Nokian renkaat

Nokian renkaiden kurssin tippuminen 27 euron tuntumaan herätti kiinnostukseni. Ostin osaketta kahdessa erässä ensin 11.4 hintaan 27,36€ ja toisen kerran 14.4 hintaan 26,99€. Tämän jälkeen kevensin positiotani hiukan 22.4 myymällä osan osakkeista hintaan 29,04€. Tämän pelaamisen jälkeen Nokian renkaiden määrä salkussani on yli kaksinkertaistunut.

Ostoni perustui näkemääni voimakaseen pessimismismiin Nokian renkaiden tilanteessa. Venäjän tilanne tulee varmasti tuntumaan autokaupassa ja sitä kautta Nokian renkaiden kysynnässä ruplan heikettyä. Samassa yhteydessä ei ole otettu huomioon, että tuotantokustannukset tippuvat. Summan lopputulosta on hankala arvioida. Kurssi nousi voimakkaasti ostojeni jälkeen, joten kevensin positiotani ja jään seuraamaan Ukrainan kriisin etenemistä ja tulevaa tuloskautta.

Nokian renkaat valmistaa tuotteitaan lähinnä henkilö- ja kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Tuotteet tulevat lähinnä jälkimarkkinoille eli autoihin, jotka on myyty kaupoista ulos. Yritys keskittyy pohjoisten olojen asiakas tarpeisiin.Yhtiö uskoo luovansa  Pohjoisten olojen erikoisosaamisella lisäarvoa asiakkailleen. Ydinosaaminen hyödynnetään kapeissa tuotesegmenteissä kuten henkilöautojen talvirenkaissa sekä metsäkonerenkaissa. Muita kärkituotteitamme ovat Light 

Truck- ja SUV-renkaat, kuorma-autojen talvirenkaat sekä satama- ja kaivoskoneiden renkaat. Yhtiö panostaa vahvasti jälkimarkkinoihin ja jakeluun Vianor –ketjun kautta.

Yhtiötä voidaan pitää kasvuyhtiönä.

Salkun alle 1% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua

Kova urakka salkkuni sijoitusten tarkastelussa alkaa lähestyä loppuaan. Tarkastelu koskee edelleen tilannetta 21.10.2013. Muistaakseni edellisessä tarkastelussa sain palautetta, että minulla liian hajautettu salkku. Olen itse osittain samaa mieltä, sijoituksia on liikaa niiden tehokkaaseen seuraamiseen. Toisaalta olen useimpien kohdalla nähnyt hyvän tilaisuuden poimia Random Walkin sanoin satasia maasta. Yksi sijoitusvirheistä on käydä kauppaa liikaa. Sain tässä hyvän osoituksen myytyäni edellisen tarkastelun tiimoilta Baswaren. Yhtiön kurssi on noussut huomattavasti lähes kaksinkertaiseksi lyhyessä ajassa myyntini jälkeen. Sijoitus oli toki pieni ja merkitys salkulleni olisi vähäinen. Rahaa se on pienikin raha.

Eli Lilly tuli salkkuuni finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiön oli P/E-luvulla halpa, maksoi korkeaa 6% osinkoa ja pääoman tuotto oli hyvä. Yhtiötä vaivasi pelko patenttien laukeamisesta ja tippuminen osinkoaristokraattien listoilta. Itse arvioin, että yhtiö pystyy pitämään nykyisen hyvän osinkonsa ja tippuminen osinkoaristokraateista oli jo selviö. Yhtiö oli tehnyt päätöksen osingon pitämisestä nykytasolla, missä uskoin sen pysyvän jatkossa. Osinkojen nostot tulevat joskus tulevaisuudessa, jos on tullakseen. Payout ration laskenut pikkuhiljaa 50%:n ja siihen alkaa taas olla edellytyksiä. Yhtiön P/E-luku on edelleen 13, keskiverto ja pääoman tuotto hyvä. En ole nähnyt mitään syytä luopua sijoituksestani ja maksaa veroja kurssinoususta, yhtiö maksaa osinkoa edelleen tasaiseen ja saan kassavirtaa sieltä. Yhtiö on minulla holdissa, välillä olen miettinyt jopa lisäostoja.

Myynti Olvi

Olvi nousi varsin rivakasti ostoni jälkeen 25.3 hintaan 25,69 €, joten kevensin Olvia heti seuraavana päivänä. Viritin välittömästi uusia pilkkejä, mutta ne eivät ole ainakaan toistaiseksi tärpänneet. Tarkkailen tilannetta mielenkiinnolla. Olvi positioni kasvoi huomioiden peräkkäiset ostot ja myynnit ja sain vielä myynnistä pienen voiton. 

Salkun tuotto maaliskuussa 2014

Salkun tuotto maaliskuussa 0,67% % ja Q1:n tuotto 1,46%.

Osinkoja kilahti tilille 263,82€. Laskua edellisen vuoden maaliskuuhun 3,88%.

Osinkojen lasku selitty sillä, että Alma Medialta ei tullut osinkoa maaliskuussa tilille tänä vuonna vaan vasta 1.4.

Jälkeenpäin ajateltuna toimet kuukauden aikana olivat vähän varovaiset ja tein ostoja, mutta myin osan sijoituksesta aika pian kohtuullisella voitolla. Ajatuksena oli varata varoja Ukrainan kriisin pitkittyessä. Pörssi on aikalailla unohtanut kriisin. Kuukauden jänteellä näemme vaikutuksia tulokseen ja olen valmiina, käteistä on vähäisten ostojen ja osinkojen myötä aika reilusti. Mielestäni pörssissä on päällä edelleen jonkinlainen euforia ja osinko kiima. Kiirettä ostoille ei mielestäni ole, vaikkakin minulla on pilkkejä vetämässä muutamissa osakkeissa.

Edellisiä:
Salkun tuotto helmikuussa 2014
Tilinpäätös 2013

Osto Olvi ja pientä analyysiä

Olvi tarttui pilkkiin 24.3 hintaan 24,24.

Yhtiössä riittää Venäjäriskiä Valko-Venäjän toimintojen kautta. Yhtiön tuloksesta 40% tulee kuitenkin kotimaasta. Olvi on yksi niistä harvoista yhtiöistä, joka on pystynyt kasvattamaan liikevaihtoaan ja voittoaan viime vuodelta.  Tulosparannus johtuu enne kaikkea hitaammista poistoista, mutta ilman niitä liikevoitto silti parani yhdeksän prosenttia.

Olvi nosti osinkoaan 30%, mikä huomattava nosto. Silti osinko nykykurssilla on vain 2,7%, joten yhtiö on edelleen varsin hyvin hinnoiteltu ja P/E nykytuloksella noin 15.  samalla on syytä huomata, että johtuen poistojen muutoksesta kassavirta ei kasva voittojen suhteessa, joka tarkoittaa, että osingon maksukyky ei kasvaa samaa tahtia voittojen kanssa.

Olvilla on tullut mukavia lisiä myyntiin lähiaikoina. Angry Birds toi vientiin 10 miljoonan lisän, vaikka buumin huippu on saattanut jo olla ja innostus on voi lähteä hiipumaan. Vihaisten lintujen suosiota ei kannata väheksyä ja kyllästysmispiste ei vielä vältättämättä ole ollut edessä ulkomailla. Olvi on osoittanut uusiutumiskykyä tuomalla markkinoille Putous-Colan. Erilaiset vedet on toinen hyvä esimerkki yhtiön uusiutumista. Se on pystynyt varsin hyvin pitämään asemiaan kotimarkkinoilla ja pystynyt ottamaan kotimaisen tuottajan leiman itselleen, kun muita perinteisiä Olutmerkkejä on kaupattu ulkomaille ja siirretty tuotantoa muualle kotiseuduiltaan. Edellä mainittuja etuja on toki mahdollisuus menettää ja tuloksen lasku on hyvin mahdollista, Olvin tulos riippuu hyvin pitkälle säästä. Tyytyväisin mielin otan muista osakkeista ja taloudellisesta aktiviteetistä poikkeavaa liiketoimintaa salkkuuni.

Olvissa ääni valtaa käyttää Olvi säätiö. Sillä on kasvollista omistusta Invar Kampradin säätiön myötä ja lisäksi Ponssen hallituksen puheenjohtaja Juha Vidgren löytyy yhtiön suurimpien omistajien listalta. 

Muualla verkossa Olvista:

Oksaharju: Odottakaamme Olvilta tulosennusteiden nostoa

Myynti Kone

Tällä kertaa tuli käytyä varsin nopeata kauppaa. Koneen kurssi nousi niin nopeasti pilkistäni, että rajahintani täyttyi ja kevensin Konetta hintaan 29,26€. Käteisvaroja tuli käyttöön ja uusia pilkkejä pantiin vetämään, tällä Venäjäriskeistä osumaa ottaneisiin laatuyhtiöihin. Koneen osuus on lisääntynyt salkussani varovaisesti. Mahdollisilta alemmilta tasoilta teen suurempia ostoja. alla olevat arviot yhtiöstä eivät ole muuttuneet mihinkään.

Osto Kone

Kone tarttui pilkkiin hintaan 27,55 € 14.3 laitettuani aamulla pilkin edellisen päivän pohja hintaan. Hankinta erä oli pieni ja hinnan kohotessa tarpeeksi kevennän positiotani. Vastaavasti olen valmiina toimimaan, mikäli hinta valuu hankinta hintani alapuolelle. Arvioni yhtiöstä on aiemmassa tekstissä.

Kone analyysi

Konetta voisi luonnehtia Helsingin pörssin ykkösosakkeeksi. Mielestäni sille on vain yksi varteen otettava haastaja, Sampo. Molemmilla on iso kasvollinen omistaja Sammon Nalle Wahlroos ja Koneella pääomistaja Antti Herlin. Antti Herlinin osuus KONE Oyj:n äänistä on yli 50 prosenttia. Tämän seurauksena myös KONE Oyj on Antti Herlinin määräysvaltayhteisö. 

Koneen osaketta sanotaan usein kalliiksi, mutta sitä se ollut viimeiset viisi vuotta koko ajan. Se ratsastaa kaupungistumisen ja sitä seuraavan korkean rakentamisen megatrendillä. Se ei ole estänyt yhtiön kurssia kehittymästä positiivisesti koko ajan kohtuullisen tasaiseen yläviistoon. Olen omistanut pienen erän konetta jo pitkän ajan.  Osinko napsahti jälleen tilille ja osinko on ollut sijoittajaa miellyttävän nousujohteinen.

Vuosi	Osinko	Oikaistu osinko	Tuotto %
2014	1,00	1,00	3,2
2013	1,30	0,65	2,0
2013	1,75	0,88	2,8
2012	1,40	0,70	3,2
2012	1,50	0,75	2,7
2011	0,90	0,45	2,3
2010	1,30	0,65	4,1
2009	0,65	0,33	3,9
2008	1,30	0,33	2,7
2007	1,00	0,25	2,3
2006	1,00	0,25	2,8

Salkun 1-1,5% painolla olevien osakesijoitusten tarkastelua (21.10.2013)

Päivitin salkkuni allokaation 21.10.2013 ja osuudet ovat tästä päivityksestä. Olen jo viime vuoden loppupuolella kirjoituksissani käynyt läpi muut sijoitukseni lukuun ottamatta osakkeita. Tarkastelussa olen pyrkinyt noin vuosittain löytämään salkkuni mätiä omenoita ja korvaamaan ne paremmilla tuotto-odotuksilla olevilla sijoituksilla. Tavoitteena on pikku hiljaa myös siivota salkkua ja saada salkku hiottua kokonaisuutena timantin kovaksi. Tässä jatkuu tarkastelussa 1-,15% painolla salkussa olevat osakesijoitukset.

Sampo on pysynyt noin puolentoista prosentin painossa salkussani pitkän aikaa. Lisähankinnat ovat olleet mielessä useampaan otteeseen.  Jukka Oksaharju kirjoitteli, että Sammon kohdalla arvon nousuun ei ole eväitä. Silti pidän Sampoa arvostukseltaan kohtuullisena huomioiden tulevaisuuden näkymät. Koron nostot ovat edessä aikanaan mikä sataa Sammon laariin, kuten myös sen suuromistuksen Nordean. Sillä lisäksi muuta vakuutustoimintaomistuksia, joille korkojen nousu parantaa tuottoa. Tätä taustaa vasten Sammon arvostus on suhteellisesti minusta aika houkuttava. Nykyinen taloudellinen tilanne Euroopassa voi tarjota hyviä mahdollisuuksia. Danske Bank on joutunut Suomessa suhteellisen ahtaalle ja Suomen valloitus ei ole mennyt suunnitellusti. S-pankki kiristää tilannetta entisestään ja voi olla hyvin mahdollista, että Danske vetäytyy tai tekee järjestelyjä Suomessa.  Nordeassakaan Ruotsin valtio ei ole enää niin merkitsevässä asemassa.