Osto Outotec ja unohtuneet myyntipäivitykset

Outotec tarttui jälleen pilkkiini eilisessä (26.5.2013) rytinässä hintaan 9,21 €. Laitoin uuden ostotoimeksiannon heti saatuani edellisen potin myytyä hintaan 9,98€. Aion jatkaa veivaamista, mikäli shorttarit siihen antavat mahdollisuuden ja olen valmistautunut ostamaan osaketta lisää, mikäli hinta tipahtaa alemmalle tasolle. Kasvattelen pottiani kuitenkin jokaisella veivauksella hiukan.

Metson heikohko tulos sai tietysti tunnelman muuttumaan hiukan varovaiseksi Outotecin kannalta. Nikkelin alhainen hinta ja Outokummun ja Talvivaaran tulokset eivät ole mitään hyviä uutisia Outotecille, ne ovat kuitenkin yhtiön potentiaalisia asiakkaita. Metallien hinnat eivät ole enää laskeneet edellisestä ostosta.

Heinäkuun tapahtumista on jäänyt pois merkinnöistä 2.7 tapahtuneet Ixonosin ja Comptelin myynnit. Myin Comptelin hintaan 0,30€ ja Comptel hintaan 0,48€. Molempia ostin aikanaan hyvinä osingon maksajina ja kohtuullisesti arvostettuina. Ehdin jonkin aikaa osingoista nautiskella, mutta Nokian toimintojen romahtaminen ja vaikutukset näiden yhtiöiden bisnekseen tuli yllättivät minut suuruudellaan. Yhtiöiden tilanne on mielestäni paranemaan päin, mutta edellytykset osingon maksuun eivät todennäköisesti palaa ihan heti. Toiseksi en tunne yhtiön bisnestä tarpeeksi hyvin arvioidakseni niiden toiminnan kehittymistä. Rahaa meni ostoihin ja uusia paikkoja tuntuu ilmaantuvan eteen, joten katsoin parhaimmaksi myydä yhtiöt pois salkusta. Salkkuani on moitiskeltu liiallisesta hajautuksesta ja olen itsekin päätynyt tekemään puhdistusta omasta mielestäni huonon tuotto-odotuksen osakkeista tai vaihtoehtoisesti kalliista rahastoista.

Salkun allokaatiopäivitys

Allokaatiota sanotaan tärkeimmäksi tekijäksi tulevien tuottojen osalta.  Olen tyytyväinen, että olen kuluttanut viime aikoina aikaani säätääkseni allokaatiota sen sijaan, että olisin kuluttanut aikaa yksittäisten osakkeiden tarkasteluun, sillä kokonaisuudella suurempi merkitys sijoitus menestykseen. Laskin osakepainoani erittäin onnistuneesti kevään ja kesän aikana ja olen nostanut sitä jälleen kesä-heinäkuun vaihteessa. Kokonaistilanteen tarkastelemiseksi allokaatio on syytä tarkastellaja olen päivittänyt salkkuni myös salkku sivulle.. Viimeisten muutosten johdosta korkojen ja osakkeiden suhde on tavoitteessaan 78% osakkeita 22% korkosijoituksia. Näyttää, että olen jollain tasolla nauttinut ”ilmaista lounasta”.

Olen myös tyytyväinen, että olen saanut vähennettyä lähes tuottamattoman lyhyen koron osuutta salkussani noin 1,5%. Samalla korkosijoitusten riskitaso on noussut toki huomattavasti, kun kehittyvien markkinoiden korkojen osuus on noussut 1% ja high yield lainojen osuus 0,8% sijoitusallokaatiosta.

Tapahtumia Heinäkuussa

Salkun säätö on saanut jatkoa Heinäkuussa. Kurssien lasketellessa ostonappini on laulanut vielä Heinäkuussa. 1.7 ostin Seligson Aasia Indeksi-rahastoa hintaan 4,071 €, Seligson Eurooppa indeksi-rahastoa hintaan 1,96€ ja Seligson Pharosta hintaan 2,801€. 3.7 lisäsin Seligson Russian Prosperityä hintaan 82,038.

