Kymmenen sääntöä pohjaongintaan

Alkuperäinen teksti on  The Irrelevant Investor sivulta Michael Batnickin kirjoittamana. Batnick on Ritholtz Wealth Management yhtiön tutkimus johtaja.

Hän toteaa kirjoituksessaan, että ei ole koskaan tavannut uuttaa sijoittajaa, joka seuraa trendiä. Tämä johtuu hänen mukaansa siitä, että meidät on opetettu ostamaan halvalla ja myymään kallliilla. Joten ensi askeleet ovat heti alkaa metsästää alennuksia. Kukaan ei onnistu ostamaan halvalla ja myymään kalliilla. Menestyneet treidarit tyypillisesti ostavat kallilla ja myyvät vielä kalliimmalla. Menestyvät sijoittajat taas ostavat halvalla ja myyvät harvoin. Pohien metsästyksestä kiinnostuneille Batnick julkaisi kymmenen sääntöä suositukseksi.

Tällä hetkellä romahdus on tapahtunut vähittäiskaupassa. Tästä olemme nähneet hyviä esimerkkejä kotimaassakin Anttilan konkurssin ja Stockmannin tilanteen muodossa. Amerikkalainen analyysitalo Bespoke kutsuu vähittäiskauppa indeksi nimellä ”Amazonin kuoleman kosketus”. Indeksi on laskenut 20% tälle vuodelle ja alimmalla tasollaan sitten huhtikuun 2013. Kuvassa näkyy veratilu S&P1500 indeksin ja vähittäiskaupan välillä.

Kuva: Lähde The Irrelevant Investor

Batnick valitsi vertailu yhtiökseen suurissa vaikeuksissa ollen Macyn. Itse kirjoituksessa yhtiötä on käsitelty kuvin, mutta halukkaat saa ne katsella itse jutusta, en viitsi niitä suoraan kopioida. Macyh’s on kuitenkin laskenut kahteen vuoteen 71%, joka on vastaava pudotus kuin on käynyt Great Depressionissa eli vuoden 1929 alkaneessa tiputuksessa. Kun vahva Macy’s kaltainen brändi romahtaa ihmisten on hankala uskoa sitä. Suomalaisille tutumpi tilanne on Stockmann.  Harvan on vaikea uskoa, että Tokmanni tai Verkkokauppa suorittaa paremmin pörssissä kuin Stockmann, joka tippunut rajusti. Tekee mieli ostaa Stockmannia pohjalta, luule tietävänsä yhtiön arvon paremmin kuin muut.

Säännöt pohjalta ostamiseksi

Sääntö 1. Älä yritä ostaa pohjalta

Pohjalta ostaminen on yksi vaikeimmista asioista sijoittamisessa. Macy teki 3 erillistä 30 % nousua matkalla pohjalle 70% laskussa. Mikään noista pohjista ei pitänyt ja treidarit tekivät rahaa ja pohjaonkijat turskaa.

Sääntö 2. Älä ryntää ostamaan suuren tiputuksen jälkeen

Et tiedä kaikkea, kun markkina-arvoltaan suuri yhtiö tipahtaa 15% päivässä siihen on hyvä syy. Macyn tipahti 14% päiväpudotuksen jälkeen vielä 12% muutaman seuraavan viikon aikana.

Sääntä 3. Odota korkeampaa pohjaa

Odota uutta pohjaa hiukan ylemmällä tasolla. Tämä on selkeä merkki ostokysynnästä ainakin lyhyellä aikajänteellä. Muista: Sinun arvo-osuustilille ei tule extrabonuksia ostamalla ihan pohjalta.

Sääntö 4. Odota pidemmän liukuvan keskiarvon tasaantumista

Macy’s 12 kuukauden liukuvakeskiarvo on yhä laskussa, mutta parempi olla varovainen kuin pettynyt ja pahoillaan. Putoavat puukot laskevat kunnes toisin todistetaan.

Sääntö 5. Odota ETF:n perustamista

Varsin usein lyötyihin aloihin tulee omat ETF:t. ProSahres on perustanut Retail 2x ja 3X ETF:ät (Retail = vähittäiskauppa) .

Sääntö 6. Käytä Stop&Lossia

Mieti kuinka paljon olet valmis ottamaan tappiota ja aseta Stop&Loss siihen summaan.

Trendin suunta?

Markkinat ovat nyt varsin mielenkiintoisessa tilanteessa teknisesti. S&P500 indeksi on mielestäni maailman pääindeksi ja näyttää ainakin toistaiseksi suuntaa muille.

Indeksi on kohonnut maaliskuun puolivälissä 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle (keltainen) ja pysynyt siellä kohta kuukauden.  Nyt exponentiaalinen 50 päivän liukuvakeskiarvo on lähestynyt 200 päivän exponentiaalista keskiarvoa alhaalta päin. Tämä yksi varhainen merkki nousutrendistä. Sama on toki tapahtunut joulukuun puolivälissä 2015, mutta silloin indeksi oli tulossa alaspäin RSI:n perusteella. Nyt, vaikka indeksi on yli ostetussa tilassa RSI:n trendi ei ole alaspäin. Joulukuussa on saatu voimakas laskupäivä isolla vaihdolla indeksin lävistettyä 200 päivän liukuva keskiarvon (punainen korkea tolppa), kun taas nyt on saatu voimakas vaihto ja nousu päivä indeksin leikatessa alhaalta ylös 200 päivän liukuvan keskiarvon (Vihreä tolppa).

Aiheesta aiemmin: Markkinoiden suunnannäyttäjä?

Laskutrendi on alkanut?

