Myynti Securitas

Securitas on ollut salkussani pienellä painolla. Myin Securitaksen pois 30.12.2014 hintaan 95,00 SEK. Kyseessä on mielestäni laadukasyhtiö, joka kasvaa tasaisesti ja alkanut laajentua maailmanlaajuisesti. Laajentuminen on tapahtunut aika paljon yritys ostoin ja yritys on kärsinyt sen suurimpien markkinoiden Euroopan ja USA:n talouden heikkoudesta. Tulos ei ole käytännössä kasvanut viiden viimeisen vuoden aikana. Nyt kuitenkin Q3:lla tulos yllätti ja kasvua on ollut näkyvissä viimeisen vuoden. Kurssi kohosikin viiden vuoden huippunsa ja P/E alkaa olla korkeahkolla tasolla 17,9. Sinänsä arvostus ei ole mikään huikea huomioiden varsin hyvä ROE 20% tienoolla, mutta yhtiöllä on jonkin verran velkaa ja uskon voivani palata omistajaksi jossain vaiheessa kohtuullisella tasolla tai sitten teen sijoitukseni kuten H&M:n kohdalla olen pohtinut OMXS30 indeksirahaston kautta. Suurin syy myyntiini on, että en odota Securitakselta kovin kummoista osinkoa, Ruotsin Kruunu on heikentynyt ja Securitas on kohtuullisen velkaantunut. Parantunut tulos johtaa osinko-odotusten kasvuun, mutta Kruunun kurssi ja velka johtaa ehkä pettymykseen. Vastaavasti, jos osinkoa maksetaan niin sitten dippi voi olla kova. Kävi niin tai toisinpäin niin osuus salkusta ei ole kovin suuri. Olen taas askeleen lähempänä selkeämpää salkkua ja pienempiä salkun kustannuksia. 

Salkun alle 1% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua

Kova urakka salkkuni sijoitusten tarkastelussa alkaa lähestyä loppuaan. Tarkastelu koskee edelleen tilannetta 21.10.2013. Muistaakseni edellisessä tarkastelussa sain palautetta, että minulla liian hajautettu salkku. Olen itse osittain samaa mieltä, sijoituksia on liikaa niiden tehokkaaseen seuraamiseen. Toisaalta olen useimpien kohdalla nähnyt hyvän tilaisuuden poimia Random Walkin sanoin satasia maasta. Yksi sijoitusvirheistä on käydä kauppaa liikaa. Sain tässä hyvän osoituksen myytyäni edellisen tarkastelun tiimoilta Baswaren. Yhtiön kurssi on noussut huomattavasti lähes kaksinkertaiseksi lyhyessä ajassa myyntini jälkeen. Sijoitus oli toki pieni ja merkitys salkulleni olisi vähäinen. Rahaa se on pienikin raha.

Eli Lilly tuli salkkuuni finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö. Yhtiö oli tehnyt päätöksen osingon pitämisestä nykytasolla, missä uskoin sen pysyvän jatkossa. Osinkojen nostot tulevat joskus tulevaisuudessa, jos on tullakseen. Payout ration laskenut pikkuhiljaa 50%:n ja siihen alkaa taas olla edellytyksiä. Yhtiön P/E-luku on edelleen 13, keskiverto ja pääoman tuotto hyvä. En ole nähnyt mitään syytä luopua sijoituksestani ja maksaa veroja kurssinoususta, yhtiö maksaa osinkoa edelleen tasaiseen ja saan kassavirtaa sieltä. Yhtiö on minulla holdissa, välillä olen miettinyt jopa lisäostoja.