Salkun suorat osakesijoitukset sijat 36-40

Markkinatilanne on ollut jonkun aikaa levoton ja olen jatkanut salkkuni läpikäyntiä. OP:n hinnaston muutos mahdollistaa salkun muokkaamisen pienemmin kustannuksin. Olen jatkanut tämän johdosta salkun läpikäyntiä ja katselen onko myynti ehdokkaita. Käteisen kasvattaminen ostotilaisuuksia varten voi olla järkevää. Toisaalta sijoituksen vaihtaminen paremmilla tuotto-odotuksilla olevaan voi olla järkevää.

Sijalla 36 oleva Coca Cola on ollut salkussani pitkään. Yhtiössä on jo välillä odoteltu korkean osingonmaksusuhteen vuoksi osinkoaristokraatti tittelin menestystä ja epäilty kykyä nostaa osinkoa. Tämä voi olla jossain vaiheessa edessä ja näkyä kurssissa. Yhtä hyvin voi olla mahdollista jatkaa pieniä nostoja tästä eteenpäin. Olen välillä miettinyt hevosen vaihtamista Pepsicoon, mutta eiköhän tämä salkussani jatka. Tein pienen kevennyksen Cokikseen ja hajautin sijoitustani Starbucksiin. Tämä pysynee salkussani ainakin niihin vaikeisiin aikoihin, jossa tämä on sitten vahvoilla. Siihen asti rallattelen osinkoja kotiin.

Sijalla 37 on Nokian renkaat. Minulla on vähän kaksijakoinen tunnelma yhtiöstä. Se tuntuu laatuyhtiöltä, mutta testihuijaukset ovat panneet hiukan epäilemään yhtiön kilpailukykyä. Tehtaat poliittisesti epävakaalla Venäjällä ovat riski. Johtoa on vaihtunut. Näiden syiden takia en saa itselleni perusteltua, miksi tämä olisi sellainen varma sijoitus. Se ei ole vaan on riskinen ja en ole oikein koskaan saanut sellaista hyvää perustelua miksi tämä suurella varmuudella parantaa tulostaan. Tilanne on jäänyt tähän osuuden ollessa salkussa kohtuullisen pieni. Mukava osingon maksaja ja pysynee salkussa ilman suuria muutoksia.

38 sijalla sijoituksissani on Gjensidige Forsikring. Yhtiötä voidaan pitää laadukkaana vakuutusyhtiönä. Sillä on ollut pitkään hyvä lähellä 20% oleva ROE ja maksaa mukavaa yli 5% osinkoa. Halusin riskimielessä hajautusta salkkuuni. Sijoitusta ei voi pitää huippuonnistuneena sillä yhtiö raportoi juuri huonon tuloksen johtuen ankarasta Norjan talvesta ja auto-ongelmista. Yhtiön omistaja rakenne ei ole paras mahdollinen ja yhtiöstä tulee eurosijoittajalle valuuttariskiä. Pidin kuitenkin vakuutus ja pankkisektoria muihin toimialoihin erittäin alhaalle arvostettuna ja halusin lisätä salkkuuni. Tämä yhtiö oli laadukas ja tuntuu siltä edelleen Fyysikon osingot teki hienon vertailun, joka vahvisti käsitystäni. Tämä on pysyy salkussani ja tarkasteln yhtiötä tuloskauden jälkeen.

Sijalla 39 oleva Scanfil on ollut salkussani pitkään kymmenisen vuotta. Ostin sen arvosijoituksena salkkuuni ja se maksanut mukavaa osinkoa koko historiansa ajan. Siitä on lisäksi irronnut Sievi Capital, jonka myin ostotarjouksessa. Tämä on ainoa kuhmu minkä tämä sijoitus saa. Ostotarjous ei jättänyt oikein hyvää makua suuhun suuromistaja Takasista. He eivät katso aina osakkeen omistajan etua. Pidän kuitenkin heidän tarkasta tyylistään yhtiötä. Scanfil pysyy salkussani. Se on lähtenyt kasvamaan yritysostoin ja tilanne näyttää ihan hyvältä. Tämä on ollut hold asennossa ja välillä miettinyt jopa lisätä omistusta.

