Capital Markets-webcast-tilaisuudesta
sain käsityksen, että Outotec arvioi tilauskertymän olevan Q3:n tasoa eli
n.230m€. Tämä on edelleen korkea taso historiallisesti. Outotecin tilauskanta
q3:n lopulla oli 1512m€. Tuosta summasta Outotec arvioi toimitetaan Q4:lla
n.580m€. Tämä tarkoitta, että tilaus kanta vuoden vaihteessa on edelleen yli
1000 m€.
Outotecin
arvostuslukuja löytyy palveluista, Reutersista katsottuna Outotecin oman
pääoman tuotto viimeiset viisi vuotta 22% ja P/B-luku 2,66. Jos oletetaan
Outotecin pystyvän seuravalla viisivuotiskaudella samaan, voidaan arvioida
tuotoksi 8,3%. Samalla luvulla P/E:ksi voidaan arvioida piirun verran alle
viimeisen viiden vuoden tuloksen keskiarvolla. Nykyinen P/E on 9,21, joten
tuloksen olisi tiputtava yli 20%. Tämä ei ole mikään mahdoton skenaario. Tämä
taas ei huomioi mitenkään sitä, että osakekohtainen oma pääoma on noin
kaksinkertaistunut noin 1,4€:stä 2,8 € osakkeelle. Viimeisin arvo oma karkea
arvio konsensusennusteista. Outotec on niitä yhtiöitä, joita ei pidä ostaa
P/E-luvulla. Osinko on tällä hetkellä
arviolta kaksinkertainen viiden vuoden keskiarvoon.
Tummia pilviä
Outotecin taivaalle tuovat matalat raaka-aineiden hinnat ja suurien
kaivosyhtiöiden investointien vähennyssuunnitelmat. Outotecia voi saada vielä
paljon alemmalta tasolta, mutta toisaalta nyt vaaditaan suurta myyntimäärää
johtuen edelleen korkeasta hinnasta. Ulkomaalaisomistus on tippunut todella
paljon ja Poju on kiihdyttänyt ostojaan. Vuoden vaihteessa tulee aika jolloin
rahastot eivät enää halua ”hylkiäosaketta” toisin sanoen eniten laskenutta
osaketta pois vuodenvaihde listoilta. Sitten alkavat mielenkiintoiset ajat,
mitä yhtiön johto sanoo tulevaisuudesta ja tuleeko mahdollisia
tulosvaroituksia.
Todennäköisesti kurssi niiaa vielä runsaasti jo ihan vaan sen takia, että pari vuotta on pitkä aika ennen investointien kasvua. Toisaalta taloudellinen tilanne on hyvä mikä tarkoittaa sitä, että heikommat kilpailijat tipahtavat vielä nopeammin kyydistä ja silloin pidemmällä tähtäimellä näkymät paranevat.
VastaaPoistaTämä on täysin mahdollinen skenaario. Outotecin tekniikalla pyrittään veden vähentämiseen, energia tehokkuuteen ja toisaalta sillä vahva osaminen kromissa, joka nikkeliä halvempi raaka-aine. Oma näkemykseni on, että tällaiseen toimintaa investoivat ja toimittajat ovat tulevaisuuden voittajia.
VastaaPoistaOmasta puolestani minusta on hankala arvata, mitä investoinneille tapahtuu tulevaisuudessa ja kuinka kurssikäyttäytyy. Itse näen, että Outotecin kurssissa ja ennusteissa on nyt huomattavaa negatiivisuutta.
Pidän täysin mahdollisena, että Outotec ilmoitta tilauksesta ja kurssi lähtee nousuun. Joulun jälkeen rahastot eivät enää tarvitse minimoida huonosti menestyneen Outotecin osuutta salkussa. Osinko voi nostaa myös yhtiön kurssia, joka saa painetta shorttareille sulkea positioitaan. Yleisaesti ottaen esimerkkinä Warren Grahamnin osinkopuussa kerrotaan juuri tutkimustuloksista, että sijoittajat eivät ole kykeneviä ennustamaan tulevaisuutta.
En itsekään osaa ennustaa tulevaisuutta, mutta olen jo kerran laittanut rahaa yritykseen ja odottelen ihan rauhassa ennen panosten lisäämistä. Tällä hetkellä näkymät ovan niin pahasti hämärän peitossa ettei kiirettä uusille sijoituksille ole. Voi olla, että missaan parhaimmat ostohetket, mutta näissä tapauksissa on parempi odottaa näkymien paranemista ennen panosten lisäämistä, vaikka joutuisikin sitten myöhemmin maksamaan enemmän.
VastaaPoistaHyvin samalla tavalla ajatteln itse, positio on kohtuullisen kokoinen ja olen pyrkinyt tekemään pieniä lisäyksiä tasavälein. Jälleen tosiaan sitten myyn osan ostosta, mikäli kurssi kohoaa ja sen jälkeen on taas uusi toimeksianto nykyistä viimeistä ostoa alemmalle tasolle putkeen. Samalla keskimääräinen hankintahinta tipahtaa pikkuhiljaa.
VastaaPoista