maanantai 29. huhtikuuta 2019

Salkun tuotto maaliskuussa 2019 ja Q1/2019


Salkun tuotto maaliskuussa 1,16% %:ttia ja Q1 11,09%. Kaupankäyntikuluni laskivat tasolle 22,55 €. Kulut olivat 0,91% kaupankäyntivolyymista (2491,60€) ja 0,94% lisätystä pääomasta (2402,91€). Q1 tuottohan riittäisi tavoitteeseeni koko vuodeksi ja ehdin jonkun verran tankata salkkuun tavaraa.

Osinkoja kilahti tilille 801.53€. Osingot laskivat edellisen vuoden maaliskuusta 23,76%. Q1 osingot kuitenkin kasvoivat 17,39%. Olen panostanut osinkoihin, jotta saan kerätä käteisvaroja, koska uutiset taloudesta ovat olleet viime ajat melkoisen negatiivissävytteisiä. Tämä tunnelma voi tietysti johtua Euroopan talouden negatiivispainotteisesta uutisoinnista.

Markkinatilanne on varsin mielenkiintoinen. Useimmat pääindeksit kääntyivät teknisellä analyysillä nousutrendiin maaliskuussa eli niiden 50 päivän liukuva keskiarvo leikasi 200 päivän liukuvan keskiarvon ylhäältä alas. Puheet käänteisestä korkokäyrästä ja korkojen noususta ovat vaimentuneet. Luottamusindikaattorit ovat olleet mollivoittoisia. Euroalueen tilanne on ollut minusta aika heikko ja tuntunut heikommalta kuin muualla maailmassa.  


Edellinen tarkastelu: Salkun tuotto helmikuussa 2019

Edit: Korjattu tuottoa ja kaupankäyntivolyymiä. Kauppa kirjattu virheellisellä summalla.

torstai 11. huhtikuuta 2019

Pankkien tilanteesta

Nordea tuntuu parhaillaan kiinnostavan piensijoittajia kovasti. Itselläni on ollut pankeissa tai finanssisektorissa korkeahkopaino jo jonkin aikaa ja tähän syynä arvostusluvuilla muuhun markkinaan nähden kohtuullisen alhainen arvostus.

Nordea on pyörinyt omassa mielessäni samoin ja olen pieniä lisäyksiä siihen tehnyt. Yhtiössä nyt mielestäni päällä erikoistilanne, kun aktivistisijoittaja Christer Gardell on liittynyt omistajien joukkoon. Näen, että ei ole huonossa junassa hänen kyydissään. Sammon omistus taustalla ei ole huono asia. Nämä seikat eivät kuitenkaan tarkoita sitä, että osake ei voisi laskea alemmalle tasolle. Itse asiassa katsomalla kurssia Nallen ja Gardellin taivalta yhdessä suunta on ollut kurssissa alamäkeen. Lasku ei tarkoita Nordean olevan huono sijoitus.

Lähtökohtaisesti olen varovainen Nordean kohdalla. Vähän aikaa sitten tuli uutinen, että Nordea varoitellut analyytikkoja Q1 tuloksesta, että estimaatit liian korkealla. Tapaan esittää kysymyksen itselleni paraneeko yhtiön tulos? Nordean kohdalla ei tämän uutisen perusteella näin tapahdu, joten olen varovainen. Nordea ei kiistänyt uutista, joten se ei vaikuta tekaistulta uutiselta kurssin polkemiseksi. Lisäksi Sampo jakaa Nordean osakkeita, joka aiheuttaa ylimääräistä tarjontaa. Mietin kesällä Nordean ostamista, jos kurssi menee 6,50€ alle. Tällä hetkellä en tiedä syytä miksi Nordea tuottaisi paremmin kuin indeksi. Mielessäni on toki käynyt, että uutinen ilmoilla, jotta Gardell voi nostaa omistustaan. Lisäksi Sampo jakaa osakkeita omistajilleen, jotta Gardellille enemmän ostettavaa. Pidän erittäin mahdollisena, että hyvät Nordean ostopaikat ovat tulossa lähiaikoina.

Makrotasolla pankkien tilanne ei ole kovin hyvä. EKP ilmoitti juuri ettei koron nostoja ole tulossa tälle vuodelle. Eli Euroopan talous ei ole edennyt kuten on käynyt USA:ssa. Euroopassa on paljon velkaa ongelmaisia pankkeja Italiassa eikä Saksassakaan Deutche bankilla ja Commerzbankilla ole mennyt hyvin. Niiden yhdistymisestä on ollut huhua. Sammon yhtiökokeuksessa esimerkkinä todettiin nykyisen alhaisen korkotason olevan pankeille hankala. Tämän lisäksi rahan pesu kohu heiluttaa pankkeja. Yleisesti voisi todeta pankkien tilanteeseen ladatun paljon pahaa ja arvostukset ovat aika alhaalla, osinkotuotto useilla pankeilla ja rahoitusyhtiöillä korkealla. Tämä voi kieliä alan aliarvostuksesta.

Yritin vähän selvitellä pankkien kilpailutilannetta. Kilpailua asuntolainoista on luonnehdittu kovaksi. Marginaalit asuntolainoissa on 0,6%-1,0% pankeilla riippuen asiakkaasta ja kilpailutilanteesta. Alle 0,5% marginaaleista on päästy. Yritin katsoa vähän kilpailutilannetta kulutusluotoissa. Pankkilainavertailu.fi sivulla näkyy marginaaleja. Osa tiedoista on ovelasti piilotettu, mutta tuosta saa kuvaa mikä on korkotaso. Ensimmäisenä listalla pistää silmään Bank of Norwegian ja sen mielestäni nykyisessä nolla korkoympäristössä korkea 6,99% korko. Pitää toki huomnoioida, että maksukyvyttömyys tilanteessa tarvitaan huomattavasti enemmän aikaa saada omat poissa koroissa kuin, jos korko olisi esimerkkinä 15% EKP:n korko 5% tasolla. Yhä merkittävän osan tuloista muodostavat erilaiset järjestely ja käsittely palkkiot. Koskien sitten pankkeja mielenkiintoinen huomio tässä on, että Nordea on ainoa ”puujalkapankki”, joka löytyy listalta. Toinen mielenkiintoinen tekijä on, että Nordean Hae tästä nappi näyttää ohjaavan Bank of Norwegianin sivulle.