USA:n ja Kanadan ETF-kaupankäynti jälkipuintia

3.1.2018 voimaan tulleen MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) vuoksi ETF-rahastojen ostaminen USA:n pörssistä kielletään.

Minkään Suomessa toimivan osakevälittäjän kautta ei voi enää ostaa Pohjois-Amerikassa listattuja ETF-rahastoja tai sertifikaatteja. Aiemmin tämä on ollut mahdollista ja helppoa, mutta jatkossa se on kiellettyä. MiFID-säädöstön tarkoitus on parantaa kuluttajien ja sijoittajien suojaa estämällä kaupankäynti sijoitustuotteilla, joista hän ei ymmärrä riittävästi.

Kirjoittelin itse säännöksen mielivaltaisuudesta täällä ja lyhyesti sanottuna se kieltää Eurooppalaisilta parhaat ja tehokkaimmat ETF, jos mittariksi otetaan niiden kustannukset, koko ja spredi. Suuresta koosta johtuen yksikkökustannukset painuvat pieniksi. Suurikokoisen rahaston säilyminen on niinikään erittäin paljon todennäköisempää. Spredillä tarkoitetaan eroa osto ja myynti hinnan välillä. Jos esimerkkinä joku päättää ostaa osakkeen tai ETF:än ja myydä se saman tien poissa häviää yleensä rahaa, koska myynti hinta hiukan alhaisempi kuin ostohinta sillä aina myynti- ja ostohinnan kohdatessa osakkeet tai ETF:t vaihtavat omistaajaa. Nyt suurilla ETF:lla on enemmän myyjiä ja ostajia ja tämä väli mene pieneksi. Edelleen myynti haluamallaan hetkellä on ostajia tarjolla paremmin. Tämä johtaa todennäköisyyteen saada parempi sijoitustuotto millä tahansa aika välillä.

Tutustuin Nordnetissä ETF tarjontaan ja siellä esitettyihin dokumentteihin ja tässä lyhyesti vertailua miltä homma näytti.

Näppäämällä kuvan PDF kuvakkeesta avautuu seuraava sivu.

https://personal.vanguard.com/pub/Pdf/sp970.pdf

Sieltähän ne kulut löytyvät helposti.

No sama sitten ostamallani ISharesin Emerging Market Bond UCITS (IUS7)

No näkymä alkuun sama.

MiFID II, ETF:istä ja Nordnetistä

Lainausta Nordnetin tiedoitteesta:

” Arvopaperimarkkinalaki (2007:528) perustuu rahoitusvälineiden markkinoita koskevaan EU-direktiiviin, jonka lyhenne on MiFID (Markets in Financial Instruments Directive). Direktiivin myötä useimmilla Euroopan mailla on samanlaiset säädökset muun muassa arvopaperikaupankäyntiin. 3.1.2018 alkaen lainsäädäntöä vahvistetaan entisestään, kun MiFID II astuu voimaan. Lainsäädäntömuutokset juontavat juurensa vuoden 2008 finanssikriisiin. MiFID II:n tarkoitus on parantaa kuluttajien ja sijoittajien suojaa ehkäisemällä kaupankäyntiä arvopapereilla, joista sijoittaja ei ymmärrä riittävästi. Uuden lainsäädännön tavoitteena on myös lisätä kilpailua finanssialalla.”

Eli 3.1.2108 astuu voimaan uusi rahoitusvälineiden direktiivi. Holhousmentaliteetti jatkuu, EU-kansalaiset eivät saa enää sijoittaa mihin haluavat vaan viranomaiset haluavat päättää, mitä kansalaiset ymmärtävät.  Yleisesti on mm. päätetty, että suomalaiset eivät ymmärrä englannin kieltä ja välittäjät eivät saa kääntää tuotteiden esitteitä kotimaiselle kielelle. Sen sijaan saksakielellä ja ruotisnkielellä olevia UCITS rahastoja voi hyvin myydä, vaikka Martta mummo ei olisi saksaa lukenutkaan ja pitäisi ruotsia paremman kansankielenä. 

Uuden direktiivin johdosta mm.  Amerikkalaisten ja Kanadalaisten ETF-tuotteiden myynti päättyy EU-alueella ellei lainsäädännön määrityksiä täytetä. Hupaisia lause tuo uuden lainsäädännön tavoitteena on lisätä kilpailua finanssialalla. Esimerkkinä Vanguardin ETF-tuotteet ovat yksi maailman tehokkaimmista rahoitus instrumenteista ja erittäin pienillä kustannuksilla. Rahastot ovat tehokkaita indeksirahastoja, jotka seuraavat indeksiä ja sijoittavat varansa määritellyn indeksin mukaan. Koska nämä kooltaan maailman suurimpia rahastoja, ne pystyvät tekemään toimeksi antonsa pienimmillä kustannuksilla. Yhtiö on sen rahaston omistajine omistama eikä pörssiyhtiö. Nyt EU:mme on tehnyt päätöksen, että sulkemalla tämmöinen Nobel palkittu yritys markkinoilta kilpailu paranee. Vai pitäisikö lukea Vanguard ei maksa tarpeeksi rahaa EU-byrokraateille, joten rahastoa ei voi myydä? Miksiköhän EU-alueen talous on köhinyt ja pörssit tuottaneet heikosti?

Toki tässä Eurooppalaiset toimijat tästä kiittävät mm. suurissa vaikeuksissa hetki sitten kierinyt Deutche Bank. Yhtiöhän on kuuluisia suurista johdannaiskaupan osuudesta ja monimutkaisista sijoitustuotteista. Kyllä Eurooppa pelastuu, kun Deutche kyselee asiakkailtaan ja kauppaa johdannaistiuotteitaan tehokkaiden Amerikkalaisten ETF:ien sijaan. Nordnet kehoittaa samoin tutustamaan Nordnet Markets* tuotteisiin. Kyllä se tästä lähtee, kun näihin yksinkertaisiin viputuotteisiin lykätään rahat niin maailma yksinkertaistuu.

Jotenkin tuntuu, että tässä direktiivissä on menty banaanin käyryyden alueelle. Suitsistaan tiettyjen tuotteiden myyntiä ja tuntuu, että itse päättäjät eivät oikein ymmärrä mitä ovat tekemässä. Tartutaan epäoleellisiin asioihin eikä hoideta itse ongelmaa. Tässä vaikeutetaan monen toimijan sijoittajan toimintaa ja minulla aavistus miten tässä tulee käymään.  Sijoittajat ja sijoituspalveluja tarjoavat yritykset siirtyvät ”muiden lippujen alle” ja isot rahat karkaavat EU-alueelta. Ensimmäisenä tulee mieleen finanssikehto Lontoo, joka saattaakin yllättäen säilyttää asemansa ja alkaa myydä USA:laisia tuotteita. Tämä on suoraan vettä myllyyn uusille eroamisille unionista. Raha virtaa EU:n näkökulmasta veroparatiiseihin kaikilla ns. ”viisailla sijoittajilla” pankkien taistellessa yhä ankarammin ”mummosijoittajien” rahoista. Raha kyllä löytää paikat missä sillä on hyvä olla. Kun raha on paikassa missä verottajalle ei tietoja tipu, kasvaa kiusaus olla kertomatta verottajalle koko rahojen olemassa olosta.