Salkun suorat osakesijoitukset sijat 46-50

Jatkan salkku tarkastelua, tarkoituksena siivota salkkua näin syklin ollessa lähellä loppuhuipennustaan.

Sijalla 46 sijoituksissani on Restaurant Brands International. Ostin yhtiötä ns. kokeiluposition. Yhtiö omistaa 23000 pikaruokapaikkaa Amerikassa ja sen brändeja on Burger King, Tim Hortons ja Popeyes Louisiana Kitchen. Yhtiö on melkoisen velkainen ja korkojen nousu ilmeisesti nostanut pelot pintaan yhtiön osalta. P/E on alhainen, ROE 38% ja kasvu kovaa EPS:sissä. PEG-luku on 0,25. Yhtiön osinko on yli 3% ja korkeampi kuin S&P500 keskimäärin. Berskhire Hathaway iskiessä kiinni yhtiöön rohkaistun itsekin sijoittamaan Nordnetin osinkorahat yhtiöön. Yhtiön Altman Score on riskitasoilla ja tätä kautta voidaan pitää riskisijoituksena. Jenkkien kasvava terveystietoisuus pelaa tätä pikaruokaa vastaan. Mutta yhtiön marginaalit näyttävät olevan kunnossa, joten ihan hyvältä tämä näyttää.

Elisa on salkussani sijalla 47 ja sitä olen ostanut vain edellisen yhtiön tapaan kokeiluposition. Yhtiön arvostusta on moitittu kalliiksi ja se on maksanut tuloksensa lähes kokonaan ulos osinkoina. Osinko on ollut muhkea ja yhtiön toiminta vakaata. Yhtiö tuntuu hyvin mukautuvan nopeasti muuttuvaan tietoliikenne maailmaan ja on vahva omalla alueellaan. Olisin toivonut aikanaan ostavani enemmän yhtiötä. Nyt osto hinnat on karanneet, mutta osingot ovat hyvät tässä korkotilanteessa.

Olvi on toinen Elisan kanssa yhtä aikaa salkkuun tullut osake. Ostin kokeiluposition ja yhtiö on aina tuntunut hiukan hintavalta, mutta laadukkaalta yhtiöltä. Minun on ollut vähän hankaluuksia verrata arvioida sen kilpailukykyä suhteessa jättiläisiin, kuten Coca Cola ja Pepsi. Toisaalta pienpanimoissa on hypeä joka polkee hintaa. Olvi hyvin selvinnyt puristuksessa ja Oksaharju mainostaa laatuyhtiönä. Ostelin ihan pienen siivun yhtiötä juuri lisää. Enää yhtiössä ei ole Angry Bird hypeä, jonka johdosta myynti loikkasi aikanaan. Yhtiö on hyvin suoriutunut muutoksiin markkinoillaan. Tällä hetkellä yhtiö alkaa olemaan kiinnostavasti hinnoiteltu. Saatan lisätä yhtiötä lisää.

Outotec on salkussani pienellä painolla. Viimeaikainen meno on ollut aika taaperrusta ja Teräsvasaran tulo johtoon oli tervetullut liike. Kaivosmarkkinat näyttävät edelleen vaikeilta, mutta sähkö on tulossa autoiluun joka asettaa painetta kaivossektorin kysyntään jatkossa. Outotecillä voi hyvin olla tulevaisuuden tekniikoita ja saatan pidellä tämän pienen position. Toisaalta en vielä ole huomannut merkkejä tulosparannuksesta. Saatan keventää yhtiötä myyden OP:n salkusta osakkeeni poissa, Nordnet salkussa osuus niin pieni ettei nykyhinnoilla ja kauppa tasolla kannata myydä. Yhtiö on ollut yksi heikoista sijoituksistani siitä huolimatta, että salkuissani tällä hetkellä plussalla. Tappioita on kerätty repullinen.

Konecranes on jäänyt salkkuuni pienelle painolle. Olen useaan otteeseen katsellut samaan aikaan Cargotecia ja Konecranesia. pariin otteeseen valinta on osunut Cargoteciin ja Konecranes on jäänyt pienelle painolle. Molemilla on mielestäni hyvää automatisoitua varastointitekniikkaa jolle voi povata mukavaa kasvua tulevaisuudessa. Toisaalta kauppasota ja protektionismi muodostaa tähän yhtiöön uhan. Terex-kauppa saa yhtiölle uutta kasvualustaa ja tilaus kanta on hyvä. Tilanne vaikuttaa hyvältä ja saatan tätä jopa lisäillä. Pidän yhtiötä hyvänä.     

Sijoilta 46-50 ei suuresti löytynyt vähennettävää. Outotecin kohdalla tilannetta on hankala arvioida. Yhtiössä ei enää ole pessimismiä vaan tulevaisuuden odotusta. Miten ne lunastetaan jää nähtäväksi. Mietin kovasti ainakin toisesta salkusta pikku possan siirtämistä paremmin osinkoja maksaviin yrityksiin.

Aiemmat tarkastelut:
Salkun viisi suurinta osakesijoitusta 16.6.2017
Salkun osakesijoitukset sijaan 12 asti
Salkun 13-20 suurimmat osakesijoitukset 1.11.2017
Salkun 21-25 suurimmat osakesijoitukset
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 26-30
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 31-35 ja tapahtumia
Salkun suorat osakesijoitukset sijat 36-40

Suunnitelma Nordnetin 1 € osinkokampanjaan

Nordnet* pitää toukokuun loppuun 1 € ostotoimeksiannot alle 200 € kaupoille osinkojen uudelleen sijoittamiseksi.

