on suurin, joten en ole ehkä yhtiötä ensimmäisenä lisäämässä, koska en tunne tai ymmärrä yhtiön bisnestä riittävän hyvin. En näe myöskään merkkejä joiden perusteella yhtiön tulos voisi kasvaa huomattavasti paremmin lähitulevaisuudessa.  Pilvi on kasvava ala tällä hetkellä antaen loistavia uusia mahdollisuuksia. Onko IBM tämän alueen voittaja on hankala sanoa, mutta sillä on mahtavat resurssit ja kehittää toimintaansa jatkuvasti. Sillä on lukuisia varsin mielenkiintoisia projekteja. Synkkiä pilviä yhtiön päälle aiheutti Buffettin huomattava kevennys yhtiössä. Minusta se ei ole ainakaan hyvä hetki luopua yhtiöstä, päällä on huomattava myyntipaine. Tällä hetkellä istun positioni päällä. Uskoni yhtiöön on tällä hetkellä vähän koetuksella ja en arvioinut aikanaan osto hetkellä yhtiön tulevaisuutta tarpeeksi hyvin. Yhtiö on hinnassa jolla minusta kannattavaa bisnestä ei kannata myydä.

Sampo on noussut pikku  hiljaa ostoilla salkkuni suurimpien sijoitusten listalla kärkipäähän. Yhtiön tulos on kasvanut vuosi toisensa jälkeen ja osinko seuraillut perässä. Nallen bandwagonissa on mukava matkustaa. Sopivan tilaisuuden tullen lisäilen omistuksiani ja omistukseni voisi olla suuremmallakin painolla salkussani. Olen tehnyt Samposta tilannekatsauksen ja tämän lisäksi yhtiö analysoitu täällä. Minulla ei ole edellisiin tällä hetkellä suuresti lisättävää.

Syyskuun tapahtumat

Alla listattuna syyskuun tapahtumat:

Tapahtuma	Arvopaperi	Aika	Hinta (EUR/kpl)	Kulut (EUR)
Myynti	Outotec	02.09.2016	4.018	5
Osto	iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF(IS3N)	05.09.2016	20.92	0
Osto	iShs III-EM Loc.Gov.Bd.UC.ETF Registered Shares USD(IUSP)	05.09.2016	58.83	0
Osto	iShares Core MSCI World UCITS ETF(EUNL)	05.09.2016	39.15	0
Osto	ISHSII-MSCI USA DIV.IQ U. (QDVD)	05.09.2016	25.94	0
Osto	Comptel	06.09.2016	2.45	5
Myynti	Comptel	08.09.2016	2.49	5
Osto	Verkkokauppa.com	08.09.2016	6.32	1
Myynti	Chevron Corp.	08.09.2016	91.71	18
Myynti	Verkkokauppa.com	09.09.2016	6.35	1
Osto	Technopolis	14.09.2016	2.4	0
Osto	Elecster A	14.09.2016	11.45	5
Myynti	Elecster A	14.09.2016	11.89	5
Osto	AT&T INC(T)	14.09.2016	35.59	15
Osto	Seligson Gl Top 25 Pharmaceut. A	15.09.2016	26.0718	0
Osto	Taaleri	15.09.2016	8.57	5
Osto	Technopolis	29.09.2016	2.4	0
Myynti	Comptel	29.09.2016	2.47	5
Osto	Wells Fargo (WFC)	29.09.2016	40.04	15
Myynti	Outotec	30.09.2016	4.208	5
				90

Kuun alkuun tuli Outotecin myynti, joka tämän hetkisellä kurssilla ei ollut mikään hyvä ajoitus, kuten ei myöskään kuun lopun myynti. Kurssi on ollut hyvässä nousussa ja tilauskirjoihin on alkanut pikkuhiljaa tippua tilauksia. Siitä huolimatta raaka-aineiden hinnat on edelleen pysytelleet alhaalla. Marchall Wace on alkanut shortata osaketta ja uskon itse, että jossain vaiheessa kurkistellaan alempia hintoja, tulos ei varmaan vielä riemun kiljahduksia herätä. Outotecin odotuksia on sanottu vaativiksi, tunnetusti analyytikot ovat toki huonoja ennustamaan.  

5.9 tein normaalit kuukausi ostot ETF:iin. Kehittyvien markkinoiden arvostus näyttää kilapilukykyseltä muuhun maailmaan samoin korkotaso. Siellä vielä varaa tiputtaa korkoa joka on hunajaa sekä korkosijoituksille, että osakkeille. Maailmaindeksisijoitus uudelleen sijoittavalla kohtuullisilla kuluilla on varmaa pelaamista annan rahan juosta sinne. USA dividend ETF on näkemyksenotto Eurooppaan. Italian pankkien ja Deutsche Bankin tilanne on ollut pinnalla. Aiemmin puhuttiin Kreikasta. Mikään ongelma ei ole ratkennut. Kreikka tarvitse lainaeränsä edelleen, mutta siitä vähän puhetta. Onko isommat ongelmat esillä? Tämä voi johtaa ongelmiin erityisesti Euroalueella ja laskea Euron arvoa. Uskon FEDin alkavan pikku hiljaa nostaa korkoaan, joka johtaa dollarin vahvistumiseen. Tässä  vaiheessa dollariosingot ovat hyviä. ETF koostuu suurista yrityksistä, jotka jauhaa osinkoa vaikeassakin taloustilanteessa. 

Salkun 26-30 suurimmat osakesijoitukset

Fortumilla on kohtuullinen arvostus ja huomattavan suuri kassa. Olen ostellut yritystä erissä ja nautiskellut muhkeista osingoista. Suurimpana riskinä on kassan käyttö. Toisaalta kotimarkkinoilla sähkön tarjonta on lisääntymässä ja kysynnässä ei ole näköpiirissä kovin vahvaa kasvua. Verkkojen myynti on nostanut siirtohintoja ja kotitalouksien omat tuotannon saatava etu kasvaa ja kasvaa. Sähköautoilu tulee aikanaan nostamaan huomattavasti sähkö kysyntää, mutta millä aika jänteellä se tulee tapahtumaan. Suomen verotus perustuu pitkälle autoverotukseen ja energia verotukseen ja valtio ei ole valmis luopumaan lypsylehmästään. Päinvastoin se valmis sahaamaan lypsävältä lehmältä jalat lisäveroilla samalla kun se kohottaa jakelukustannukset taivaisiin. Lähivuodet näyttävät yhtiön kannalta haastavilta, mutta tulevaisuudessa sähköautoilu ja aurinkoenergia voi olla kasvumoottoreita. Onko Fortum näissä voittaja jää nähtäväksi. Yhtiö tällä hetkellä salkussa Hold asennossa. Vakaata tuottoa, mutta vaikeuksia on näköpiirissä sinänsä vakaalla markkinalla.

Wells Fargo on yksi Buffettiin suurista sijoituksista ja hän on hankkinut yhtiötä pikku hiljaa lisää. Olen itse toiminut samoin, minulle on kyseenalaistettu hankinta erityisesti USA:n pankkien käytäntöjen vuoksi. USA on kuitenkin kapaitalismin kehto ja se haluaa pitää rahoituslaitoksensa ja niiden kautta asemansa maailman markkininoilla. Pääomaverotus on jotain ihan muuta eräällä mittarilla yhdestä maailman sosialistisimmista valtioista eli Suomessa. (Suomi omistaa eräällä mittarilla 70% Suomalaisten omaisuudesta, kun eläkeyhtiöiden omistukset huomioidaan). Well Fargolla on kohtuullinen arvostus ja tuottoluvut ja se hyötyy korkojen nostosta. Kun talous ja inflaatio lähtevät aikanaan nousuun yhtiön tulos paranee kohti huippuaan. yhtiö on jälkisyklisenä pisimpään tulostaan parantava. Matala arvostus yhdessä pitkän tulosparannuksen kanssa antaa hyvät eväät korkoa korolle efektille ja tuleville tuotoille. Seurailen yhtiötä parhaillaan suurella mielenkiinnolla. Mikäli korkoa nostetaan USA:ssa ja yhtiö laskee olen valmistautunut lisäämään omistustani.   