Myin 10.7 Pitney &Bowesin pois hintaan 14,40$. Olen pitänyt IBM:n  osuutta salkussani liian pienenä. Kurssi on ollut jonkin aikaa kohtuullisen kiinnostavalla tasolla. Vertaillessani näitä kahta yhtiötä olen tullut seuraavaan johtopäätökseen: Pitney Bowes laski osinkoaan mikä ei ole hyvä asia. uusia osingon laskuja mahdollisesti olla edessä uusia tulevaisuudessa ja osakkeelle. IBM:n kohdalla tilanne on päin vastainen. Yhtiöllä on kassavaroja korottaa osinkoa tai nostaa osinkoa. Tässä tapauksessa on mielestäni hyvä yrittää katsoa tulevaisuuteen ja sijoitin Pitney&Bowesin myynnistä saadut rahat IBM.ään, osto tapahtui hintaan 193,34€.

Jälkeenpäin ajateltuna Pitney&Bowes oli virhe hankinta. Yhtiö tuntui erittäin halvalta ja shorttiaste oli korkea. Nyt vain mietityttää onko Outotecin kohdalla käymässä samoin. Outotecissä olen varannut käteisvaroja ostoihin alempiin kursseisihin ja pyrkinyt tekemään parempaa tausta työtä yhtiötä selvittäessä. Aika näyttää miten käy.

Salkun tuotto kesäkuu ja Q2/2013

Salkuntuotto meni kesäkuussa pakkaselle -2,96%. Osinkoja kertyi 172,87€, kasvua 19,62 %. Kaupankäynti oli kohtuullisen runsasta ja kaupankäyntikulut nousivat 103 euroon.

Q2 tuotto meni puolestaan pakkaselle -2,42%. Vuoden 2013 alkupuolisko H1 jäi kuitenkin edelleen plussalle 5,86%. 

Aloin kohtuullisen onnistuneesti keventämään salkkuni osakepainoa toukokuussa lisäten korkosijoituksia. Yleisesti tekemäni muutokset ovat harkittuja ja pieniä salkun kaliiberissa, mutta viime aikoina olen muokannut salkkuani aika vahvasti. Tämän hetkinen vuosituottovauhtini tarkoittaa 10% tuottoa ja olen siihen tyytyväinen. Viimeaikaiset ostoni olivat hivenen hätiköityjä, mutta olen muutoksiin ja salkkuni koostumukseen tyytyväinen. Nyt pitää jälleen aloittaa uusi salkun sijoituksen tutkiminen ja tehdä allokaatio määritys.

Tapahtumia kesäkuussa

Olen käynyt erittäin aktiivisesti kauppaa kesäkuussa. Toisaalta olen tyytyväinen, koska olen samalla saanut siivottua salkustani mielestäni huonoja sijoituksia poissa tai ne olevat vaihtuneet tulevaisuuden odotuksilta parempiin.

Kesäkuun alussa lisäsin Outoteciä jälkeenpäin ajateltuna liian aikaisin 3.6 hintaan 10,16 €. Yhtiölle odotellaan selvästi heikompaa tulevaisuutta ja shorttaus prosentit ovat sen mukaiset. Ilmassa on monia raaka-aineelle epäedullisia merkkejä. Talous on selvästi hiljentynyt Kiinassa, Australian dollari on heikentynyt huomattavasti, jota voidaan pitää merkkinä raaka-aine buumin heikentymisestä. Viimeisenä on uutisoitu kullan paniikki myynti. Jos tilanne jatkuu samanlaisena, se näkyy Outotecin tilaus kannassa. Outotecin asiakkaat eivät kuitenkaan ole ainoastaan kaivokset vaan asiakkaita löytyy energia alalta ja huolto bisneksestä. Minua houkuttaa erityisesti Outotecin korkea osinko, jos se pysyy samana niin yli 10%, mikäli pysyy samanlaisena. Kassa tarjoaa mahdollisuuden osingon kasvattamiseen ja yhtiö edelleen näyttää rekrytoivan porukkaa. Markkinoiden ja johdon näkemykset ovat ainakin tällä hetkellä ristiriidassa. Tämän johdosta rohkenin lisätä Outotecia 20.6 hintaan 9,28€. Jälleen yhtiötä olisi saanut edelleen halvemmalla. Seuraan tilannetta yhtiön kohdalla edelleen.

