IBM tulos ja osinko

IBM julkisti tuloksensa 20.4.2015. Yhtiö teki tammi-maaliskuussa odotettua paremman tuloksen. Samalla yrityksen liikevaihto jäi kuitenkin ennusteita pienemmäksi. Osakekohtainen tulos oli 2,91 dollaria osakkeelta, kun Thomson First Callin kokoama konsensusennuste odotti 2,81 dollarin tulosta. Kvartaalin liikevaihto oli 19,59 miljardia dollaria analyytikkoennusteiden liikkuessa 19,65 miljardin tuntumassa.

Yhtiö nostaa osinkoaan 1,10$:stä 1,30$ kvartaalilla, joten osinko kohoaa 18%. Tämä yhtiön onsuurin osingon kohotus sitten 2010. Samaan aikaan yhtiön oman osakkeen takaisinostoja on pienennetty. Todennäköinen syy osingon huomattavalle nostolle on saada osinkotuotto selvästi yli Pitkän US. Bondista saatavan 2,65% tuoton. Noston jälkeen IBM osinkotuotto on 3%. Vaikka IBM kurssikehitys on dollareissa ei ole ollut mairittelevaa, eurokurssikehitys yhdistettynä osingon korotukseen saa IBM sijoittajan hymyilemään. IBM osinko nousee varsin jyrkällä kulmakertoimella. IBM on salkkuni suurin yksittäinen osakesijoitus.

Dovre

Dovre Group on kansainvälisesti toimiva projektihenkilöstön ja -johtamisen palveluiden toimittaja. Dovre Group -konsernin liiketoimintaryhmät ovat Project Personnel ja Consulting. Vuonna 2013 Dovre Group -konsernin liikevaihto oli 98,9 miljoonaa euroa. Maailmanlaajuisesti konsernissa toimii yli 480 henkilöä.

Dovre Group ja norjalainen Norwegian Petroleum Consultants Group AS (NPC Group AS) ovat 3.3.2015 allekirjoittaneet yhtiöiden yhdistymistä koskevan ehdollisen sopimuksen, jonka mukaan 100 % NPC Group AS:n osakkeista siirtyy Dovre Groupin omistukseen, minkä vastikkeena Dovre Group antaa suunnatulla annilla 36 453 018 uutta Dovre Groupin osaketta NPC Group AS:n myyjille. NPC Group AS:n myyjille annettavat uudet osakkeet vastaavat 36,5 % Dovre Groupin kaikista osakkeista ja äänistä sopimuksen toteutumisen jälkeen.

Tämän jälkeen yhtiökokous on pidetty ja järjestely on siellä hyväksytty. Dovren vanhojen osakkeiden omistajat ovat oikeutettuja 0,06 € lisäosinkoon.

Yhtiön kurssi tipahti varsinaisen  osingon irtoamisen myötä ja siinä oli ilmeisesti tulospelkoja Q1 tuloksesta tai yritysjärjestelystä. Tällä hetkellä osake on selvästi ylimyydyssä tilassa. Ostamalla osaketta voi olla oikeutettu useisiin etuihin, joilla voi olla kurssia kohottava vaikutus. Osakeanti, jolla voi kasvattaa määräysvaltaa. Oleellisempaa on kuitenkin vain vanhempien osakkeiden oikeus 0,06 € osinkoon, joka osto kurssille 12,5%. Mikäli osinko päätetään maksaa, se johtaa välittömästi nykyistä kurssia korkeampaan kurssiin mikäli vanhoja osinkoon oikeuttavia osakkeita on mahdollista siinä vaiheessa ostaa.

Öljyn maailman markkinahinta vielä varjostaa Dovren näkymiä, mutta kauppa on hyvä askel kasvun tiellä. Tällä hetkellä on kolme tekijää, jotka voivat ajaa yhtiön kurssia ylös, kaupan myötä kasvu, lisäosinko ja öljyn hinnan nousu. Dovre ilmoitti, että se on valittu Fronytica Advantage AS:n sopimus toimttajaksi. Tämäkään ei ole tuloksen kannalta huono asia. Näiden tietojen pohjalta lisäsin Dovrea 23.4.2015 hintaan 0,48€.

