Salkun 11-15 suurimmat osakesijoitukset

Microsoft on ollut salkussani erinomainen sijoitus. Kurssi nousu on tuottanut viiteen vuoteen lähes 140% ja tämä päälle kohonneet osingot. Matka on ollut kuitenkin puokkuista ja Microsoftin markkinaosuudet ovat olleet laskussa käyttöjärjestelmissä, selaimissa ja googlen driven ohjelmistot on alkaneet yleistyä. Microsoft on tällä hetkellä korkealle arvostettu. P/E on 36 Reuterssin mukaan. Olen päätynyt luopumaan Microsoft omistuksesta veroseuraamuksista huolimatta.

Procter&Gamble on osinkoaristokraatti, joka on tuonut tasaista tuottoa salkussani. Osakkeesta on kadonnut hankinta ajan loistokkuus, pääoman tuotto on laskenut ja kasvu ei ole enää ollut niin loistakasta kuin parhaimmillaan. Payout ratio on noussut 86%:ttiin. Tästä huolimatta yhtiö jauhaa kovaa osakekohtaista vapaata kassavirtaa ja osinko on noussut pienin askelin. Nyt osinko on 3,3%. Kuluttajatuotteiden kysyntä on kohtuullisen vakaata ja tulos ja kassavirta pysyttelevät kohtuullisen vakaana.  Näillä näkymin annan PG:n jauhaa osinkoa salkussani.

YIT:n osuus salkussani kasvanut pikkuhiljaa ja olen ostellut sitä pikku hiljaa useamman vuoden. Sen ollut ja on edelleen maltillisesti arvostettu, kassavirta on ollut vähän paineen alla. Caverionin tuomaa kassavirtaa ei ole enää apuna. Tulos ollut vähän laskussa, mutta saattaa olla vähän vihertävää rakentamisen suhteen näköpiirissä. Arvostus on edelleen maltillinen ja en ole aikeissa luopua omistuksista tällä hintatasolla. Osake on lyhyeksimyytynä aika suurella osakemäärällä ja OP:n ja Dansken rahastot ovat lisänneet omistustaan huomattavasti. Venäjän tilanne hiukan parantunut ja edessä voi hyvinkin olla lähiaikoina hyvää menoa. Yhtiö on minulla tarkkailun alla.

Dovre on ollut salkussani kohtuullisen suuressa painossa pitkään. Hankin yhtiötä sen käännettyä tuloksen plussalle ja saatua mukavan kasvutrendin tulokseen ja alettua maksaa osinkoa. Osinko ja kurssikehitys olikin ihan hyvää, mutta nyt sitten tuli laskua öljyn hinnan romahdettua. Tämä tuli itselleni yllätyksenä, enkä siihen oikein osannut reagoida. Dovre on maksanut minulle hyvää osinkoa yli kolmasosan hankinta hinnasta. Uusi osto Norwegian Petroleum Consulting Group AS:n antaa eväitä kasvuun ja siinäkin toimittiin hienosti omistaja ystävällisesti maksamalla kassaa vanhoille osakkeen omistajille ennen osakkeiden luovutusta. Öljyn hinta on tällä hetkellä poljettu alamaihin, mutta Dovren tilanne näyttää kohtuulliselta sen saatua pari suurta puitesopimusta Statoilin ja Lundin Norwayn kanssa. Tulos oli 0, mutta kassavirta positiivinen. Dovre on salkussani hold asennossa.

Huhtikuun 2016 tapahtumia

Tein huhtikuun aikana 10 kauppaa. Aprillipäivänä hankin pienen erän Seligson Global Top Pharmaceuticals rahastoa. Lääkeyhtiöiden kurssit ovat olleet koko vuoden laskussa ja arvostukset on alkaneet olla houkuttelevia.