Ajatukseni oli samalla voi tehdä salkkuun pientä kevät siivousta, mutta sain tietää ennen aloittamista, että kampanja ei koske myyntejä.

Tavoitteenani oli nostaa salkun tuotto-odotusta, yksinkertaistaa salkkua hiukan vähentämällä omistuksia ja hyödynnän verotukseen tappiollisia sijoituksia verotukseen. Tämän vuoksi voin käydä pientä kauppaa, jossa ostan ja myyn saaden pienen voiton tai huonossa tapauksessa nollatuloksen (ainoastaan verohyödyn) kaupankäynti kustannukset huomioiden.

Kirjoituksen tarkoitus on kirjata ylös tavoitteeni ja seurata niiden kehittymistä lyhyellä 6 päivän jaksolla. Kehitän tällä menetelmällä itseäni sijoittajana ja katson miten pidän kiinni suunnitelmastani. Omistan kaikkia kirjoituksessa mainittuja yhtiöitä ja kirjoituksiani ei pidä ottaa myynti- tai sijoitussuosituksina. Oman salkkuni optimointi ei tarkoita, että salkkua optimoidaan muissa tapauksissa.

Tässä vaiheessa on selvää, että en voi toteuttaa suunnitelmaa. Opetuksena kirjaan ylös, että lue kampanjan ehdot huolella. Nordnetin kohdalla kampanja ei ole välttämättä sama kuin on ennen ollut. Jätän kirjoituksen muistiin panot blogiin talteen ajatuksinani. Pienellä todennäköisyydellä tee jokunmainituista ostoista. Todennäköisesti ne jäävät odottamaan seuraavaa kuukautta, jossa palkkiotasoni alenee tai jätän toteuttamatta kokonaan.Voi olla hyvä ratkaisu olla käymättä kauppaa.

Myytävää:

En halua suuresti nostaa osakepainoa kampanjan vuoksi, joten toiminta on aloitettava myynneistä. Toisaalta tappiollisiin myynteihin on hyvä olla ”pelirahaa”. Teen tappiolliset myynnit osaksi kuitakseni myynneistä aiheutuvia veroja.

1.Outotec

Yhtiö treidaa pitkälle yli sadan P/E:llä. Olen kerännyt yhtiöstä hyvät tuotot. Tuntuu hankalalta nähdä yhtiölle huipputuottoja. Yhtiö on teknisesti yliostetussa tilassa. Panen omistuksen lihoiksi, positio on aika pieni, joten se käy pian.

2. Exel Composites

Yritys on ollut minulle pieni pettymys ja yhtiötä mahdollista myydä tappiolla. Tarkoitukseni keventää yhtiötä. Nyt yhtiö nousemassa ylös ylimyydystä tilasta, joten mahdollisuus olisi lisätä ja vetää pientä peliä tällä.

Syyskuun tapahtumat

Alla listattuna syyskuun tapahtumat:

Tapahtuma	Arvopaperi	Aika	Hinta (EUR/kpl)	Kulut (EUR)
Myynti	Outotec	02.09.2016	4.018	5
Osto	iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF(IS3N)	05.09.2016	20.92	0
Osto	iShs III-EM Loc.Gov.Bd.UC.ETF Registered Shares USD(IUSP)	05.09.2016	58.83	0
Osto	iShares Core MSCI World UCITS ETF(EUNL)	05.09.2016	39.15	0
Osto	ISHSII-MSCI USA DIV.IQ U. (QDVD)	05.09.2016	25.94	0
Osto	Comptel	06.09.2016	2.45	5
Myynti	Comptel	08.09.2016	2.49	5
Osto	Verkkokauppa.com	08.09.2016	6.32	1
Myynti	Chevron Corp.	08.09.2016	91.71	18
Myynti	Verkkokauppa.com	09.09.2016	6.35	1
Osto	Technopolis	14.09.2016	2.4	0
Osto	Elecster A	14.09.2016	11.45	5
Myynti	Elecster A	14.09.2016	11.89	5
Osto	AT&T INC(T)	14.09.2016	35.59	15
Osto	Seligson Gl Top 25 Pharmaceut. A	15.09.2016	26.0718	0
Osto	Taaleri	15.09.2016	8.57	5
Osto	Technopolis	29.09.2016	2.4	0
Myynti	Comptel	29.09.2016	2.47	5
Osto	Wells Fargo (WFC)	29.09.2016	40.04	15
Myynti	Outotec	30.09.2016	4.208	5
				90

Kuun alkuun tuli Outotecin myynti, joka tämän hetkisellä kurssilla ei ollut mikään hyvä ajoitus, kuten ei myöskään kuun lopun myynti. Kurssi on ollut hyvässä nousussa ja tilauskirjoihin on alkanut pikkuhiljaa tippua tilauksia. Siitä huolimatta raaka-aineiden hinnat on edelleen pysytelleet alhaalla. Marchall Wace on alkanut shortata osaketta ja uskon itse, että jossain vaiheessa kurkistellaan alempia hintoja, tulos ei varmaan vielä riemun kiljahduksia herätä. Outotecin odotuksia on sanottu vaativiksi, tunnetusti analyytikot ovat toki huonoja ennustamaan.  

5.9 tein normaalit kuukausi ostot ETF:iin. Kehittyvien markkinoiden arvostus näyttää kilapilukykyseltä muuhun maailmaan samoin korkotaso. Siellä vielä varaa tiputtaa korkoa joka on hunajaa sekä korkosijoituksille, että osakkeille. Maailmaindeksisijoitus uudelleen sijoittavalla kohtuullisilla kuluilla on varmaa pelaamista annan rahan juosta sinne. USA dividend ETF on näkemyksenotto Eurooppaan. Italian pankkien ja Deutsche Bankin tilanne on ollut pinnalla. Aiemmin puhuttiin Kreikasta. Mikään ongelma ei ole ratkennut. Kreikka tarvitse lainaeränsä edelleen, mutta siitä vähän puhetta. Onko isommat ongelmat esillä? Tämä voi johtaa ongelmiin erityisesti Euroalueella ja laskea Euron arvoa. Uskon FEDin alkavan pikku hiljaa nostaa korkoaan, joka johtaa dollarin vahvistumiseen. Tässä  vaiheessa dollariosingot ovat hyviä. ETF koostuu suurista yrityksistä, jotka jauhaa osinkoa vaikeassakin taloustilanteessa. 

Myynti Metso

Myin Metson 18.3.2016 hintaan 22,82€. Yhtiön tulos on hyvällä tasolla ja P/E 12,81 kohtuullisen alhainen. Solidiumin ostot on tukeneet kurssia tammikuuhun asti jolloin Kari Järvinen ilmoitti, että osto ovat toistaiseksi tässä. Kurssi tippui sen jälkeen ja otti mielestäni osinko kiiman ja päätin käyttää tilaisuuden ja luopua yhtiöstä, kun pystyin myymään pienen omistukseni ilman kustannuksia.

Pidän tuloksen ja liikevaihdon heikkenemistä yhtiöllä todennäköisenä. Kaivossektorilla on alhaisten raaka-aine hintojen vuoksi edelleen hankalaa ja Metso Automationin myynnin vuoksi yhtiön liikevaihto ja vaihtoehtoiset tulolähteet pienenee. Kaivossektori on muutenkin salkussani kohtuullisen vahvasti edustettu Outotecin ja Atlas Copcon myötä.  Halusin laskea kaivos painoa ja Metso on tullut salkkuuni  ”sivutuotteena”. Yhtiössä sinänsä ei ole suurta vikaa. Pidän kuitenkin Atlas Copcoa laadukkaampana yhtiönä. Outotecillä on taas muutakin osaamista ja liiketoimintaa kuin pelkkä kaivostoiminta ja kurssi rämpii kymmen vuoden pohjatasoilla. Metsossa taas suurin omistaja Cardell/Cevian on suunnitellut omistuksistaan irtautumista. Samalla saan salkkuni omistusten määrää vähennettyä ja seurantaa tehostettua.

Outotecin tilanteesta jatkoa

Outotec laski 17.3.2016 markkinoille hydridilainan.

                                                                      

Lainausta yhtiön tiedotteesta:

” Lainan vuotuinen kuponkikorko on 7,375 prosenttia. Lainalla ei ole eräpäivää, mutta yhtiöllä on oikeus lunastaa se takaisin ensimmäistä kertaa 24. maaliskuuta 2021. Lainan liikkeeseenlaskupäivä on 24. maaliskuuta 2016. Hybridilaina vahvistaa Outotecin pääomarakennetta ja sitä käytetään nykyisten lainojen uudelleenrahoittamiseen sekä Outotecin yleisiin liiketaloudellisiin tarpeisiin.

"Outotecin nykyisessä liiketoimintaympäristössä vahva tase on tärkeä. Lisäpääoman tarpeen katsotaan olevan väliaikainen, joten hybridilainan liikkeellelasku tukee hyvin yhtiötä laskusuhdanteessa. Olemme hyvin tyytyväisiä laajaan kiinnostukseen niin institutionaalisilta sijoittajilta kuin yksityispankeiltakin. Vahvan kysynnän myötä hybridilaina ylimerkittiin merkittävästi, mikä on selkeä osoitus sijoittajien luottamuksesta Outoteciin", sanoo Outotecin toimitusjohtaja Pertti Korhonen.”

Sijoituspalstoilla on kovasti ihmetelty kovakorkoista lainaa, mutta omasta näkökulmastani katson, että lainan ottaminen tässä vaiheessa fiksua, mikäli taloudellinen tilanne kiristyy ja koroto nousevat lainaa ei ole enää saatavissa yhtä hyvillä ehdoilla.

Edellisen päivityksen jälkeen Black Rock on ilmestynyt finanssivalvonnan listalle 0,61% osuudella. Osuudet ovat lisääntyneet lyhyessä ajassa useampia prosentteja, mutta kurssi on jatkanut nousuaan. Tämän jälkeen viimeiset muutokset:

UBS 5,28% =>5,35%
GSA 0,69% =>0,55%
BLACKROCK 0,61% =>0,58%  

Näyttää, että UBS edelleen rohkeasti kasvattaa positiotaan, joka taitaa olla 10 miljoonaa osaketta! Muut uudet tulokkaat ovat lähteneet jo vähentämään.

Olisi todella mielenkiintoista tietää tarkoittaako listalle pääsy, että on tehnyt osakelainan vai todellisuudessa jo myynyt lyhyeksi position. Itse ymmärrän finanssivalvonnan kommentista, että osakkeita on lainassa ja niitä nyt sitten myydään varmasti lähitulevaisuudessa tai on jo myyty.

Itse en ole tilastojen perusteella tekemässä mitään, lyhyeksi myytien arvo voi nousta helposti yli 10%:in, joissakin tapauksissa jopa lähelle 20%. Kohtuullisen position omaavana tämä on erittäin mielenkiintoinen tilanne. Nousu on ollut jyrkkää 5% lyhyeksimyydyillä positiolla alkaa olla jonkunlaista jännitystä ottajalla varmasti ilmassa. 

Liittyvät kirjoitukset: 
Outotecin ja markkinan tilanteesta
Outotec tilanne

Outotecin ja markkinan tilanteesta

Olen tehnyt Outotecin omistajalistalta havainnot:

Suomen Warren Buffettiksi tituleerattu Erkki Etola on noussut suurimpien osakkeen omistajien listalle ostamalla 350 000 Outotecin osaketta. Antti Herlinin Manutas on lisännyt omistutsaan 250 000 osakkeellaan. Toimitusjohtaja Pertti Korhonen on lisännyt omistustaan 3850 osakkeella. Ikiaikainen sijoitusvihje sanoo: Osta, kun sisäpiiri ostaa vai miten se meni?

Toisena havaintona ikiaikainen talouden kehityksen mittari kuparin hinta on lähtenyt nousuun. Kupari kertoo yleensä varsin hyvin talouden piritymistä, sitä tarvitaan alalla kuin alla.

Outocin osakkeen tilanteesta huomioita:

Shorttien määrä on ollut nousussa. 7-14.3.2016 Finanssivalvonnan listalle on tullut uusia shortteja. UBS:n mega kasasta toki suurin osa on vanhoja, mutta määrä on kasvanut pikku hiljaa vielä lisää. Muut ovat uusia tulokkaita. Mielenkiinnolla odotan tulevaa. Norsupyssyä ei itseltä löydy, mutta tarkastelen ritsani kuntoa ja keräilen pikkukiviä taskuun.

Yhteenvetona voisi todeta, että odottelen vielä perinteistä Sell in May laskua sekä pörssiin että Outotecin osakkeeseen. Kuparin hinnan nousu kuitenkin on yleensä niitä taloudellisen piristymisen ensimmäisiä merkkejä. 

Aiempaa aiheeseen liittyvää:

Outotec tilanne

Markkinoiden suunnannäyttäjä?

Syöksy kiihtyy

Dippimuistelmia osa 3

Salkun 6-10 suurimmat osakesijoitukset

Jatkan taas salkkuni vuosittaista läpikäyntiä. Olen aiemmin tarkastellut korkosijoitukset, yhdistelmärahastot, salkunindeksiytimen ja kuusi suurinta osakesijoitusta. Nyt on vuorossa sitten sijat 6-10 suurimmista yksittäisistä osakesijoituksista. Nämä jäävät jo alle 2%:n painoon salkun kokonaisuudesta.

Salkkuni seitsemänneksi suurin osakesijoitus Cargotec on kansainvälinen teollisuuskonserni, joka toimittaa lastinkäsittelyratkaisuja laivoihin, satamiin, terminaaleihin ja lähikuljetuksiin. Yhtiöllä on kolme globaalia liiketoiminta-aluetta: Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar toimittaa konttien ja perävaunujen siirtämiseen sekä raskaan teollisuuden materiaalinkäsittelyyn tarkoitettuja laitteita. Hiab toimittaa ja huoltaa ajoneuvojen kuormankäsittelylaitteita. MacGregor on keskittynyt laivojen lastinkäsittelylaitteiden suunnitteluun, toimittamiseen ja huoltoon.

Cargotecin arvostus on mielestäni maltillinen ja se pystynyt tuloksen kasvuun vaikeassa markkinatilanteessa. Siltä löytyy Herlinien suvun myötä kasvollinen omistus, joka ajaa osakkeen omistajan etua. Tuotanto siirtyy nykyisellään varsin vauhdikkaasti halvan kustannustason maihin. Tämä johtaa lastin kuljetuksiin tuotantopaikoilta markkinoille ja vastaavasti tuotantolaitteiden kuljetuksiin uusin paikkoihin. Nettikauppa on tehnyt kuljetuksista tärkeän osan tehokasta kauppaa. Cargotec ratsastaa tässä megatrendillä sen automatisoidessa mm. satamatoimintoja. Kun automatisointia pystytään siirtämään sen kaikkiin lastin käsittelyihin, niin tulevaisuuden kasvu näyttää hyvältä erityisesti talouden aikanaan piristyessä. Tällä hetkellä Cargotec on minulla tiukassa seurannassa ja olen valmis lisäämään yhtiötä sopivassa tilanteessa.

Salkkuni kahdeksanneksi suurin osakesijoitukseni on AT&T Inc. Se on hyvää osinkoa maksava teleoperaattori, joka tuli aikanaan salkkuuni vertaillessa teleoperaattoreita toisiinsa niiden maksaessa hyvää osinkoa. Yhtiö osinkoaristokraatti ja noussut listalla 2015 tammikuussa tehdyllä ostolla, jonka yhteydessä analysoin yhtiötä. Minulla ei ole analyysiin suuresti lisättävää muuten kuin, että yhtiö on saanut Direct TV:n hankinnan päätökseen. Pieni riski yhtiöllä on osinkoaristokraatin statuksen menettäminen, payout ratio on tällä hetkellä 79% ja osingon nostot on haastavia. Toisaalta Direct TV osto mahdollistaa kasvun latinalaisessa Amerikassa. Yhtiö on verrattain defensiivinen, kuka nykyisellään tulee toimeen ilman puhelinta ja internetiä. Taidan tämän yhtiön kohdalla antaa osinkojen juosta ja noudattaa ohjetta älä koskaan myy osinkoaristokraattia. Mikäli yhtiö statuksen menettää niin juuri statuksen menettänyttä yhtiötä ei myöskään kannata myydä. 

Outotec tilanne

Olen ostellut Outotecia salkkuun jo pidemmän aikaa veivaamalla. Yhtiön shorttausaste on ollut yli 5% ja yleensä lähempänä 10% osakekannasta jo yli vuoden.  Tämä on johtanut volatiliteettiin Outotecin osakkeella ja mahdollistanut veivamisen. Olen tällä hetkellä runsaasti pakkasella.

Viimeiset viikot yhtiön tilanne on ollut varsin mielenkiintoinen. Välittäjätietojen perusteella osaketta on myynyt anonyymi välittäjä 1-2 miljonan edestä päivittäin. Välillä Carnigie on ollut mukana rintamassa. Muut välittäjät Nordea, Nordnet ja Pohjola etunenässä ostaneet. Alla 2.10.2015 tilasto OP:n sivulta.

Outotecin kevennys

Kevensin Outotec positiota hintaan 5,69 € 12.3.2015. Osake oli kohonnut kovasti ilman suurempia uutisia. Shorttipositiot olivat samaten entisellään. Sain veivauksellani laskettua hankintahintaa ja tappiollisia myyntejä verotuksessa hyväksi luettavaksi. Samalla jokunen osake lisää tarttui salkkuun entisten jatkoksi.

Veivauksen osto: Osto Outotec

Osto Outotec

Ostin Outoteciä hintaan 5,35 € 4.3.2015. Raaka-aineiden hinnat ovat tippuneet vahvasti ja erityisesti Nikkelin hinta alhaalla. Talvivaaran tarina on varmasti useimmille tuttu ja nikkelipuoli on yksi Outotecin vahvimmista alueista. Yrityksen kannalta näyttää kaikki synkältä, shorttausaste on korkea. Tummia pilviä yhtiön ympärillä siis riittää.

Silti pilkahduksia paremmasta on nähtävissä, etusyklisellä paperilla menee jo aika mukavasti ja paperikonetoimittaja Valmet on saanut jo mukavasti uusia tilauksia, samaa ei vielä näkynyt Outotecillä. Minusta näyttää, että kurssi on jo käynyt pohja mudissaan, huonot uutiset eivät enää laske kurssia ja se on kääntynyt varovaiseen nousuun. Mikäli investoinnit pikku hiljaa elpyvät, näkyy aikanaan Outotecin tilauskannassa. Vesien käsittelyä tarvitaan, rakennetaan mitä hyvänsä. Talvivaarassa elää edelleen pieni kipinä jatkosta. Uskon, että pienet positiiviset merkit näkyvät tämän yhtiön kurssissa positiivisesti. Tein varovaisen aloituksen pohjakuokinnalle. Tavoitteena on laskea keskihankinta hintaa ja hankkia yhtiötä lisää veivaamalla, johon korkea shorttausaste saattaa tarjota mahdollisuuksia.

Perusteita ostolleni löytyy useampia. Myynti Outotec kirjoituksessani on todettu Jukka Oksaharhun arvon määritys 6 euroa Outotecille varsin hyväksi. Mielipiteeni tämän suhteen ei ole muuttunut, uskon alle tuon summan tehdyt hankinnat hyväksi tasoksi. Solidium hankki kohtuullisen potin Outotecia, joka on samalla voimakkaasti lyhyeksi myyty. Tämä tarkoittaa, että myynnissä on entistä vähemmän osakkeita ja lyhyeksi myyjät tarvitsee ostaa yli 8% yrityksen kaikista osakkeista.  

Samaan aikaan Outotec in suositukset ovat lähteneet nousuun. Pohjola on antanut yhtiölle suosituksen lisää ja Evli osta. Samat välittäjät ovat olleet merkittäviä netto-ostajia viime aikoina. Ostosuositusten nousun seuraaminen on tutkitusti johtanut hyvään sijoitustuottoon.

Outotecista aiemmin:

Myynti Outotec

Osto Outotec

Myynti Outotec

Myynti Outotec

Kevensin Outotec positiota hintaan 7,28 € 19.12.2013. Osake oli kohonnut kovasti ilman suurempia uutisia. Tosin Poju oli jatkanut tankkaamistaan.

Tätä kirjoittaessa Outotec on julkistanut uusia tilauksia ja sitä kautta tilanne näyttää tulevaisuutta ajatellen valoisammalta, tulosvaroituksen riski on pienempi. Shortit ovat olleet edelleen nousussa. Viimeaikaisen uutisoinnin perusteella voi kyseenalaistaa myynnin mielekkyyttä ja minulla oli tuntuma kurssi noususta jo edellisen ostoni yhteydessä. Epäilen, että rahastoilla ei pian ole enää tarvetta salkun ”säätöön” tämän huonosti menestyneen osakkeen puolesta ja tulevat osingot alkavat pian houkuttaa tammikuu ilmiön kera.

Tarkoituksenani ei ole kuitenkaan spekuloida kurssikehityksellä vaan olen halunnut Outotecin osaksi salkkuani ja olen tyytyväinen sen nykyiseen painoarvooni salkussani nykyisen myynnin jälkeen. Lyhyeksi myyjillä tarvetta saada kurssia edelleen laskemaan ja haluan pitää pelimerkkejä valmiina mahdollisten alempien ostotasojen varalta. Euro on toisaalta erittäin vahva dollaria vastaan, joka syö Outotecin kaltaisen yrityksen kilpailukykyä. Tämän johdosta olen päätynyt nostamaan dollaripohjaisten sijoitusten määrää salkussani.

Osto Outotec

Kevensin Outoteciä edellisen kerran hintaan 8,06€. Nyt hinta tipahti alle 7 euron ja ostin Outoteciä hintaan 6,98€ 5.12.2013. nykyistä kurssia silmäilemällä liian aikaisin. Pyrin edelleen hyödyntämään osakkeen korkeasta shorttausasteesta johtuvaa volatiliteettia ja laitoin välittömästi myyntitoimeksiannon korkeammalla kurssitasolla.

Capital Markets-webcast-tilaisuudesta sain käsityksen, että Outotec arvioi tilauskertymän olevan Q3:n tasoa eli n.230m€. Tämä on edelleen korkea taso historiallisesti. Outotecin tilauskanta q3:n lopulla oli 1512m€. Tuosta summasta Outotec arvioi toimitetaan Q4:lla n.580m€. Tämä tarkoitta, että tilaus kanta vuoden vaihteessa on edelleen yli 1000 m€.

Outotecin arvostuslukuja löytyy palveluista, Reutersista katsottuna Outotecin oman pääoman tuotto viimeiset viisi vuotta 22% ja P/B-luku 2,66. Jos oletetaan Outotecin pystyvän seuravalla viisivuotiskaudella samaan, voidaan arvioida tuotoksi 8,3%. Samalla luvulla P/E:ksi voidaan arvioida piirun verran alle viimeisen viiden vuoden tuloksen keskiarvolla. Nykyinen P/E on 9,21, joten tuloksen olisi tiputtava yli 20%. Tämä ei ole mikään mahdoton skenaario. Tämä taas ei huomioi mitenkään sitä, että osakekohtainen oma pääoma on noin kaksinkertaistunut noin 1,4€:stä 2,8 € osakkeelle. Viimeisin arvo oma karkea arvio konsensusennusteista. Outotec on niitä yhtiöitä, joita ei pidä ostaa P/E-luvulla.  Osinko on tällä hetkellä arviolta kaksinkertainen viiden vuoden keskiarvoon.

Myynti Outotec

Kevensin Outotec positiota hintaan 8,06 € 7.11.2013. Outotecin osuus salkussani on noussut kohtuullisen suureksi. Vaikka osakkeen arvostus sinänsä minua houkuttelevalla tasolla, haluan laskea osakkeen osuutta salkussa. Outotec pysyy edelleen tiukassa seurannassa ja mikäli kurssi laskee jälleen edellisen ostoni hinnan 7,71€ alan miettiä lisäostoja. Uusia tilauksia ei ole julkaistu lähiaikoina ja tulosvaroituksen uhka kasvaa sitä myöten, joka hivenen hidastaa minun toimia ja pistää harkitsemaan.

Osakkeen shorttausaste on lähtenyt nopeaan laskuun viime päivinä. Osakekannasta on shortattuna enää noin 10%, kun se oli vielä jonkun aikaa sitten yli 13%:ttia.

Minulla oli ajatus tarkastella yhtiötä hiukan tarkemmin ennen seuraavia ostoja, mutta nyt sain myytyä kaupankäyntikulut huomioiden pienellä voitolla varsin nopeasti. Mikäli kurssi tipahtaa edelleen tuonne lähelle 7 euroa, niin olen valmis tekemään ostoja uudelleen. Jukka Oksaharju teki yhtiöstä varsin hyvän analyysin ja määritti ostotasokseen 6 euroa. Tämä on mielestäni varsin hyvä määritys, mutta minun on mahdoton arvioida laskeeko osake koskaan sinne. Se mahdollista, mutta pienellä tutkimisella saattoi tehdä muutamia positiivisia havaintoja. Sisäpiiri on tehnyt ostoja ja toiseksi suurin omistaja Tamares Nordic Investments on jatkanut ostojaan. Myyjissä on suurimmissa omistajissa ollut eläkerahastoja ja rahastoja. Pienellä tarkastelulla voi havaita, että institutionaaliset sijoittajia on enemmän lisäämässä kuin vähentämässä omistuksiaan. Lisäostot ovat isompaa kaliiberia kuin myynnit. Samaan aikaa ulkomaalaisomistus on laskenut kymmeniä prosentteja. Tuntuvaan laskuun vaaditaan mielestäni nyt negatiivista uutista. Toki yhdysvaltojen velkakatto tilanne alkaa taas lähestyä yhtä kriittistä hetkeä.

Osto Outotec

Ostin kahteen otteeseen Outoteciä, ensin 21.10 hintaan 8.20 € ja toissapäivänä 31.10 hintaan 7,71. Tämän jälkeen Outotec on jatkanut lasketteluaan. Ostojen myötä Outotec on noussut salkkuni suurimpien sijoitusten joukkoon.

 

Blogiani seuranneet ovat ehkä huomanneet, että ostoja tähän yhtiöön on paljon ja siitä huolimatta se ei ole suurin sijoitukseni. Olen pyrkinyt hyödyntämään korkeasta shorttausasteesta johtuvaa suurta volatiliteettia. Olen myynyt Outotecia 11.7.2013 hintaan 9,98€ ja 13.82013 hintaan 10,02€. Nyt olen sitten tehnyt lisähankintoja alemmalla kurssilla hiukan kohotetuin panoksin. Tälläkin kertaa olen laittanut heti perään molemmille ostoille myyntitoimeksiannon sen verran korkeampaan kurssiin, että saan sekä osto-, että myyntipalkkiot huomioiden pienen voiton.

Ostojeni jälkeen Outotec on edelleen valunut minut hiukan yllättäen vielä alemmaksi. Päivittelin salkkuni allokaation ja tarkastelen lisäostoja nyt hiukan tarkemmin. Pitää katsoa Outotecin tilannetta hiukan tarkemmalla haravalla hetkisen. Katson salkusta myös mahdollista myytävää ja yksi kandidaatti on jo noussut esille.

Myynti Outotec

Kevensin Outotec positiota hintaan 10,02 €. Outotecin osuus salkussani on kurssinousun myötä nousut melkoisen suureksi. Vaikka osakkeen arvostus sinänsä minua houkuttelevalla tasolla, minusta kurssi nousi turhan äkkiä noin korkealle. Myin vähän osakkeita ja asetin pilkin reilun euron alemmalle tasolle odottamaan lyhyeksimyyjien toimia.

Kokonaisuutena olen seuraillut suurella mielenkiinnolla Outotecin tapahtumia viime aikoina. Poju on lisäillyt salkkuunsa Outotecia Heinäkuun aikana yhtiöllään Tamares Nordic Investments Bv  ja samaten valtion eläkevakuutus rahasto. Molempien uskon olevan liikkeellä pitkällä aika jänteellä. Arvopaperin verkkoversiossa kerrottiin jutussa Outotecia shortataan päämärkänä seuraavaa:  "Osakelainoja välittävän Lago Kapitalin mukaan Outotecin osakkeita on tällä hetkellä lainassa 41 miljoonaa kappaletta. Se on noin 22,4 prosenttia koko osakekannasta, mikä on aivan käsittämätön määrä.

Osakelainoja käytetään myös muihin tarkoituksiin, kuten esimerkiksi johdannaispositioiden suojaukseen sekä toimitushäiriöiden paikkaamiseen, mutta suurin osa lainoista menee kuitenkin shorttaajille.

Valtava kysyntä on myös nostanut Outoecin osakelainoista maksettavan vuotuista preemiota. Lago Kapitalin mukaan lainoista on saanut korkeimmillaan maksaa jopa yli viiden prosentin preemioita.

Vielä kolmisen viikkoa sitten Outotecin preemiot liikkuivat noin 1,5 prosentissa.

Shorttaajilla on siis hyvin vahva näkemys siitä, että kaivossektori sakkaa vauhdilla alhaisten raaka-aineiden hintojen ja etenkin Kiinan talouskasvun hidastumisen vuoksi.

Vuoden alusta Outotecin osake on laskenut jo 14,5 prosenttia ja helmikuun huipuista jo yli 30 prosenttia."

Kurssi on noussut noista päivistä, joten tilanne on erittäin mielenkiintoinen. Vaihto on ollut viimeajat hienoisessa laskussa ja lisäsksi kurssi on punnertanut ensimmäistä kertaa 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle puoleen vuoteen. Saa nähdä tuleeko vielä myynti tulvaa? Sitä itse odottelen pilkkeineni. Vastaavasti voin vielä kentää positiotani, mikäli kurssi nousee yli 11 euron. 

Osto Outotec ja unohtuneet myyntipäivitykset

Outotec tarttui jälleen pilkkiini eilisessä (26.5.2013) rytinässä hintaan 9,21 €. Laitoin uuden ostotoimeksiannon heti saatuani edellisen potin myytyä hintaan 9,98€. Aion jatkaa veivaamista, mikäli shorttarit siihen antavat mahdollisuuden ja olen valmistautunut ostamaan osaketta lisää, mikäli hinta tipahtaa alemmalle tasolle. Kasvattelen pottiani kuitenkin jokaisella veivauksella hiukan.

Metson heikohko tulos sai tietysti tunnelman muuttumaan hiukan varovaiseksi Outotecin kannalta. Nikkelin alhainen hinta ja Outokummun ja Talvivaaran tulokset eivät ole mitään hyviä uutisia Outotecille, ne ovat kuitenkin yhtiön potentiaalisia asiakkaita. Metallien hinnat eivät ole enää laskeneet edellisestä ostosta.

