Salkun päivitys

Tein salkustani Google Sheets seurannan. Lisäsin Salkku-sivulleni linkin Reaaliaikainen salkku, josta voi katsoa salkkuni reaaliaikaisen koostumuksen. En ole tehnyt rahastoille automaattista hinnan päivitystä, joten ne päivtettävä käsin. Sijoitukset on sortattu suurimmasta pienimpään, mutta Google Sheets ei järjestä niitä uudestaan automaattisesti. Tämä varmaan tehtävissä funtiolla tai makrolla, mutta tämä saa välttää tässä vaiheessa.

Jätin aikaisemman seurannan, jotta voin seurata ainakin toistaisesi salkkuni muutoksia.

Fingerprint Cards huhu

Sattuipa tämmöinen artikkeli silmään koskien Fingerprint cardsia:
https://www.betaville.co.uk/news/chinese-still-circling.part-2/

Onko kenelläkään tarkempaa tietoa julkaisijasta betaville? Jutussa linkkejä Finacial Timesiin ja Timesiin. Mielenkiintoista seurata tilannetta, vaikka kysessä huhu, voi shorttareilla olla kuumat oltavat, kun ostosta alkaa liikkua huhua. Pelimiehet tuntuu olevan tuolla artikkelleissa takana.

Analyysini yhtiöstä: Fingerprint Cards analyysi

Fingerprint Cards analyysi

Fingerprint Cards AB on Ruotsalainen sormenjälkitunnistimia valmistava yritys. Yhtiö valmistaa sormenjäkisensoreita sekä pyyhkäisylukijoita. Sillä löytyy patentit matriisi käsittelyyn sormen jäljen lukemiseksi, lukijan moni kerrokselisuuteen joka tekee lukijasta kestävän sekä mm. tunnistamaan sormen jäljen pyyhkäisystä sekä algoritmeihin.

Yhtiö on Tukholman pörssissä listattu ja kuulu suuriin yrityksiin. Yrityksen markkina-arvo on noin 25 mirjardia kruunua.

Avainluvut (Reuters, kurssi 67,00 SEK)

P/E 9,63

P/B 10,53

P/S 2,97

Price to Cash flow (TTM) 9,16

ROA 102,65

ROE 161,02

ROE 5 v. 41,55

Kassavarat 931 miljoona kruunua Q3 2016

Omapääoma 1,7 Miljardia

Yhtiön Kasvu on ollut hurjaa EPS kasvu 441,94% (TTM) ja 200% viisi vuotta. Noista saa laskettua PEG luvuksi hurjat 0,02 tai 0,04.

Yhtiö on tunnusluvuilla laskettuna hurjan halpa, suurena uhkana ilmeisesti pidetään marginaalien tippumista. Kilpailijoita on ilmestynyt markkinoille ja kilpailu on kiristynyt. Minusta yhtiön kurssia näyttää varovasti sanottuna manipoloidulta. Yhtiön johdon optioiden määräytymispäivä oli joulukuun puolivälissä sopivasti, samaan syssyyn annettiin tulosvaroitus marginaaleista yllättäen hiukan ennen määräytymistä. Osake oli voimakkkaasti shortattu välillä yli 17%, nyt jäljellä 9%. Shorttien purku on ollut menossa ja hyvän aikaa ja nyt kaupankäynti volyymi on hiljentynyt, joten purku alkaa näkyä kurssissa.

Protector Forsikring analyysi

Protector Forsikring on Oslon pörssissä listattu yritys. Toiminta alkoi vuonna 2004, josta lähtien kasvu on ollut nopeaa ja kannattavaa. Vuonna 2015 yrityksen vakuutusmaksutulo oli 2,843 miljardia Norjan kruunua verrattuna vuoden 2014 2,375 miljardiin kruunuun. Kasvua oli 20 %.

Tällä hetkellä yhtiössä on 300 työntekijää.

Yhtiö tarjoaa vakuutuksia merivakuutustoimintaa lukuun ottamatta kaupalliselle ja yksityiselle sektorille, ja tuotteet ovat saatavissa vakuutusvälittäjien kautta. Protector myy myös omistajanvaihdosvakuutuksia kiinteistönvälittäjien ja asianajajien kautta Norjan markkinoilla, joilla on sopimus välittäjien kautta.

Yhtiön päätavoiteet ovat

• Kustannus- ja laatujohtajuus
• Kannattava kasvu
• Sija kolmen parhaan joukossa Protectorin liiketoimintasegmenteillä

Suurin osa toiminnasta on perinteistä vahinkovakuuttamista, mutta tämän lisäksi valikoimaan kuuluu ”Change of Ownership” asuntovakuutukset Norjassa, jotka ovat noin 20 % yhtiön toiminnasta(Perustuu vanhahkoon IR materiaaliin, jonka jälkeen tullut Suomen ja Britannian toiminnot, jotka ei yhtiön mukaan merkittäviä). Samassa Protectorin markkinaosuus Norjassa on yli 50 %. ”Change of Ownership” vakuutukset ovat vakuutuksia asunnon myyjille, joilla pystyy vakuuttamaan ostajan löytämiä vikoja ja korvausvaatimuksia vastaan.