Okmeticista tuli ostotarjous. Hankin yhtiötä hintaan 9,44€, kun ostotarjous 9,20€+0,65€ osinko tekee yhteensä 9,85€, joten osakkeessa oli tavallaan 0,41€ arbitraasi. Tämä toki vaatimuksena, että kaupan toteutuminen pitää olla varma. Tartuin riskiin. Toki joudun maksamaan 0,165€ veroa per osake osingosta ja kulut vie oman osansa. Pidin tuottoa tyydyttävänä ja varmana lyhyen ajan tuottona. Mikäli osakkeet jäävät minulle syystä tai toisesta olen tyytyväinen omistaja ja pidän osakkeet.

Tämän jälkeen tulevat Nordnetin kuukausisäästöt. Maailma ja kehittneet markkinat jatkoivat normaalilla suhteella. Lisäsin kuukausi säästöohjelmaan IShares Barclays Emerging Markets Bond rahaston. Kehittyviä markkinoita on lyöty kovasti osakepuolella ja tämä aiheuttaa painetta laskea korkoja. Toisaalta korot ovat kohtuullisella tasolla, jotta korkotuottoa irtoaa. Koron laskut yleensä aiheuttaa valuutan heikentymistä, mutta samaan aikaan EKP taistelee kovasti saadakseen inflaatiota liikkeelle. kehittyvät markkinat ovat minusta monella osa-alueella paremmissa asemissa ja kehittyvien maiden korot on yksi tapa suojautua Euroalueen velkaongelmilta ja ottaa kohtuullista tuotto-riskisuhdetta koroista.   ETF maksaa osingot ulos, joten saan pientä kassavirtaa tästä ETF:stä.

Hankin Deereä lisää osakkeen ollessa selvästi ylimyyty 6.4.2016 ja samaan aikaa Euro oli vahvistunut yliostetuksi suhteessa dollariin. Deere hyötyy dollarin heikentymisestä ja sian sitä euroissa hyvän hintaan. Haluan mukaan maatalouteen, sillä maapallon lisääntyvä väkimäärä ja kehittyvien maiden kasvava keskiluokka luo uutta kysyntää sen alueen yhtiöille. Kysyntä vaati kapasiteetin kasvattamista, joka tarkoitta Deerelle kysyntää.

Salkun tuotto huhtikuussa 2016

Salkun tuotto huhtikuussa 1,84%:ttia . Kaupankäyntikuluni olivat 32,03€.Kaupoista kirjoittelen erikseen myöhemmin.

Osinkoja kilahti tilille 714,11 €. Osinkoja tuli 2,51% enemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Huhtikuun tulos tuntuu kohtuulliselta huomioiden markkinoiden heilunnan ja osinkokertymä jatkoi kasvuaan.

Edellinen: Salkun tuotto maaliskuussa ja Q1/2016

Maaliskuun tapahtumia

Käytin hyväksi Maaliskuun alun 1.3 Nordnetin ilman välityspalkkiota ja hankin siinä yhteydessä salkkuni Applea ja H&M:ää pienet positiot. Molempien pörssikurssissa on ollut pessimismiä verrokkien yleiseen kurssitasoon verrattuna. Erityisesti Applen koen kohtuullisen halvaksi ja olisin voinut hankkia enemmän mikäli käteisvarat olisi antaneet periksi. Päädyin tässä yhteydessä maltilliseen lisäykseen.

Apple on saavuttanut brändillään merkittävän markkina-aseman ja Nokia toimii esimerkkinä, että se on menetettävissä. Tällä hetkellä en kuitenkaan näe itse sellaisia uhkakuvia. Applen historiasta löytyy kuitenkin, jakso jossa yhtiö on käynyt alhaalla. Nykyinen arvostus antaa turvamarginaalia ja kasvavirta ja alhainen payout ratio mahdollistavat osingon kasvattamisen nykyisellä menolla pitkälle tulevaisuuteen. Pystyykö Apple pitämään yllä korkeita katteitaan ja edelleen tekemään uusia menetystuotteita, joista kuluttajat ovat valmiitta maksamaan korkeaa hintaa on pieni kysymysmerkki. Yhtiöllä selkeitä vahvuuksia, se on sitonut käyttäjänsä järjestelmäänsä ja pilveen ja kertaalleen hankitut sovellukset ovat käytössä uusissa laitteissa. Applen kauppa on se minne sovelluskehittäjät haluavat ensimmäiseksi ja esimerkkinä toimii vaikkapa Sharevillen sovellus.

