Buffettin portfolion muutoksia Q2/2013

Q2.lla Buffett on lisännyt pankki sijoituksia salkkuunsa. Hän kasvattanut edelleen suurinta sijoitustaan Wells Fargoa. Tämän lisäksi hän on huomattavasti aksvattanut omistustaan U.S. Bancorpissa, joka on noussut hänen  yhdeksäsnneksi suurimammaksi sijoitukseksi ohi DaVita Health Patnersin. Tämän lisäksi Buffet on lisännyt Bank of New Yorkia. Yhtiöt tuttuja entuudestaan Buffetin salkussa ja määrät on aika maltillisia. Voisi ajatella, että Buffet uskoo korkotason nousuun, jossa perinteisesti pankkien korkokatteet alkavat parantua, jota seuraa pankkien tulosten koheneminen. Muille yrityksille korkojen nousu on tulosmielessä myrkkyä.

Lisäksi Buffettin salkkun on hankittu edellisestä neljänneksestä tuttua Samalla Chicago Bridge & iron companyä ja National Oilwell Varcoa. Lisäksi General Motors on noussut salkkuun aika merkittäväksi omistukseksi.

Buffett on lähes myynyt pois salkustaan Kraft Foodsin ja siitä irroneen Mondelez Internationalin.

Kymmenen suurinta sijoitusta Q2/2013

Nro.	Osake	Portfoliosta [%]	Kumulat.[%]
1	WFC - Well Fargo	21.47	21.47
2	KO- Coca Cola Co.	18.02	39.49
3	IBM	14.62	54.11
4	AXP- American Express	12.73	66.84
5	PG - Procter& Gamble	4.57	71.41
6	WMT - Walmart Stores	4.12	75.53
7	USB - U.S Bancorp	3.18	78.71
8	DTV-DirectTV	2.58	81.29
9	DVA-DaVita HealthCare Partners	2.03	83.32
10	PSX - Phillips 66	1.8	85.12

Aiempi tarkastelu:

Buffettin portfolion muutoksia Q1/2013.html

Myynti Outotec

Kevensin Outotec positiota hintaan 10,02 €. Outotecin osuus salkussani on kurssinousun myötä nousut melkoisen suureksi. Vaikka osakkeen arvostus sinänsä minua houkuttelevalla tasolla, minusta kurssi nousi turhan äkkiä noin korkealle. Myin vähän osakkeita ja asetin pilkin reilun euron alemmalle tasolle odottamaan lyhyeksimyyjien toimia.

Kokonaisuutena olen seuraillut suurella mielenkiinnolla Outotecin tapahtumia viime aikoina. Poju on lisäillyt salkkuunsa Outotecia Heinäkuun aikana yhtiöllään Tamares Nordic Investments Bv  ja samaten valtion eläkevakuutus rahasto. Molempien uskon olevan liikkeellä pitkällä aika jänteellä. Arvopaperin verkkoversiossa kerrottiin jutussa Outotecia shortataan päämärkänä seuraavaa:  "Osakelainoja välittävän Lago Kapitalin mukaan Outotecin osakkeita on tällä hetkellä lainassa 41 miljoonaa kappaletta. Se on noin 22,4 prosenttia koko osakekannasta, mikä on aivan käsittämätön määrä.

Osakelainoja käytetään myös muihin tarkoituksiin, kuten esimerkiksi johdannaispositioiden suojaukseen sekä toimitushäiriöiden paikkaamiseen, mutta suurin osa lainoista menee kuitenkin shorttaajille.

Valtava kysyntä on myös nostanut Outoecin osakelainoista maksettavan vuotuista preemiota. Lago Kapitalin mukaan lainoista on saanut korkeimmillaan maksaa jopa yli viiden prosentin preemioita.

Vielä kolmisen viikkoa sitten Outotecin preemiot liikkuivat noin 1,5 prosentissa.

Shorttaajilla on siis hyvin vahva näkemys siitä, että kaivossektori sakkaa vauhdilla alhaisten raaka-aineiden hintojen ja etenkin Kiinan talouskasvun hidastumisen vuoksi.

Vuoden alusta Outotecin osake on laskenut jo 14,5 prosenttia ja helmikuun huipuista jo yli 30 prosenttia."

Kurssi on noussut noista päivistä, joten tilanne on erittäin mielenkiintoinen. Vaihto on ollut viimeajat hienoisessa laskussa ja lisäsksi kurssi on punnertanut ensimmäistä kertaa 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle puoleen vuoteen. Saa nähdä tuleeko vielä myynti tulvaa? Sitä itse odottelen pilkkeineni. Vastaavasti voin vielä kentää positiotani, mikäli kurssi nousee yli 11 euron. 

Salkun tuotto heinäkuussa 2013

Salkun tuotto heinäkuussa 2,77%, vuoden alusta 8,98%.

Osingot 195,73€. Kasvua edellisen vuoden heinäkuuhun 128,71%.

Osinkojen kasvu johtui osaksi lisääntyneestä osinkoa maksavien ETF:ien määrästä ja osaksi osinkojen maksun siirtymisestä kesäkuulta heinäkuulle. Kun osingot kasvoivat kesäkuussakin voi tätä pitää erinomaisena tuloksena. osinkojen kasvu johtaa yleensä pidemmän päälle sijoitusten arvon nousuun.

Salkku nousi aika mukavasti 2,78%. Salkkuuni mahtui silti aika monta suurta sijoitusta, jotka laskivat tai matelivat paikoillaan. ETF korkosijoitukseni kehittyvien maiden korkoihin ja yrityslainoihin ottivat siipensä aika rajusti korkojen nousun seurauksena ja toiseksi euron vahvistumisen dollariin nähden takia. Tällä hetkellä arvostus näyttää entistä huouttelevammalta ja tarkastelen mahdollisia lisäostoja näihin. Tosin kehittyvien markkinoiden korkojen paino on melkoisen korkealla salkussani. Mikäli euro kriisiä ei ole vielä naputeltu loppuun voi tässä tulla vielä eteen valuuttakurssien kautta hyviä aikoja.

Lisäostojen kautta Vanguard Emerging Marketsin, IBM:n ja Outotecin osuus on noussut kohtuulliseksi salkussani. Nämä sijoitukset ovat viime ajat madelleet paikallaan tai lasketelleet ja suoriutuivat todennäköisesti indeksiä heikommin. Suuria negatiivisia muutoksia en näiden sijoitusten suhteen havainnut. Toki tummia pilviä on ollut Kiinan talouden ja kaivosteollisuuden ympärillä. Silti näen näiden sijoitusten houkuttelevuuden suhteissa muihin kasvaneen. Hiukan odottamalla olisi saanut myytyä useamman sijoituksen myytä parempaan hintaan. Tällä hetkellä ehkä eniten harmittaa Pitney&Bowesin myynti. Tulos oli odotettua parempi ja tulevaisuus näyttää tällä hetkellä paremmalta. IBM on nyt paremmassa tarjouksessa kuin ostohetkellä. No, katse tulevaisuuteen pidemmällä aika jänteellä. Olen tyytyväinen salkkuni viimeaikaisin muutoksiin tulevaisuutta ajatellen.

Blogi 1v.

Ensimmäisestä blogiviestistäni on kulunut tasan yksi vuosi. Sivuja on katseltu kokonaisuudessa vähän yli 45000 kertaa. Suosituin juttu on Myynti Talvivaara ja toiseksi suosituin Osto Outotec. +1 on saanut Blogin taustasta ja nimestä, Warren Buffet, Buffettin sijoitushistoriaa ja Warren Buffettin sijoitusfilosofia. Salkkuani on tarkasteltu yli 1800 kertaa. Siinä lyhyesti yksivuotinen historia.

Osto Outotec ja unohtuneet myyntipäivitykset

Outotec tarttui jälleen pilkkiini eilisessä (26.5.2013) rytinässä hintaan 9,21 €. Laitoin uuden ostotoimeksiannon heti saatuani edellisen potin myytyä hintaan 9,98€. Aion jatkaa veivaamista, mikäli shorttarit siihen antavat mahdollisuuden ja olen valmistautunut ostamaan osaketta lisää, mikäli hinta tipahtaa alemmalle tasolle. Kasvattelen pottiani kuitenkin jokaisella veivauksella hiukan.