Olen arvioinut yhtiön tilannetta aiemmassa kirjoituksessani Salkun alle 2% painolla olevat osakesijoitukset.

Osto Taaleritehdas

Ostin Taaleritehdasta 17.4.2015 hintaan 7,91€. Väliim yhtiötä olisi ollut saatavilla hetken osakeannissa alempaan hintaan ja samassa yhteydessä kurssi käväisi alempana. En ollut valmis satsaamaan yhtiöön osaekannin vaatimaa summaa ja halusin samalla seurailla kurssi kehitystä. Nyt yhtiötä oli ensimmäisen erän hankintahintaani selvästi alemmalla tasolla tarjolla päätin alittaa kertyneitä osinkorahoja yhtiöön.  

Hankintani perustuu aiempaan analyysiiini yhtiöstä. Tuon jälkeen yhtiö on tehnyt muutamia investointeja, mm biovoimalaitos hankintapäätöksen. Minua miellyyttää yhtiön rohkeus tehdä hankintapäätöksiä ja investointeja. Uskon nyt olevan hintojen kannalta kohtuullisen hyvä aika toimia. 

Aiempi analyysini yhtiöstä: Taaleritehdas

Kevennys YIT

Kevensin YIT:n painoa salkussani edellisen oston ja kohtuullisen kurssinousun jälkeen 10.4.2015 hintaan 5,78€. Kevennykseni on vain osa edellisestä ostostani eli YIT:n paino on noussut salkussani. Teknisesti YIT on varsin mielenkiintoisessa tilassa. Se alkaa olla yliostettu, mutta lähestyy 200 päivän liukuvaa keskiarvoa alhaaltapäin kasvavalla volyymillä. Markkinoilla on ollut erittäin vahva nousu jakso kokonaisuutena, joten hyvin mahdollisena, että yleinen markkinatunnelmakin hengähtää hiukan aiheuttaen alipainetta osakkeisiin kautta linjan. Tämän vuoksi katsoin keventämisen järkeväksi. Tässä voi toki käydä toisinpäin, mikäli YIT ponnistaa nousu trendiin voi lyhyeksi myyjille tulla kiire.

YIT kurssiin on ladattu kokonaisuutena paljon pahaa, sen tulos ei ole silti ollut tappiollinen ja ruplan kurssi esimerkkinä on kehittynyt YIT:lle edulliseen suuntaan huomattavasti. Se on mielestäni edelleen muuhun markkinaan verrattuna edullisesti arvostettu. Seuraan tilannetta pelipaikkoja katsellen. 

Salkun tuotto maaliskuussa ja Q1/2015

Salkun tuotto maaliskuussa 2,39% %:ttia ja Q1 13,09%. Q1 pistää arvelemaan nousun kestävyyttä.

Osinkoja kilahti tilille 351,80 €. Kasvua edellisen vuoden maaliskuuhun tuli 33,35%.

Osallistuin kuun aikana Oriola KD:n antiin, ostin ja myin Outotecia kasvattaen hiukan salkkuni painoa yhtiössä saavuttaen pienemmät osto kulut. Lisäksi lisäsin YIT:tä salkkuun. Lisäksi laitoin käteistä Seligson Rahamarkkina AAA:han. 

Osto YIT

Ostin 16.3.2015 YIT:tä hintaan 5,39. Pääsyynä on YIT:n houkutteleva arvostustaso. Itse olen katsonut luvut Reuterssissta. P/E on noin 14 pinnassa, ROE noin 12,4% riippuen katsooko aika välinä useampaa vuotta vain vuotta taaksepäin. Yhtiö on ollut hyvä osingon maksaja ja samat kasvollinen omistus jatkaa yhtiön johdossa. Caverionin entinen toimitus johtaja ja nykyinen yrityskaupoista vastaava takkasi YIT joulun alla. Samoihin aikoihin suurin omistaja Antti Herlin lisäsi omistustaan yhtiössä.

