Myynti PohjolaPankki ja pohdintaa osto tarjouksista

Tartuin lunastustarjoukseen ja luovuin Pohjola Pankin osakkeista hintaan 6,13€. Sijoitus oli kokonaisuudessaan loistava, voittoa myynnille tuli palkkiot huomioiden 143% johon tulee päälle vielä osinkotuotot kahdessa ja puolessa vuodessa. Varsin mukava saldo.

Minun olisi kuitenkin kannattanut myydä osakkeet ennen osingon irtoamista, koska kaupankäynti kustannukseni olisivat jääneet pienemmiksi kuin osingoista maksettava vero. Tilanteen arvioiminen on erittäin haastavaa, minulla on sisällä myyntitappioita verotuksessa ja toisaalta osinkotuloista voi tehdä vähennyksiä. Tässä vaiheessa ei pysty arvioimaan, kumpi  on järkevämpää. Minulle saattaa tulla useampi isolla voitolla myyty osake osto tarjouksien myötä. Jussi capital on tehnyt osto tarjouksen Sievi Capitalista, Astra Zeneca on jo kaksi ostotarjousta Pfizerilta ja lisäksi Rolls Royce on kiinnostunut Wärtsilästä. Nalle Walhroosmaiseen tyyliin olen ajatellut myydä omistukseni tarjouksen tullessa. Esimerkkinä Sievi Capital tarjous sisältää preemion. Löytyy kirjoituksia, jossa sanotaan hinnan olevan halpa. Ajattelen itse siten, että voi ostaa toista sijoitusyhtiötä, jolla on hiukan erilaisia omistuksia. En pidä Sievi Capitalia mitenkään erikoisena ja ainutlaatuisena, vaikka siltä löytyy omistus iLogista. Mielestäni pitäisi sitten miettiä voiko rahat sijoittaa yritykseen suoraan toista kautta. Monia sijoitusyhtiöitä treidaa alle tasearvon, jotka ovat mielestäni lähellä Sievin suorituskykyä. Vaihtoehtoja löytyy ja nykyisessä euforiassa en pidä ollenkaan pahana myydä yhtiöitä mielestäni muita parempaan hintaan säästämällä myyntitoimeksiantokustannukset ja saamalla vähän käteispuskuria. 

Salkun alle 1% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua

Kova urakka salkkuni sijoitusten tarkastelussa alkaa lähestyä loppuaan. Tarkastelu koskee edelleen tilannetta 21.10.2013. Muistaakseni edellisessä tarkastelussa sain palautetta, että minulla liian hajautettu salkku. Olen itse osittain samaa mieltä, sijoituksia on liikaa niiden tehokkaaseen seuraamiseen. Toisaalta olen useimpien kohdalla nähnyt hyvän tilaisuuden poimia Random Walkin sanoin satasia maasta. Yksi sijoitusvirheistä on käydä kauppaa liikaa. Sain tässä hyvän osoituksen myytyäni edellisen tarkastelun tiimoilta Baswaren. Yhtiön kurssi on noussut huomattavasti lähes kaksinkertaiseksi lyhyessä ajassa myyntini jälkeen. Sijoitus oli toki pieni ja merkitys salkulleni olisi vähäinen. Rahaa se on pienikin raha.

Eli Lilly tuli salkkuuni finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö. Yhtiö oli tehnyt päätöksen osingon pitämisestä nykytasolla, missä uskoin sen pysyvän jatkossa. Osinkojen nostot tulevat joskus tulevaisuudessa, jos on tullakseen. Payout ration laskenut pikkuhiljaa 50%:n ja siihen alkaa taas olla edellytyksiä. Yhtiön P/E-luku on edelleen 13, keskiverto ja pääoman tuotto hyvä. En ole nähnyt mitään syytä luopua sijoituksestani ja maksaa veroja kurssinoususta, yhtiö maksaa osinkoa edelleen tasaiseen ja saan kassavirtaa sieltä. Yhtiö on minulla holdissa, välillä olen miettinyt jopa lisäostoja.

Salkussa alle 1,5 % painolla olevien osakkeiden tarkastelua

Tein vuoden loppupuolella salkkuanalyysiä. Johtuen salkkuni suuresta instrumenttien määrästä ja osaksi ajan puutteesta en ole ehtinyt tekemään lopuista osakkeista analyysiä, vaikka olekin niitä kirjaamatta ylös tarkastellut. Tässä jatkoa tarkasteluun.

Coca Cola on ollut salkussani jonkin aikaa. Buffetin suurin sijoitus on ollut tarkkailussa omalta osaltani pitkään. Aina se tuntuu hivenen kalliilta ja miettii, onko se ostamisen arvoinen. Tuloksen takominen on tasaista, kuten myös osingon kasvu. Tältä yhtiöltä ei mitään yllätyksiä oikeastaan osaa odotella. Oman sijoitukseni perustui siihen, että näyttää, että  euro oli arvokas suhteessa dollariin ja Euroopan kriisi näytti pahenemisen merkkejä. Tällä hetkellä oston ajoitus näyttää kohtuulliselta. Minulla ei ajatuksena tehdä suurempia Coca Colalle osto tai myynti mielessä. Istuskelen positioni päällä ja odottelen uusia mahdollisia ostotilaisuuksia. Yhtiö tuntuu varmalta defensiiviseltä sijoitukselta. tarvittaessa sinne voi parkata lisää rahaa.

Wärtsilä on salkussani yksi parhaiten menestyneistä sijoituksista. Moni ei ehkä sitä miellä uusituvan energian lisääntymisestä ja ilmaston muutoksesta hyötyväksi, mutta totuus no, että uusituvat energian lähteet aiheuttavat tarvetta varavoimaloille, joita Wärtsilä toimittaa. Edelleen tämä johtaa siihen, että tavaroita valmistetaan siellä missä se edullisinta ja varsin usein haetaan paikka missä ympäristö määräykset eivät ole niin kovat. Tämä johtaa lisääntyneisiin kuljetuksiin, tehtaat pitää rakentaa ja sitten niiden tuotteet kuljettaa. Halvin tapa on kuljettaa meriteitse. Wärtsilä on tässä vahvoilla erityisesti kaasusovelluksineen. Tuotanto laitokset vaativat taas aina varavoimaloita, joihin Wärtsilä on vahva toimittaja. Wärtsilä ratsastaa mielestäni pitkäaikaisella megatrendillä jolla aion itsekin mukana ratsastella. Wärtsilä pysyy salkussani, mutta minulla ei ole suuria intohimoja lisäämiseen nykyisellä kurssitasolla.