Rahasto ostoja

Markkinat ovat lasketelleet viime ajat ja useampi rahasto alkoi olla yli myydyssä tilassa teknisesti tarkasteltuna. Ensimmäiset ostoni suuntautuivat nykyiseen LähiTapiola kehittyvät korkomarkkinat rahastoon hintaan 11,027 5.6.2013, Seligson Euro Obligaatioon samana päivänä hintaan 3,349 ja Seligson Aasia Indeksi rahastoon 6.6 hintaan 4,021. Jatkossa on myös muita tulossa. Ensimmäiset sijoitukset ovat varovaisia.

Euroalueen korot ovat alhaisella tasolla, toisaalta PIGS mailla ne ovat kohtuullisen korkealla. Jossakin vaiheessa korot tulevat nousemaan, mutta tällä hetkellä deflaatio vaikuttaa myös mahdolliselta skenaariolta jolloin valtion lainat voivat tuottaa kohtuluullisesti euroalueella.  Kehittyvien maiden korkorahastot ovat taas lasketelleet urakalla ja selkeää muutosta syyksi en ole havainnut. Tilannetta on enemmän arvioitu rahan virtaamisella turvallisiin USA bondeihin, joiden korot ovat nousseet. Minä puolestani jatkan sijoituksia kehittyvien maiden bondeihin. Aasian ja Japanin markkinat ovat lasketelleet. Ostin hetki sitten Vanguardin Pacific rahastoa ja perustelut tälle Seligson sijoitukselle ovat hyvin samanlaiset. Mielestäni esimerkkinä Samsungiin vaikutukset Japanin poliittisilla päätöksillä on vähäiset ja en täysin ymmärrä rajua laskua. Aasia painoni on nousussa ja nyt varmaan sitten katsellaan kohta muita markkinoita. Tällä hetkellä vauhti alaspäin ollut aika kovaa ja välillä tuntuu, että olen ostoineni liikkeellä turhan innokkaasti. No tulevaisuus kertoo asian. Buffetin sanoin, on ostettava silloin, kun muut on pelokkaita. Oma varovaisuus on hyvä lähtökohta sijoitukselle.

Osto Outotec

Outotecin arvostus on hiipinyt minua kiinnostavalle tasolle. Teknisen analyysin menetelmät huutavat hoosiannaa ja kehottavat myymään. Osake alkaa olla ylimyydyssä tilassa. Vastakkaisia näkemyksiä alkaa olla myös paljon: Inderes, Investech, Pohjolan parhaat. Tapiolan Top 10 osakkeissa  Outotec on ollut jo 26.2 alkaen. Teknisesti 50 päivän liukuva keskiarvo lähestyy 200 päivän liukuvaa keskiarvoa. Outotec on noussut esille shortatuimpien listalla ja Arvo Paperin sivuilla näkyvästi esillä.

Itseltäni Outotec puuttui salkusta ja tein ensimmäisen ostoni hintaan 10,16€ ja tänään on varmasti toteutunut osto hintaa 9,90€. 10 euron tietämillä oli vahvaa volatiliteettiä ja voi olla käännepiste. Nyt kuitenkin shortit oli nousseet yli 10% ja listalle tuli uutena tulokkaana UBS.

Mielestäni 11 P/e Outotecin kaltaiselle kasvuyhtiölle on aika matala. Useassa yhteydessä siitä puhutaan Helsingin pörssin laatuyhtiönä. Raaka-aineiden hinnat ovat laskeneet ja se näkynee tulevaisuudessa mahdollisesti Outotecin tilauksissa. Yhtiön ohjeistus oli edellisen tuloksen yhteydessä maltillinen. Nyt hinnoittelu viittaa eroon ohjeistuksen kanssa. Outotecin rekrytointilista on edelleen pitkä eikä viittaa merkittävään muutokseen suhdanteessa. Osingon jako on ollut erittäin maltillista ja edellytykset nostoon ovat olemassa, vaikka tuloskehityksen kasvu lakkaisi.

Mielenkiinnolla seuraan Outotecin menoa. Tätä kirjoittaessa hinta oli alle molempien hankintahintojen aika selvästi. nyt se kivunnut 9,90€. Tälle päivää Outotec ei ole päätynyt enää Kauppalehden vaihdetuimpien listalle.