  

Sijalla 40 Herlinien Kone. Tämä on minulle hankala yhtiö hankkia. Lähes aina yhtiö tuntuu kalliilta ja ala on suhdanne herkkä, joten ostaminen ja pitäminen on ollut minulle hankalaa. Yhtiö oli hetken aikaa minulla suuremmalla painolla salkussani, mutta kevensin positiota hiljattain. Taas harmittaa yhdistymisen ollessa mahdollisesti tulossa. Antti Herlin pitää hyvää huolta yhtiöstä, mutta hivenen minua arveluttanut johto, suoritus ja kasvu eivät ole jatkunut samalla tasolla kuin Matti Alahuhdan ollessa johdossa. Alahuhdan aikana Kone tuntui voittavan markkinaosuuksia kilpailijoilta nykyisellään sitä ei ole tapahtunut. Tämä on tehnyt oman osansa, että yhtiö on tuntunut kalliilta. Ehkä hinta jossain välissä käy tasolla jossa yhtiötä kiinnostaa ostaa. Tällä hetkellä pitelen positiotani ja kasvattelen ehkä hyvin varovaisesti.

Pidän kaikkia viittä listattua yhtiötä varsin laadukkaana. En löydä niistä kuitenkaan piirrettä miksi ne olisivat paras mahdollinen sijoitus. Pidän ne mielelläni salkussani, mutta en hanki lisää, mutta en näe mitään syytä niistä luopua. Myynti aiheuttaa kustannuksia ja kaikki voivat suorittaa paremmin on itse odotan tai markkinat odottavat.  

Aikaisemmat tarkastelut:
Salkun viisi suurinta osakesijoitusta 16.6.2017
Salkun osakesijoitukset sijaan 12 asti
Salkun 13-20 suurimmat osakesijoitukset 1.11.2017
Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 26-30
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 31-35 ja tapahtumia

Salkun suorat osakesijoitukset sijat 26-30

Nokian Renkaat nousi oston myötä kolmenkymmen suurimman sijoitukseni joukkoon. Yhtiö ei ole nykyarvostuksellaan erityisen halpa, mutta lähellä viittä prosenttia oleva osinkotuotto antaa pientä selkänojaa mihin turvata. Yrityksen kasvu on jauhanut paikallaan, mutta suunnitelmia laajentaa tuotantoa uusiin paikkoihin on vireillä. Lisäksi Venäjänä taloudesta on kuulunut parempaa. Voi tietysti kyseenalaistaa onko yhtiön kasvu hiipunut ja tämä mahdollinen skenaario. Tässä tapauksessa yhtiö jää salkkuuni osinkoyhtiöksi jauhamaan osinkoa. Kohtuullinen pääomantuotto antaa turvaa tähän ja yhtiöllä on selvästi hinnoitteluvoimaa pitää renkaitaan premium-hintaluokassa. Testivoittoja ei ehkä ole tullut entiseen malliin, ,joten hiukan hinnoitteluvoima on voinut kärsiä. Siitä huolimatta kuluttaja tietää saavansa laaturenkaat ja on niistä valmis maksamaan. Pidän Nokian renkaissa sen kulutushyödykkeestä joka pitää uusia säännölliseen turvallisuuden vuoksi eikä käytetä ihan loppuun. Johtuen kohtuullisen korkeasta arvostuksesta ja kasvun hiipumisesta Nokian Renkaat on yhtiö, jonka painoa salkussa harkitsen tulevaisuudessa.