Outotecin ja markkinan tilanteesta

Olen tehnyt Outotecin omistajalistalta havainnot:

Suomen Warren Buffettiksi tituleerattu Erkki Etola on noussut suurimpien osakkeen omistajien listalle ostamalla 350 000 Outotecin osaketta. Antti Herlinin Manutas on lisännyt omistutsaan 250 000 osakkeellaan. Toimitusjohtaja Pertti Korhonen on lisännyt omistustaan 3850 osakkeella. Ikiaikainen sijoitusvihje sanoo: Osta, kun sisäpiiri ostaa vai miten se meni?

Toisena havaintona ikiaikainen talouden kehityksen mittari kuparin hinta on lähtenyt nousuun. Kupari kertoo yleensä varsin hyvin talouden piritymistä, sitä tarvitaan alalla kuin alla.

Outocin osakkeen tilanteesta huomioita:

Shorttien määrä on ollut nousussa. 7-14.3.2016 Finanssivalvonnan listalle on tullut uusia shortteja. UBS:n mega kasasta toki suurin osa on vanhoja, mutta määrä on kasvanut pikku hiljaa vielä lisää. Muut ovat uusia tulokkaita. Mielenkiinnolla odotan tulevaa. Norsupyssyä ei itseltä löydy, mutta tarkastelen ritsani kuntoa ja keräilen pikkukiviä taskuun.

Yhteenvetona voisi todeta, että odottelen vielä perinteistä Sell in May laskua sekä pörssiin että Outotecin osakkeeseen. Kuparin hinnan nousu kuitenkin on yleensä niitä taloudellisen piristymisen ensimmäisiä merkkejä. 

Aiempaa aiheeseen liittyvää:

Outotec tilanne

Markkinoiden suunnannäyttäjä?

Syöksy kiihtyy

Dippimuistelmia osa 3

Markkinoiden suunnannäyttäjä?

Markkinat ovat nyt varsin mielenkiintoisessa tilanteessa. S&P500 indeksi on juuri käynyt 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella, mutta näyttäsi tipahtavan jälleen alapuolelle. 50 päivän liukuvakeskiarvo (punainen) on tukevasti kahdensadan päivän liukuvan keskiarvon alapuolella.    

Kiinan Shenzhen-indeksi sen sijaan näyttää olevan nousussa 200 päivän liukuvalla keskiarvolla mitattuna ja indeksi on ponnistanut 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle.

Laskutrendi on alkanut?

Laskutrendin tunnuksena teknisesti pidetään sitä, kun 200 päivän liukuvakeskiarvon suunta on alas ja 50 päivän liukuva keskiarvon 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolella.

Suurimman osan merkittävistä osakeindekseistä 50 päivän liukuvakeskiarvo on leikannut 200 päivän liukuvan keskiarvon ylhäältä alas. Indeksin tasot ovat edelleen 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolella, joten pikaista paluuta takaisin ei ole näköpiirissä. Merkittävin poikkeus on yllättäen Shenzhen Stock Exchange A Share Index, jonka on pidetty laskun ajurina. Hang Seng indeksi on selvästi laskussa. Euroopassa Euro Next indeksien 50 päivän liukuva keskiarvo ei ole vielä alle 200 päivän liukuvan keskiarvon, mutta indeksilukema on jo tukevasti 200 päivän alapuolella. DAX 50 päivän liukuvakeskiarvo on leikannut 200 päivää alaspäin, mutta 200päivän liukuva keskiarvon suunta ei ole vielä alaspäin.

Teknisesti tilanne näyttää siltä, että olisi aika myydä osakeomistuksia ja alkaa suunnitella osto-ohjelmia. Mikä on sinun ratkaisusi? Arvopaperissa oli kirjoitus, että piensijoittajat ovat ostaneet ja suursijoittajat myyneet viime aikoina. Silmiini on osunut myös kirjoituksia, että carry trade velkasijoittaminen Kiinaan on purkautumassa.  

Dow teoria - Kytkentä tehokkaat markkinat vs. tekninen analyysi

Edellisessä kirjoituksessa esitin Likviditeetti teorian. Nykyisestä kaupan käynnistä on sanottu olevan yli 70% koneellista kaupankäyntiä ja kaupankäynti koneiden nopeutuessa todennäköisesti osuus nousee.

Tekninen analyysi pyrkii hyödyntämään markkinoiden saatavaa mennyttä hintatietoa ja ennustamaan sen perusteella tulevaa kehitystä. Moni analyysi menetelmistä perustuu pitkälle ihmisen tapaan käyttäytyä erilaisissa tilanteissa. Moni tutkitus on lytännyt nämä menetelmät huuhaana, mutta sitä siitä huolimatta käytetään. Yksi tutkimusten tekijöistä Eugene Fama, jonka tehokkaiden markkinoiden teoriaa olen käsitellyt aikaisemmin. Tulemme tässä asiassa varsin mielenkiintoiseen tilanteeseen. Jos kaikki tieto markkinoilla siirtyy osakkeeseen, seuraamalla kurssi nopealla tietokoneella, voimme lukea osakkeen hyvää ja pahaa informaatiota erittäin nopeasti. Ihminen ei varmasti pysty samaan. Teknisen analyysin perustuu pitkälle siihen olettamukseen, että sijoittajat eivät ole rationaalisia ja kaikki informaatio ei ole kaikkien käytettävissä, joka Faman tehokkaiden markkinoiden vastainen oletus.

Yksi teknisen analyysin uranuurtajia on Charles H. Dow (1851-1902). Hän oli Wall Street Journalin perustaja ja ensimmäinen päätoimittaja, Dow Jones and Companyn perustaja, joka aloitti legendaarisen Dow Jones Industrialin laskemisen.