H&M on valunut viime aikojen historiaan nähden alhaiselle tasolle ja marginaalit ovat hiukan kutistuneet. Yhtiöllä on kasvua, mutta se ei tahdo realisoitua tulokseen. Nettikaupan vaikutuksia yhtiöön pelätään sijoittajien toimesta. Tulevaisuus näyttää onko pelko aiheellinen. Itse hyppäsin kelkkaan pienellä panoksella ja nautiskelen osingoista. Arvostus on edelleen monilla mittareilla, joten juoksun on jatkuttava vakuuttava, jotta korkeahkon arvostuksen odotuksiin pystytään vastaamaan. Seuraan tilannetta junassa aitiopaikalla. 

Kalle Isokallio puhuu asiaa

Iltalehden kolunisti Kalle Isokallio kirjoitti hienon ja ytimekkään kolumnin: Tarvitseeko Suomi enemmän miljonäärejä?

Lainausta: "Kansantalouden kannalta on tyhmää verottaa miljoonat pois miljonääreiltä. Joka sellaiseen uskoo, uskoo silloin myös sen, että kansanedustajat luovat niillä parempia yrityksiä kuin ne, jotka ovat yrityksiä luomalla miljoonansa tehneet. Itse en usko, ei ole oikein näyttöä. Eduskunnan täysistunnoissa eikä hallituksen haukkumatunneilla ole tähän maahan kehitetty yhtään menestystuotetta. Eikä kehitetä tulevaisuudessakaan. Kyllä ne kehitetään yrityksissä."

Voiko asiaa paremmin sanoa. Veroastetta alaspäin pääomaverotuksessa kiitos! Panaman kriisin seurauksena Suomella olisi paikka iskeä. Olisi politiikoilla töitä. Hop, hop.

Trendin suunta?

Markkinat ovat nyt varsin mielenkiintoisessa tilanteessa teknisesti. S&P500 indeksi on mielestäni maailman pääindeksi ja näyttää ainakin toistaiseksi suuntaa muille.

Indeksi on kohonnut maaliskuun puolivälissä 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle (keltainen) ja pysynyt siellä kohta kuukauden.  Nyt exponentiaalinen 50 päivän liukuvakeskiarvo on lähestynyt 200 päivän exponentiaalista keskiarvoa alhaalta päin. Tämä yksi varhainen merkki nousutrendistä. Sama on toki tapahtunut joulukuun puolivälissä 2015, mutta silloin indeksi oli tulossa alaspäin RSI:n perusteella. Nyt, vaikka indeksi on yli ostetussa tilassa RSI:n trendi ei ole alaspäin. Joulukuussa on saatu voimakas laskupäivä isolla vaihdolla indeksin lävistettyä 200 päivän liukuva keskiarvon (punainen korkea tolppa), kun taas nyt on saatu voimakas vaihto ja nousu päivä indeksin leikatessa alhaalta ylös 200 päivän liukuvan keskiarvon (Vihreä tolppa).

Aiheesta aiemmin: Markkinoiden suunnannäyttäjä?

Laskutrendi on alkanut?

Myynti Rapala

Myin Rapalan osakkeet poissa 29.3.2016 hintaan 4,45€, osakkeen otettua pienen nousu pyrähdyksen ennen osingon irtoamista. Rapala VMC oli vähällä tulla isommaksikin osaksi salkkuani. Se täyttää minulla tietyt laatuyhtiön merkit. Tuote ja brändi on hyvät, sillä kasvua ja kehitystä. En ole kuitenkaan ollut tyytyväinen tuloksen kehitykseen.