Rapala VMC oli tämän jälkeen edellisen vuoden marraskuussa järjestyksessä seuraava omistus. Päätin luopua yhtiöstä korkean velkaisuuden ja nihkeän osakekohtaisen tuloksen kehityksen vuoksi. En täysin luota yhtiön johtoon, epäilen hankitaanko yhtiön velalla enemmistö omistus VMC:lle jolloin piensijoittajat jäävät nuolemana näppejään. Luovuin yhtiön omistuksesta, vaikka sillä on varsin hyvät brändit.

Telia (Sonera) on tippunut listallani lahjusskandaalien vuoksi seikkailuillaan maailmalla. Pöytää ollaan nykyisellään putsaamassa ja yhtiö meni halvalla Ruotsiin. Nykyisellään pidän omistustani ja nautiskelen kaksi kertaa vuodessa osingoista. htiö on ostettu halvalla ja on edelleen halpa. Katsellaan nyt sitten tilannetta, miten nykyinen uusi johto realisoi yhtiön omaisuuden arvon käyttöön.

Toinen teleyhtiö Elisa on kulkenut päin vastaiseen suuntaan kuin Telia. Yhtiön maksellut vahvaa kasvavaa osinkoa ja toiminut osaamisalueillaan vahvasti. Yhtiön arvostus alkaa olla korkea, mutta en ole nähnyt verotus mielessä järkeväksi luopua omistuksesta. Nautiskelen hyvistä osingoista erityisesti ostohinnalleni.     

Edellinen: Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset
Muita tarkasteluja: Salkun kuusi suurinta osakesijoitusta 1.11.2015
Indeksiydin 1.11.2015, osa 1
Indeksiydin 1.11.2015, osa 4 ja loppuyhteenveto
Salkun kymmenen suurinta osakesijoitusta 11.12.2014   

Wells Fargo

Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) on yhdysvaltalainen rahoitusalan suuryritys, jonka päätoimialoja on vähittäispankkitoiminta, liikepankkitoiminta ja investointipankkitoiminta. Nykyinen Wells Fargo & Co. syntyi vuonna 1998 silloisen Wells Fargo & Co:n ja Norwest Corporationin fuusion seurauksena.

Wells Fargo on yhdysvaltojen kolmanneksi suurin pankki omaisuudella mitattuna, mutta suurin pörssiarvoltaan. Se toiseksi suurin pankki talletuksilla mitattuna, asuntolainoissa ja luottokorteissa. Yhtiö toimii 35 maassa ja sillä 70 miljoonaa asiastakasta. Wells Fargo on arvioitu maailman arvokkaimmaksi pankki brändiksi vuonna 2014.

Wells Fargo voittaa pikku hiljaa markkinaosuuttaan lainamarkkinoista USA:ssa kaikilla sektoreilla.

P/E 11,80 on alle viiden vuoden keskiarvon ja markkinan keskiarvon alapuolella, samaten osinko 3,08% on viiden vuoden keskiarvon 2,47 yläpuolella.Payout ratio 35% mahdollistaa osingon korotukset. Kyseessä on laatu pankki, jota Buffett omistaa suurimpana sijoituksenaan. Hänen kerrotaan lisänneen omistustaan viime aikoina. Tämän hetkinen omistus on noin 10% Wells Fargosta.

Wells Fargon osake on ollut kolme kertaa alemmalla tasolla kahteen vuoteen kuin on nyt. Osakkeessa on pessimismiä. Hankin Wells Fargon pitkään salkkuun. Koron nosto parantaa yhtiön korkokatetta ja mahdollistaa tuloksen kasvun. Uskon koron nostojen ja USA:n talouden elpymisen jatkuvan ja parantavan yhtiön tulosta. Pankkisektori on jälkisyklinen eli tekee parhaan tuloksen talouden kääntyessä jo laskuun korkojen noustessa. Uskon tällä osakkeella olevan hyvät tuotto näkymät 5-7 vuoden aika jänteellä huomioiden nykyisen P/E-luvun suhteessa muuhun markkinaan. Pidän sitä vahvana yrityksenä omassa sekmentissään, josta osoituksena aiemmin mainittu valinta vahvimmaksi brändiksi.

Ostin Wells Fargoa 31.3.2016 hintaan 48,67$.

Yhtiöstä verkossa: 3 Bank Stocks to Buy in April
Why Wells Fargo Will Have the Best Q1 Earnings Among Big Banks
Wells Fargo vs. Bank of America Stock: Depends On Your Time Horizon
Wells Fargo Stock Long-Term Results

Kovaa kaupankäyntiä Elokuussa

Kävin erittäin paljon kauppaa elokuussa. Osa oli veivaamista kiinnostavilla yhtiöillä, osa siirtoja välittäjältä toiselle ja lisäksi reagoin kurssilaskuun ostoilla ja siirtämällä rahaa koroista osakkeisiin.

Uusina hankintoina tuli salkkuun Wells Fargo ja Deere. Sijoitin McDonalsin myynnistä saamani rahat näihin yhtiöihin. Deere valmistaa maatalous ja Metsätalous koneita ja on kasvattanut osinkoaan yli 10 vuottaa yhteen menoon eikä ole alentanut osinkoaan sitten 1987. Yhtiön kassavirta on hyvä. Osingon payout ratio on alle 30% ja se kasvattanut osinkoaan viimeiset 10 vuottaa 15% vuositahtia. Ainoa syy miksi en vaihtanut yhtiötä kokonaan McDonaldsiin on sen syklisyys. Yhtiötä on mahdollista saada toisessa vaiheessa sykliä varmasti halvemmalla.

Toinen uusi hankinta on Wells Fargo. Wells Fargo on Warren Buffetin suurimpiin omistuksiin kuuluva pankki. Sen payout ratio no ollut 2007 lähtien reilusti alle 50%, mitä se aiemmin maksoi osinkoja. Pankilla on edellytyksiä kasvattaa osinkoaan 15% vuosi tahtia seuraavat viis vuotta. EPS on kasvanut vuodesta 2007 tämä yhtiö on niitä, jotka hyötyvät korkokatteen paranemisena aikanaan tulevista koron nostoista.

Tämän lisäksi tein uusina ostin Nordnet Superfonden Danmark, Norge ja Sverigeä salkkuun. Nämä ovat erittäin edullisia indeksirahastoja, jotka eivät painotu maailmanlaajuisesti suuriin yhtiöihin ja saan salkkuuni keskisuuria pieniä yhtiöitä halvan indeksirahaston kautta.  

Ostoja:

4.8.2015 Deere&Co hintaan 92,92$

5.8.2015 Elecster hintaan 6,80 €

13.8.2015 Alma Media hintaan 2,905

13.8.2015 ABB hintaan 172,40

14.8.2015 Nordnet Superfonden Danmark hintaan 129,50 DKK

14.8.2015 Nordnet Superfonden Sverige hintaan 298,03 SEK

14.8.2015 Nordnet Superfonden Norge hintaan 96,80

20.8.2015 Elecster hintaan 6,77 €

20.8.2015 YIT hintaan 5,22€

21.8.2015 Seligson Pohjois-Amerikka indeksirahasto hintaan 16,225€

21.8.2015 Seligson Eurooppa indeksirahasto hintaan 2,634€

21.8.2015 Seligson Pharos hintaan 18,663 €

21.8.2015 Seligson Russian Prosperity hintaan 60,474€

21.8.2015 Seligson Phoenix hintaan 24,765€

21.8.2015 Seligson Global Tops Brands A hintaan 6,557€

21.8.2015 Seligson Aasia indeksirahasto hintaan 4,760€

21.8.2015 Nordea Bank hintaan 10,34€

25.8.2015 Seligson Eurooppa indeksirahasto hintaan 2,547€

25.8.2015 Wells Fargo hintaan 52,20$

26.8.2015 Seligson Pohjois-Amerikka indeksirahasto hintaan 14,598€

26.8.2015 Seligson Phoenix hintaan 23,331€

26.8.2015 Seligson Global Top Brands A hintaan 6,019€

28.8.2015 Seligson Aasia indeksirahasto hintaan 4,759€

28.8.2015 Seligson Phoenix A hintaan 24,402€

28.8.2015 Nordnet Superfonden Sverige hintaan 282,09 SEK

Myynnit

24.8.2015 Seligson Rahamarkkina AAA A hintaan 2,514 €

26.8.2015 Seligson Rahamarkkina AAA A hintaan 2,514 €

Aiheeseen liittyvää: Elecster Oyj
Wells Fargo