Mycronic on kohtuullisen uusi tulokas salkussani ja ansaitsisi ehkä paremman ja perusteellisemman analysoinnin. Yhtiö tekee elektroniikka teollisuuden optimointia, linja-automaatiota ja sillä ratkaisuja juotostekniikkaan. Tämän lisäksi LCD näyttöjä ja älypuhelinten kosketusnäyttöjä ja photomaskeja. En tiedä noiden nimitystä suomeksi. Joka tapauksessa lyhyesti näin, että hyvä kosketusnäyttö tarvitsee useita kerroksia tunnistamaan sormen tai kynän tarkasti. Nämä pitää saada pieneen tilaan ja hyvä herkkyys. Yhtiön korkea pääomantuotto (ROE 52%) kertoo hyvästä hinnoitteluvoimasta. Erittäin harvinaista, että tällaisella pääoman tuotolla saa yhtiötä alle 14 P/E-luvulla ja yhtiö kasvaa kovaa vauhtia. Yhtiö on ollut syksyn aikana aika vahvasti shortattu. Näkymiä pidettiin heikkoina johtuen tilausmäärien laskusta vuodelle 2018. Eli tämän uskotaan heikentävän selvästi yhtiön kannattavuutta. Tämän jälkeen yhtiö on saanut kaikkien aikojen suurimman tilauksensa ja useita muita tilauksia. Yhtiön toimitusjohtaja Lena Olving ostaa yhtiön osakkeita säänön mukaisesti tulosjulkaisujen jälkeen, kun siihen on mahdollisuus. Yhtiön suurin omistaja on kehitysyhtiö Bure Equilty, joka pyrkii pitkäaikaisiin omistuksiin. Toisena voidaan mainita Faman arvosijoitusyhtiö Dimensional Funds Advisors. Nykyseillä euro-kruunu-suhteella ja hinnalla yhtiötä tekisi mieli lisäillä enemmänkin, mutta toistaiseksi olen varovaisesti liikkeellä. Minun on hankala arvioida yhtiön hinnoitteluvoimaa ja alan syklisyyttä ja reagointia sykleihin. Kosketusnäyttö ja LCD näytöt näyttävät tällä hetkellä voittavalta tekniikalta, mutta onko sille uhkaajia? No hyvillä mielin olen tällä hetkellä yhtiön kyydissä.  

Kesäkuun 2017 kaupat

Kävin erittäin runsaasti kauppaa kesäkuussa Nordnetin Älä sijoita kuluihin!*-kampajan turvin. Tavoittelin 51 kauppaa jolla varmistaisin Nordnetin parhaan kulutason kolmeksi kuukaudeksi. Kesäkuussa en siinä onnistunut, mutta ei hätää, kampanja on voimassa vielä kaksi kuukautta.

Suurin osa kaupoista on pieniä alle 200€ johtuen kampanjasta. Kaupoilla ei ole tarkoitus suuresti vaikuttaa salkkuni sisältöön vaan lähinnä hiukan lisäilen minua kiinnostavia osakkeita. Olen pilkkinut vähävaihtoisia osakkeita alhaisilta tasoilta ja myynyt hetken kuluttua kappalemääräisesti 1-3 osaketta vähemmän.

Kuun alkuun aloitin pienellä veivillä Elecsterissä. Osakkeessa näytti olevan hiukan myyntipainetta ja onnistuin myymään osaketta reilusti yli 14 euron hintaan. Hankin osakkeet extrana takaisin hiukan myöhemmin. Olen hommannut osaketta pikkuhiljaa spredillä lisää. Tässä tapauksessa sai myytyä vain 9 osaketta hintaan 14,36€ ja ostin sitten 11 osaketta hintaan 13,78€. Myynnistä sain 129,24€ ja ostoon meni 151,28€, joten rahaa kului tililtä 22,34€ ja sain 2 osaketta lisää eli käytännössä osakkeen hinta on 11,17€. Olen saanut Sharevillessä kyselyitä kannattaako tämä. Voitto per kauppa on pientä ja väliin tulee tappiota, joten vero seuraamukset ovat kokonaisuutena pienet. Osakemääräni kasvaa pikkuhiljaa ja en osaa oikein ennustaa mihin hintaan Elecsteriä voi saada. Uskon tällä pelillä pärjään pitkässä juoksussa. Minulla on tarvittaessa käteistä muitakin mahdollisuuksia varten.