Syyt myynnille:

• Nettotulos laskenut 2 vuotta
• Osakekohtainen tulos laskenut kaksi vuotta
• Korollinen nettovelka noussut neljä vuotta
• Osinko laski ja payout ratio edelleen kasvoi, ei edellytystä kasvattaa osinkoa voittovaroilla 

Minua hiukan epäilyttää tuo yhtiön raportointi, vaikka johto antoi siihen selityksensä. Omien ostot on pitkin matkaa pönkittäneet kurssia. Samalla VMC omistus osuus kohoaa pikkuhiljaa ja tämä helmi taitaa olla menossa ulkomaalaisomistukseen. Siltä valitettavasti puuttuu se iso kasvollinen omistaja. Minusta vaikuttaa, että Rapala ostetawan pörssistä VMC:lle yhtiön omalla velalla. 

Salkun tuotto maaliskuussa ja Q1/2016

Salkun tuotto maaliskuussa 2,75% %:ttia ja Q1 -0,50%.

Osinkoja kilahti tilille 588,78 €. Kasvua edellisen vuoden maaliskuuhun tuli 67,36%.

Alkuvuosi on ollut aika vuoristorataa ja salkku meni kohtuullisen rivakasti ylös maaliskuussa. Vuoden alusta ollaan edelleen pakkasella ja kyllä tässä alan itse ainakin odotella osinkodippiä pohjoismaisiin pörsseihin. Rauhallista on ollut silti meno edellisen vuoden 13,09% nousuun verrattuna.

Edellinen: Salkun tuotto helmikuussa 2016

Salkun tuotto maaliskuussa ja Q1/2015

Wells Fargo

Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) on yhdysvaltalainen rahoitusalan suuryritys, jonka päätoimialoja on vähittäispankkitoiminta, liikepankkitoiminta ja investointipankkitoiminta. Nykyinen Wells Fargo & Co. syntyi vuonna 1998 silloisen Wells Fargo & Co:n ja Norwest Corporationin fuusion seurauksena.

Wells Fargo on yhdysvaltojen kolmanneksi suurin pankki omaisuudella mitattuna, mutta suurin pörssiarvoltaan. Se toiseksi suurin pankki talletuksilla mitattuna, asuntolainoissa ja luottokorteissa. Yhtiö toimii 35 maassa ja sillä 70 miljoonaa asiastakasta. Wells Fargo on arvioitu maailman arvokkaimmaksi pankki brändiksi vuonna 2014.

Wells Fargo voittaa pikku hiljaa markkinaosuuttaan lainamarkkinoista USA:ssa kaikilla sektoreilla.

P/E 11,80 on alle viiden vuoden keskiarvon ja markkinan keskiarvon alapuolella, samaten osinko 3,08% on viiden vuoden keskiarvon 2,47 yläpuolella.Payout ratio 35% mahdollistaa osingon korotukset. Kyseessä on laatu pankki, jota Buffett omistaa suurimpana sijoituksenaan. Hänen kerrotaan lisänneen omistustaan viime aikoina. Tämän hetkinen omistus on noin 10% Wells Fargosta.

Wells Fargon osake on ollut kolme kertaa alemmalla tasolla kahteen vuoteen kuin on nyt. Osakkeessa on pessimismiä. Hankin Wells Fargon pitkään salkkuun. Koron nosto parantaa yhtiön korkokatetta ja mahdollistaa tuloksen kasvun. Uskon koron nostojen ja USA:n talouden elpymisen jatkuvan ja parantavan yhtiön tulosta. Pankkisektori on jälkisyklinen eli tekee parhaan tuloksen talouden kääntyessä jo laskuun korkojen noustessa. Uskon tällä osakkeella olevan hyvät tuotto näkymät 5-7 vuoden aika jänteellä huomioiden nykyisen P/E-luvun suhteessa muuhun markkinaan. Pidän sitä vahvana yrityksenä omassa sekmentissään, josta osoituksena aiemmin mainittu valinta vahvimmaksi brändiksi.

Ostin Wells Fargoa 31.3.2016 hintaan 48,67$.

Yhtiöstä verkossa: 3 Bank Stocks to Buy in April
Why Wells Fargo Will Have the Best Q1 Earnings Among Big Banks
Wells Fargo vs. Bank of America Stock: Depends On Your Time Horizon
Wells Fargo Stock Long-Term Results