Suuri osa vakuutusten myynnistä tapahtuu erillisten välittäjien kautta ja tämän johdosta Protectorin organisaatio on ohut. Pidän yhtiön kilpailuetuna yhtiön kehitettämää IT-järjestelmää . Näiden takia yhdistetty kulusuhde on erinomainen ja kustannustaso kilpailijoita matalampi. Vuonna 2015 se oli 7,5%, kun toiseksi parhaalla IF:illä se oli 13,0% pohjoismaisten keskiarvon ollessa 16,5%.

Johdon omistus yhtiöstä on huomattava. Yhtiöllä ei lisäksi ole käytössä omistusta liudentavia optio-ohjelmia. Protector on useammissa tyytyväisyyskyselyissä saavuttanut kilpailijoita parempia tuloksia ja se on erilaisilla mittauksilla pohjoismaista kärkeä.

Vakuutusmaksutulot ovat kehittyneet seuraavasti:

2007: 376 MNOK
2008: 592 MNOK
2009: 843 MNOK
2010: 792 MNOK
2011: 903 MNOK
2012: 1107 MNOK
2013: 1374 MNOK
2014 2375 MNOK

2015 2843 MNOK

Salkun tuotto marraskuussa 2016

Salkun tuotto marraskuussa oli 0,95%:ttia ja vuoden alusta 8,71%. Kaupankäyntikuluni olivat 47,00€. Kaupoista kirjoittelen erikseen myöhemmin.

Osingot marraskuussa olivat 152,24€ jolloin kasvua 58,07% edellisen vuoden marraskuuhun.

Vertailua indeksiin:

Marraskuu

OMX Helsinki Gap GI 1,67% ,marraskuu

Tuotto vuoden alusta;

OMX Helsinki Gap GI 5,46% 

Salkku: 8,71%

Edellinen:Salkun tuotto lokakuussa 2016

Virhe lokakuun tuotoissa

Aloin laskemaan marraskuun kuukausituottoja ja huomasin karkean virhee lokakuun tuotoissa. Olin merkinnyt Nordnet Super Fond Danmark merkinnän euroissa kruunuhinnalla, joka teki laskentaan 1600 € tappion. Kun virhe korjattiin, meni lokakuu plussalle 0,27% ja  kokovuosi 7,99%. Korjasin virheen itse artikkeliin: Salkun tuotto lokakuussa 2016

Buffettin portfolion muutoksia Q3/2016

Berkshire Hathawayltä ilmestyi 14.11.2016 Q3/2016 omistukset. Top kymmenen omistuksissa tuli muutos, kun yhtiö on keventänyt Walmartin omistusta lähes 68% salkussa ja se on tipahtanut kymmenen suurimman sijoituksen joukosta. PSX Phillipsia ja Charter Communicationssia on lisätty. Charter communication nousu kymmenen suurimman sijoituksen joukkoon sijalle 9 hiukan alle 2% omistuksella.

Deeren pientä keventämistä on jatkettu tällä neljänneksellä. Lisäyksiä on tehty mm. Visa Inc:iin, Bank of New Yorkiin, Verizon communicationssiin ja Liberty SiriusXm Series C ja Liberty Clobal Inc ja Wabcoon. Kinder Morgania on kevennetty neljännes. American Airlines Group on tullut uutena salkkuun.

Buffett 10 suurinta sijoitusta Q3/2016

Q3/2016
Nro.	Osake	Portfoliosta [%]	Kumulat.[%]
1	KHC- Kraft Heinz	22.63	22.63
2	WFC - Well Fargo	16.49	39.12
3	KO- Coca Cola Co.	13.14	52.26
4	IBM	10.02	62.28
5	AXP- American Express	7.54	69.82
6	PSX-Phillips 66	5.05	74.87
7	USB - U.S Bancorp	2.83	77.70
8	MCO- Moody's Corp.	2.07	79.77
9	CHTR - Charter Communication	1.98	81.75
10	DVA-DaVita HealthCare Partners	1.98	83.73

Edellinen: Buffettin portfolion muutoksia Q2/2016

Lokakuun 2016 tapahtumat

Tapahtumien määrä salkussa oli edellisiä kuukausia selvästi alhaisempi. Tein 8 ostoa ja 2 myyntiä, kaupankäyntikulut tipahtivat tasolle 30€/kk.