Tämän jälkeen ostin pienen potin verkkokauppa.com:ia. Myin omistuksestani ison osan jonkun aikaa sitten, koska uskoin Powerin tulon ja Anttilan konkurssiloppuun myynnin vaikuttavan negatiivisesti yhtiöön. Tämä oli väärä johtopäätös. Yhtiöllä on mennyt mukavasti. Ostin yhtiötä useamman kerran 8 euron painnasta ja myin poissa hiukan kalliimmalla säästäen muutamia osakkeita. Yhtiö on aika korkealle arvostettu, mutta näkymät ovat suomen kaupassa kustannustehokkuuden vuoksi hyvät. Olen yhtiössä varovaisesti liikkeellä. Yhtiössä on paljon potentiaalia ja nousuvaraa, mutta samoin epäonnistumisissa löytyy kovasti laskuvaraa. Olen analysoinut yhtiötä täällä.

Lisäsin Technopolista hiukan yhtiön päivitettyä strategiansa. Yksityissijoittajien näkemystä on saatu lävitse ja yhtiö ilmoitti luopuvansa uusista osakeanneista. Osakeanneilla on ollut omistaja-arvoa tuhoava vaikutus. Nyt uusi omistaja ystävällisempi strategia tarjoaa mahdollisuuden arvostuksen normalisoitumiseen verrokkeihin ja kasvu yhtiöllä on ollut mukavaa ja palvelukonsepti toimiva.

Salkun 30+ suurimmat osakesijoitukset ja loppuyhteenveto

Olen saanut palautetta salkkuni runsaasta hajautuksesta tämä osuu toisaalta kohteeseen. Tarkasteluun on vierähtänyt luvattoman kauan. Toisaalta tätä kirjoittaessa 30 osaketta ei kuulosta suurensuurelta määrältä. Mikä on sitten riittävä hajautus. Omassa salkussani on varmasti useasta näkökulmasta liikaa hajautusta ja vähän päällekkäisyyksiä. Toisaalta jokainen sijoitus on puntaroitu ja arvioin ne aikanaan uudestaan. Osaa ei ole kulujen näkökulmasta kovin järkevää myydä. Nytkin olen kuitenkin mm. Telian ja Fortumin havainnut jääneen salkkuun mätänemään.

Suurin lopuista sijoituksista on Scanfil. Tuotto on todella hyvä ja olen siitä jo osan ulosmitannut luopumalla ostotarjouksen myötä Sievi Capitalista. Takaset pitää hyvää huolta omistuksestaan, vaikka välillä epäilyttää toimintapiensijoittajan näkökulmasta. Tämä on syy miksi en ole lisännyt omistustani. Aion joka tapauksessa istua omistukseni päällä, joka on jo monin kertaistunut ja johtaisi huomattaviin veroihin. Yhtiöltä on odotettavissa kasvua uusimman oston myötä, mikäli kaikki menee suunnitellusti. Tällä hetkellä näyttää hyvältä.

Kone on yhtiönä aina kallis ja tästä syystä sen hankinnat ovat jääneet aina minulla pieniksi. Kauanko yhtiön kasvu jatkuu en osaa sanoa, mutta tässä kyydissä on mukava olla. Sopivissa saumoissa lisäilen kenties omistustani. Näin olen puhunut jo vuosia ja aina hankinnat on omasta näkökulmastani liian pieniä.

Taaleritehdas nykyisin Taaleri oli edellisen vuoden marraskuussa salkussani pienellä painolla. Tämän jälkeen olen lisännyt yhtiötä useaan otteeseen. Yhtiöllä on hyviä näyttöjä yritysjärjestelyistä antanut johto ja rohkeutta investoida vaikeissa tilanteissa. Sillä on hyvä rahastobisnes, joka varmasti herättää mielenkiintoa. Suomen rahastoyhtiöiden on kasvettava suuremmiksi, jotta päästään parempiin hyötysuhteisiin. Suurten yhtiöiden rahastot ovat varsin heikkoja verrattuna pienempiin toimijiin. yhtiö teki mielestäni varsin hyvät kaupat Garantiassa. Olen käsitellyt yhtiötä aiemmin blogissani. Tämän jälkeen yhtiö listautunut päälistalle. Tämä on yksi yhtiön mahdollisista kurssiajureista. Se nousee aikanaan  indekseihin joka lisää kysyntää ja likviditeettiä. Olen tehnyt erillisen analyysin yhtiöstä.

