Olen sijoitusfilosofiassani asettanut tavoitteeksi
pitää salkussani indeksiydintä, jonka kokoa en ole erikseen rajannut. Olen
ajatellut, että sen pitää olla merkittävä, jotta kustannukset pysyvät kurissa.
Kirjoittaessani sijoitusfilosofiaa ajattelin, että sen pitää olla vähintään sen
hetkinen 30%, jotta sillä on merkitystä. En siinä vaiheessa halunnut naulata
lukemaa kiinni, koska osuus olisi saattanut tippua alle rajan salkku
muutoksilla. En halunnut, että raja johtaisi pakkotoimenpiteisiin ostojen tai
myyntien suhteen aiheuttamaan kustannuksia. Minusta oli siinä vaiheessa hyvä
tilanne, kun sijoituksissa on 30% osinkoydintä ja 30% osinkoydintä eli
sijoituksia, joita en myy. Loppu on sitten tarvittaessa näkemyksen ottoon.
Osuus toisaalta suuri, mutta jos vahva näkemys sille pitää olla mahdollisuus.
Mielessäni pyöri kuitenkin, että pelisalkku saisi olla korkeintaan 5-10%, mutta
sitten mietin, että pitää olla tiettyä liikkumavaraa tarvittaessa huomioida
markkinatilannetta allokaatiossa.
Filosofiasta on kulunut aikaa ja ajatukseni
ovat selvinneet. Indeksiydin kasvanut tällä hetkellä 43%:ttiin, joka alkaa
olemaan minusta hyvää kokoa ja kulut pysyvät kurissa. Minulla on ollut edelleen
ajatuksissa kasvattaa indeksisijoituksia. Saan niillä hajautetusti ohjattua
salkkuani haluttuun suuntaan. Tällä hetkellä sijoituksissani on pulaa pienistä
yhtiöistä. Niillä on mahdollisuus päästä kovempiin tuottoihin ja alue, johon
pitää jatkossa kiinnittää huomiota.
Indeksi ytimen suurimmat sijoitukset on käyty
läpi korkosijoitusten tarkastelussa seuraavien osalta: Ishares JP Morgan USD
Emerging Markets 6,58%, SPDR Barclays Capital High Yield Bond 3,72%, Ishares
Iboxx Invest grade Corpotrate Bond 2,65%, Seligson & Co Corporate
Bond-indeksirahasto 1,34%, Seligson & Co Euro Obligaatio A 0,98%. Lisäksi
luen matalan kustannuksen merkintä palkkiottomat Seligson & Co Rahamarkkina
rahaston ja Tapiola Kassakoron indeksi sijoituksiksi. Osakeindeksiytimestä on puolestaan jo käyty
läpi Vanguard Emerging Markest ETF 4,38%, Seligson&Co:n Top 25
Pharmaceuticals 2,92%, IShares U.S. Prefferred Stock ETF 2,23%, Seligson&Co.
Aasia-indeksirahasto 2,04% ja Vanguard FTSE All-World
ex-US 1,91% salkusta. Samat osat jatkavat varmasti salkussani ja kasvatan
osuuksia sopivien tilaisuuksien tullen.
Mainittujen sijoitusten jälkeen suurin
indeksisijoitukseni on Ishares Internation Developed Property ETF joka
sijoittaa S&P Developed ex US Property indeksiin eli rahasto sijoittaa
muualle kuin USA:n kiinteistömarkkinoille. Tässä nyt tulee niitäyksi tämmöisen
tarkastelun helmiä. Olen halunnut aikanaan välttää USA:n kiintristö sijoituksia
ja uskonut muun maaliman tuottavan paremmin. Nyt tarkastellessa voi sanoa, että
on käynyt päinvastoin. Kyseenalaistin jo vahvasti tämän sijoituksen
mielekkyyden, mutta voin kuitenkin heti todeta, että ko. ETF:n arvostus on ihan
eri luokkaa kuin Amerikan REIT rahastojen. Pohdiskelin jo kovasti REIT
yhtiöiden verotuksen merkitystä rahaston tuottoon. Amerikassa REIT-tahastojen
P/E:t ovat huomattavan korkeita, joten parasta lienee vain odotella.
SPDR S&P Emerging Asia Pacific ETF on
seuraavana sijoituksissani 1,58% osuudella salkustani. Tämä on markkina, jota
pidän monella tapaa tulevaisuuden kannalta hyvänä. Aasialainen on ahkera ja
tunnollinen työntekijä, heillä kiinnostusta erilaisiin ”vempaimiin” ja väestön
ikärakenne on nuori ja kasvaa vauhdilla. Osuus koulutetusta väestöstä kasvaa
kokoajan. Uskon tulevaisuuden innovaatioiden tulevan kasvavissa määrin
Aasiasta. Nyt on tietysti helppo sanoa, mutta Venäjä, Brasilia ja muut ovat
riippuvaisia öljystä ja luonnonvaroista. Venäjän uho ei ole hyväksi myöskään
taloudelle. Aasian maat on saaneet seurata tilannetta vierestä ja voivat jopa
hyötyä muiden vaikeuksista. Markkina on varsin mielenkiintoinen huomioiden
rahaston P/E 12.75 suhteutettuna kasvuun (14,8% edelliset viisi vuottaja)
kasvunäkymiin ja kohtuullisen korkeaan pääoman tuottoon (19.8% indeksillä). Kysymysmerkki on lähinnä
mitkä ovat FED:in rahapolitiikan vaikutukset näihin talouksiin.