Kuun alkuun ostin indeksisijoituksia. Hankin kovasti laskussa ollutta Nordnet Superfonden Danmarkkia. Indeksiä tiputti erityisesti 10% painolla mukana oleva Novo Nordisk. Yhtiöllä on hyvä kasvutarina diabeteksessa, joka on kovassa kasvussa teollistuneissa maissa. Nyt tarinassa on pieniä vastoin käymisiä. Harkitsin itse yhtiön hankkimista, mutta totesin, että yhtiön menestystä on erittäin hankala arvioida. Diabetestä voidaan hoitaa mahdollisesti muilla keinoilla ja yleistymistä saada kuriin elämäntapa muutoksilla ja suosituksilla (Tiettyjen tautien yleistyminen on tapana jatkua ennemmin kuin asettua).

Seuraavaksi tein normaalit Nordnetin kuukausiohjelman hankinnat. Kehittyviä markkinoita osakkeina ja korkoina, maailma indeksiä ja USA:n osinko ETF:ää. USA:n osinko ETF:n panin nyt sitten hyllylle, dollari on vahvistunut kovasti enkä näe ostoja enää järkeväksi. Dollari voi toki vahvistua edelleen tai pysyä nykyisellä tasolla, mutta sieltä sitten pikuhiljaa lähtee varat siirtymään osinkoina takaisin euroiksi. USA menee näillä näkymin koron nostoissa edellä ja Eurooppa seuraa viiveellä perässä. 11.10.2016 hankin Comptelia, mutta 20.10 päädyin luopumaan suurimmasta osasta omistuksista. Vuoden loppu on perinteisesti ollut Comptelille hyvä, mutta nyt tilauksia ei sitten ole jostain syystä tippunut ihan samaan tahtiin kuin vähän aikaa sitten. Yhtiössä oli kovaa myyntipainetta, joten minulle heräsi epäilys, että joku tietää tilanteesta minua enemmän. Myin osakkeet ja sain verotukseen kirjattua tappiot.Osake onkin pysytellyt myyntihintaani alempana.

Kevensin Taaleria jonkin aikaa sitten, koska tulos oli pieni pettymys. Pidän yhtiön tulevaisuuden näkymiä ja osinkonäkymiä hyvinä ja minulla oli tarkoitus lisätä yhtiötä tai ostaa aiemmin myymäni osakkeet takaisin alemmalta tasolta. Onnistuin tässä, mutta hiukan hätäilin, nyt yhtiötä saa halvemmalla.  Mahdolliset koron nostot on Taalerille hyväksi ja näen näiden vahvistavan yhtiön asemaa energiamarkkinoilla. Energia on pääomavaltainen ala, johon koron nosto vaikeuttaa investointeja. Taaleri on kilpailukykyinen rahastojen uusiutuvan energian vuoksi markkinoilla. (Esimerkkinä ydinvoiman ja kaasun varastojen pääoma kustannukset nousevat ja energia vaatii jatkuvaa investointia laitteisiin ja nämä kulut nousevat.)

Suurin syy Comptelista luopumiseen oli minua hukutteleva tilanne Fingerprint cardsissa. Eurolla sai kruunuja eniten pitkään aikaa ja yhtiön kruunukurssi oli erittäin alhaalla. P/E 16 on erittäin alhainen huippuvahtia kasvavalle yritykselle, joka on kaiken lisäksi pystynyt positiiviseen tulokseen. Yhtiö sai kilpailua alalle Samsungin kautta, joka oli pieni tappio. Samaan aikaan Samsungilla on suuria ongelmia räjähtävien akkujen kanssa. Nyt yhtiö dumppaa kriisipuhelimet isoille Intian markkinoille. Tunnistus on liiketoimintaa, jossa luottamus on tärkeää. Samsungin toiminta ei ole mitenkään luottamusta herättävää. Tämä ei tienkään tarkoita, että tilanne sataisi Fingerprint Cardsin laariin. Apple kuitenkin hyötyy tilanteesta hetkellisesti ja käyttää sormenjälkitunnistusta. Fingerprint Cardsin osake on voimakkaasti shortattu ja yhtiön johdon optiot erääntyy joulukuun puolivälissä. Tämän jälkeen yhtiössä voi olla aineksia vahvempaakin nousuun. Näin mahdollisuudet yhtiössä parempina kuin Comptellilla ja hyppäsin kelkkaan.

Salkun tuotto lokakuussa 2016

Salkun tuotto lokakuussa oli 0,27%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 30,00€. Kaupoista kirjoittelen erikseen myöhemmin.

Vertailua indeksiin:

Lokakuu

OMX Helsinki Gap GI -1,60% ,lokakuu

80 % MSCI World TR & 20 % iBoxx Euro Overall 0,06%. 

Tuotto vuoden alusta;

OMX Helsinki Gap GI 6,56% 

80 % MSCI World TR & 20 % iBoxx Euro Overall 5,11%. 

Salkku: 7,99%

Edellinen: Salkun syyskuun 2016 ja Q3 tuotot