YIT kurssi on saanut kovasti siipeensä Venäjän tilanteen vuoksi ja pikaista parannusta ei lienee näköpiirissä. Marko Kaarronkirjoitus Suomalaiset suuret rakennusliikkeet kuralla? vastaa pitkälle minun ajatuksia tilanteesta. Tämä yhdistettynä korkeaan shorttausasteeseen ja suuren omistajan isohkoihin ostoihin tekee minusta tilanteen herkulliseksi. Lisäsin potin yhtiötä ja katselen tilannetta. Mahdollisessa nopeassa nousussa olen valmis keventämään jälleen positoitani, kuten toimin Outotecin kohdalla. Kova kurssinousu osinko kiimassa on mielestäni hyvin mahdollinen. 

YIT suositukset ovat lähteneet pikkuhiljaa nousuun myy tasolta, nykyisen tilanteen voi tarkistella esimerkkinä Market Nozesta. Samasta lähteestä löytyy Inderes analyysi. 

Yhtiö on kohtuullisen velkaantunut ja sen kohdalla pitä olla valmis mahdollisiin rahoitus ratkaisuihin ts. osakeantiin.  

Outotecin kevennys

Kevensin Outotec positiota hintaan 5,69 € 12.3.2015. Osake oli kohonnut kovasti ilman suurempia uutisia. Shorttipositiot olivat samaten entisellään. Sain veivauksellani laskettua hankintahintaa ja tappiollisia myyntejä verotuksessa hyväksi luettavaksi. Samalla jokunen osake lisää tarttui salkkuun entisten jatkoksi.

Veivauksen osto: Osto Outotec

Mietteitä markkinatilanteesta ja merkintä Seligson rahamarkkina

Kovan kurssinousun ja osake- ja osakerahasto ostojen myötä salkkuni osakepaino on korkealla. Markkinoilla on selvää hypeä ja minulle on kerääntynyt tilille käteistä. Sijoitin osan käteisestä 5.3.2015 Seligson rahamarkkina AAA:ta hintaan 2,5109. Sijoitukselle ei ole odotettavissa kovin huimia tuottoja varmaan inflaatio syö sijoitusta. Siitä huolimatta päädyin odottelemaan tilanteen kehittymistä.  

Rahaa virtaa Eurooppaan ja Yhdysvaltain markkinoiden arvostus on korkealla. Uhkakuvia on olemassa erityisesti Euroopassa. Kreikan tilanne ja Ukraina kiristää poliittista tilannetta. Eväät huimaan kurssinousuun löytyy toki, mikäli Ukrainan tilanne rauhoittuu ja Kreikan tilanteeseen saadaan osapuolia miellyttävä ratkaisu. Euron kurssi toimii hyvänä voiteluaineen viennille.

Kursseja kirittää ennätysalhaiset korot ja kasvava velkaantuminen. Talous on edelleen suurissa ongelmissa ja mielestäni syynä on lainanoton aiheuttama korkea hintataso. Raaka-aineissa ja öljyssä tämä on lähtenyt purkaantumaan deflatoorisena kehityksenä, jota keskuspankit parhaansa mukaan hidastaa pumppaamalla rahaa markkinoille saadakseen inflaation käytiin.

Mielestäni deflaatio on se mitä pitää saada nykyisessä tilanteessa tapahtumaan. Kun palkalle saadaan ostovoimaa alkaa ihmisillä olla ostovoimaa ja mahdollisuuksia ostaa tekniikan edistysaskeleita. Deflaatio johtaa kehitykseen, että velkaa ei kannata pitää, koska hyödykkeitä saadaan seuraavina päivinä halvemmalla. Velkaantumista tapahtuu maailman joka kolkassa, valtio, kunnat yritykset jne. Hintojen lasku johtaa, että ostoilla spekulointi ei kannata ja vian työ ja uuden tekeminen kannattaa. Olen näkevinäni pikku hiljaa tällaista kehitystä. Asuntojen ostamista lykätään ja odotellaan tilanteen kehittymistä. Öljyn hinnan laskua on pidetty positiivisena, ruuan hinnan laskulla mainostetaan. Ajattelu on muuttunut. Tämä tietää hankalia aikoja tietyille yrityksille. Tietyt uuden ajan keksinnöt ja yritykset ovat jo aloittaneet alkukiihdytyksen. ”Kivijalkakaupoilla” on hankalaa, kauppa on siirtynyt yhä enenevissä määrin verkkoon. Data ja mobiilipalvelut kasvavat. Hitaasti ja varmasti tässä siirrytään Kondratieffin syklissä eteenpäin. New Era jo mielestäni pilkistelee, mutta velkaantuminen ei ole kunnolla kääntynyt laskuun. Mm. Yhdysvaltain velkakatto jälleen pilkistelee. 

Osakemarkkinoille tämä tarkoittaa mielestäni vaikeita aikoja. Jotta tilillä makaavat rahat näkyvät sijoitusteni kehityksessä laitan ne rahamarkkinarahastoon, kun tarkkailen tilannetta. 

Osto Outotec

Ostin Outoteciä hintaan 5,35 € 4.3.2015. Raaka-aineiden hinnat ovat tippuneet vahvasti ja erityisesti Nikkelin hinta alhaalla. Talvivaaran tarina on varmasti useimmille tuttu ja nikkelipuoli on yksi Outotecin vahvimmista alueista. Yrityksen kannalta näyttää kaikki synkältä, shorttausaste on korkea. Tummia pilviä yhtiön ympärillä siis riittää.

Silti pilkahduksia paremmasta on nähtävissä, etusyklisellä paperilla menee jo aika mukavasti ja paperikonetoimittaja Valmet on saanut jo mukavasti uusia tilauksia, samaa ei vielä näkynyt Outotecillä. Minusta näyttää, että kurssi on jo käynyt pohja mudissaan, huonot uutiset eivät enää laske kurssia ja se on kääntynyt varovaiseen nousuun. Mikäli investoinnit pikku hiljaa elpyvät, näkyy aikanaan Outotecin tilauskannassa. Vesien käsittelyä tarvitaan, rakennetaan mitä hyvänsä. Talvivaarassa elää edelleen pieni kipinä jatkosta. Uskon, että pienet positiiviset merkit näkyvät tämän yhtiön kurssissa positiivisesti. Tein varovaisen aloituksen pohjakuokinnalle. Tavoitteena on laskea keskihankinta hintaa ja hankkia yhtiötä lisää veivaamalla, johon korkea shorttausaste saattaa tarjota mahdollisuuksia.

Perusteita ostolleni löytyy useampia. Myynti Outotec kirjoituksessani on todettu Jukka Oksaharhun arvon määritys 6 euroa Outotecille varsin hyväksi. Mielipiteeni tämän suhteen ei ole muuttunut, uskon alle tuon summan tehdyt hankinnat hyväksi tasoksi. Solidium hankki kohtuullisen potin Outotecia, joka on samalla voimakkaasti lyhyeksi myyty. Tämä tarkoittaa, että myynnissä on entistä vähemmän osakkeita ja lyhyeksi myyjät tarvitsee ostaa yli 8% yrityksen kaikista osakkeista.  

Samaan aikaan Outotec in suositukset ovat lähteneet nousuun. Pohjola on antanut yhtiölle suosituksen lisää ja Evli osta. Samat välittäjät ovat olleet merkittäviä netto-ostajia viime aikoina. Ostosuositusten nousun seuraaminen on tutkitusti johtanut hyvään sijoitustuottoon.

Outotecista aiemmin:

Myynti Outotec

Osto Outotec

Myynti Outotec