Kirja oli erittäin positiivinen yllätys. Alkuun esitettiin
miten voi säästää ja miten se vaikuttaa säästöjen kehitykseen sijoitettuna eri
lailla ja rautalangasta väännettynä esimerkin omaisesti sijoitusvirheitä.
Mielestäni tässä kirjassa oli Puttosen muuhun tuotantoon verrattuna käyty
huomaattavasti paremmin sijoitusten pitkän aika välin tuottoja kaavion, paitsi
Siegelin materiaalia myös materiaalia Euroopasta. Ehdoton helmi oli kuvaaja
Buffetin lausunnosta: Omistaisin mielummin yrityksen, joka tekee 10 miljoonalle
15 prosenttia vuodessa kuin yrityksen, joka tekee sadalle miljoonalle 5
prosenttia. Kuvaaja ja tekstin pätkä yhdistettynä Buffettin kommenttiin ”My
favorite investment period is forever” on todella puhutteleva.
Toisessa luvussa esiteltiin kohtuullisen perusteellisesti
sijoittamalla rikastuneita Warren Buffettia ja Jouko Bradea. Kappale oli
otsikoitu Miten he tekivät sen, mutta minulle kunnolla selvinnyt. Siitä
huolimatta luvussa oli varsin perusteellisesti esitelty heidän
sijoitusfilosofiaansa.
Kolmannessa kappaleessa oli esitetty miten rahoitusmarkkinat
toimivat. Oli varsin mielenkiintoista näin jälkikäteen lukea IT-teknologian
arvon määrityksestä ennen teknologia kuplaa Puttosen ajatuksia. Skeptisyys
paistoi hänen ajatuksistaan, mutta esimerkkinä Nokiaa hän piti hyvänä
sijoituksena P/E:llä 20. En alkanut tarkemmin laskemaan, mutta kyllä varmaan
vielä 15 vuoden päästä olisi samaa mieltä. Osingot on kasvaneet ja tainnut
ehtiä splittejä matkaan. Samassa kappaleessa käytiin läpi pienien yhtiöiden
anamaliaa paremmin tuottavana ja esitettiin tutkimustulos, että englannnissa
1990-luvulla ei ollut näin käynyt. Uusi tieto oli tappanut anomalian – ainakin
hetkeksi(oma huomautus)
Kirjan ehdoton helmi oli mielestäni kappale neljä, jossa oli
kerätty varsin kattavasti sijoittajien käyttäytymisestä. Aloitus oli professoreiden Brad Barber ja
Terrence Odean tutkimuksesta Amerikkalaisten yksityisten sijoittajien käyttäytymisestä.
Siitä muutamia poimintoja.
-
Yksityiset omistavat sijoituksista noin 50%,
joten heidän käyttäytyminen vaikuttaa enemmän kuin eläkerahastot tai muut
instituutiot.
-
Yksityiset sijoittajat voittivat indeksin noin
prosentilla ennen kuluja, sijoituksista löytyi enemmän pieniä osakkeita ja
hävisivät indeksille kulujen jälkeen
-
Keskimäärin sijoittajat kävi kauppaa 75%
salkusta
-
Osa sijoittajista käy erittäni runsaasti
kauppaa, he ovat menestyneet sijoitusuran alkuvaiheessa ja käyttävät halpaa
välittäjää
Näyttää, että tutkimuksen mukaan suuriosa sijoittajista
pilaa menestyksensä liiallisella itseluottamuksella. Alun varovaisuuden jälkeen
aletaan käymään runsaasti kauppaa ja tehdään kauppoja, joita tutkimuksessa ei
ainakaan ymmärretty. Sijoittajalle tulee liiallinen itseluottamus omiin taitoihin. Kirjoitus pisti ainakin minut miettimään omaa
sijoitustoimintaani ja huomasin siitä juuri noita piirteitä. Tiedän itselläni
taipumuksen käydä kauppaa liikaa ja siksi olen valinnut itselleni rahastoja
joilla voi käydä kauppaa pikkurahalla ilman suuria kustannuksia. Kirjassa oli
tutkimuksia suomalaisten käyttäytymisestä ja iän ja sukupuolen vaikutuksesta
sijoituskäyttämiseen.
Viimeinen kappale oli miten taloussivuja luetaan. Kappale
mene aikalailla nopealla selailulla läpi. Mielenkiintoista oli lukea
rahastoista otettua palasta. Tuli ajatus, että ei taida kovin moni noista
rahastoista olla hengissä. Ainakin on nimet vaihtuneet monella, lieneekö
sijoituspolitiikka siinä sivussa. Konkreettisesti lätkäisi silmille survivor bias,
ensimmäistä kertaa. Kun rahasto silloin tällöin vaihtaa nimeä ja sulautuu,
tuntuu, että niitä ei ole paljon. Tässä
kirjassa oli listaus A-E niin aika vähän noista jäljellä.
Kirja on mielestäni varsin antoisaa luettavaa 15 vuotta julkaisemisen jälkeen. Antaa kummasti
kuvaa 15 vuoden sijoittamiseen.
Kirjakauppa netissä Adlibris.com *
*Merkityt ovat affliate-linkkejä ja kirjoittaja voi saada niistä kommisioita.
Kirjakauppa netissä Adlibris.com *
*Merkityt ovat affliate-linkkejä ja kirjoittaja voi saada niistä kommisioita.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti