Dippimuistelmia osa 2

Itselläni oli jostakin napattuna kysymyksiä, jotka koin opettavaiseksi kirjata ylös finanssikriisin laskussa. Toinen kysymys oli, mitä mietit laskun kiihtyessä? Tässä omat ajatukset:

Tässä vaiheessa on myöhäistä myydä, pitää odottaa laskun päättymiseen. Mietin myös rahajärjestelmän kaatumista jonka seurauksena ajattelin, että turha pitää silloin myöskään käteistä. Raaka-aineet eivät maksa osinkoa, nekään ei tuntuneet hyviltä sijoituksilta. Oma talous alkoi kiristyä kovan inflaation ja korkojen nousun takia. Pitkä korko ei tuntunut hyvältä sijoitukselta koron nousun takia. Nalle mainitsi pitkän koron olevan hyvä sijoitus Sammolle. Sijoitin itse myös pitkään korkoon, kehitys oli miinusmerkkistä, mutta vähemmän kuin osakkeet. Lyhyen koron rahastot laskivat myös, koska niillä oli huonoja omaisuuseriä, jotka menettivät arvoaan tai arvonsa. Mikään ei ollut hyvä sijoitus.

Verrattaessa tilannetta nykyhetkeen, emme ole vielä laskun kiihtymisvaiheessa. Suuriosa ajattelee, että on pitkäjänteinen sijoittaja en myy vielä. Pelkoa rahojen menettämisestä kokonaan ei ole olemassa. Osakkeet nähdään edelleen hyvänä sijoituksena, kuten esimerkkinä edellisestä dippimuistelmia kirjoituksen kommenteista käy esille.

Yhtäläisyyksiä edelliseen laskuun löytyy. Silloin menetettiin luottamus investointipankkeihin. Tällä kertaa sektori on eri, mutta tilanne sama. Luottamus autoteollisuuteen horjuu. Autoteollisuus on ratsastanut pitkälle ympäristönäkökohdilla ja pienemmillä päästöillä. Nyt tällä sektorilla on menetetty luottamus. Luottamuksen menetys on aina iso asia liiketoiminnassa ja luottamuksen voittaminen takaisin vie aikaa. Autoteollisuuden osuus Saksan taloudesta on yli 20% ja sen toiminnan rehellisyyteen on lyöty nyt syvä epäluottamuksen kiila. Saksa on taas EU-alueen suurimpia talouksia. Euroalue on velkaantunut pahasti ja velkojien luottamusta pitää yllä pitkälle Saksan vahvuus. Mikäli Saksan valtion talous joutuu ongelmiin, se heijastuu se koko Euroalueelle. Saksan pankit eivät ole olleet hirvittävän hyvässä kunnossa ja autoteollisuuden vaikeudet heijastuvat heti pankkien toimintaan, mikäli yksityiset taloudet ja pienet yritykset eivät pysty suoriutumaan velkavelvoitteistaan. Tämä voi johtaa seuraavaan yllättävään epäluottamukseen. Epäluottamus Euroalueen kykyyn hoitaa valtion velkansa.

Kirjoitus meni melkoisen mustaksi skenaarioksi, mutta lopullisena johtopäätöksenä, että tässä ei ole mikään kiire ostoksille. Kannattaa seurata Saksan talouden ja autoteollisuuden menoa tarkalla silmällä. VAG konsernin autojen myynti on jo pysähtynyt.       

Dippi muistelmia, osa finanssikriisin alku ja yhtäläisyydet tähän päivään

Itse olen aikanaan kirjoitellut muistiin tunnelmia finanssikriisistä jälkikäteen. Rokka 76 kirjoitti vuotta aiemmin varsin legendaarisen kirjoituksen Kondratieffin syklistä kauppalehden keskustelupalstalle. Kirjoitus on tehnyt minuun suuren vaikutuksen ja ole kovasti yrittänyt miettiä miten tutkimusta voi hyödyntää omassa sijoittamisessa. Olen sitä mieltä, että velan määrän on purkauduttava ja aikanaan ajatusmaailma ja taloudelliset asemat ovat hyvin erilaisia 15-20 vuoden kehityksen tuloksena. Oleellista on huomata, mikä on se kuplassa oleva ala tai sijoitus ja toiseksi huomata seuraavaa noin 50 vuoden taloudellista nousukautta ajava teema tai ala.  

Alkuvaiheessa laskua jo odotti. Nousua oli jatkunut pitkään ja monet manasi jo laskukautta. Tulokset ohjasivat pörssin suuntaa toiseen suuntaan. Laskun käynnisti Bear Stearnsin kaatuminen. Se tapahtui yllättäen, vaikka sitä jo huhuiltiin jo kuukausia. Tuntui, että homma klaarataan, kun maailman mittakaavassa pieni pankki kaatuu. Bear Stearnsin kaatuminen jälkeen tuntui, että alkaa olla ostopaikka pian. Lehman Brothersin kaatuminen sitten sai aikaan uuden laskuaallon. Tämän jälkeen alkoi tuntumaan, että kurssi vain laskee ja laskee.

Molempien investointipankkien kaatuminen oli hyvin samantapainen kuin tilanne vasta. Kurssi tippui aika suuresti ilman syytä, sitten tuli Volswagenin huijaus esille. Jatkuuko tilanne samanlaisena tästä eteenpäin? Eilen kerrottiin BMW:n ylittävän rajat päästöissä. Tuleeko sieltä seuraava laskuaalto.

Vääjäämättä tulee mieleen, että tässä voi olla Kondratievin uuden ajan alku. Öljyteollisuudessa ja autoteollisuudessa on pyörineet isot rahat, pikkuhiljaa korvaavia vaihtoehtoja löytynyt. Päästömääräyksiä on vastustettu voimakkaasti. Öljyn hinta ja kysyntä on romahtanut, energian kulutus tipahtanut mm. Suomessa huomattavasti. Ympäristöverot näyttelevät tällä hetkellä suurta osaa Suomen verotuloista, mutta merkitys on mielestäni lähtenyt laskuun. Energian kulutus on pienentynyt 5% kvartaalitahdissa tämän vuoden. Uusia energian kulutusta lisääviä investointeja ei ole näkyvissä, autoverotusta ollaan viemässä suuntaan, että autokanta uusiutuu ja kulutus pienenee.

Olen huomannut tiettyä asenne muutosta. Rikkidirektiivin vaikutuksista ei juuri puhuta enää, asia on hyväksytty. Autoilussa on alettu kiinnostuneena seuramaan vaihtoehtoisia energia lähteitä. Tuttava piirissäni on muutama hybridiauto ja niillä käydään kiinnostuneena koeajoilla. Harva epäilee enää tekniikkaa, kahvipöytä keskustelussa ollaan enemmän huolissaan VW:n päästöisät ja veroista kuin Toyotan hybriditekniikan kestävyydestä. Urheiluautoja ihannoivatkin ovat erittäin kiinnostuneita Helsingin taksin sähkö Teslasta.

Muina huomioina, että laissa sallitaan sähkökäyttöiset ”potkulaudat”. Yksi esimerkki ajatusmaailman muuttumisesta: Kolme syytä, miksi tämä deflaatio ei ole mörkö. Lähipäivinä on uusioitu Japani vaipumisesta deflaation ja pörssit eivät ole laskussa, Euroalue on vain 0,1% inflaatiossa eli inflaatio on hidastunut 0,1%. Asiaa ei suuremmin huomioida.

Olemmeko keskellä siirtymää uuteen aikaan liikkumisessa? Tämä voi johtaa öljyn teollisuuden merkityksen merkittävään vähenemiseen ja muutoksiin liikennevälineteollisuuden markkinasuhteissa. 

Aiheeseen liittyvää: 
Omat ajatukset Kondratieffin syklistä
Laskutrendi on alkanut?
Onko osakemarkkinoilla kupla?