Analyysi Outotecistä: Vähemmän on Enemmän

Salkun huoltoa 2

Halpojen laajasti osakemarkkinoita kaatavien indeksisijoitusten osuus on laskenut salkussani pikkuhiljaa. Samalla osakepino on noussut ja kiinteistöjen osuus on laskenut. Koin tilaisuuteni tulleen ja olen jo aiemmin lisännyt korko ETF ja nyt lisäsin vielä SPDR Barclays Capital High Yield Bondia(JNK) hintaan 40,08$. Rahaston osinkoa viilattiin hieman alas, mutta ostin sitä silti salkkuuni lisää. USA:n taloudesta on tullut viime ajat kohtuullisen positiivista uutista ja uuden nousun ennustuksia on tullut aika tiheään. Yleensä USA menee eturintamassa ja muut tulee perässä. Mikäli näin käy tietää se yleensä paranevaa tuottoa roskalainoissa. Toisaalta tämä sijoitus on taaloissa jolla on mielestäni edellytykset vahvistua suhteessa Euroon. Mm. Nalle Wahlroos kehoitti shorttaamaan Euroa suhteessa dollariin. Tätä taustaa vasten tällä sijoituksella on kohtuulliset tulevaisuuden näkymät.  

Toisena uutena sijoituksena salkkuuni tuli SPDR Dow Jones Global Real Estate (RWO) hintaan 43,19 $. Saman rahaston Net Asset Value on 43,69$, joten sain hieman maksamaani hintaa enemmän osakkeita.  ETF:n kustannukset ovat 0,5% vuodessa, siedettävät, vaikka ei EFT:ien halvimpia. Halusin salkkuuni koko maailman kattavaa indeksiä ja RWO valikoitui salkkuuni, kun nykyiset sijoitukseni ovat painottuneet Aasiaan ja Suomeen.

Mainittujen lisäksi uutena hankintana salkkuuni tuli Outotec, jota tarkoitus tarkastella erikseen. Salkussani on kesän tultua alkanut tapahtumaan ja olen löytänyt mukavasti houkuttelevia ostokohteita. Tulen todennäköisesti jatkamaan salkkuni huoltoa aktiivisesti.

Salkun tuotto toukokuussa 2013 ja kommentteja tapahtumista

Salkun tuotto toukokuussa -0,17%, vuoden alusta 9,85%.

Osingot 198,85€. Kasvua edellisen vuoden toukokuuhun 24,20%.

Olen seurannut jonkun aikaa salkkuni osinkojen kehitystä verrattuna edellisen vuoden vastaavan kuuhun. Jukka Oksaharju kehoitti samaa kirjoituksessaan.

Toukokuun loppuun ostin vielä Vanguard FTSE Pacific ETF-rahastoa hintaan 56,67$. Indeksistä puolet on Japania ja toinen puoli sitten muuta Aasiaa. Moni voi ihmetellä, miksi sijoittaa Japaniin, joka kitunut jo pitkään. Mielestäni tässä on nyt varsin mielenkiintoinen markkinatilanne, Jenin arvo tippunut ja samalla pörssikurssi. Mikäli Jeni pysyy alhaalla tekee se hyvää vientiyhtiöille, jos taas valuutan arvo nousee saan osinkoina enemmän tuottona euroina. Omalla kohdallani Aasia-paino on ollut matalalla ja tämä osto hivenen kohentaa tilannetta. Kaikesta huolimatta kyseessä on kustannuksiltaan matala indeksisijoitus, jos Japani ei menesty toivotusti niin sen paino laskee tulevaisuudessa. Aasian kehityskin nähdään tällä hetkellä aika pessimistisenä.

Kokonaisuudessaan kuukausi oli varsin vaiherikas. Ostoja tuli korkopuolelle pois Euroopasta ja lisäksi tämä Varguard FTSE Pacific joiden seurauksena salkkuni allokaatioon tuli selkeitä muutoksia, Euroopan paino ja osakepaino laskivat, kun ne yhdistetään KappAhlin ja Seligson Russian Prosperityn myyntiin. Tämän lisäksi lisäsin kevyesti YIT:n painoa salkussani. Salkkuni huolto on tämän myötä edennyt aika mukavasti. Miinuksena voidaan pitää 88 euron kaupankäyntikustannuksia. jatkan salkkuni huoltoa kesän aikana, pian aika tehdä tarkempi tarkastelu nykyisestä allokaatiosta.