Nokian renkaat

Nokian renkaiden kurssin tippuminen 27 euron tuntumaan herätti kiinnostukseni. Ostin osaketta kahdessa erässä ensin 11.4 hintaan 27,36€ ja toisen kerran 14.4 hintaan 26,99€. Tämän jälkeen kevensin positiotani hiukan 22.4 myymällä osan osakkeista hintaan 29,04€. Tämän pelaamisen jälkeen Nokian renkaiden määrä salkussani on yli kaksinkertaistunut.

Ostoni perustui näkemääni voimakaseen pessimismismiin Nokian renkaiden tilanteessa. Venäjän tilanne tulee varmasti tuntumaan autokaupassa ja sitä kautta Nokian renkaiden kysynnässä ruplan heikettyä. Samassa yhteydessä ei ole otettu huomioon, että tuotantokustannukset tippuvat. Summan lopputulosta on hankala arvioida. Kurssi nousi voimakkaasti ostojeni jälkeen, joten kevensin positiotani ja jään seuraamaan Ukrainan kriisin etenemistä ja tulevaa tuloskautta.

Nokian renkaat valmistaa tuotteitaan lähinnä henkilö- ja kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Tuotteet tulevat lähinnä jälkimarkkinoille eli autoihin, jotka on myyty kaupoista ulos. Yritys keskittyy pohjoisten olojen asiakas tarpeisiin.Yhtiö uskoo luovansa  Pohjoisten olojen erikoisosaamisella lisäarvoa asiakkailleen. Ydinosaaminen hyödynnetään kapeissa tuotesegmenteissä kuten henkilöautojen talvirenkaissa sekä metsäkonerenkaissa. Muita kärkituotteitamme ovat Light 

Truck- ja SUV-renkaat, kuorma-autojen talvirenkaat sekä satama- ja kaivoskoneiden renkaat. Yhtiö panostaa vahvasti jälkimarkkinoihin ja jakeluun Vianor –ketjun kautta.

Yhtiötä voidaan pitää kasvuyhtiönä.

Rahastomerkintöjä ja ostoja

Tein seuraavat merkinnät

6.8 Seligson Rahamarkkina AAA A  hintaan 2,487

6.8 Seligson Eurooppa Indeksi rahasto A hintaan 1,766
- 50 päivän liukuva keskiarvo leikkasi 200 päivää alhaalta ylös

Tapiola Japani hintaan 6,909
- 50 päivän liukuva keskiarvo leikkasi 200 päivää alhaalta ylös

Myin aiemmin Samoja rahastoja kesäkuunloppupuolella perusteella:
 - 50 päivän liukuva keskiarvo leikkasi 200 päivää ylhäältä alas

Tuloksena tuli tappiota.

Seligson Eurooppa Indeksi rahasto A myytiin hintaan 1,622
Tapiola Japani myytiin hintaan 6,909

kuluja tuli 1,77 €

Tällä kertaa teknisen analyysin antama signaali  ei toiminut. Samalla tein päätösen, että en enää myy indeksisijoituksiani. Mainittakoon samalla, että tein ostoja noilla rahoilla perään.

Nokian Renkaat hintaan 27,91
Technopolis hintaan 3,01

Nokian Renkaiden tuloskommentti

Nokian Renkaat rullaa vahvasti eteenpäin. Yhtiö pyöräytti jälleen vahvan tuloksen, mutta riittääkö se markkinoille. Raportissa mainittiin henkilöautorenkaiden markkinatilanne haastavaksi. Mielenkiinnolla odottelen markkinoiden reaktiota tulokseen.