Metson heikohko tulos sai tietysti tunnelman muuttumaan hiukan varovaiseksi Outotecin kannalta. Nikkelin alhainen hinta ja Outokummun ja Talvivaaran tulokset eivät ole mitään hyviä uutisia Outotecille, ne ovat kuitenkin yhtiön potentiaalisia asiakkaita. Metallien hinnat eivät ole enää laskeneet edellisestä ostosta.

Heinäkuun tapahtumista on jäänyt pois merkinnöistä 2.7 tapahtuneet Ixonosin ja Comptelin myynnit. Myin Comptelin hintaan 0,30€ ja Comptel hintaan 0,48€. Molempia ostin aikanaan hyvinä osingon maksajina ja kohtuullisesti arvostettuina. Ehdin jonkin aikaa osingoista nautiskella, mutta Nokian toimintojen romahtaminen ja vaikutukset näiden yhtiöiden bisnekseen tuli yllättivät minut suuruudellaan. Yhtiöiden tilanne on mielestäni paranemaan päin, mutta edellytykset osingon maksuun eivät todennäköisesti palaa ihan heti. Toiseksi en tunne yhtiön bisnestä tarpeeksi hyvin arvioidakseni niiden toiminnan kehittymistä. Rahaa meni ostoihin ja uusia paikkoja tuntuu ilmaantuvan eteen, joten katsoin parhaimmaksi myydä yhtiöt pois salkusta. Salkkuani on moitiskeltu liiallisesta hajautuksesta ja olen itsekin päätynyt tekemään puhdistusta omasta mielestäni huonon tuotto-odotuksen osakkeista tai vaihtoehtoisesti kalliista rahastoista.

Salkun allokaatiopäivitys

Allokaatiota sanotaan tärkeimmäksi tekijäksi tulevien tuottojen osalta.  Olen tyytyväinen, että olen kuluttanut viime aikoina aikaani säätääkseni allokaatiota sen sijaan, että olisin kuluttanut aikaa yksittäisten osakkeiden tarkasteluun, sillä kokonaisuudella suurempi merkitys sijoitus menestykseen. Laskin osakepainoani erittäin onnistuneesti kevään ja kesän aikana ja olen nostanut sitä jälleen kesä-heinäkuun vaihteessa. Kokonaistilanteen tarkastelemiseksi allokaatio on syytä tarkastellaja olen päivittänyt salkkuni myös salkku sivulle.. Viimeisten muutosten johdosta korkojen ja osakkeiden suhde on tavoitteessaan 78% osakkeita 22% korkosijoituksia. Näyttää, että olen jollain tasolla nauttinut ”ilmaista lounasta”.

Olen myös tyytyväinen, että olen saanut vähennettyä lähes tuottamattoman lyhyen koron osuutta salkussani noin 1,5%. Samalla korkosijoitusten riskitaso on noussut toki huomattavasti, kun kehittyvien markkinoiden korkojen osuus on noussut 1% ja high yield lainojen osuus 0,8% sijoitusallokaatiosta.

Tapahtumia Heinäkuussa

Salkun säätö on saanut jatkoa Heinäkuussa. Kurssien lasketellessa ostonappini on laulanut vielä Heinäkuussa. 1.7 ostin Seligson Aasia Indeksi-rahastoa hintaan 4,071 €, Seligson Eurooppa indeksi-rahastoa hintaan 1,96€ ja Seligson Pharosta hintaan 2,801€. 3.7 lisäsin Seligson Russian Prosperityä hintaan 82,038.

Myin 10.7 Pitney &Bowesin pois hintaan 14,40$. Olen pitänyt IBM:n  osuutta salkussani liian pienenä. Kurssi on ollut jonkin aikaa kohtuullisen kiinnostavalla tasolla. Vertaillessani näitä kahta yhtiötä olen tullut seuraavaan johtopäätökseen: Pitney Bowes laski osinkoaan mikä ei ole hyvä asia. uusia osingon laskuja mahdollisesti olla edessä uusia tulevaisuudessa ja osakkeelle. IBM:n kohdalla tilanne on päin vastainen. Yhtiöllä on kassavaroja korottaa osinkoa tai nostaa osinkoa. Tässä tapauksessa on mielestäni hyvä yrittää katsoa tulevaisuuteen ja sijoitin Pitney&Bowesin myynnistä saadut rahat IBM.ään, osto tapahtui hintaan 193,34€.

Jälkeenpäin ajateltuna Pitney&Bowes oli virhe hankinta. Yhtiö tuntui erittäin halvalta ja shorttiaste oli korkea. Nyt vain mietityttää onko Outotecin kohdalla käymässä samoin. Outotecissä olen varannut käteisvaroja ostoihin alempiin kursseisihin ja pyrkinyt tekemään parempaa tausta työtä yhtiötä selvittäessä. Aika näyttää miten käy.

Salkun tuotto kesäkuu ja Q2/2013

Salkuntuotto meni kesäkuussa pakkaselle -2,96%. Osinkoja kertyi 172,87€, kasvua 19,62 %. Kaupankäynti oli kohtuullisen runsasta ja kaupankäyntikulut nousivat 103 euroon.

Q2 tuotto meni puolestaan pakkaselle -2,42%. Vuoden 2013 alkupuolisko H1 jäi kuitenkin edelleen plussalle 5,86%. 

Aloin kohtuullisen onnistuneesti keventämään salkkuni osakepainoa toukokuussa lisäten korkosijoituksia. Yleisesti tekemäni muutokset ovat harkittuja ja pieniä salkun kaliiberissa, mutta viime aikoina olen muokannut salkkuani aika vahvasti. Tämän hetkinen vuosituottovauhtini tarkoittaa 10% tuottoa ja olen siihen tyytyväinen. Viimeaikaiset ostoni olivat hivenen hätiköityjä, mutta olen muutoksiin ja salkkuni koostumukseen tyytyväinen. Nyt pitää jälleen aloittaa uusi salkun sijoituksen tutkiminen ja tehdä allokaatio määritys.

Tapahtumia kesäkuussa

Olen käynyt erittäin aktiivisesti kauppaa kesäkuussa. Toisaalta olen tyytyväinen, koska olen samalla saanut siivottua salkustani mielestäni huonoja sijoituksia poissa tai ne olevat vaihtuneet tulevaisuuden odotuksilta parempiin.

Kesäkuun alussa lisäsin Outoteciä jälkeenpäin ajateltuna liian aikaisin 3.6 hintaan 10,16 €. Yhtiölle odotellaan selvästi heikompaa tulevaisuutta ja shorttaus prosentit ovat sen mukaiset. Ilmassa on monia raaka-aineelle epäedullisia merkkejä. Talous on selvästi hiljentynyt Kiinassa, Australian dollari on heikentynyt huomattavasti, jota voidaan pitää merkkinä raaka-aine buumin heikentymisestä. Viimeisenä on uutisoitu kullan paniikki myynti. Jos tilanne jatkuu samanlaisena, se näkyy Outotecin tilaus kannassa. Outotecin asiakkaat eivät kuitenkaan ole ainoastaan kaivokset vaan asiakkaita löytyy energia alalta ja huolto bisneksestä. Minua houkuttaa erityisesti Outotecin korkea osinko, jos se pysyy samana niin yli 10%, mikäli pysyy samanlaisena. Kassa tarjoaa mahdollisuuden osingon kasvattamiseen ja yhtiö edelleen näyttää rekrytoivan porukkaa. Markkinoiden ja johdon näkemykset ovat ainakin tällä hetkellä ristiriidassa. Tämän johdosta rohkenin lisätä Outotecia 20.6 hintaan 9,28€. Jälleen yhtiötä olisi saanut edelleen halvemmalla. Seuraan tilannetta yhtiön kohdalla edelleen.