Heinäkuun tapahtumista on jäänyt pois merkinnöistä 2.7 tapahtuneet Ixonosin ja Comptelin myynnit. Myin Comptelin hintaan 0,30€ ja Comptel hintaan 0,48€. Molempia ostin aikanaan hyvinä osingon maksajina ja kohtuullisesti arvostettuina. Ehdin jonkin aikaa osingoista nautiskella, mutta Nokian toimintojen romahtaminen ja vaikutukset näiden yhtiöiden bisnekseen tuli yllättivät minut suuruudellaan. Yhtiöiden tilanne on mielestäni paranemaan päin, mutta edellytykset osingon maksuun eivät todennäköisesti palaa ihan heti. Toiseksi en tunne yhtiön bisnestä tarpeeksi hyvin arvioidakseni niiden toiminnan kehittymistä. Rahaa meni ostoihin ja uusia paikkoja tuntuu ilmaantuvan eteen, joten katsoin parhaimmaksi myydä yhtiöt pois salkusta. Salkkuani on moitiskeltu liiallisesta hajautuksesta ja olen itsekin päätynyt tekemään puhdistusta omasta mielestäni huonon tuotto-odotuksen osakkeista tai vaihtoehtoisesti kalliista rahastoista.

Tapahtumia Heinäkuussa

Salkun säätö on saanut jatkoa Heinäkuussa. Kurssien lasketellessa ostonappini on laulanut vielä Heinäkuussa. 1.7 ostin Seligson Aasia Indeksi-rahastoa hintaan 4,071 €, Seligson Eurooppa indeksi-rahastoa hintaan 1,96€ ja Seligson Pharosta hintaan 2,801€. 3.7 lisäsin Seligson Russian Prosperityä hintaan 82,038.

Myin 10.7 Pitney &Bowesin pois hintaan 14,40$. Olen pitänyt IBM:n  osuutta salkussani liian pienenä. Kurssi on ollut jonkin aikaa kohtuullisen kiinnostavalla tasolla. Vertaillessani näitä kahta yhtiötä olen tullut seuraavaan johtopäätökseen: Pitney Bowes laski osinkoaan mikä ei ole hyvä asia. uusia osingon laskuja mahdollisesti olla edessä uusia tulevaisuudessa ja osakkeelle. IBM:n kohdalla tilanne on päin vastainen. Yhtiöllä on kassavaroja korottaa osinkoa tai nostaa osinkoa. Tässä tapauksessa on mielestäni hyvä yrittää katsoa tulevaisuuteen ja sijoitin Pitney&Bowesin myynnistä saadut rahat IBM.ään, osto tapahtui hintaan 193,34€.

Jälkeenpäin ajateltuna Pitney&Bowes oli virhe hankinta. Yhtiö tuntui erittäin halvalta ja shorttiaste oli korkea. Nyt vain mietityttää onko Outotecin kohdalla käymässä samoin. Outotecissä olen varannut käteisvaroja ostoihin alempiin kursseisihin ja pyrkinyt tekemään parempaa tausta työtä yhtiötä selvittäessä. Aika näyttää miten käy.

Osto Outotec

Outotecin arvostus on hiipinyt minua kiinnostavalle tasolle. Teknisen analyysin menetelmät huutavat hoosiannaa ja kehottavat myymään. Osake alkaa olla ylimyydyssä tilassa. Vastakkaisia näkemyksiä alkaa olla myös paljon: Inderes, Investech, Pohjolan parhaat. Tapiolan Top 10 osakkeissa  Outotec on ollut jo 26.2 alkaen. Teknisesti 50 päivän liukuva keskiarvo lähestyy 200 päivän liukuvaa keskiarvoa. Outotec on noussut esille shortatuimpien listalla ja Arvo Paperin sivuilla näkyvästi esillä.

Itseltäni Outotec puuttui salkusta ja tein ensimmäisen ostoni hintaan 10,16€ ja tänään on varmasti toteutunut osto hintaa 9,90€. 10 euron tietämillä oli vahvaa volatiliteettiä ja voi olla käännepiste. Nyt kuitenkin shortit oli nousseet yli 10% ja listalle tuli uutena tulokkaana UBS.

Mielestäni 11 P/e Outotecin kaltaiselle kasvuyhtiölle on aika matala. Useassa yhteydessä siitä puhutaan Helsingin pörssin laatuyhtiönä. Raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet ja se näkynee tulevaisuudessa mahdollisesti Outotecin tilauksissa. Yhtiön ohjeistus oli edellisen tuloksen yhteydessä maltillinen. Nyt hinnoittelu viittaa eroon ohjeistuksen kanssa. Outotecin rekrytointilista on edelleen pitkä eikä viittaa merkittävään muutokseen suhdanteessa. Osingon jako on ollut erittäin maltillista ja edellytykset nostoon ovat olemassa, vaikka tuloskehityksen kasvu lakkaisi.

Mielenkiinnolla seuraan Outotecin menoa. Tätä kirjoittaessa hinta oli alle molempien hankintahintojen aika selvästi. nyt se kivunnut 9,90€. Tälle päivää Outotec ei ole päätynyt enää Kauppalehden vaihdetuimpien listalle.

Analyysi Outotecistä: Vähemmän on Enemmän