Seuraavaksi suurin sijoitukseni on Vanguard
Total Stock Market ETF(VTI). Alkuperäinen hankintani oli varsin varovainen
osto, koska se oli mielestäni ostohetkellä korkeasti arvostettu. Se on sitä
edelleen, kuten myös Shiller P/E USA:ssa kymmeneltä vuodelta. Sen perusteella
tuotot pitäisi olla matalat. Tämä ETF on vain kerta toisensa jälkeen yllättänyt
minut hyvillä tuotoillaan. Siinä on alhaiset kustannukset ja laaja hajautus ja
mukaan löytyy pienosakkeet. Tätä rahastoa on tuolla arvostuksella helpompi pitää,
tuntuu, että arvostuksen jossain välissä laskettava ja se uskoakseni tapahtuu
siinä vaiheessa, kun korot lähtevät nousuun.
Seligson Top 25 Brands on ollut salkussani
varsin pitkään ja olen lisäillyt sitä pikkuhiljaa. Se on korkeasta
arvostuksesta huolimatta tuottanut hyvin. Se sijoittaa nimensä mukaan maailman
vahvimpia tuote merkkejä omistavien yhtiöiden osakkeisiin. Se on
Suomensijoitustutkimuksen toiseksi paras rahasto viiden ja kymmenen vuoden
periodilla. Siinä varsin mielenkiintoinen passiivinen valinta tehtynä ja kulut
ovat varsin kohtuulliset. Tämä rahasto pysyy salkkuni ytimessä ja lisäyksiä
tehdään sopivissa saumoissa.
Seuraavana on taas sitten salkun kivijalkaa
eli kiinteistösijoituksia SPDR DJ Real Estate ETF (RWO). Olisin saanut kiinteistösijoitukset
halvemmalla Vanguardin kautta, mutta en pystynyt hankkimaan Vanguardin
rahastoja nettikaupan käynnillä välittäjältäni ja ne olisi hankittava kahtena
eri rahastona, jolloin hankinta kustannukset olisivat nousseet. Sain koko
paketin SPDR kautta ja ajoitus tuntui hyvältä, kuten se myös jälkeenpäin
ajateltuna olikin, joten päädyin tähän ratkaisuun. Edelleen USA:n arvostus
hiukan arvelutti minua. Jatkossa varmaan hankin Vanguardin edullisempia
vaihtoehtoja.
Tämän jälkeen salkussani on iShares
International Selcct Divedend ETF (IDV). Valikoin aikanaan sen tuomaan osinkoja
salkkuun pankkikriisin jälkimainigeissa pelokkaana ja ajattelin saavani sitä
kautta sijoitettavaa. Tämä ETF:n voidaan katsoa sisältävän arvo- ja osinko-osakkeita,
P/eimerkkinä on varsin maltillinen 12. Tämän ETF järkevyys voidaan toki kyseenalaistaa
verotuksellisista syistä ja korkeampien kustannuksien vuoksi. Siinä on silti
salkkuuni erilaisia sijoituksia osakkeissa joihin muuten on hankala päästä
käsiksi mm. Australiassa ja Englanissa. Rhasto on pärjännyt kahden ja kolmen
vuoden aika jänteellä Vanguard FTSE All-World ex-US ETF:lle, joka mielestäni
hyvä suoritus. Rahastossa on enemmän volatiliteetia, mutta se poikkeaa aika
selvästi muusta salkustani ja sen maksama vuosi neljäksittäinen korkea osinko
tuntuu aina hyvältä markkinoiden myllertäessä. Rahastolla paikkansa salkkuni
ytimessä.
Vanguard FTSE Pcific ETF käy hyvin pitkälle
samt kommentit kuin Seligson Aasia indeksi rahastoon. Rahastosta 56,6% on
sijoitettu Japaniin. Japanin ylle on maalailtu mustia pilviä ja sen paino
rahastossa on suuri. Siitä huolimatta Japanin arvostus on matalahko. Voi olla,
että Japani ei menesty tulevaisuudessa, mutta sitä hyvin hankala arvioida.
Siellä on joka tapauksessa paljon suuria vakaavaraisia yhtiöitä, joilla on
erittäin vahva brändi. Maantieteellinen asema on hyvä silmällä pitäen muun
Aasia talouskehitystä. Indeksin paino kuitenkin muuttuu, mikäli Japani ei
menesty. Tämä eri perustu veikkaukseen vaan rahasto on hyvin hajautettu.
Kehitys arviot perustuvat hyvin paljon Japanin ikäjakaumaan, samalla ei
huomioida, että lähialueilla on huomattavan paljon nuorta väestöä ja varsin
mukavaa kehitystä. Katsellessani slakun suuripia sijoituksia en näe
tulevaisuutta ollenkaan synkkänä, Toyota ja Samsung ovat menestyneet hyvin,
niillä on hyvää uutta tekniikkaa esimerkkinä, tämän jälkeen listalla on
vaikaita hyvää osinkoa maksavia pankkeja joiden tuotot paranevat aikanaan
korkojen noustessa. BHP Billinton on varsin maltillisesti arvostettu. Kysymys
on ehkä miksi sitten kaksi eri sijoitusta. Syy on varsin yksinkertainen. Saan
tätä kautta osinkoja, jossa valuutat vaihtuvat ja arvioin sitten aian uudelleen
mihin on järkevää mielestäni sijoittaa. Kustannuksia tulee verojen kautta, mutta
tämä rahasto itsessän on edullinen. Pidän sen jatkossa ytimessäni.
Seligsonin Amerikka indeksi rahaston paino on
jäänyt aika pieneksi salkussani. Olen nähnyt aikanaan Top Brandsin ja Top
Pharman paremmiksi sijoituksiksi ja ovat sitä olleet tähän mennessä. Ihan
mukavasti on tämäkin indeksi tuottanut ja pärjännyt monelle suoralle
osakesijoitukselleni. Jälki viisaana
tätä olisi kannattanut hankkia enemmän, mutta toisaalta VTI:n tavoin arvostus
arveluttaa tällä hetkellä. Tämän johdosta laitan rahani mielummin osinkoja
maksavaan VTI:hin kuin tähän rahastoon. Aika on rahaa ja tämä tekee tuottoa. Tulevaisuutta
on hankala ennustaa.
Seligson Eurooppa indeksirahasto on jäänyt
Amerikan tapaan pienelle painolle. PIGS maiden sekä muiden Euroopan pankkien
tilanne tuntui epävarmalta ja sijoitus vähän oudoksutti ja piti varovaisena.
Hyviä tuottoja olisi ollut tässäkin tarjolla ja suurimmat yhtiöt näyttävät
tällä hetkellä varsin hyviltä. Rahasto pysyy ytimessäni ja lisäilen sopivien
tilaisuuksien tullen.
Osan Ruotsin sijoituksista olen hoitanut XACT
OMXS30 rahastolla. Tästä rhastosta tulee varsin hyvään aikaan osingot kesällä
jolloin useat yhtiöt ovat ottaneet jonkun aikaa laskua osinkojen maksujen
jälkeen. Kokonaisuutena ETF sisältää setin varsin hyviä yhtiöitä mielestäni.
Voi olla, että hoidan isomman osan Ruotsin sijoituksista jatkossa tämän
rahaston kautta. Tosin on käynyt mielessä laajentaa ETF koko pohjolan alueelle.
Se jää tulevaisuuden arvioitavaksi.
Olen saanut kommentteja aiheestakin, että
salkkuni on liian hajautettu. Omasta mielestäni on kaikista tärkeintä, että
itse pystyy elämään tehdyn sijoituspäätöksen kanssa. Tyrksyjä tulee aikanaan ja
ne eivät yleensä ole niitä hetkiä jolloin kannatta tehdä liian suuria muutoksia.
Minulla on pyrkimys tehdä keskimääräistä parempia sijoituksia jollain
perusteella ja aina tehtävä omasta mielestään se hyvä ratkaisu. Tämä on
johtanut minulla kohtuullisen suureen sijoitusten määrään ja olen niitä
järjestelmällisesti karsinut. Samalla
olen pyrkinyt huomioimaan etteivät kulut nouse suuriksi. Edellä esitetyn ytimen
saisi vähemmillä sijoituksilla hyvin lähelle samaa ja siinä on hyvin päällekkäisiä
sijoituksia. Ne on tehty erin ajan kohtina ja eri suuruisina sijoituksina salkku
tilanteen ja käytössä olleen käteisen perusteella. Ytimen kustannukset ja kustannusrakenne on
hyvä. Indeksiä ei voi voittaa poikkematta indeksistä. Sijoituksista tulee
jatkuvaa osinkovirtaa, jotka pistää minut arvioimaa sijoituksia jatkuvasti
uudestaan. Jokaisella kerralla pyrin parantamaan salkkuani. Olen säännön mukaisesti pyrkinyt karsimaan
huonoja sijoituksia poissa ja mielestäni salkkuni on parantunut. Salkkuni
sijoitusten määrä on vähentynyt kuluvana vuonna viidellä kappaleella.
Aiemmat:
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti